1

Świece japońskie

Kurs analityka giełdowego

Cz. 2

Analiza techniczna

2

Historia świec

3

11

December

18

27 2

8

2007

15

22

29

5

February

12

19

26

5

March

12

19

26

2
April

10

16

23

30 7

May

14

21

28

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

Getin Holding (15.3000, 16.7000, 15.3000, 16.7000, +1.00000)

Wykres słupkowy

4

Wykres świecowy

11

December

18

27 2

8

2007

15

22

29

5

February

12

19

26

5

March

12

19

26

2
April

10

16

23

30 7

May

14

21

28

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

Getin Holding (15.3000, 16.7000, 15.3000, 16.7000, +1.00000)

5

Duże korpusy – biały i

czarny

6

Duży biały korpus

• O dużym białym korpusie możemy

mówić, kiedy jest on

trzykrotnie

większy od korpusu z sesji
poprzedniej, ale nie jest to sztywna
reguła.

• Jednocześnie, cena otwarcia powinna

być równa lub bardzo zbliżona do
kursu najniższego, a cena
zamknięcia powinna znajdować się w
pobliżu kursu najwyższego.

7

Duży biały korpus

• Duży biały korpus na niskim poziomie

cenowym

• Świeca o długim białym korpusie informuje o

przewadze byków na rynku, ale w niektórych

przypadkach może mieć szczególne znaczenie

prognostyczne.

• Wprawdzie rzadko zdarza się, żeby pojedyncza

świeca stanowiła podstawę do zmiany trendu,

ale jeśli duży biały korpus kształtuje na niskim

poziomie cenowym, to możemy przypuszczać,

że

niedźwiedzie nie są już tak silne

i możemy

spodziewać się zmiany trendu.

8

Duży biały korpus

• Długi biały korpus jak potwierdzenie

wsparcia.

• Świeca o bardzo długim białym

korpusie może występować także
jako potwierdzenie wsparcia w
postaci linii trendu, średniej ruchomej
lub poziomu, na którym w przeszłości
zatrzymały się spadki.

9

Wsparcie

10

Przykład - wsparcie

11

Duży biały korpus

• Przełamanie oporu przez długi biały

korpus.

• Istotne znaczenie białe korpusy mają jeśli

kształtują się w chwili kiedy wykres ceny
przebija ważną linię oporu.

• Jeśli przełamanie następuje właśnie przy

"pomocy" długiej białej świecy jego
wiarygodność jest większa, niż gdyby
wybiciu towarzyszyło ukształtowanie
świecy o małym korpusie np. doji.

12

Przełamanie

13

Duży biały korpus

• Duży biały korpus jako wsparcie.

• Bez względu na miejsce w ramach trendu, w

którym występuje biały korpus, może on

wyznaczać obszar wsparcia.

• Korekta następująca po silnym wzroście, który

biały korpus obrazuje, powinna zatrzymać się

w

połowie

jego wysokości lub

przy końcu dolnego

cienia

długiej białej świecy.

• Ta druga sytuacja częściej występuje w czasie

zmiany trendu ze spadkowego na wzrostowy, niż w

czasie już ukształtowanej tendencji.

• Często bowiem na początku zwyżki niedźwiedzie

są na tyle silne, żeby niwelować wzrosty niemal w

całości.

14

Wsparcie

15

Duży czarny korpus

16

Duży czarny korpus

• Cena zamknięcia jest wyraźnie niższa

od ceny otwarcia i wskazuje na

przewagę niedźwiedzi na rynku.

• O dużym czarnym korpusie możemy

mówić, kiedy jest on

trzykrotnie

większy od korpusu z sesji

poprzedniej, ale nie jest to sztywna

reguła.

• Jednocześnie, cena otwarcia powinna

być równa lub bardzo zbliżona do

kursu najwyższego, a cena zamknięcia

powinna znajdować się w pobliżu

kursu najniższego.

17

Duży czarny korpus

• Duży czarny korpus na wysokim poziomie

cenowym.

• Świeca o długim czarnym korpusie

informuje o przewadze niedźwiedzi na

rynku, ale w niektórych przypadkach może

mieć szczególne znaczenie prognostyczne.

• Wprawdzie rzadko zdarza się, żeby

pojedyncza świeca stanowiła podstawę do

zmiany trendu, ale jeśli duży czarny korpus

kształtuje na wysokim poziomie cenowym,

to możemy przypuszczać, że byki nie są

już tak silne.

18

Duży czarny korpus

•

Długi czarny korpus jak potwierdzenie oporu.

•

Świeca o długim czarnym korpusie może

występować także jako potwierdzenie oporu w

postaci linii trendu, średniej ruchomej lub poziomu

na którym w przeszłości zatrzymały się wzrosty.

•

Przełamanie wsparcia przez długi czarny korpus.

•

Istotne znaczenie czarne korpusy mają jeśli

kształtują się w chwili kiedy wykres ceny przebija

ważną linię wsparcia.

•

Jeśli przełamanie następuje właśnie przy

"pomocy" długiej czarnej świecy jego

wiarygodność jest większa, niż gdyby przebiciu

towarzyszyło ukształtowanie świecy o małym

korpusie np. doji.

19

Duży czarny korpus

• Duży czarny korpus jako opór.

• Bez względu na miejsce w ramach trendu, w

którym występuje czarny korpus, może on

wyznaczać obszar oporu.

• Korekta następująca po silnym spadku, który

czarny korpus obrazuje, powinna zatrzymać się

w

połowie

jego wysokości lub

przy końcu górnego

cienia

długiej czarnej świecy.

• Ta druga sytuacja częściej występuje w czasie

zmiany trendu ze wzrostowego na spadkowy, niż

w czasie już ukształtowanej tendencji. Często

bowiem na początku spadku byki są często na

tyle silne, żeby niwelować zniżkę niemal w

całości.

20

Opór

21

Przełamanie

WOLUMEN

22

Opór do dużego czarnego

korpusu

OPÓR

23

Szpulki (koma)

24

Szpulki

• Mają znaczenie

prognostyczne

, jeśli

występują po dłuższych trendach -
informują, że rynkowi brakuje sił do
kontynuacji tendencji.

• Nie są to jednak silna formacja

sygnalizujące zmianę trendu i
powinny być potwierdzone przez
kolejne świece.

25

Szpulki

• W trendzie wzrostowym po szpulce

powinna pojawić się czarna świeca, w

trendzie spadkowym kolejny korpus

powinien być biały, jeśli ma dojść do

zmiany tendencji.

(potwierdzenie).

• Znaczenie szpulki podnosi

wysoki

wolumen

, który może świadczyć o

akumulacji akcji (w trendzie spadkowym)

lub dystrybucji (w trendzie wzrostowym).

• Szpulkę z długimi cieniami nazywamy

świecą wysokiej fali.

26

Długi górny cień

27

Długi cień górny

• Generalnie

długi górny cień uważa

się za zapowiedź spadków - jest
najbardziej wiarygodny, jeśli
występuje na wysokim poziomie
cenowym, a wskaźniki techniczne
sygnalizują wykupienie rynku.

28

Długi dolny cień

29

Długi dolny cień

• Długi dolny cień stanowi

na ogół

zapowiedź wzrostów, szczególnie,
jeśli pojawi się na niskim poziomie
cenowym, a rynek jest wyprzedany.

30

Parasolki – świeca „ogolona”

(karakasa)

31

Świece wysokiej fali

32

Świece wysokiej fali

• Świecę, w której obydwa cienie są

długie nazywamy świecą wysokiej
fali.

• Pojawienie się takiej świecy na

wykresie świadczy o tym, że

siły

popytu i podaży są wyrównane

, przy

czym równowaga ta jest

bardzo

krucha

.

33

Świece wysokiej fali

• Jeśli świeca pojawia się po dłuższym

trendzie (wszystko jedno czy spadkowym
czy wzrostowym), mówi się, że

rynek traci

wyczucie kierunku.

• Sytuację taką uważa się za groźną dla

trendu, ale po tego typu świecy należy
raczej spodziewać się korekty w postaci
ruchu horyzontalnego, niż załamania całej
tendencji.

• Nie jest to silna formacja świadcząca o

zmianie trendu.

34

Doji

35

Doji

• Kurs otwarcia jest równy kursowi

zamknięcia.

• Korpus świecy ma postać poziomej

kreski.

• Podobnie jak szpulki czy świece wysokiej

fali, doji mają znaczenie

prognostyczne

tylko jeśli występują

po dłuższym spadku

lub wzroście i mogą być zapowiedzią

zwrotu na rynku.

36

Doji

• Szczególnie ważne są

doji pojawiające się po

długim białym korpusie

, który występuje po

dłuższym trendzie wzrostowym.

• Wprawdzie duża biała świeca informuje o

utrzymującej się przewadze byków, ale

pojawiające się po niej doji znaczy, że brak

im już sił do utrzymania trendu.

• Jeśli pomimo pojawienia się doji rynek

kontynuuje dotychczasowy trend, to jest to

oznaką jego siły.

• Przez kontynuację należy rozumieć

zamknięcie kolejnej świecy powyżej

najwyższego (w trendzie wzrostowy) lub

najniższego (w trendzie spadkowym) punktu

doji.

37

Doji

• Doji na wysokich nogach – juji,

• Nagrobek – tohba,

• Ważka – tono,

38

Doji jako opór

39

Przykład doji jako poziomy

wsparcia i oporu

Opór

40

Doji po dłuższym ruchu

41

Młot (kanazuchi / tonchachi)

• Wymagane

potwierdzenie:

Otwarcie na

wyższym

poziomie niż

maksimum

ciała młota +

zamknięcie na

jeszcze

wyższym

Kolor
korpusu
dowolny

42

Młot

• Świecę o małym korpusie, położonym w

pobliżu górnego jej końca i długim

dolnym cieniu, pojawiającą się w trendzie

spadkowy, nazywamy młotem.

• Wymowa tej formacji jest

optymistyczna

i

zapowiada wzrost kursu.

• Młot ma największe znaczenie

prognostyczne, jeśli pojawia się po

dłuższej zniżce, na rynku wyprzedanym.

43

Młot

• Potwierdzeniem

młota powinien być wzrost

kursu na kolejnej sesji.

• Jednak często zdarza się, że pierwsza zwyżka

jest w całości niwelowana przez wciąż
jeszcze silne byki, dlatego zawierając
transakcje w oparciu o młot, należy umieścić

linię obrony

w najniższym punkcie formacji.

• Jeśli na zamknięciu ceny spadną poniżej tego

poziomu znaczy to, że formacja załamała się.

44

Młot

• Cień dolny co najmniej 2 – krotnie

dłuższy od ciała świecy.

45

Przykład - młot jako

wsparcie

46

Odwrócony młot (tohba)

• Potrzebne jest

potwierdzenie –
otwarcie kolejnych
sesji powyżej
korpusu
odwróconego
młota

47

Odwrócony młot

• Luka cenowa nie jest konieczna, jeśli

formacja występuje do długotrwałym
trendzie spadkowym.

• Górny cień zazwyczaj nie większy od

dwukrotnej wysokości korpusu.

• Dolny cień praktycznie nie

występuje.

48

Wisielec (kubitsuri)

49

Wisielec

• Świecę o małym korpusie, położonym w

pobliżu górnego jej końca i długim dolnym

cieniu, pojawiającą się w trendzie

wzrostowym, nazywamy wisielcem.

• Wymowa tej formacji jest

pesymistyczna

i

zapowiada spadek kursu.

• Wisielec ma największe znaczenie

prognostyczne, jeśli pojawia się po

dłuższej zwyżce, na rynku wykupionym.

50

Wisielec

• Wprawdzie długi dolny cień pozornie

świadczy o sile byków, ale informuje
także, że na rynku miał miejsce silny
spadek i dominacja popytu nie jest
już tak wyraźna.

• Potwierdzeniem formacji powinno być

zamknięcie kolejnych notowań
poniżej korpusu wisielca.

51

Przykład -anulowanie

wisielca

52

Spadająca gwiazda (nagare

boshi)

53

Spadająca gwiazda

• Świecę o małym korpusie, położonym w

pobliżu jej dolnego końca i długim górnym
cieniu, pojawiającą się w trendzie
wzrostowym, nazywamy spadającą gwiazdą.

• Długi górny cień informuje, że choć ceny

rosły w trakcie sesji, to bykom zabrakło sił,
aby utrzymać kursy na wysokim poziomie
do końca notowań.

• Spadająca gwiazda jest najbardziej

wiarygodna jeśli występuje po dłuższym
wzroście, na wykupionym rynku.

54

Spadająca gwiazda

55

Spadająca gwiazda

• W trendzie wzrostowym pojawia się

luka cenowa

• Niewielki korpus tworzy się w pobliżu

dolnej granicy zasięgu zmian kursów
z danej sesji

• Górny cień świecy jest co najmniej

trzy razy dłuższy od jej korpusu

• Cień dolny praktycznie nie występuje

56

Naruszenie oporu

57

Świece łączone

58

Układ dzienny

March

April

May

June

July

August

SeptemberOctober

November December2007

February March

April

May

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

17.5

18.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

17.5

18.0

Getin Holding (15.3000, 16.7000, 15.3000, 16.7000, +1.00000)

59

Układ tygodniowy

FebruaryMarch

April

May

June

July

August SeptemberOctober November

2007

FebruaryMarch

April

May

June

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

17.5

18.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

17.5

18.0

Getin Holding (14.8200, 16.7000, 14.6400, 16.7000, +2.20000)

60

Układ miesięczny

A S O N D 2004 M A M J

J

A S O N D 2005 M A M J

J

A S O N D 2006 M A M J

J

A S O N D 2007 M A M J

J

A S O N

5

10

15

20

5

10

15

20

Getin Holding (13.7000, 16.7000, 13.6000, 16.7000, +3.25000)

61

Formacja objęcia hossy

(tsutsumi)

Linia
obrony

62

Formacja objęcia hossy

Na formację objęcia hossy:

• Składają się dwie świece.

• Formacja powstaje gdy w trendzie spadkowym

duży biały korpus zakrywa całkowicie

ukształtowaną wcześniej czarną świecę.

• Objęcie hossy jest "mocniejszą" odmianą formacji

przenikania.

• Siła byków jest w tym przypadku na tyle duża, że

zamknięcie białej świecy następuje powyżej

czarnego korpusu, a nie jak w przypadku formacji

przenikania, tylko powyżej połowy wysokości

czarnego korpusu.

• Świeca łączona wyglądem powinna być zbliżona do

młota.

63

Formacja objęcia hossy

•

Duże znaczenie dla wartość prognostycznej ma

stosunek długości korpusów wchodzących w skład

formacji.

•

W idealnej formacji mały czarny korpus (zbliżony

do szpulki), powinien być objęty przez duży biały

korpus.

•

Jeśli długości obydwu są zbliżone, można

oczekiwać, że rynek znajdzie się w horyzontalnej

korekcie trendu spadkowego.

•

Załamania formacji objęcie hossy można oczekiwać

jeśli zamknięcie kolejnych notowań następuje

poniżej połowy białej świecy stanowiącej drugą

część formacji, a potwierdzeniem jest spadek

poniżej jej najniższego punktu (również na

zamknięcie notowań).

64

Przykład

½ dużego
białego
korpusu to
wsparcie

65

Formacja objęcia bessy

Punkt
krytyczny

66

Formacja objęcia bessy

Na formację objęcia bessy:

• Składają się dwie świece.

• Formacja powstaje, gdy w trendzie wzrostowym

duży czarny korpus zakrywa całkowicie

ukształtowaną wcześniej białą świecę.

• Objęcie bessy jest "mocniejszą" odmianą zasłony

ciemnej chmury.

• Siła niedźwiedzi jest w tym przypadku na tyle duża,

że zamknięcie czarnej świecy następuje powyżej

białego korpusu, a nie jak w przypadku zasłony

ciemnej chmury, tylko poniżej połowy białego

korpusu.

• Świeca łączona wyglądem powinna być zbliżona do

spadającej gwiazdy.

67

Formacja objęcia bessy

•

Duże znaczenie dla wartości prognostycznej ma

stosunek długości korpusów wchodzących w skład

formacji.

•

W idealnej formacji mały biały korpus (zbliżony do

szpulki), powinien być objęty przez duży czarny

korpus.

•

Jeśli długości obydwu są zbliżone, można

oczekiwać, że rynek znajdzie się w horyzontalnej

korekcie trendu wzrostowego.

•

Załamania formacji objęcia bessy można

oczekiwać jeśli zamknięcie kolejnych notowań

następuje powyżej połowy czarnej świecy

stanowiącej drugą część formacji, a

potwierdzeniem jest wzrost powyżej jej

najwyższego punktu (również na zamknięcie

notowań).

68

Przykład

69

Przykład

70

Stosunek długości korpusów w

formacji objęcia

71

Formacja objęcia bessy po

doji

72

Dno ostatniego objęcia

Punkt
zwrotny

73

Dno ostatniego objęcia

• Dno ostatniego objęcia to identyczny układ

dwóch świec jak w przypadku formacji objęcia
bessy (duża czarna świeca, zakrywająca
mniejszą białą), z tym, że występujący po
dłuższym trendzie spadkowym, a nie
wzrostowym.

• Jeśli zamknięcie kolejnej świecy następuje

powyżej zamknięcia czarnej świecy
stanowiącej drugą część formacji, dno
ostatniego objęcia traktowane jest jako punkt
zwrotny.

74

Wierzchołek ostatniego

objęcia

Punkt zwrotny

75

Wierzchołek ostatniego

objęcia

• Wierzchołek ostatniego objęcia to identyczny

układ dwóch świec jak w przypadku formacji
objęcia hossy (duża biała świeca,
zakrywająca mniejszą czarną), z tym, że
występujący po dłuższym trendzie
wzrostowym, a nie spadkowym.

• Jeśli zamknięcie kolejnej świecy następuje

poniżej zamknięcia białej świecy stanowiącej
drugą część formacji, wierzchołek ostatniego
objęcia traktowany jest jako punktu zwrotny.

76

Zasłona ciemnej chmury

(kabuse)

Załamanie
formacji

½
czarneg
o
korpusu

77

Zasłona ciemnej chmury

•

Zasłona ciemnej chmury występuje w trendzie

wzrostowym i pokazuje, że rynek ma małe szanse na

dalszą zwyżkę.

•

Na formację składają się dwie świece.

•

Pierwszą część stanowi długa biała świeca wskazująca,

że przewagę na rynku w dalszym ciągu mają byki.

•

Początek kolejnych notowań sugeruje dobrą kondycję

trendu, bowiem otwarcie następuje powyżej górnego

ograniczenia korpusu białej świecy.

•

Później jednak ceny spadają, zamknięcie ma miejsce

poniżej połowy poprzedzającej ją białej świecy, a na

wykresie kształtuje się duża czarna świeca.

•

Świeca łączona ma długi górny cień i niewielki korpus -

powinna mieć wygląd zbliżony do spadającej gwiazdy.

78

Zasłona ciemnej chmury

•

Jeśli zamknięcie czarnej świecy następuje

powyżej połowy poprzedzającej ją białej świecy,

to wymowa formacji nie jest tak pesymistyczna.

W takiej sytuacji zasłona ciemnej chmury

wymaga potwierdzenia, jakim powinno być

niskie zamknięcie kolejnych notowań.

•

Załamania zasłony ciemnej chmury można

oczekiwać jeśli zamknięcie kolejnych notowań

następuje powyżej połowy czarnej świecy

stanowiącej drugą część formacji, a

potwierdzeniem jest wzrost powyżej

najwyższego punktu formacji (na zamknięcie

notowań).

79

Zasłona ciemnej chmury – dwa

warianty

80

Formacja przenikania

(kirikomi)

Załamanie
formacji

81

Formacja przenikania

Formacja przenikania składa się:
• Z dwóch świec - czarnej i białej - a pojawia się na

zakończenie trendu spadkowego.

• Pierwszą część stanowi długa czarna świeca

wskazująca, że przewagę na rynku w dalszym ciągu

mają niedźwiedzie.

• Początek kolejnych notowań sugeruje dobrą

kondycję trendu, bowiem otwarcie następuje poniżej

dolnego ograniczenia korpusu czarnej świecy.

• Później jednak ceny rosną, zamknięcie ma miejsce

powyżej połowy poprzedzającej ją czarnej świecy, a

na wykresie kształtuje się duża biała świeca.

82

Formacja przenikania

•

Świeca łączona ma długi dolny cień i niewielki

korpus - powinna mieć wygląd zbliżony do młota.

•

Jeśli zamknięcie białej świecy następuje poniżej

połowy poprzedzającej ją czarnej świecy, to

wymowa formacji nie jest tak optymistyczna. W

takiej sytuacji formacja przenikania wymaga

potwierdzenia jakim powinno być wysokie

zamknięcie kolejnych notowań.

•

Załamania formacji przenikania można oczekiwać

jeśli zamknięcie kolejnych notowań następuje

poniżej połowy białej świecy stanowiącej drugą

część formacji, a potwierdzeniem jest spadek

poniżej najniższego punktu dużej czarnej świecy

(również na zamknięcie notowań).

83

Harami (w ciąży)

• Potrzebne jest

potwierdzenie

84

Harami

• Harami to układ dwóch świec, w którym

pierwszy duży korpus obejmuje
niewielką drugą świecę.

• Harami

zapowiada zwrot

na rynku

zarówno w trendzie spadkowym jak i
wzrostowym.

85

Harami

• Dopuszczalne są wszystkie możliwe

kombinacje kolorów tzn. możemy mieć
do czynienia z czterema rodzajami
harami:

• biało-białym (zarówno pierwsza jak i

druga świeca mają białe korpusy),

• biało-czarnym,
• czarno-czarnym
• czarno-białym.

86

Harami

• W trendzie spadkowym za bardziej wiarygodny

sygnał zmiany tendencji uznaje się harami
biało-białe i biało-czarne z uwagi na fakt
występowania w nim dużego białego korpusu,
który świadczy o rosnącej sile popytu.

• W trendzie wzrostowym za bardziej wiarygodny

sygnał zmiany tendencji uznaje się harami
czarno-czarne i czarno-białe z uwagi na fakt
występowania w nim dużego czarnego
korpusu, który świadczy o rosnącej sile podaży.

87

Harami

Na wiarygodność formacji wpływ ma jeszcze kilka

czynników:

• Harami ma większe znaczenie, zarówno w trendzie

spadkowym, jak i wzrostowym, jeśli drugi korpus

znajduje się blisko środka wcześniejszej dużej

świecy.

• Jeśli w czasie spadków pojawi się harami, którego

drugi korpus znajduje się blisko dna pierwszej

świecy, to należy spodziewać się raczej trendu

bocznego, niż wzrostów (taka formacja to harami

niskiej ceny).

• Analogicznie, jeśli w hossie drugi korpus znajduje

się blisko maksimum pierwszego, to również

oczekujmy konsolidacji a nie spadków (harami

wysokiej ceny). Prawdopodobieństwo zwrotu na

rynku rośnie, jeśli korpus pierwszej świecy

obejmuje drugą wraz z jej cieniami.

88

Harami

• Harami jest tym silniejsze im

mniejszy jest korpus i cienie drugiej
świecy. Jeśli druga świeca ma postać
doji, to całą formację nazywamy

krzyżem harami

89

Harami

90

Krzyż Harami

91

• Bibliografia:

• Borowski K., „Technika Ichimoku (renesans japońskiej

techniki inwestowania)”, Studia i Prace Kolegium

Zarządzania i Finansów, Zeszyt 19, Warszawa 2001, str.

102-108.

• Morris G. „Wykresy świecowe”, Dom Wydawniczy ABC,

Warszawa 1998

• Nisson S. „Świece i japońskie inne techniki analizowania

wykresów”, WIG – Press, Warszawa 1996,

• Nison S. „Japanese Candlesticks Chrting Technique”, New

York Institute of Finance, Englewood Cliffs, NY 1991,

• Yamanaka Y. Chartpoint Issue nr. 12/ 2003 oraz Valcu D.

“Using the Heikin – Ashi Technique”, Technical Analysis of

Stocks and Commodities nr. 2/2004.

• Valcu D. “Using the Heikin – Ashi Technique”, Technical

Analysis of Stocks and Commodities nr. 2/2004.

• Strony internetowe:

• http://www.investopedia.com/articles/technical/04/092204.a

sp z dnia 15.07.2005

• http://www.educofin.com/ z dnia 15.07.2005.

92

Bibliografia

• Morris G. „Wykresy świecowe”, Dom Wydawniczy ABC,

Warszawa 1998

• Nisson S. „Świece i japońskie inne techniki analizowania

wykresów”, WIG – Press, Warszawa 1996,

• Nison S. „Japanese Candlesticks Chrting Technique”, New

York Institute of Finance, Englewood Cliffs, NY 1991.