1

Analiza Finansowa - Wykład 06 - 16.12.09

Wskaźnik rentowności

=

efekty

nakłady

= 100*

Analiza rentowności może być rozpatrywana z różnych punktów widzenia i obejmować różne
kategorie zysku i różne podstawy.

Wyróżnia się:
- rentowności majątku (ekonomiczna)
- rentowność sprzedaży (handlowa)
- rentowność kapitału (finansowa)

Analiza rentowności sprzedaży

 Rentowność sprzedaży informuje o opłacalności sprzedaży.
 Czasami obniżamy rentowność sprzedaży, aby zwiększyć rozmiary sprzedaży, aby

zwiększyć rozmiary sprzedaży.

Wskaźnik rentowności

sprzedaży netto

=

Zysk*100%

Przychód ze sprzedaży

Wskaźnik rentowności

sprzedaży brutto

=

Zysk brutto*100%

Przychody całkowite + zyski nadzwyczajne

Wskaźnik rentowności

netto

=

Zysk netto*100%

Przychody całkowite + zysk nadzwyczajny

Wskaźnik poziomu kosztu

jednostkowego

=

Koszt jednostkowy wyrobu

Cena wyrobu

Wskaźnik poziomu kosztów =

Koszt własny sprzedaży

Przychód ze sprzedaży

Wskaźnik rentowności majątku

Wskaźnik rentowności

majątku netto (ROA)

=

Zysk netto*100%

Majątek ogółem

Wskaźnik rentowności
majątku brutto (RDA)

=

Zysk brutto*100%

Majątek ogółem

 Liczymy też wskaźnik rentowności majątku trwałego, obrotowego i czystego (majątek

– zobowiązania bieżące):

- rentowność majątku = rentowność sprzedaży x obrotowość sprzedaży

Zysk netto/majątek ogółem = rentowność sprzedaży

Przychód ze sprzedaży/majątek ogółem –TUTAJ TO TRZEBA UZUPEŁNIĆ!!!

2

Analiza rentowności kapitału własnego

Wskaźnik rentowności

kapitału własnego

=

Zysk netto*100%

Kapitał własny

Wskaźnik rentowności

kapitału początkowego

=

Zysk netto*100%

Kapitał podstawowy

 Wskaźnik rentowności kapitału własnego jest iloczynem wskaźnika rentowności

majątku i mnożnika kapitału własnego

Wskaźnik rentowności

kapitału własnego

=

Zysk netto*100%

Majątek ogółem

Majątek

*

Kapitał własny

Wskaźnik rentowności kapitału własnego = rentowność sprzedaży X obrotowość majątku X
mnożnik kapitału własnego

Wskaźniki rynku kapitałowego

Wskaźnik rentowności

kapitału własnego

=

Zysk netto*100%

Kapitał własny

Wskaźnik dywidendy

jednostkowej

=

Zysk netto przeznaczony na dywidendy

Liczba akcji

Wskaźnik stopy wypłat

dywidendy

=

Dywidenda na akcję*100%

Zysk netto na 1 akcję

Wskaźnik ceny rynkowej

akcji

=

Cena rynkowa na 1 akcji

Zysk netto na 1 akcję

Wskaźnik stopy dywidendy =

Dywidenda na 1 akcję*100%

Cena rynkowa 1 akcji

Analiza płynności finansowej

 Płynność majątkowa oznacza zdolność składników majątkowych do szybkiej zamiany

na środki pieniężne.

 Płynność finansowa to zdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania

zobowiązań bieżących.

 Podstawowym wyznacznikiem płynności finansowej jest stopień płynności aktywów

bieżących i stopień wymagalności pasywów bieżących.

Statyczne wskaźniki płynności

Wskaźnik bieżącej

płynności finansowej

=

Aktywa obrotowe

Zobowiązania bieżące

(1,5-2)

3

Wskaźnik szybkiej

płynności finansowej

=

Aktywa obrotowe – zapasy

Zobowiązania bieżące

(1,0-1,2)

Wskaźnik środków

pieniężnych

=

Środki pieniężne + krótkoterminowe pap. Wart.

Zobowiązania bieżące

Wskaźnik zobowiązań

natychmiast wymagalnych

=

Środki pieniężne

Zobowiązania natychmiast wymagalne

Dynamiczne metody analizy finansowej

 Opierają się nie na bilansie, lecz na sprawozdaniu z przepływów pieniężnych.
 Prognozy przepływów pieniężnych pozwalają określić wielkość generowanej gotówki

i zorientować się, czy wystąpi niedobór gotówki i ustalić źródła jego pokrycia.

 Wskaźniki wydajności gotówkowej informują, ile gotówki osiąga firma w danym

czasie ze sprzedaży lub zaangażowania majątku.

WWG (wskaźnik

wydajności gotówkowej)

=

Gotówka netto ze sprzedaży

Sprzedaż brutto

 Wskaźniki wystarczającej gotówki informują o relacji gotówki z działalności

operacyjnej do różnych zobowiązań firmy.

Analiza zadłużenia przedsiębiorstwa

 Zadłużenie przedsiębiorstwa związane jest z koniecznością korzystania z kapitałów

obcych.

 W analizie zadłużenia posługujemy się wskaźnikami obrazującymi poziom zadłużenia

i wskaźnikami informującymi o zdolności przedsiębiorstwa do obsługi zadłużenia.

 Zadłużenie można odnosić do kapitału lub aktywów.

Wskaźnik ogólnego

zadłużenia

=

Zobowiązania ogółem

Aktywa ogółem

Wskaźnik zadłużenia

długoterminowego

=

Zobowiązania długoterminowe

Aktywa ogółem

Wskaźnik struktury

zadłużenia

=

Zobowiązania długoterminowe

Zobowiązania ogółem

 Zadłużenie kosztuje, a koszty obsługi długu możemy odnosić do zysku.

Analiza zdolności przedsiębiorstwa do obsługi zadłużenia

Wskaźnik pokrycia długu

nadwyżką pieniężną

=

Zysk netto + amortyzacja

Raty kredytu + odsetki

4

Wskaźnik pokrycia obsługi

długu I

=

Zysk brutto + odsetki

Raty kapitałowe + odsetki

Wyższy lub
równy 1

Wskaźnik pokrycia obsługi

długu II

=

Zysk netto

Raty kapitałowe + odsetki

Wskaźnik pokrycia

zobowiązań odsetkowych

=

Zysk brutto + odsetki

Odsetki