$QGU]HM3LOLSLXN

7$-(01,&$:2'<

&R VL VWDáR -DNXE : GURZ\F] SR]QDá WR EH]Eá GQLH 3U]H] FLDáD

ZF]DVRZLF]yZZ\OHJXM F\FKVL QDSRNU\WHMEUXGQ\P ZLUHPSOD \ Z-DFKUDQFHQDG

=DOHZHP=HJU]\ VNLP SU]HELHJáSU G/XG]LHXQLH OLJáRZ\DSRWHPQLHNWyU]\]QLFK

ZVWDOL L UXV]\OL JG]LH ]D NDZLDUQL -DNXE ]RVWDá QD PLHMVFX 3U]\MHFKDá WX QD

Z\SRF]\QHNGRVDQDWRULXPOHNDU]H]DOHFLOLPXGX R VáR FDLPDáRQHUZyZàDWZR

LP E\áR SRZLHG]LHü -DFKUDQND QLH SRGREDáD PX VL :V]\VWNR Z WHM RVDG]LH JR

GUD QLáR %HWRQRZH SRPRVW\ SU]\ NWyU\FK FXPRZDá\ G]LHVL WNL áyGHN NQDMSD R

QD]ZLH Ä6]NLHáNR F]\ MDNR SRGREQLH REU]\GOLZ\ GRP ZF]DVRZ\ =ZL ]NX

1DXF]\FLHOVWZD 3ROVNLHJR ]DPLHV]NDQ\ SU]H] VWDGD NRV]PDUQ\FK EDFKRUyZ

UyZQLH NRV]PDUQ\PL PDPXVLDPL VNOHSLN Z NWyU\P PR QD E\áR VWDü Z NROHMFH GR

XSRMHQLD L QLF QLH NXSLü : GRGDWNX OHNDU]H VXURZR ]DEURQLOL PX SLü , MHV]F]H WD

GLHWD

*G\W\ONR]QDMG VL Z UyGSyO:RMVáDZLFRGUD]XSRF]XM VL G]LHVL ü UD]\

OHSLHMSRZLHG]LDáZSU]HVWU]H

:VWDáSRZROLLSRSUDZLáZ\JQLHFLRQHQLHFRRGOH HQLDG LQV\3RSDWU]\áQDQLH

] REU]\G]HQLHP1DMOHSLHMF]XáVL Z VSRGQLDFKRGURV\MVNLHJRPXQGXUX]SLHUZV]HM

ZRMQ\ ZLDWRZHM L QLHPLHFNLHM EOX]LH 66 ] GUXJLHM ZRMQ\ ZLDWRZHM DOH WH GZLH

V]DFRZQH V]WXNL RG]LHQLD MHJR V\Q 0LNRáDM VSDOLá MHV]F]H áR VNLHJR URNX Z F]DVLH

VZRMHM ZL]\W\ =RVWDZLá ]D WR FDá PDV Uy Q\FK G]LZQ\FK XEUD NWyUH QD ZVL QLH

PLDá\VSHFMDOQHJR]DVWRVRZDQLD-DNXEZSDWU]\áVL SRQXURZSRPDUV]F]RQ OHNNLP

ZLDWUHPSáDV]F]\]Q =DOHZX1LHSRGREDáPXVL *G]LH WDPQDGQLHE\á\]EXU]RQH

GRP\

7RQLHE\áGREU\SRP\VáSRZLHG]LDáVDPGRVLHELH

$ SRWHP]DPLONá5D] H PyJáJRNWR SRGVáXFKDüGZD H PyZLHQLHGRVLHELH

E\áR R]QDN MDNLHM FKRURE\ SV\FKLF]QHM 7DN WZLHUG]Lá MHJR SU]\MDFLHO NVL G]

:LONRZVNL ]UHV]W WR VDQDWRULXP WR WH E\áD MHJR URERWD 7áXP QD NR FX SOD \

J VWQLDá

/XG]LH ]DZV]H ]ELHJDM VL GR QLHV]F] FLD SRZLHG]LDá ]QRZX VDP GR

VLHELH

QLH FKF F L RQ SRF]áDSDá Z WDPW\P NLHUXQNX 0LQ á NDZLDUQLH JG]LH

VSU]HGDZDQRREU]\GOLZHORG\OHSL FHVL GRMH \NDLSR]RVWDZLDM FHQDQLPWáXVW\

RVDGD]DWRSR]EDZLRQHVPDNX3U]HGNDZLDUQL Z ZRG]LHVLHG]LDáRVWDGNRáDE G]L

L HEUDáR R GDWNL 'áR -DNXED RGUXFKRZR VL JQ áD GR NLHV]HQL DOH QLH ]QDOD]á

WNZL FHM WDP ]D]Z\F]DM S WOL ] GUXWX 5HHGXNDFMD NWyU SU]HSURZDG]Dá NVL G]

Z\NRU]HQLáD ] QLHJR WR FR RQ QD]\ZDá \áN áRZLHFN D FR E\áR Z U]HF]\ZLVWR FL

REU]\GOLZ\P LQVW\QNWHP NáXVRZQLF]\P $OH RGUXFK SR]RVWDá :SDWU\ZDá VL SU]H]

FKZLOHW VNQLHZSWDNL%\á\VSDVLRQHMDNWXF]QLNL

&LHV]FLHVL H WXWDNZLHOHOXGDSRZLHG]LDáGRQLFK]QLHQDZL FL %LRU F

SRG XZDJ H ZD \FLH SR GREUH G]LHVL ü NLOR WR E\áE\ ] ZDV QLH]á\ URVRáHN D L

SLHF]\VWHSLHUZV]DNODVD*G\E\ZDVWDNQDG]LDüW\PLMDEáXV]NDPLNWyUHURVQ QD

RSXV]F]RQHMJRVSRGDUFHSR0LV]WDOXWDN]DUD]SU]H]SáRWRGHPQLHWRE\GRSLHUR

E\áDXF]WD-HV]F]HWURFK ELPEUX

$ SRWHP SU]\SRPQLDá VRELH ]H SU]HFLH -y]HI 3DF]HQNR SU]HVWDá S G]Lü X

VLHELH QD VWU\FKX :SUDZG]LH E\OL MHV]F]H LQQL DOH LFK ELPEHU E\á VáDE\ L

SURGXNRZDQ\]Uy Q\FKSRGHMU]DQ\FKVNáDGQLNyZ1D7UX FLDQFHE\áRMHV]F]HSDU

QLHZLHONLFK UyGHáHNVPDF]QHMLQLHGURJLHMJRU]DáNLDOHLRQHZ\V\FKDá\

&]DV\XSDGNXSRZLHG]LDáGRáDE G]L

àDE G]LRPQDMZ\UD QLHMQLHSRGREDáVL WHQSRP\ORQ\VWDUXV]HNFRW\ONRJDGD

L JDGD D QLF LP QLH U]XFD L ]DF] á\ SRQDJODü JR V\NQL FLDPL 3RND]Dá LP ILJ QD

SDOFDFK L SRV]HGá GDOHM 7áXP E\á LVWRWQLH J VW\ -DNXE SR]QDá VWDUXV]ND NWyUHJR

ZLG\ZDá RG F]DVX GR F]DVX Z SDUNX NRáR VDQDWRULXP -DN WH RQ VL QD]\ZDá"

5REHUW5REHUW.ORV$OHQLHE\á]W\FK.áRVyZFRWRRMHGQ\PQDNU FLOLILOP-DNXE

MX R WRS\WDá%\áHPHU\WRZDQ\PQDXF]\FLHOHP]WHFKQLNXP

&RWXGDM ]DJDGQ á6WDU]HFRGZUyFLáVL

$WRSDQ8FLHV]\áVL 8WRSLáVL MHGHQ]W\FKQDXF]\FLHOVNLFK

&DáDV]\MDVLQDMDNE\JRFR GXVLáRGXVLáR,SU]\W\FKVL FDFKWDNL]LHORQ\

V]ODP &R RNURSQHJR $OH MX JR ]DSDNRZDOL GR ZRUND L F]HNDM QD PRWRUyZN

=DZLR] JRGR6HURFNDPR H QDVHNFMH

=LHORQ\V]ODPWDNLWURFK MDNJDODUHWD"]DS\WDá-DNXE

=XVWPLSDQZ\M á2EU]\GOLZ\

-DNXESU]\PNQ á RF]\3U]\SRPQLDáRPXVL FR :VSRPQLHQLHE\áRPJOLVWH

DOHNLHG\ Z G]LHFL VWZLHVá\V]DáRF]\P WDNLP$OHFRNRQNUHWQLH"=DSLVDáVRELHQD

NDUWFHDE\SU]HP\ OHüWRZQRF\,WDNFLHUSLDáQDEH]VHQQR ü&KRFLD ZáD FLZLH

SRFRF]HNDüGRQRF\"3RV]HGáQDPROR8VLDGáVRELHQDEHWRQRZ\FKVFKRGNDFK

]]XáEXW\L]DQXU]\áQRJLZZRG]LH=DF] á VRELHSU]\SRPLQDü%\áRFR WDNLHJR:

8FKDQLDFK D PR H Z :RMVáDZLFDFK WDN UDF]HM Z :RMVáDZLFDFK UyGáD NRáR

]DPF]\VND ]ZDQH EH]HGQLDPL $OH R FR FKRG]LáR" = ]DP\ OHQLD Z\UZDá JR GLDORJ

SURZDG]RQ\NDZDáHNGDOHMQDáyGFH

$MDZDPPyZL H WRURERWDSV\FKRSDW\,WRQLHMHVWSLHUZV]\SU]\SDGHN

&K\ED VLyGP\ RG WU]HFK ODW SRZLHG]LDáD MDND NRELHWD R Z\VRNLP

DIHNWRZDQ\P JáRVLH =DZV]H G]LHFLDNL , ]DZV]H WDNLH VL FH QD V]\L MDN RG

GXV]HQLD

,FDáHZ\VPDURZDQHW\P]LHORQ\PSDVNXG]WZHP8]XSHáQLáNWR WU]HFL

1DMF] FLHM WR JLQ SR ]PURNX SLHUZV]\ JáRV $OH QLJG\ RG DONRKROX -D

UR]XPLHP H MDNL SLMDNPR H VL ZSDNRZDüZZRG SU]HZUyFLüLMX QLHZVWDüDOH

MDN XWRQ á WHQ FKáRSDF]HN ] RER]X HJODUVNLHJR" 1LNW PL QLH ZPyZL H QLH XPLDá

Sá\ZDü

$WHQKDUFHU]\N":V]HGáSRSDVZZRG DSRWHP]QLNQ áMDNE\ZSDGáZ

Gyá$WXMHVWSá\WNR

=QDF]\OXG]LHZLG]LHOL"

$KD3yáMHJR]DVW SXF]\MDNWRVL WDPQD]\ZD,WDNLHVDPH ODG\

1LNWPLQLHZPyZL H SRGZRG JUDVXMHVáRGNRZRGQ\UHNLQ

5HNLQPR H QLHDOHSV\FKRSDWDDOER]ERF]HQLHFZPDVFHGR

-DNE\]ERF]HQLHWRKPPWHJRFR E\E\áRZLGDü

*OLQ\ DNXUDW VL SU]\]QDM 7R E\ LP SRSVXáR VWDW\VW\N %DUG]LHM PQLH

LQWHUHVXMHWHQ]LHORQ\V]ODP

$FRZW\PFLHNDZHJR"]QRZXZá F]\áDVL NRELHWD3HZQLHMDNL GHQQ\

RVDG

-DNLWDPRVDG1LJG\QLHZLG]LDáHP]LHORQHJRPXáX

0R H MDND IRUPDZRGRURVWyZ"

: WDNLP JOXFLH 5DF]HM QDOH \ SRGHMU]HZDü H WR RG FLHNyZ FR VL

SRURELáR:\WU FLá\VL WHJRZLHFLHFKHPLF]QHF] VWHF]NL

$PR H WRRG FLHNyZZRGRURVW\]G]LF]Dá\

1LNWPLQLHZPyZL H ZRGRURVW\GXV] OXG]L

-DNXESRSDWU]\áQDVZyM]HJDUHNLSU]HVWUDV]\áVL 'RRELDGXZVWRáyZFHPLDá

]DOHGZLHSL WQD FLHPLQXWDMHV]F]HSRZLQLHQVL SU]HEUDü=QLHFK FL RGHUZDáVL

RG SRGVáXFKLZDQHM UR]PRZ\ L UXV]\á SRG JyU =G \á : VWRáyZFH ZV]\VF\

NRPHQWRZDOLZ\GDU]HQLHDOHQLHGRZLHG]LDáVL QLF]HJRQRZHJR$]DUD]SRRELHG]LH

SU]\G\EDá JR VDQDWRU\MQ\ OHNDU] QD]ZLVNLHP :RUNRZVNL L ]DFL JQ á GR VZRMHJR

JDELQHWX

1RLMDNWDPVDPRSRF]XFLH"]DJDGQ á

6DPRSRF]XFLH SRSUDZL PL VL QDW\FKPLDVW JG\ VW G Z\MDG SRZLHG]LDá

-DNXESRQXUR

/HNDU]X PLHFKQ á VL SU]\MD QLH

&]HJRWXSDQXEUDNXMH"

0 F]\FLHPQLHFRUDQRMDN JLPQDVW\N GODSRGWU]\PDQLDNRQG\FML=JRGD

PDFKDP QRJDPL QLH QDU]HNDP W\ONR SR FR" =Dáy P\ H ]D URN F]\ ]D GZD

]HVWDU]HM VL QDW\OH H E G SRWU]HERZDáODVNL7RVL OXG]LRP]GDU]D$OHFL JOH

MHV]F]HE G PLDáVZyMPRWRULVZRMHJRNRQLD-H OLE G SRWU]HERZDáZ\EUDüVL SR

]DNXS\WRZVL G QD NRQLDLSRMDG

.WyUHJR GQLDQLHGDSDQUDG\ZGUDSDüVL QDVZRMHJRNRQLDSDQLH-DNXELH

, FR ZWHG\" =JRGD H X VLHELH PR H SDQ SU]\VWDZL GUDELQ DOH SU]HG VNOHSHP"

3URVLüRSRPRF]QDMRP\FK"

NáDG]LH:VLDGDPLZVWDM %H]WHJRMX GDZQRPXVLDáE\PPDFKQ ü U N QD

MD]G $QRJLV]F] OLZLHSUDFXM 0R H QLHWDNGREU]HMDNZSDUW\]DQFHNLHG\WRVL

NRSDáRV]ZDEyZWDNGáXJRD XPLHUDOLDOHVáDZLü%RKDMHV]F]HQLHQDMJRU]HM

=PLHU] SDQXFL QLHQLH

3URV] EDUG]R DOH FR PL VL ZLG]L H FL QLHQLH WR PL VNDF]H RG

]GHQHUZRZDQLDQDWRPLHU]HQLH

1LHFKSDQSRZLHWDNV]F]HU]H3DQQLHOXELOHNDU]\"

&]HJRE\QLH":SRU] GNXV $OHE\áXQDVZHZVLWDNLMHGHQWH NR]DN

]UHV]W 6HPHQ6HPHQ.RUF]DV]NR=QDF]\WWDN:0DQG XUVN :RMQ WRRQE\á

áHSHNSL WQD FLHODWLRGHVáDOLJRJG]LH Z SRáRZLHZRMQ\GRGRPXERUD] H E\á]D

EDUG]RG]LHFLDNGZD H VL JR]DF] OLEDüSRW\PMDNSRMHFKDá]MHV]F]HMHGQ\P

WDNLP QD SDWURO L WUDILOL QD -DSR FyZ 3U]\SURZDG]LOL ]QDF]\ VL G]LHVL FLX MH FyZ

NWyU\FKQDZHWQLHPXVLHOLZL ]DüER]F]WHUHPDNWyU\FKQLHZ]L OLGRQLHZROLSRURELOL

WDNLHU]HF]\ H FLZG]LHVL FLXE\OL]E\WSU]HUD HQL HE\XFLHNDü1RDOHZSLHUZV]

ZLDWRZ WR GRVWDá SRVWU]DáL WUDILá GR V]SLWDOD ZRMVNRZHJR 7DP OHNDU]H ] QLP GOD

RGPLDQ\SRZ\UDELDOLWDNLHU]HF]\ H Py]JVWDMHFXG H VL ] LFKNRQRZDáVNLFKáDS

Z\UZDáMHG\QLH]W\IXVHPDQLH]F]\P JRUV]\P=QDF]\W\IXVD]áDSDáRGSDFMHQWyZ

DOHP\ ODá H WRZLQDOHNDU]\1RLSRSU]\VL Já H QLJG\ZL FHMZLFKáDS\ \Z\VL

QLHGD1R]áDPDáQRJ Z VWRGROH6\QPXSRZLHG]LDá HE\OH DáVSRNRMQLHWRRQ

SRMHG]LHSRGRNWRUD$WHQMDNXVá\V]Dá H SU]\MHG]LHGRNWRUWRZGUDSDáVL Z WHM

VWRGROHQDZ\ NLREZL ]DáQRJLHZNRVWFHV]QXUHPLVNRF]\áZGyá HE\PXVL RG

V]DUSQL FLDQDVWDZLáD

2%R H3U]H \á"

3HZQR7RE\áWZDUG\FKáRS-DNOHNDU]SU]\MHFKDáWRZLVLDáJáRZ Z GyáL NO á

Z F]WHUHFKF]\SL FLXM ]\NDFKD XV]\ZL Gá\$OHMDNPXOHNDU]]DáR \áJLSVDWRVL

QDZHW QLH EXQWRZDá W\ONR QD ]GM FLH QLH SRMHFKDá GR R URGND ]GURZLD W\ONR Z]L á

VLHNLHU L VDPVRELHSRUDG]LáQDZHWQRJLEDUG]RQLHSRNDOHF]\á

7\PFKáRSDNLHPFRVL XWRSLL"3HZQR6]NRGDG]LHFLDND0yJáE\ ]QLHJR

Z\URVQ ü SRU] GQ\F]áRZLHN

&LHNDZHSRGHM FLH$JG\E\Z\UyVá]á\F]áRZLHN

$QR WHJR VL QLH GD Z\NOXF]\ü $OH ZL NV]R ü OXG]L MHVW GREUD ZLHF

VWDW\VW\F]QLH&KRFLD FLHNDZMHVWHPFRWR]D]LHORQHPLDáNRáRV]\L

&R ]LHORQHJR"

7DNMDNE\V]ODP

=ZUyF QDWRXZDJ

=QDF]\FR"3DQJRE G]LHNURLá"

1LHDOHSRSURV]RQRPQLHQDNRQV\OLXP

1LHZLHG]LDáHP H NRQV\OLDURELVL WDN H QLHERV]F]\NRP

&]DVDPL=DGX R SRGREQ\FKZ\SDGNyZZWHMRNROLF\-H OLWRMDNL ZDULDWWR

WU]HED JR ]áDSDü $OH SDQ QLHFK VL R WR QLH PDUWZL 7R MX QLH SDQD SUREOHP QR

FK\ED H ZHMG]LHSDQGRZRG\DRQ]DDWDNXMH

1LHSá\ZDáHPMX ] G]LHVL ü ODWDOHPR QDE\Z]L ü URZHUZRGQ\LSRSá\Q ü

QD WH WU]FLQ\ SU]\ GUXJLP EU]HJX L XSRORZDü WDNLHJR Z\SDVLRQHJR áDE GND %\áRE\

QLH]áH DUáR \áNDáRZLHFNDZ\Sá\Q áDQLHVSRG]LHZDQLH]SRG ZLDGRPR FL

3U]\SRPLQDP H MHVWSDQQDGLHFLHKXNQ á GRNWRU

8FKSDPL WDPRW\PZND GHMPLQXFLH1LHFKQRMDW\ONR ZUyF QD6WDU\

0DMGDQ:H]P EDJQHWSyMG GRODVXG]LDEQ PáRGHJRG]LNDL]MHP\]SU]\MDFLyáPL

$ SDQXWH Z\ O NDZDáHNDOERZZHNDFK

']L NXM SL NQLH

-DNWDPPRMHFL QLHQLHáDSLGXFKX"

:QRUPLH7\ONRQLHFKSDQVL QLHGHQHUZXMHLQDGDOSU]HVWU]HJD]DOHFH

:V]\VWNRE G]LHGREU]H$MH OLáDE G]LHSDQDSHV] WRSURV] QLHFKRG]LüQDWHQ

NDZDáHNSURPHQDG\JG]LHVL SDV &]HJRVHUFHQLHZLG]LDáRWHJRRF]RPQLH DO

SU]HNU FLáLQDZHWQLH]DXZD \á

7HM QRF\ -DNXE Z\PNQ á VL ]H VZRMHJR SRNRMX:\PNQ á VL SU]H] RNQR L

]OD]áQDGyáSRSLRUXQRFKURQLH=P F]\áRJRWRPLDáRVWDWHF]QLHVZRMHODWDDOHXGDáR

PX VL 3RGREQLH MDN SU]HOH]LHQLH SU]H] SDUNDQ 1DG ZRG QLH E\áR QLNRJR .RáR

NDZLDUQL]DPNQL WHMMX R WHMSRU]H-DNXESR \F]\áVRELHVLHNLHU :RGDZ ZLHWOH

NVL \FD NWyU\ FR L UD] SU]HQLNDá SU]H] FKPXU\ Eá\V]F]DáD G]LZQLH :V]HGá QD

SRPRVW 6WDUDá VL SRUXV]Dü FLFKR QD Z\SDGHN JG\E\ MDNL QRFQ\ VWUy SLOQRZDá

áyGHN 1LHEDZHP ]QDOD]á VL Z WHM F] FL SRPRVWX JG]LH QLF MX QLH FXPRZDáR

3RGV]HGá GR EDULHUNL L SRSDWU]\á QD ZRG 1DG ]DOHZHP XQRVLá VL PJOLVW\ RSDU

:\GRE\á]NLHV]HQLSLHUVLyZN L SRFL JQ á PDOH NLá\N'ODZ]PRFQLHQLDQDGZ WORQHM

ZLHNLHPSDPL FL

%LDáDZRGDSU]\SRPQLDáVRELH

:\GRE\á]WRUE\QLHZLHON ORUQHWN WHDWUDOQ L ]DF] á UR]JO GDüVL SRMH]LRU]H

1LHEDZHPVSRVWU]HJáSODP G]LZQLHMDVQHM ZLHWOLVWHMZRG\

-HVWPUXNQ á GRNVL \FD&]\OLZV]\VWNRVL ]JDG]D

3ODPD SRZL NV]DáD VL :RGD VWDZDáD VL SRGREQD GR POHND 0LJRWDáD

ZDELáD -DNXE QLHVSLHV]QLH REZL ]Dá VL Z SDVLH áD FXFKHP NURZLP NWyUHJR RED

NR FHSU]\WZLHUG]LáVWDUDQQLHGREDULHUNLSRF]\PVSX FLáGRZRG\MHGQ QRJ %LDáD

SODPD ]DF] áD VL ]EOL Dü L MHGQRF]H QLH VWDZDáD VL FRUD] PQLHMZLGRF]QD -DNXE

F]HNDá=DFLVQ á W\ONRPRFQLHMGáR QDWU]RQNXVLHNLHU\-X P\ ODá H WU]HEDE G]LH

]UH]\JQRZDüJG\FR NU]HSNRXFDSLáRJR]DQRJ L V]DUSQ áRSRW QLH$OHáD FXFK

Z\WU]\PDá 7R Z ZRG]LH QLH ]UH]\JQRZDáR WDN áDWZR 6]DUSQ áR SRQRZQLH &]Xá

ZV]\VWNLH NR FLVWH SDOFH ZSLMDM FH PX VL Z VNyU :RGD ]DEXOJRWDáD 1D XáDPHN

VHNXQG\ SU]HG WU]HFLP V]DUSQL FLHP XGHU]\á VLHNLHU 2VWU]H XWNZLáR Z F]\P

WZDUG\P L ]DNOHV]F]\áR VL D Z VHNXQG Sy QLHM WU]RQHN ]áDPDá VL RG SRW QHJR

V]DUSQL FLD8 FLVNQDQRG]H]QLNQ á6WDUXV]HNZVWDáLRGPRWDZV]\áD FXFKUXV]\á

QDEU]HJ1LFJRMX QLHDWDNRZDáR=QDOD]áV]\VL QDSURPHQDG]LH]DSDOLáQDFKZLO

ODWDUN 6SRG]LHZDáVL ]REDF]\üQDVZRMHMQRG]H]LHORQ\V]ODPDOHE\áRJRW\OH H

D VL SU]HVWUDV]\á=HEUDáWURFK GRPDáHJRVáRLF]NDDQDVW SQLHRSáXNDáVWRS Z

QDMEOL V]HM QDSRWNDQHM NDáX \ 3RZUyW SR SLRUXQRFKURQLH RND]Dá VL

E\ü

QDGVSRG]LHZDQLHWUXGQ\DOH

-DNXEZ\GRE\áVáRLF]HNL]DMU]DáFLHNDZLHGRZQ WU]D:VáRLF]NXWNZLáRWURFK

WHJRG]LZQHJR]LHORQHJR OX]X2GNU FLáZLHF]NRLSRZ FKDá OX]FXFKQ á PXáHPL

MDNE\ MHV]F]H F]\P LQQ\P &]\P ]QDMRP\P -DNXE FK\WU]H VL X PLHFKDM F

Z\VWDZLáRWZDUW\VáRLNQDSDUDSHW3RRELHG]LH]DMU]DáGRWHJRHNVSHU\PHQWX:RGD

RGSDURZDáD1DGQLHVáRLND]QDMGRZDáDVL FLHQNDZDUVWHZND]LHORQHJRSDVNXG]WZD

-DNXEREZ FKDáSDVNXG]WZR

=LHORQD SOH

R ZLDGF]\á XURF]\ FLH D SRWHP SRV]HGá V]XNDü GRNWRUD

:RUNRZVNLHJR

'RNWRUVLHG]LDáZVZRLPJDELQHFLHLRJO GDáFR SRGPLNURVNRSHP

$FKWRSDQXFLHV]\áVL

7RMD,FRSDQRGNU\áQDW\PNRQV\OLXP"

=EDGDOL P\WR]LHORQH:LHSDQFRWRMHVW"=Z\NáD]LHORQDSOH W\OHW\ONR

H WURFK UR]PRF]RQD $OH PDP GOD SDQD MHV]F]H MHGQ FLHNDZ LQIRUPDFM

SURVLáE\PW\ONR HE\FKZLORZRMHMSDQQLHUR]JáDV]Dá

=DPLHQLDPVL Z VáXFK

=QDOH OLWHJRSáHWZRQXUND

+P"

)DFHWDNWyU\Sá\ZDáSRGZRG ] EXWODPLWOHQXQDSOHFDFKLWRSLáG]LHFLDNL

7\P UD]HP WURFK PX QLH Z\V]áR 8V]NRG]Lá VRELH XVWQLN SU]\ PDVFH L XWRSLá VL

']LVLDMUDQRJR]QDOH OL

$QLHPLDáF]DVHPJáRZ\UR]ELWHMVLHNLHU "

1LH'ODF]HJRSDQS\WD"

$WDNSRP\ ODáHP H NWR PyJáPXSRPyFVL XWRSLü1LHZD QH

3U]HG ZLHF]RUHP -DNXE SRV]HGá QDG ZRG &KRG]Lá SR SRPRVWDFK L Z

]DGXPLHSRSDWU\ZDáQD]DOHZàDE G]LHV\F]Dá\QDQLHJRUR]]áRV]F]RQHDOHVWDUDá

VL QLH ]ZUDFDü QD QLH XZDJL , SUDZLH PX VL XGDZDáR 1DPROR VSRWNDá VZRMHJR

]QDMRPHJR5REHUWD

:LWDPSDQDSDQLH: GURZ\F]&y WXSDQDVSURZDG]D"

$G]LH GREU\7DNVRELHáD

6á\V]DáSDQRW\P]ERF]H FXFRJRZ\áRZLOLNRáR6HURFND"

1RFKZDáD%RJX H PXVL QRJDSRGZLQ áD%RMHV]F]HWURFK L ]DF] áE\P

ZLHU]\üZMDNLH QLHF]\VWHPRFH

1LHF]\VWHPRFH"

7DN :LH SDQ JG\ ]DF]\QDáHP PRM NDULHU SHGDJRJLF]Q Z ODWDFK

PL G]\ZRMHQQ\FKWRWUDILáHPGRWDNLHMZLRFK\QD3ROHVLX7DPNWyUHJR URNXNLONDODW

ZF]H QLHM E\áD SRZyG =P\áR F] ü ZLRVNRZHJR FPHQWDU]D 1R L ]DF] á\ VL

G]LHFLDNLWRSLüDOXG]LHJDGDOL H XWRSFHJUDVXM -DN]REDF]\áHPWHQ]LHORQ\RVDG

WRD PQLH]DWU] VáRERWDPMDNVL XGDZDáRZ\áRZLüXWRSLRQHJRWRWH PLDáF]DVDPL

WDNLHSDNXG]WZRQDFLHOHPXVLRGZRGRURVWyZ$MDNMX Z\MHFKDáHPWRVá\V]DáHP

H FKáRSL Z\áRZLOL ] ZRG\ MDN

VWZRU L ]DFLXNDOL PyZL F H WR XWRSLHF 1DZHW

MDNLH OHG]WZRE\áR

1LHZLHSDQNLHG\VL XWRSLáWHQQXUHN"

0XVLWHJRVDPHJRGQLDFRZ\áRZLOLWHJRFKáRSDNDZWHG\MDNVL VSRWNDOL P\

Z WáXPLH-X ]HGZDGQLZZRG]LHOH Dá

:WDNLPUD]LHWRQLHRQ

&RSDQFKFHSU]H]WRSRZLHG]LHü"

0RJ E\üV]F]HU\"

2F]\ZL FLH

-DNXE]DZLQ á QRJDZN VSRGQLL]GM á VNDUSHWN 1DMHJRVNyU]H:LGDüE\áR

Z\UD QLHRGFL QL WHVLQREáHNLWQH ODG\SDOFyZNWyUHXáDSLá\JR]VLá REF JyZ

2%R H6N G SDQWRPD"

']L Z QRF\E\áHPWXWDM6SX FLáHPQRJL]DEXUW L PQLH]áDSDáR

1LH DUWXMHSDQ"

1LH0DPWH WURFK WHJR]LHORQHJRFR]GM áHP]ZáDVQ\FKQyJ

,FRWRMHVW"

5R]PRF]RQD]LHORQDSOH

%\á\QDXF]\FLHO]DP\ OLáVL Já ERNR

-HVWSDQSHZLHQ H WRQLHPyJáE\E\üWHQQXUHN"

WRPLDáE\VLHNLHU Z F]DV]FH=UHV]W PXVLDáE\E\üQLH OH]DF]HSLRQ\RGQR

HE\FL JQ ü PQLH]WDN VLá

\MHP\ZGZXG]LHVW\PZLHNX

-DNXE SU]\SRPQLDá VRELH MDN U]XFDá XURNL MDN Z\FL JQ á NVL G]D ]

V]XELHQLF]QHJR Z ZR]X MDN UHGQLRZLHF]Q\ QLHERV]F]\N XVLáRZDá VL Z\F]RáJDü ]

]DVL JXMHJRZ]URNX

3DQPLQLHZLHU]\"

6]F]HU]HPyZL FQLH]DEDUG]R

1LHPDPPR OLZR FL HE\XGRZRGQLüSUDZG]LZR ü PRLFKVáyZFK\ED H

6SRWNDP\VL WXG]LVLHMV]HMQRF\

+P=JRGD*G]LHLNLHG\"

.RáRNDZLDUQL2MHGHQDVWHM

2GZXG]LHVWHMWU]HFLHM=JRGD&RE G]LHP\URELOL"

3yMG]LHP\ZWRVDPRPLHMVFHL]QRZXVSUyEXMHP\]]DQXU]DQLHPQRJL"

$MH OLZROQR]DS\WDüWRNWRE G]LHVL WDNQDUD Dá"

0RJ E\üMD$OHPR HP\]URELüMHV]F]HLQDF]HM0R H SDQ]GRE\üERVDN"

1LHZR ]HVRE QDZF]DV\ERVDND

$OH NRáR GRPX QDXF]\FLHOVNLHJR VWRL WDND WDEOLFD ]H VSU] WHP

SU]HFLZSR DURZ\P7DPMHGHQZLVL

$OHWRE G]LHNUDG]LH

3U]HG ZLWHP]ZUyFLP\-H OLZV]\VWNRGREU]HSyMG]LH

$MH OL OHSyMG]LH"

:yZF]DVERVDNLMHJR]ZURWE G]LHSUREOHPHPQDV]\FKVSDGNRELHUFyZ

%\á\QDXF]\FLHOX PLHFKQ á VL NSL FRDOHNLZQ á JáRZ QD]QDN]JRG\

.ORVVSy QLáVL QLHFRQDXPyZLRQHVSRWNDQLH&y NUDG]LH ERVDNDJG\VL

QLHPDRGSRZLHGQLHJRSU]\JRWRZDQLDQLHMHVWVSUDZ SURVW

1RP\ ODáHP H MX SDQQLHSU]\MG]LHSRZLHG]LDá-DNXE

0yJáSDQDVWUDFKREOHFLHü:V]\VWNRMX SU]\JRWRZDáHP&KRG P\:HV]OL

QD PROR 3U]\ MHJR NR FX VWDáD QLHF]\QQD ODWDUQLD 2G ODWDUQL FL JQ á\ VL

Z\EHEHV]RQHNDEOH

&KROHUQLZDQGDOHSRZLHG]LDá5REHUW

7DNZDQGDOH3URV] ]DáR \üNDORV]H

$QLHPyJáE\PPRF]\üQyJEH]NDORV]\"

5DF]HMQLH

-DNXEZ\GRE\á]WRUE\áD FXFK

1LH]DPLHU]DPQLHSDQSU]\SDGNLHPXWRSLü"

1RFRWH SDQ

2EZL ]Dá]QDMRPHJRZSDVLHLXVDGRZLáJRQDEU]HJXSRPRVWX

,WHUD]Z\VWDUF]\F]HNDü"]DS\WDá5REHUW6N G ZLDGRPR H DNXUDWG]LVLDM

SU]\Sá\QLH"

8WRSLHFDWDNXMH]DZV]HJG\SRF]XMHáXS

'REUD-HGQRPDáHS\WDQNR6N G PR H VL Z]L ü XWRSLHFZZ\EXGRZDQ\P

SU]H]VRFMDOLVWyZ]ELRUQLNXZRGQ\P"

7REDUG]RSURVWH=DODOL]QDF]Q F] ü GROLQ\*G]LH WDPQDGROHPXVLDá

E\ü FPHQWDU] :\VWDUF]\áR HE\ WDND LOR ü EUXGQHM ZRG\ JR ]DODáD E\ ]QLZHF]\ü

VNXWNLSR ZL FHQLD'HVDNUDFMD1RLSRZVWDá]JUREX

-DNXE

7DN"

=áDSDáRPQLH

,VWRWQLH Z ZRG]LH WRF]\áD VL MDND ZDOND &R V]DUSDáR SRW QLH ]D QRJ

E\áHJRQDXF]\FLHODàD FXFKQDSU \áVL L ZSLMDáPXVL Z EU]XFK-DNXEX PLHFKQ á

VL SRQXURDSRWHPEXWHPVWU FLáZZRG MHGHQ]UR]L]RORZDQ\FKNDEOL%á\VQ áRL

]DVNZLHUF]DáR:Já ELQLHFR VL ]DNRWáRZDáR

3X FLáSRZLHG]LDá5REHUWZ\FL JDM F ]ZRG\QRJ

%\áEODG\MDN FLDQD-DNXE]DSDOLáODWDUN L QDFK\OLáVL QDGZRG $SRWHP

QDJá\PUXFKHP]DQXU]\áERVDNLZ\ZOHNáQDSRPRVWFR G]LZQHJR

6WDUXV]HN ]U]XFLá NDORV]H L SRELHJá -DNXE SX FLá VL ]D QLP ZORN F WR FR

G]LZQHJRERVDNLHP]DVRE 1LHEDZHP]QDOH OLVL Z NU]DNDFKNRáRSOD \=DSDOLOL

GZLHODWDUNLLZLFK ZLHWOHZSDWU\ZDOLVL SU]H]FKZLO Z SU]HUD HQLXZVZyMáXS7R

FRZ\FL JQ OL ] ZRG\SU]\SRPLQDáRQDPRF]RQ HJLSVN PXPL DOHEH]EDQGD \

3RUXV]DáRVL QLHPUDZR

8XXFLHHHHNDMP\Z\M NDáQDXF]\FLHO

1LH 1D UD]LH MHVW RJáXV]RQ\ HOHNWU\N 7U]HED ] W\P VNR F]\ü 6NRF] GR

V]RS\LXNUDGQLMNDQLVWHUEHQ]\Q\DMDJRSRSLOQXM

-DNXE F]HNDá GáXJR ]DQLP MHJR ]QDMRP\ ZUyFLá ] NDQLVWUHP XNUDG]LRQHM

EHQ]\Q\'UXJDNUDG]LH Z \FLXLWRRELHMHGQHMQRF\8WRSLHFZLáVL SU]\ZL ]DQ\

áD FXFKHPGRSQLDND

1LHRGHSQLHVL " ]DQLHSRNRLáVL 5REHUWVWDZLDM F NDQLVWHUQD]LHPL

3RáDPDáHPPXSDOXFK\

3RODá XWRSFD EHQ]\Q 8WRSLHF ]DVNU]HF]Dá VWUDV]OLZLH L UH]\JQXM F ] SUyE\

XZROQLHQLDVL ] ZL ]yZVSUyERZDáGRVL JQ ü LFKVZRLPLV]SRQRZDW\PLSDOFDPL

0DV]RJLH "

7DN

-DNXE]DSDOLá]ZLWHNJD]HW\DSy QLHMU]XFLáQDXWRSFD%XFKQ á yáW\SáRPLH

3RNLONXPLQXWDFKRJLH SU]\JDVá

7RMDNE G]LH]SD VN ZLDU Z ]DEERERQ\"]DS\WDá]X PLHFKHP

5DQ\%RVNLH7RE\áRQLHSUDZGRSRGREQH

1DSRGVXQ á PXSLHUVLyZN ]HVSLU\WXVHP:UDFDMGRVLHELHLLG VSDü-D

MHV]F]HW\ONRUR]á F] NDEHOLSRVSU] WDP$LRGáy ERVDNQDPLHMVFH

$MH OLWDPE G]LHMHV]F]HMHGHQ"0R H OHSLHMQLHZFKRG]LüQDPROR

0RMHU\]\NR

1DXF]\FLHOD SRFKáRQ á PURN -DNXE SRV]HGá QD PROR =áR \á JXPRZFH L

]ZL ]Dá MH V]QXUNLHP D SRWHP ]DEUDá VL GR UR]S W\ZDQLD V\VWHPX GUXWyZ

SU]HFL JQL W\FK RG ODWDUQL:áD QLH ]DVWDQDZLDá VL NWyU\ GUXW MHVW GRGDWQLD NWyU\

XMHPQ\ JG\ XVá\V]Dá ]D VRE SRQXU\ JáRV 5\ENL QD SU G áRZLP\ G]LDGNX"

'RNXPHQW\ SRSURV] 2GZUyFLá VL L ]REDF]\á GZX URVá\FK JOLQLDU]\ 2VNDU \OL JR

:áDPDQLH GR PDJD]\QX PRWRUyZHN L NUDG]LH NDQLVWUD EHQ]\Q\ QLV]F]HQLH

URGRZLVNDQDWXUDOQHJRSRSU]H]UR]OHZDQLHWHM H EHQ]\Q\ZOHVLHRUD]SRGSDODQLHL

R NáXVRZQLFWZR1DV]F] FLHGRNWRU:RUNRZVNLSRSURV]RQ\RNRQVXOWDFM VWZLHUG]Lá

H MHJR SDFMHQW FLHUSL QD FDáNRZLW VWDUF]H GHPHQFM D SRQDGWR MHVW OXQDW\NLHP

,VWRWQLHRGFLVNLSDOFyZ]GM WH]SRU]XFRQHJRNDQLVWUDRF]\ FLá\JR]F] FL]DU]XWyZ

D ]UHV]W\VDPVL MDNR Z\áJDá=UHV]W R NáXVRZQLFWZLHQLHPRJáRE\üPRZ\MDNR

H MDN SRZV]HFKQLH ZLDGRPR Z WHM F] FL ]DOHZX RVWDWQLH U\E\ ZLG]LDQR ZLHOH ODW

ZF]H QLHM0LQ áRSL ü ODW]DQLP-DNXEX ZLDGRPLáVRELHMHV]F]HMHGQR:\áRZLRQ\

WDPWHMQRF\XWRSLHFQLHPLDáQDJáRZLH ODGyZFL FLDVLHNLHU