Zarządzanie portfelem
inwestycyjnym
Ćwiczenia 8
Założenia
Założenia:
" Koszty transakcyjne są równe zeru,
" Zyski kapitałowe opodatkowane są według tej samej stopy
podatkowej,
" Uczestnicy rynku mogą zaciągać i udzielać pożyczek według tej
samej wolnej od ryzyka stopy procentowej,
" Uczestnicy rynku wykorzystują możliwość dokonywania transakcji
arbitrażowych w momencie ich powstania.
Profil wypłaty kontraktu forward
Wycena kontraktu terminowego na akcje
Kontrakt terminowy na akcje - scenariusz 1
Kontrakt terminowy na akcje - scenariusz 2
Kontrakt terminowy towarowy
Kontrakt terminowy na akcje bez dywidendy
Kontrakt terminowy na akcje z dywidendą
Kontrakt terminowy na akcje z okresowymi dywidendami
Firma XYZ będzie w przyszłości wypłacać dywidendę po 3, 6 i 9 miesiącach w
wysokości 0,75 zł na akcję, stopa zwrotu wolna od ryzyka wynosi 8%, krzywa
przedstawiająca strukturę terminową stóp procentowych jest płaska a aktualna cena
akcji spółki XYZ wynosi 50 zł.
Ile wynosi cena terminowa
kontraktu 10 miesięcznego
opiewającego na akcję firmy XYZ?
Kapitalizacja prosta
= ( - )( + )
Kapitalizacją ciągła
= ( - )
Arbitraż między rynkiem spotowym i terminowym 1
Arbitraż miedzy rynkiem spotowym i terminowym 2
Zadanie 1
Zadanie 2