Analiza sytuacji majątkowej i finansowej
przedsiębiorstwa - pionowa i pozioma ocena
aktywów i pasywów bilansu
Tabela nr. 1.
Bilans analityczny spółki akcyjnej "X"
Wyszczególnienie
Rok poprzedni
Rok bieżący
Odchylenia
w tyś. zł.
%
w tyś. zł.
%
w tyś. zł.
%
AKTYWA
Majątek trwały netto
27.000 56,25 32.000 58,18
5.000 18,52
-Wartości niematerialne i prawne
1.000
2,08
1.300
2,36
300 30,00
-Rzeczowy majątek trwały
24.500 51,04 29.000 52,73
4.500 18,37
-Finansowy majątek trwały
1.500
3,13
1.700
3,09
200 13,33
-Należności długoterminowe
0
0,00
0
0,00
0
0,00
Majątek obrotowy
21.000 43,75 23.000 41,82
2.000 9,52
-Zapasy
11.000 22,92 12.000 21,82
1.000
9,09
-Należności i roszczenia
6.000 12,50
5.000
9,09
-1.000 -16,67
-Papiery wartościowe przeznaczone
do obrotu
1.500
3,12
2.500
4,55
1.000 66,67
-Środki pieniężne
2.000
4,17
3.000
5,45
1.000 50,00
-Rozliczenia międzyokresowe
500
1,04
500
0,91
0
0,00
RAZEM AKTYWA
48.000 100,00 55.000 100,00
7.000 14,58
PASYWA
Kapitał własny
23.900 49,79 26.500 48,18
2.600 10,88
-Kapitał podstawowy (akcyjny)
18.000 37,50 18.000 32,73
0
0,00
-Rezerwy kapitałowe
1.400
2,92
3.500
6,36
2.100 150,00
-Rezerwy z zysku
4.500
9,38
5.000
9,09
500 11,11
Zobowiązania długoterminowe
8.400 17,50 10.400 18,91
2.000 23,81
Zobowiązania któtkoterminowe
15.700 32,71 18.100 32,91
2.400 15,29
-Kredyty
15.000 31,25 17.100 31,09
2.100 14,00
-Zobowiązania, fundusze specjalne
500
1,04
700
1,27
200 40,00
-Zobowiązania wynikające z
podziału zysku
200
0,42
300
0,55
100 50,00
RAZEM PASYWA
48.000 100,00 55.000 100,00
7.000 14,58
Tabela nr. 2. Analityczne zestawienie wyniku finansowego spółki akcyjnej "X"
Lp. Wyszczególnienie
Rok poprzedni
Rok bieżący
Odchylenia
w tyś. zł.
%
w tyś. zł.
%
w tyś. zł.
%
1 Przychody ze
sprzedaży towarów i
produktów
18.000 100,00
18.500 100,00
500
2,78
2 Koszt sprzedanych
towarów i produktów
10.500
58,33
10.950
59,19
450
4,29
3 Wynik brutto na
sprzedaży
7.500
41,67
7.550
40,81
50
0,67
4 Koszty sprzedaży i
koszty ogólne zarządu
6.000
33,33
6.025
32,57
25
0,42
5 Wynik na sprzedaży
1.500
8,33
1.525
8,24
25
1,67
6 Pozostałe przychody
operacyjne
0
0
0
0
0
0
7 Pozostałe koszty
operacyjne
0
0
0
0
0
0
8 Wynik na pozostałej
działalności
gospodarczej
0
0
0
0
0
0
9 Wynik na działalności
operacyjnej
1.500
8,33
1.525
8,24
25
1,67
10 Przychody finansowe
2.500
13,89
4.700
25,41
2.200
88,00
w tym: odsetki do
zapłacenia
0
0
0
0
0
0
11 Koszty finansowe
2.300
12,78
4.500
24,32
2.200
95,65
w tym: odsetki do
zapłacenia
2.000
11,11
4.200
22,70
2.200
110,00
12 Wynik na operacjach
finansowych
100
0,56
150
0,81
50
50,00
13 Wynik na działalności
gospodarczej
1.650
9,17
1.850
10,00
200
12,12
14 Wynik nadzwyczajny
-80
-0,44
50
0,27
130 -162,50
15 Wynik brutto na
sprzedaży
1.700
9,44
2.300
12,43
600
35,29
w tym: wynik na
działalności
operacyjnej
1.500
8,33
1.525
8,24
25
1,67
wynik neutralny
100
0,56
150
0,81
50
50,00
16 Obowiązkowe
obciążenia wyniku
finansowego
800
4,44
1.300
7,03
500
62,50
17 Wynik netto
800
4,44
850
4,59
50
6,25
18 Podział zysku netto
800
4,44
850
4,59
50
6,25
w tym: dywidenda
500
2,78
550
2,97
50
10,00
do dyspozycji spółki
300
1,67
350
1,89
50
16,67
Tabela nr 3. Dane uzupełniające do analizy spółki akcyjnej „X”
Lp.
Rok poprzedni
Rok bieżący
Wyszczególnienie
1.
Umorzenie składników majątku trwałego (w tyś.
zł)
3.800
4.500
2.
Umorzenie wartości niematerialnych i prawnych
(w tyś. zł)
-
15
3.
Amortyzacja (w tyś. zł)
560
610
4.
Majątek ogółem na początku okresu (w tyś. zł)
43.000
-
5.
Rzeczowe i niematerialne składniki majątku
trwałego na początku okresu (w tyś. zł)
19.500
-
6.
Zapasy na początku okresu (w tyś. zł)
9.000
-
7.
Należności na początek okresu (w tyś. zł)
6.500
-
8.
Należności z tytułu dostaw robót i usług na
początek okresu (w tyś. zł)
5.950
-
9.
Kapitał własny na początek okresu (w tyś. zł)
20.800
-
10. Kapitał obcy na początek okresu (w tyś. zł)
24.200
-
11. Zobowiązania z tytułu dostaw robót i usług na
początek okresu (w tyś. zł)
3.800
-
12. Zużycie materiałów (w tyś. zł)
6.200
6.500
13. Wydatki inwestycyjne (w tyś. zł)
2.300
2.600
14. Inwestycje netto w rzeczowym majątku trwałym
(w tyś. zł)
940
1.020
15. Cena rynkowa akcji 70 (w tyś. zł)
200
150
16. Liczba akcji zwykłych o wartości nominalnej 100
180.000
180.000
zł. (w tyś. zł)
17. Oprocentowanie kapitałów obcych (w %)
10,25
17,45
18. Zatrudnienie
130
135
19. Dywidenda (w tyś. zł)
500
550
20. Zysk pozostający w spółce (w tyś. zł)
300
350
21. Naliczony podatek VAT (w tyś. zł)
2.050
2.200
I. WSKAŹNIK ANALIZY AKTYWÓW BILANSU I ICH INTERPRETACJA.
1) Wskaźnik udziału majątku trwałego w majątku całkowitym.
Majatek trwaly ⋅100
Majatek c
alkowity
Majatek o
brotowy ⋅100
Majatek c
alkowity
Wyszczególnienie
Rok poprzedni
%
Rok bieżący
%
Majątek trwały
27.000
56,25
32.000
58,18
Majątek obrotowy
21.000
43,75
23.000
41,82
Razem
48.000
100,0
55.000
100,0
2) Podstawowy wskaźnik struktury majątku – aktywów (Pwsa).
Majatek trwaly
Pwsa =
⋅100
Majatek o
brotowy
Wskaźnik ten wynosi:
Rok bieżący
Rok poprzedni
32.000
27.000
Pwsa =
⋅100 = 139 1
, 3%
Pwsa =
⋅100 = 128 5
, 7%
23.000
21.000
Relacja majątku trwałego do majątku obrotowego świadczy o dużym stopniu unieruchomienia środków w przedsiębiorstwie. Jak wynika z obliczeń oba rodzaje zaprezentowanych wskaźników wskazują na rosnący udział majątku trwałego w majątku całkowitym i w stosunku do majątku obrotowego. Zaangażowanie majątku trwałego w stosunku do majątku obrotowego uległo w ciągu roku zwiększeniu o 10,56%. Wysoki udział środków trwałych w całkowitym majątku świadczy o nieelastyczności przedsiębiorstwa. Aby dokładnie wskazać kondycję firmy należy dokonać dodatkowych obliczeń, dlatego też do oceny wyposażenia w maszyny i urządzenia stosuje się dodatkowo bardziej szczegółowe wskaźniki:
1)
Maszyny u
i rzadzenia ⋅100
Srodk
i trwale
2)
Maszyny u
i rzadzenia ⋅100
Majatek c
alkowity
Aby analiza była bardziej szczegółowa, w zależności od specyfiki działalności badanego przedsiębiorstwa konieczna jest dodatkowa wnikliwa analiza zmian wskaźników i porównanie z danymi innych przedsiębiorstw i średnimi wielkościami branżowymi
Tabela: Struktura środków obrotowych i jej zmiany.
Rok bieżący
Rok poprzedni
Różnica
Wyszczególnienie
w mln. zł
w %
w mln. zł
w %
w mln. zł
w %
Zapasy
12.500 54,35
11.500 54,76
1.000 8,69
Należności
5.000 21,74
6.000 28,57
-1.000 -16,67
Papiery wartościowe
2.500 10,87
1.500 7,14
1.000 66,67
przeznaczone do obrotu
Środki pieniężne
2.000 9,53
1.000 50,00
Majątek obrotowy
23.000 100,00
21.000 100,00
2.000
Wielkość poszczególnych składników środków obrotowych jest uzależniona od szybkiego ich obrotu. W pionowej analizie aktywów uwzględnia się najczęściej: 1) Wskaźnik obrotowości zapasów.
Przychody z
e s
przedazy
Woz =
Przecietny s
tan z
apasow
2) Wskaźnik obrotowości zapasów (w dniach)
Przecietny s
tan z
apasow ⋅ 360
Woz =
Przychody z
e s
przedazy
lub
360
Woz =
Wskaznik o
brotowos i
c
obliczenia:
Rok bieżący
Rok poprzedni
18.500
18.000
Woz =
= 6
,
1 1
Woz =
= 8
,
1
1
( 1000 +12000) : 2
(9.000 + 11.000) : 2
360
360
Woz =
= 223 6
, dni
Woz =
= 200 dni
6
,
1 1
8
,
1
Z uzyskanych obliczeń wynika, że w przedsiębiorstwie nastąpiło nieznaczne pogorszenie efektywności gospodarowania zapasami. Pogorszenie wynosi o 23.6 dni lub o 0,19% w stosunku do roku poprzedniego.
3) Wskaźnik obrotowości należności od odbiorców.
a)
Przychody ze sprzedaży brutto (sprzedaż powiększona o
Liczba
podatek od towarów i usług VAT)
Won =
= cykli
Przeciętny stan należności z tytułu dostaw i usług
inkasa
b)
Przecietny s
tan n
aleznosci
z
tytulu d
ostaw u
i slu
g ⋅ 360
Won =
= Liczba d
ni
Przychody z
e s
przedazy brutto
c)
360
Won =
= Liczba d
ni
Wskaznik o
brotowosc n
i aleznosc
i w r
azach
Jeśli za podstawę weźmiemy dane liczbowe z tabeli 2 i 3 to wskaźniki obrotowości należności przedstawiają się następująco:
Rok bieżący
Rok poprzedni
20.700
18.000 + 2.050
20.050
Won =
=
= ,
3 49 Won =
=
= 3
,
3 4
1
(6.050 + 5.800) : 2
11.850 : 2
0
(5.940 + 6.050) : 2
11.990 : 2
360
360
Won =
= 1031
, 5 dni
Won =
= 107 7
, 8 dni
1
,
3 49
0
3
,
3 4
W uzyskanych wskaźnikach widać poprawę w cyklu inkasowania należności w badanym przedsiębiorstwie, na co wpływ ma efektywność działania działu księgowości finansowej. Powyższe wskaźniki uwidaczniają nam że czas inkasowania należności został
skrócony o 4,63 dni. Uzyskany wynik nie jest rewelacyjny gdyż i tak cykl inkasowy w przedsiębiorstwie wynosi ponad kwartał.
II. ANALIZA PASYWÓW BILANSU.
W analizie tej zmierza się do zbadania ich struktury, i obejmuje ona przede wszystkim: 1) wskaźnik zadłużenia ( Wz)
kapital obcy
Wz =
kapital wlasny
Rok bieżący
Rok poprzedni
10.400 + 18.100
8.400 +15.700
Wz =
= 0
,
1 8
Wz =
= 0
,
1 1
1
26.500
0
23.900
2) wskaźnik źródeł finansowania (podstawowy wskaźnik struktury pasywów Pwsp) kapital wlasny
Pwsp =
kapital obcy
Rok bieżący
Rok poprzedni
26.500
23.900
Pwsp =
= 9
,
0 3
Pwsp =
= 9
,
0 9
1
10.400 + 18.100
0
8.400 + 15.700
3) wskaźnik udziału kapitału obcego w kapitale całkowitym ( Wuko) kapital obcy
Wuko =
kapital calkowity
Rok bieżący
Rok poprzedni
10.400 + 18.100
8.400 + 15.700
Wuko =
= 5
,
0 2
Wuko =
= 5
,
0 0
1
55.000
0
48.000
4) wskaźnik udziału kapitału własnego w kapitale całkowitym ( Wukw)
Wukw =
kapital calkowity
Rok bieżący
Rok poprzedni
26.500
23.900
Wukw =
= ,
0 48
Wukw =
= 5
,
0 0
1
55.000
0
48.000
Uzyskane wskaźniki jednoznacznie dowodzą, że nastąpiło niewielkie zwiększenie udziału kapitału obcego w kapitale całkowitym, co tym samym oznacza niewielkie zmniejszenie własnych źródeł finansowania. Jak wynika z uzyskanych wskaźników, udział
kapitału własnego do kapitału obcego zbliża się do idealnego stosunku w relacji 1:1 co stanowi ideał finansowania.
Wskaźniki uwzględniające terminowość kapitału, a więc czas jego pozostawania w obrocie.
1) Wskaźnik udziału kapitału długoterminowego ( Wukd)
kapital dlugoterm n
i owy (wlasny i obcy)
Wukd =
kapital calkowity
Rok bieżący
Rok poprzedni
26.500 +10.400
23.900 + 8.400
Wukd =
= 6
,
0 7
Wukd =
= 6
,
0 7
1
55.000
0
48.000
2) Wskaźnik udziału kapitału krótkoterminowego ( Wukk)
kapital krotkoter i
m nowy
Wukk =
kapital calkowity
Rok bieżący
Rok poprzedni
18.100
15.700
Wukk =
= 3
,
0 3
Wukk =
= 3
,
0 3
1
55.000
0
48.000
Z uzyskanych wskaźników wynika, że terminowość udziału kapitałów krótko i długoterminowych pozostaje bez zmian.
Stopień samofinansowania przedsiębiorstwa wynika z zestawienia kapitału zakładowego z rezerwami kapitałowymi. Do pomiaru i analizy stopnia samofinansowania służy wskaźnik samofinansowania, który ma postać:
rezerwy kapitalowe
Ws =
kapital akcyjny lub udzialowy
Rok bieżący
Rok poprzedni
5.000 + 3.500
4.500 +1.400
Ws =
= ,
0 47
Ws =
= 3
,
0 3
1
18.000
0
18.000
Obliczone wskaźniki wskazują na występowanie pozytywnych tendencji w zakresie wzrostu stopnia samofinansowania, nastąpiło bowiem dalsze wzmocnienie podstaw
kapitałowych przedsiębiorstwa, co stanowi poprawę relacji rezerw kapitałowych do kapitału zakładowego.
Analiza zgodności (pewności i wiarygodności) kredytowej.
1) Wskaźnik zdolności (pewności) kredytowej ustala się według wzoru: nadwyzka finansowa (zysknetto + amortyzac a
j )
wskaznik zdolnosci =
zadluzenie efektywne
+
Rok bieżący
850 610
Wsk. zdol. =
= 0
,
0 63
1
1
( 0.400 +18.100) − 5.500
+
Rok poprzedni
800 560
Wsk. zdol. =
= 0
,
0 66
0
8
( .400 +15.700) − 3.500
Wskaźnik zdolności kredytowej w ujęciu relatywnym wskazuje na zdolność przedsiębiorstwa do pokrywania zobowiązań efektywnych z wygospodarowanych nadwyżek środków. Dają one obraz możliwości zadłużenia się firmy, a przy odwróceniu wzoru pozwalają sprawdzić ile lat trwałaby spłata długów.
+
−
Rok bieżący
1
( 0.400 18.100) 5.500
Wsk. zdol. =
= 15 7
, 5 lat
1
850 + 610
+
−
Rok poprzedni
8
( .400 15.700) 3.500
Wsk. zdol. =
= 151
, 5 lat
0
800 + 560
Malejący poziom wskaźników obliczonych w pierwszej wersji może świadczyć o negatywnych tendencjach w kształtowaniu się zdolności kredytowej. Występujący okres spłaty zobowiązań jest bardzo długi.
2) Wskaźnik wiarygodności kredytowej ustala się według wzoru:
nadwyzka finansowa (zysk netto + amortyzacja)
wskaznik wiarygodn s
o ci kredytowej =
raty kapitalowe + odsetki
+
Rok bieżący
850 610
Wsk. wia .
r kredyt. =
= 3
,
0 5
1
4.200
+
Rok poprzedni
800 560
Wsk. wia .
r kredyt. =
= 6
,
0 8
0
2.000
Rosnąca tendencja w kształtowaniu tego wskaźnika świadczy o stabilnej sytuacji finansowej i zwiększeniu możliwości spłaty rat kapitałowych i odsetek od pozyskiwanego kapitału.
III. POZIOME POWIĄZANIA W BILANSIE A ZASADY FINANSOWANIA
DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ PRZEDSIĘBIORSTWA.
Prawidłowy układ bilansu polega więc, na takim powiązaniu aktywów z pasywami, by płynność środków w aktywach odpowiadała terminowości kapitałów w pasywach. Wynika z tego, że termin użytkowania kapitałów powinien być równy terminowi związania kapitałów. Takie założenia przyjęto w złotej zasadzie finansowania, według której kapitał
nie może być dłużej związany czasowo z danym składnikiem majątku, aniżeli wynosi okres pozostawania tego kapitału w przedsiębiorstwie.
1)
dlugookre o
s wy m
ajatek ≤1
dlugookre o
s wy k
apital
Rok bieżący
32.000
= 8
,
0 7
26.500 + 10.400
Rok poprzedni
27.000
= 8
,
0 4
23.900 + 8.400
2)
krótkoter i
m nowy m
ajatek ≥1
krótkoter i
m nowy k
apital
Rok bieżący
23.000 = ,127
18.100
Rok poprzedni
21.000 = 3,
1 4
15.700
Z powyższych obliczeń wynika, że wszystkie wskaźniki mają wartości prawidłowe.
Złota zasada bilansowa.
kapita
l wlasny + kapital d
lugookre o
s wy o
bcy ≥1
majatek t w
r aly
+
Rok bieżący
26.500 10.400 = 1,
1 5
32.000
+
Rok poprzedni
23.900 8.400 = ,120
27.000
Z obliczeń wynika, że i te wskaźniki mają wartości prawidłowe.
Złota zasada bilansowa w szerszym znaczeniu
kapita
l wlasny + kapital d
lugookre o
s wy
≥ 1
majatek t w
r aly + skladniki m
ajatku o
brotoweg
o + dlugookre o
s we z
wiazane
obu
złotych
zasad
stwarza
warunki
do
zapewnienia
przedsiębiorstwu płynności środków – zdolności płatniczej przy założeniu dalszego funkcjonowania firmy.
Szczegółowa analiza wzajemnego powiązania pasywów i aktywów zmierza przede wszystkim do zbadania:
1) sposobu pokrycia majątku trwałego,
2) stopnia płynności majątku obrotowego i wypłacalności,
3) wielkości zmian kapitału w obrocie, zwanego kapitałem pracującym.
IV. ANALIZA POKRYCIA FINANSOWEGO MAJĄTKU TRWAŁEGO.
W analizie źródeł finansowania majątku trwałego uwzględnia się trzy warianty relacji lub trzy stopnie pokrycia:
1) I-szy stopień pokrycia.
kapita
l wlasny
s
I topień p
okrycia =
majatek t w
r aly
Rok bieżący
26.500 = 8,
0 3
32.000
Rok poprzedni
23.900 = 8,
0 9
27.000
2) II-gi stopień pokrycia.
kapita
l wlasny + kapital o
bcy d
lugoterm n
i owy
II s
topień p
okrycia =
majatek t w
r aly
+
Rok bieżący
26.500 10.400 = 1,
1 53
32.000
+
Rok poprzedni
23.900 8.400 = 1,
1 96
27.000
3) III-ci stopień pokrycia.
kapita
l wlasny + kapital o
bcy d
lugoterm n
i owy
II s
topień p
okrycia =
majatek t w
r aly + srodki o
brotowe (
zwiazane d
lugoterm n
i owo)
Tego stopnia nie obliczono z uwagi na brak danych.
Wskaźniki związane z analizą finansową majątku trwałego można także obliczyć za pomocą zestawienia:
Lp.
Wyszczególnienie
Rok bieżący Rok poprzedni
1. Kapitał własny
26.500
23.900
2. Majątek trwały
32.000
27.000
3. Majątek trwały sfinansowany kapitałem obcym (1 – 2)
-5.500
-3.100
4. Długoterminowy kapitał obcy
10.400
8.400
5. Kapitał długoterminowy stały (1 + 4)
36.900
32.300
6. Długoterminowy
kapitał
obcy
zaangażowany
w
majątku obrotowym (kapitale pracującym) (5 – 2)
4.900
5.300
7. Wskaźnik sfinansowania majątku trwałego I-szego
stopnia (1 : 2)
82,8%
88,5%
8. Wskaźnik sfinansowania majątku trwałego II-giego
stopnia (5 : 2)
115,3%
119,6%
Z uzyskanych obliczeń wynika, że w przedsiębiorstwie istnieją dobre podstawy finansowe, pomimo tego, że finansowanie majątku nieznacznie spadło do poziomu 82,8%, w porównaniu do 88,5% w roku poprzednim.
V. ANALIZA PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ.
Do pomiaru i analizy płynności finansowej służą w gospodarce rynkowej trzy wskaźniki płynności.
1)
srodki p
ieniezne
wskaznik p
lynnosci f
inansowej I
=
zobowiaza i
n a b
iezace
Rok bieżący
3.000 = 1,
0 66 ,tj.1
6,6%
18.100
Rok poprzedni
2.000 = 1,
0 27
, tj.1
2,7%
15.700
2)
plynne s
rodki o
brotowe
wskaznik p
lynnosci f
inansowej I
I =
zobowiaza i
n a biezace
+
+
Rok bieżący
3.000 5.000 2.500 = 5,
0 8 ,
0 t .j 58 0
, %
18.100
+
+
Rok poprzedni
2.000 6.000 1.500 = 6,
0 0 ,
5 tj. 6
0,5%
15.700
3)
srodki o
brotowe b
iezace o
golem
wskaznik p
lynnosci f
inansowej I
II =
zobowiaza i
n a biezace
Rok bieżący
23.000 = ,127 ,1 t .j127 1,%
18.100
Rok poprzedni
21.000 = 3,
1 3 ,
8 tj.1
33,8%
15.700
Środki obrotowe ujęte w licznikach wymienionych wzorów obejmują następujące składniki:
I-szy stopień płynności
- kasa, czeki, rachunki bankowe,
II-gi stopień płynności
- płynne środki obrotowe minus zapasy i przedpłaty
odbiorców,
II-gi stopień płynności
- Środki
obrotowe
ogółem
minus
części
środków
obrotowych, które nie mogą być upłynnione w ciągu
roku,
a
także
zapasy
sfinansowane
przedpłatami odbiorców.
VI. ANALIZA KAPITAŁU PRACUJĄCEGO.
Wielkość kapitału pracującego jest to różnica między majątkiem obrotowym (tylko krótkoterminowym) a zobowiązaniami bieżącymi.
1) Pierwszy sposób obliczania
Rok bieżący
Rok poprzedni
1) majątek obrotowy
23.000
21.000
2) zobowiązania bieżące
- 18.100
- 15.700
Kapitał pracujący
4.900
5.300
2) Drugi sposób obliczania
Rok bieżący
Rok poprzedni
1)
Kapitał
długookresowy
(własny i obcy)
a) Kapitał własny
26.500
23.900
b) Kapitał obcy
+ 10.400
+ 8.400
Razem kapitał długookresowy
36.900
32.300
c) Wartość majątku trwałego
- 32.000
- 27.000
Kapitał pracujący
4.900
5.300
Kapitał pracujący, ilustruje tę część wartości majątku obrotowego, która pozostałaby w przedsiębiorstwie po uregulowaniu wszystkich zobowiązań bieżących. Z
powyższych obliczeń wynika, że kondycja finansowa uległa pogorszeniu o 7,55% czyli, zmniejszenie kapitału pracującego o 400 jednostek.
W zasadzie wartość poznawcza kapitału pracującego pokrywa się ze wskaźnikiem III stopnia płynności, chociaż nie jest on wymierny i porównywalny. Wystarczy jednak obliczyć relację kapitału pracującego do zobowiązań bieżących, a otrzymany wynik będzie równy wskaźnikowi III-ciego stopnia (plus 1)
Rok bieżący
4.900 +1= ,127 ,1 t .j1271,%
18.100
Rok poprzedni
5.300 +1= 3,
1 3 ,
8 tj.1
33,8%
15.700
Związek zachodzący między wielkością kapitału a relatywnymi wskaźnikami płynności pozwala na stwierdzenie, że przy całkowitym zmniejszeniu się kapitału pracującego, wielkość kapitału III-ciego stopnia płynności będzie wynosić 1.
majatek o
brotowy b
iezacy
wskaznik p
lynnosci I
II s
topnia =
= 1
zobowiaza i
n a b
iezace
w takiej sytuacji bowiem środki obrotowe wystarczają tylko do pokrycia zobowiązań bieżących – obie wielkości są równe.
Rozpatrując kapitał pracujący z pozycji źródeł finansowania środków, można uznać, że kapitał pracujący oznacza nadwyżkę majątku obrotowego krótkoterminowego związanego nad poziomem krótkoterminowego kapitału obcego (zobowiązaniami bieżącymi).
Na wielkość kapitału pracującego nie ma bowiem wpływu zewnętrzne zasilanie finansowe, co ilustruje uproszczony przykład.
1) Dane wyjściowe
- środki obrotowe
850
- krótkoterminowe zobowiązania bieżące
400
- kapitał pracujący (850 – 400)
450
850
- wskaźnik płynności III stopnia
= 1
,
2 25 t .
j 212 5
, %
400
2) Zaciągnięto kredyt bankowy w wysokości 200, który zasili rachunek bankowy 1.050
- wskaźnik płynności III stopnia
= 7
,
1 5 t .
j 175%
600
- kapitał pracujący (1.050 – 600)
450
Z powyższych obliczeń wynika, że kapitał pracujący nie uległ więc żadnej zmianie, a wskaźnik względny pogorszył się o 27,5 punktów (212,5 – 175)
W drugim ujęciu kapitał pracujący odzwierciedla składniki środków obrotowych długoterminowo finansowanych. Jeżeli analiza wykazuje, że część środków obrotowych może być finansowana krótkoterminowo, to w wysokości kapitału pracującego może posiadać potencjał długookresowych możliwości finansowania. Odmienna sytuacja zachodzi, gdy kapitał pracujący jest ujemny. Taka sytuacja oznacza istotną niezgodność w stosunku do założeń złotej zasady finansowania i złotej zasady bilansowania.