2014-04-01
1
Venture Capital
dr Joanna Próchniak
Venture Capital a Private Equity
Faza rozwoju przedsiębiorstwa
VC: start up, early stage
PE: development and growth,
expansion, MBO (Management Buy Out)
Wielkość inwestycji
VC: do 5 mln $
PE: pow. 5 mln $
Szersze spektrum inwestycji
PE: MBO (Management Buy Out),
mezzanine, finansowanie pomostowe,
kapitał na sfinansowanie fuzji i przejęć
Różnice:
Private
Equity
Venture
Capital
Wczesne fazy rozwoju:
(seed, start-up, expansion)
Komentarz: Podział na fundusze VC i PE istotny np. w USA, w Polsce ma wymiar
teoretyczny
Seed
Capital
Korzyści związane z pozyskaniem inwestora VC (dla spółki)
1.
Długoterminowy charakter inwestycji.
2.
Fundusz jest partnerem spółki (zbieżność celu przedsiębiorcy i inwestora –
maksymalizacja wartości spółki)
3.
Value added w postaci wysokiej jakości wiedzy biznesowej, podniesienia
kultury organizacyjnej spółki, kontakty biznesowe
4.
Poprawa wizerunku firmy
5.
Możliwość finansowania ryzykownych inwestycji bez stosownych
zabezpieczeń
6.
Realna ocena spółki przez właścicieli.
7.
Możliwość reinwestowania zysków.
8.
Brak spłaty odsetek.
9.
Poprawa struktury bilansu spółki (zadłużenie do kapitału).
10.
Pomoc VC w tworzeniu strategii spółki.
11.
Dostęp do nowoczesnych technologii.
12.
Ograniczona sprawozdawczość publiczna w porównaniu do spółki publicznej.
Ryzyka wprowadzenia do spółki inwestora VC
1.
Koszt finansowania droższy od finansowania bankowego w
rozliczeniu ostatecznym.
2.
Czasowa zmiana struktury własności.
3.
Konieczność dzielenia się wartością dodaną.
4.
Często zmiana sposobu funkcjonowania – restrukturyzacja.
5.
Ingerencja inwestora w spółkę.
6.
Niższa cena za sprzedane udziały niż na rynku publicznym.
7.
Problem dezinwestycji.
8.
Klauzula buy-back.
9.
Dodatkowe obowiązki: m.in. raportowanie dla inwestora.
Dwa sposoby dostarczania kapitału
Bezpośredni
Pośredni
Segmenty rynku VC
1) Corporate Venturing (Corporate Venture Capitalists)
2) Fundusze publiczne
3) Seed capital
4) Aniołowie biznesu
5) Fundusze prywatne (Independent Venture Capitalists)
• Banki
• Towarzystwa ubezpieczeniowe
• Fundusze inwestycyjne
• Fundusze emerytalne
W Polsce średnio 27 transakcji rocznie
Wyszukiwarka
Podobne podstrony:
więcej podobnych podstron