Metody analizy zródeł finansowania (1) Klasyfikacja zródeł finansowania " Kapitał własny możliwości jego tworzenia zależą od formy prawnej przedsiębiorstwa " Przykład spółki akcyjnej: - emisja i sprzedaż akcji zwykłych i uprzywilejowanych - zysk netto, z którego tworzone są: 1. kapitał zapasowy (obligatoryjnie 8% rocznie aż do 1/3 kapitału akcyjnego) 2. kapitał rezerwowy na pokrycie spodziewanych strat i wydatków w przyszłości 3. zysk zatrzymany na finansowanie inwestycji - inne zródła zob. pasywa Klasyfikacja zródeł finansowania (cd) " Kapitał obcy: - kredyty bankowe - obligacje zwykłe - obligacje zamienne na akcje (finansowanie hybrydowe) - krótkoterminowe papiery dłużne (weksle i bony komercyjne) - leasing (zwiększenie dyspozycyjnych aktywów) - kredyt kupiecki Statyczne metody oceny zadłużenia (1) " Złota i srebrna zasada bilansowa - wskaznik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym - wskaznik pokrycia aktywów trwałych kapitałem stałym (własnym i zobowiązaniami długoterminowymi) Metody oceny zadłużenia (2) " Wskaznik ogólnego zadłużenia zobowiązania ogółem i rezerwy na nie aktywa ogółem standard wynosi 0,57 0,67 Wskaznik zadłużenia kapitału własnego zobowiązania ogółem i rezerwy na nie kapitał własny Metody oceny zadłużenia (3) Wskaznik zadłużenia długoterminowego Zobowiązania długoterminowe Kapitał własny Wskaznik poziomu zadłużenia rzeczowych aktywów trwałych rzeczowe aktywa trwałe zobowiązania długoterminowe Metody oceny zadłużenia (4) " Wskazniki struktury zobowiązań np.: udział zobowiązań powyżej (poniżej) 1 roku w zobowiązaniach ogółem Zdolność do obsługi długu ocena statyczna Zasady konstrukcji wskazników pokrycia obsługi długów długoterminowych Mianownik raty kapitałowe + odsetki Licznik : 1. Zysk operacyjny lub zysk brutto + odsetki (EBIT) earnings before interest and tax 2. Zysk operacyjny + amortyzacja (EBITDA) DA depretiation of assets Licznik - cd 3. Zysk netto + odsetki 4. Zysk netto + odsetki (1 T) 5. Zysk netto + amortyzacja (normatyw >1,5) 6. Zysk brutto + odsetki + amortyzacja Zdolność do terminowego regulowania odsetek " Mianownik odsetki " Licznik jak powyżej " Wskazniki stosuje się gdy raty kredytowe = 0 " Spłata rat odroczona lub kredyt nowy w celu spłacenia poprzedniego Metody dynamiczne " Licznik dodatnie przepływy netto z działalności operacyjnej " Mianownik : 1. Raty kapitałowe + odsetki 2. Przeciętny stan zobowiązań ogółem 3. Zobowiązania długoterminowe 4.Odsetki