Analiza finansowa spółki

ANALIZA SYTUACJI MAJĄTKOWEJ SPÓLKI

W ramach analizy sytuacji majątkowej ocenia się:

1.wielkość, strukturę i dynamikę aktywów,

2.wykorzystanie aktywów.

Dla uproszczenia wstępnej analizy dane o aktywach spółki przekształciłam w analityczny bilans.

BILANS ANALITYCZNY - AKTYWA

Składniki aktywów	Stan na koniec roku				Zmiana
		ubiegłego		bieżącego
		Kwota	%	Kwota	%	Kwota	%
Aktywa trwałe	12157	22,27	13995	26,03	1838	15,12
I.Wartość niem.i prawne	1401	2,57	1433	2,67	32	2,28
II. Rzeczowe aktywa trwałe	10722	19,64	12528	23,30	1806	16,84
III. Finansowe aktywa trwałe	34	0,06	34	0,06	0	0
Aktywa obrotowe	41786	76,54	39189	72,90	-2597	-6.22
I. Zapasy	14070	25,77	13434	24,99	-636	-4,52
II. Należności i roszczenia	18225	33,38	21269	39,56	3044	16,70
III. Inwestycje krótkoterminowe	9491	17,38	4486	8,34	-5005	-52,73
1. Środki pieniężne	9491	17,38	4486	8,34	-5005	-52,73
Rozliczenia międzyokresowe	654	1,20	576	1,07	-78	-11,93
Aktywa ogólne	54597	100	53760	100	-837	-1,53

Dane, wyniki obliczeń wskaźników struktury majątku, jak też wskaźniki dynamiki poszczególnych elementów aktywów nasuwają następujące wnioski:

• W latach 1999 - 2000 w Spółce Pollena - Ewa nastąpiły istotne zmiany struktury majątkowej: udział majątku trwałego w aktywach ogółem zwiększył się z 22% do 26%, głównie w wyniku wzrostu rzeczowych aktywów trwałych o 16% w porównaniu do roku ubiegłego.

Majątek trwały

• Podstawowy wskaźnik struktury aktywów = _______ * 100%

Majątek obrotowy

- rok ubiegły PWSA = 12157/41786 * 100% = 29,09%

- rok bieżący PWSA = 13995/39189 * 100% = 35,71% Δ PWSA = 6,62%

Wskaźnik ten jest syntetyczną miarą stopnia elastyczności przedsiębiorstwa. Wzrost tego wskaźnika świadczy o tym, że ma miejsce zmniejszenie elastyczności i podwyższenie stopnia ryzyka. Wskaźnik ten uległ podwyższeniu o ponad 6%.

• Na podstawie analizy aktywów obrotowych spółki stwierdzam, że ich udział w majątku ogółem uległ zmniejszeniu z 76% do 72% w roku bieżącym. Wszystkie pozycje aktywów obrotowych uległy zmniejszeniu z wyjątkiem należności i roszczeń, które wzrosły o ponad 16%.

• Największy spadek odnotowałam w pozycji inwestycji krótkoterminowych. Środki pieniężne zmalały o 52%.

• Wzrost rzeczowego majątku trwałego i jednoczesny spadek niemal wszystkich pozycji majątku trwałego nie jest zjawiskiem pożądanym, gdyż podwyższa ryzyko.

2. Analiza wykorzystania aktywów

W tej analizie odpowiada się na pytanie o efekty majątku zaangażowanego w przedsiębiorstwie. Podstawowe wskaźniki wykorzystywane w analizie przedstawiają się następująco:

Przychody ogółem

a) Wskaźnik wykorzystania aktywów, WWA = _____________ * 100%

Przeciętny stan aktywów ogółem

81262+622+746

Rok ubiegły: WWA = _______ = 1,51

54597

74014+1593+1201

Rok bieżący: WWA = ________ = 1,42

53760

WWA można interpretować dwojako:

• ile przychodu przypada na 1 zł zaangażowanego majątku,

• ile obrotów wykonały w ciągu roku zaangażowane aktywa.

Wskaźnik wykorzystania aktywów w badanej spółce uległ zmniejszeniu z 1,49 do 1,38 w roku badanym. Jest to sytuacja niekorzystna, bo w roku ubiegłym w spółce 1 zł zaangażowanego majątku przynosiła 1,51 zł przychodu, a w roku badanym wynik ten to 1,42 zł uzyskany z 1 zł majątku.

To samo znaczenie ma ta zmiana, jeśli chodzi o interpretację odnośnie ilości obrotów w ciągu roku. Wykorzystanie majątku pogorszyło się.

Przychody ze sprzedaży

2. ∗Wskaźnik wykorzystania zapasów, WWZ_/r = __________

Przeciętny stan zapasów

81262

Rok ubiegły: WWZ = ____ = 5,78

14070

74014

Rok bieżący: WWZ = ___ = 5,51

13434

Sytuacja jest niekorzystna, gdyż WWZ spadł z 5,78 razy do 5,51 razy w roku bieżącym. Zapasy obracają się wolniej.

T (365)

∗Wskaźnik wykorzystania zapasów w dniach, WWZ_/d = ____

WWZ_/r

365

W roku ubiegłym: WWZ_/d = ___ = 63,15 dni

5,78

365

W roku bieżącym: WWZ_/d = ___ = 66,24 dni

5,51

Powyższe wyniki wskazują również tendencję spadkową, gdyż cykl obrotu zapasami wydłużył się z 63 dni do 66 dni w roku badanym. Oznacza to, że wydłużył się okres unieruchomienia środków pieniężnych zaangażowanych w badanym składniku majątku.

Przychody ze sprzedaży

c) ∗Wskaźnik wykorzystania należności, WWN_/r = ____ ______

Przeciętny stan należności

81262

W roku ubiegłym: WWN_/r = ___ = 4,46

18225

74014

W roku bieżącym: WWN_/r = ___ = 3,48

21269

Badany wskaźnik mówi o pogorszeniu się sytuacji wykorzystania należności, gdyż uległ on zmniejszeniu z 4,46 raza do 3,48 raza w roku badanym.

365

∗ Wskaźnik wykorzystania należności w dniach, WWN_/d = ___

WWN_/r

365

W roku ubiegłym: WWN_/d = ___ = 81,84 dni

4,46

365

W roku bieżącym: WWN_/d= ___ = 104,89 dni

3,48

Sytuacja uległa znacznemu pogorszeniu, gdyż okres ściągania należności wydłużył się z 81 dni do 104 dni w roku badanym.

d) Wskaźnik stopnia zużycia środków trwałych( wskażnik umorzenia):

Umorzenie środków trwałych

Wsk.um.= ___________________ * 100 %

Wart. netto śr. trwałych + umorzenie śr. trwałych

Wskaźnik ten jest podstawą oceny decyzji zakupu nowych środków trwałych.

Wskaźnik nie został przeze mnie obliczony, gdyż w informacjach uzupełniających do bilansu spółki nie ma pozycji „umorzenie środków trwałych”.

II. ANALIZA SYTUACJI FINANSOWEJ

1. Analiza wielkości struktury i dynamiki pasywów .

BILANS ANALITYCZNY - PASYWA

Składniki pasywów	Stan na koniec roku				Zmiana
		Ubiegłego		Bieżącego
		Kwota	%	Kwota	%	Kwota	%
Kapitał własny	33615	61,57	36373	67,66	2758	8,20
I. Kapitał podstawowy	5659	10,37	5659	10,53	0	0
II. Kapitały zapasowe i rezerwowe	22610	41,41	26145	48,63	3535	15,63
III. Wynik finansowy	5346	9,79	4569	8,50	-777	-14,53
Zobowiązania	20804	38,10	16921	31,48	-3883	-18,66
I. Zobowiązania krótkoterminowe	20804	38,10	16921	31,48	-3883	-18,66
Pasywa ogółem	54597	100	53760	100	-837	-1,53

Kapitał własny	33615	100	36373	100	2758	8,20
Zobowiązania długoterminowe	0	0	5659	0	0	0
Kapitał stały	33615	100	26145	100	2758	8,20

Zysk na zwiększenie kapitału wł.	3786	70,82	2936	64,26	-850	-22,45
Zysk podzielony	1560	29,18	1633	35,74	73	4,68
Wynik finansowy okresu ogółem	5346	100	4569	100	-777	-14,53
Kapitał własny po podziale zysku	32055	58,71	34740	64,62	2685	8,38

W pasywach bilansu nastąpiły także istotne zmiany. Kapitały własne spółki wzrosły z 61% do 67% w okresie badanym. Największy wzrost wykazały kapitały zapasowe i rezerwowe - o ponad 15%. Jednak mimo wzrostu kapitałów, firma poniosła straty w roku badanym.

Udział wyniku finansowego w kapitale własnym uległ obniżeniu z 9% do 8%. W wartości względnej jest to zmiana o ponad 14% w stosunku do okresu poprzedniego.

Zmniejszeniu uległy także zobowiązania krótkoterminowe z 38% do 31%. Jest to pozytywna zmiana.

Wskaźnik samofinansowania mówi o udziale kapitałów własnych w całości pasywów i ma on następującą postać:

Kapitał własny

_______ * 100 %

Pasywa ogółem

33615 * 100%

W roku ubiegłym: Wsk.sam = ______ = 61,57 %

54597

36373 * 100 %

W roku bieżącym: Wsk.sam= ______ = 67,66 %

53760

Sytuacja jest korzystna, gdyż udział kapitałów własnych w całości pasywów uległ zwiększeniu z 61% do 67% w roku badanym.

Zobowiązania ogółem

Wskaźnik zadłużenia, Wsk.zadł. = _________ * 100%

Pasywa ogółem

20804

W roku ubiegłym: Wsk.zadł. = ___ *100% = 38,10 %

54597

16921

W roku bieżącym: Wsk.zadł.= ___ * 100% = 31,48 %

53760

Sytuacja jest korzystna, gdyż zmniejszyło się zadłużenie przedsiębiorstwa z 38% do 31% w roku badanym.

2. Analiza powiązań kapitałowo - majątkowych.

Aspekt długoterminowy

WPAT - wskaźnik pokrycia aktywów trwałych

Kapitał stały (kapitał własny gdy nie ma zobowiązań długoterminowych)

WPAT = _____________________________ * 100%

Aktywa trwałe

33615

W roku ubiegłym: WPAT = ___ *100% = 27,66 %

12157

36373

W roku bieżącym: WPAT= ___ * 100% = 25,99 %

13995

Sytuacja jest niekorzystna, gdyż aktywa trwałe są w mniejszym stopniu finansowane kapitałem własnym, o czym świadczy zmniejszenie się WPAT z 27% do 25% w roku badanym.

W analizie relacji kapitałowo - majątkowych należy zwrócić uwagę na to, czy majątek trwały i obrotowy finansowany jest zgodnie z zasadą, że składniki aktywów o określonym stopniu płynności powinny być finansowane pasywami o odpowiadającym im stopniu wymagalności.

Aspekt krótkoterminowy

1. WPAO - wskaźnik pokrycia aktywów obrotowych

Zobowiązania krótkoterminowe

WPAO = _____________ * 100%

Aktywa obrotowe

20804

W roku ubiegłym: WPAO = ___ *100% = 49,79 %

41786

16921

W roku bieżącym: WPAO= ___ * 100% = 43,18 %

39189

Zobowiązania krótkoterminowe pokrywają w mniejszym stopniu aktywa obrotowe, o czym świadczy spadek WPAO z 49% do 43%. Jest to sytuacja ogólnie korzystna, bo zmalało zadłużenie krótkoterminowe.

Wzorcowe relacje kapitałowo - majątkowe

AKTYWA	PASYWA
Majątek trwały	Kapitał własny (stały) -------------------------------------- Kapitał obrotowy
Majątek obrotowy netto ---------------------------------------- Majątek obrotowy
		Zobowiązanie krótkoterminowe

Kapitał własny w obrocie = Kapitał własny - Aktywa trwałe

W analizowanej spółce wartość kapitału obrotowego wynosi:

W roku ubiegłym: KO = 33615 - 12157 = 21458

W roku bieżącym: KO = 36373 - 13995 = 22378

Zmiana: 22378 -21458 = 920

Kapitał obrotowy według różnych wzorcowych zależności powinien stanowić:

• 100 - 300% miesięcznych przychodów ze sprzedaży,

• ok. 20% aktywów.

Jednak dane przedsiębiorstwo winno samo ustalić optymalny poziom kapitału obrotowego, co jest konsensusem między wypłacalnością a efektywnością.

Ogólnie jednak wiadomo, że wartość kapitału obrotowego powinna być dodatnia, gdyż stanowi on:

• rezerwę operacyjną,

• rezerwę płynności.

Analizowana spółka spełnia ten warunek.

Kapitał obrotowy zwiększył się o 920 w porównaniu z rokiem ubiegłym. Jest to pozytywna zmiana.

3).Analiza płynności finansowej - jest to analiza powiązań kapitałowo majątkowych w obrębie majątku obrotowego i pasywów (zobowiązań) krótkoterminowych.

1. WPł _III - wskaźnik płynności III stopnia (krótkoterminowej) do 1 roku

AO

WPł _III - ______________ , wielkość wzorcowa => 1,5 < WPŁ _III < 2

Zobowiązań krótkoterminowych

rok ubiegły rok bieżący

41786 39189

WPł _III = ____ = 2,01 WPł _III = ____ = 2,32

20804 16921

WPŁ _III zwiększył się z 2,01 do 2.32 jest to tendencja korzystna, aczkolwiek wartość wskaźnika w roku badanym przekracza wzorcowe wielkości.

2. WPł _II - wskaźnik płynności finansowej II stopnia (bieżącej) do 3 miesięcy

AO - zapasy. Rozl. międz. czynne

WPł _II = _______________ WPł _II ≈ 1

Zobowiązania krótkoterminowe

rok ubiegły rok bieżący

41786 - 14070 - 654 39189 - 13434 - 576

WPł _II = _________ = 0,002 WPł _II = _________ = 1,48

20804 16921

Sytuacja jest korzystna gdyż WPł _II wzrósł z 0,002 do 1,48 w roku badanym. Lecz wartość wskaźnika w obu okresach nie mieści się w granicach wzorca.

3. WPł _I - wskaźnik płynności finansowej I stopnia (natychmiastowej)

Środki pieniężne

WPł _I = ______________ WPł _I ≈ 0,2

Zobowiązania krótkoterminowe

rok ubiegły rok bieżący

9491 4486

WPł _I = ___ = 0,46 WPł _I = ___ = 0,27

20804 16981

Sytuacja jest niekorzystna, gdyż obserwuje się spadek WPł _I z 0,46 do 0,27 w roku badanym. Jednak wartości wskaźników nie są zgodne ze wzorem. Nie mogę powiedzieć nic więcej na ten temat, gdyż nie mam innych informacji.

Ważnym aspektem powiązań kapitałowo -majątkowych jest relacja należności z tytułu dostaw, robót i usług do zobowiązań z tych samych tytułów . Informuje ona o tym, czy spółka udziela kredytu kupieckiego, czy też jest jego biorcą. Korzystniejsza jest sytuacja, gdy przedś. jest biorącą kredytu.

WWN/d = 81,84 dni WWN/d = 104,89 dni

rok ubiegły rok badany

WWZ/d = 63,15 dni WWZ/d = 66,24 dni

WWN/d > WWZ/d WWN/d > WWZ/d

Spółka znajduje się w niekorzystnej sytuacji , gdyż jest dawcą kredytu kupieckiego. W roku badanym zwiększa się różnica pomiędzy czasem spłaty zobowiązań a okresem windykacji należności.

III.ANALIZA SYTUACJI EKONOMICZNEJ

1. Ocena wielkości, struktury i dynamiki przychodów kosztów i zysków.

PRZEKSZTAŁCENIE ANALITYCZNE RACHUNKU WYNIKÓW

Elementy rachunku	Wykonanie z rok				Zmiana
		ubiegły	%	bieżący	%	Kwota	%
Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	81262	100	74014	100	- 7248	- 8,92
I. Przych. ze sprzedaży produktów	74616	91,82	69015	93,25	- 5601	- 7,51
II. Przych. ze sprzed. materiałów i towarów	6646	8,18	4999	6,75	- 1647	- 24,78
Koszt sprzedanych towarów i produktów	40575	49,93	35096	47,42	- 5479	- 13,50
I. Koszt wytwarzania sprzed. prod.	35849	44,12	31959	43,18	- 3890	- 10,85
II. Wartość zakupu sprzed. towarów im.	4726	5,82	3137	4,24	- 1589	- 33,62
Zysk brutto na sprzedaży	40687	50,07	38918	82,78	- 1769	- 4,35
Koszt sprzedaży	19777	24,34	19675	26,58	- 102	- 0,01
Koszt zarządu	11216	13,80	12062	16,30	846	7,54
Zysk na sprzedaży	9694	11,93	7181	9,70	- 2513	- 25,92
Pozostałe przychody oper.	622	0,77	1593	2,15	971	156,11
Pozostałe koszty oper.	1489	1,83	1777	2,40	288	19,34
Zysk na działalności oper.	8827	10,86	6997	9,45	- 1830	- 20,73
Przychody finansowe	746	0,01	1201	1,62	455	60,99
Koszty finansowe	1479	1,82	1087	1,47	- 392	- 26,50
Zysk na działalności finansowej	- 733	0,90	114	0,15	847
Zysk netto na działalności gospodarczej	8094	9,96	7111	9,61	- 983	- 12,14
Saldo wyników nad zwyżkowe	16	0,02	- 7	0,009	- 23	-143,75
Zysk brutto	8110	9,98	7104	9,60	- 1006	- 12,40
Podatek dochodowy i inne obowiązkowe obciążenia	2764	3,40	2535	3,42	- 229	- 8,29
Zysk netto	5346	6,58	4569	6,17	- 777	- 14,53

Struktura przychodów i kosztów na podstawie analitycznego rachunku wyników.

Przychody	r. ubiegły	%	r. bieżący	%	Zmiana	%
Przychody ogółem	83230	100	76808	100	- 6422	-7,72
Przychody ze sprzed. towarów i produktów	81262	97,64	74014	96,36	- 7248	- 8,92
Przychody ze sprzedaży produktów	74616	89,65	69015	89,85	- 5601	- 7,51
Przychody ze sprzed. towarów i materiałów	6646	7,99	4999	6,51	- 1647	- 24,78
Pozostałe przychody oper.	622	0,75	1593	2,07	971	156,11
Przychody finansowe	746	0,90	1201	1,56	455	60,99

Koszty	r. ubiegły	%	r. bieżący	%	Zmiana	%
Koszty ogółem	74536	100	69697	100	-4839	-6,49
Koszty ze sprzed. towarów i produktów	40575	54,44	35096	50,36	-5479	-13,50
Koszty ze sprzedaży produktów	35849	48,10	31959	45,85	-3890	-10,85
Wartość zakupu sprzed. towarów i materiałów	4726	6,34	3137	4,50	-1589	-33,62
Koszt sprzedaży	19777	26,53	19675	28,23	-102	-0,50
Koszt zarządu	11216	15,05	12062	17,31	846	7,54
Pozostałe przychody oper.	1489	2,00	1777	2,55	288	19,34
Koszty finansowe	1479	1,98	1087	1,56	-392	-26,50

Przychody ze sprzedaży w 2001 r. zmniejszyły się w stosunku do roku ubiegłego o 8,9%, przy czym przychody ze sprzedaży produktów zmniejszyły się o 7,5%.

Przyczyn spadku sprzedaży można szukać w obniżeniu realnych dochodów społeczeństwa, wzroście bezrobocia, a co za tym idzie zmniejszeniu się popytu na artykuły nie będące artykułami pierwszej potrzeby.

Pozostałe przychody operacyjne wzrosły w badanym okresie o ponad 150%, przy znacznie niższym wzroście pozostałych kosztów operacyjnych o 19,34% w stosunku do roku ubiegłego.

W wyniku wzrostu przychodów finansowych o 61% i jednoczesnym zmniejszeniu kosztów finansowych o 26,50%.zysk na działalności finansowej wyniósł 114 tys.zł.

Koszty okresu ogółem zmalały o 6,49% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Największy spadek odnotowałam w kosztach finansowych omówionych wyżej.

Opisane relacje przychodów i kosztów w 2000 r. miały istotny wypływ na osiągnięty zysk netto w wysokości 4569 tys. zł. Jednak mimo to, zysk ten wykazuje tendencję spadkową w stosunku do roku ubiegłego, gdzie wyniósł on 5346 tys. zł. Jest to spadek o 14,53%.

2) Analiza wskaźnikowa zyskowności (rentowności).

a) WPKo - względny poziom kosztów operacyjnych (rentowność handlowa)

Koszty operacyjne

WPKo = __________ * 100%

Przychody ze sprzedaży

1489 + 19777 + 11216

W roku ubiegłym: WPKo = __________ * 100% = 39,97%

81262

1777 + 12026 + 19675

W roku bieżącym: WPKo = _________ * 100% = 45,28%

74014

W roku bieżącym koszty operacyjne stanowiły 45,28% przychodów operacyjnych. Jest to sytuacja niekorzystna, gdyż w roku ubiegłym ten wskaźnik wynosił 39,97% i wzrósł o 5,31%. Świadczy to o tym, że zysk zmniejszył się.

2. WZP - wskaźnik zyskowności sprzedaży (marża na sprzedaży)

Zysk netto

WZP = _________ * 100%

Przychody operacyjne

5346

W roku ubiegłym: WZP = ___ * 100% = 6,58%

81262

45609

W roku bieżącym: WZP = ___ * 100% = 6,17%

74014

W roku bieżącym wskaźnik marży na sprzedaży obniżył się do 6,17% z 6,58% w roku ubiegłym. Świadczy to o tym, że przedsiębiorstwo pozostawia do swojej dyspozycji mniej zysku w porównaniu z rokiem ubiegłym.

3. WZA_og - wskaźnik zyskowności aktywów ogółem

Zysk netto

WZA_og = _______ * 100%

Aktywa ogółem

rok ubiegły rok bieżący

5346 4569

WZAog = ___ ∗100 % = 9,79 % WZAog = ___ ∗ 100 % = 8,50 %

54597 53760

Δ = − 1,29 %

Sytuacja jest niekorzystna, gdyż wskaźnik wykazuje tendencję spadkową WZAog. spadł z 9,79 % do 8,50 % w roku bieżącym. W badanym okresie aktywa zaangażowane w społce wypracowały 8,50 % zysku netto, podczas gdy w roku ubiegłym ta wielkość wynosiła 9,79 %

d). WZKwł - wskaźnik zyskowności kapitałów własnych

Zysk netto

WZKwł = ________ ∗ 100 %

Kapitał wlasny

rok ubiegły rok bieżący

5346 4569

WZKwł = ___ ∗ 100 % = 15, 90 % WZKwł = ___ ∗ 100 % = 12,56 %

33615 36373

Δ = − 3,34 %

Sytuacja jest niekorzystna, ponieważ WZKwł. w roku bieżącym, który wynosi 12,56 % obniżył się w stosunku do okresu ubiegłego o 3,34 %. Świadczy do o tym, że nastąpił spadek rentowności kapitałów własnych analizowanej spółki.

e). system wskaźników Du Pont'a - jest to przyczynowe spojrzenie na zyskowność.

Z. netto Przych. og Pasywa

∗ WZKwł. = ____ ∗ _____ ∗ ____ ∗ 100 %

Przych.og. A. og. K. wł.

rok ubiegły

5346 81262 54597

WZKwł. = ____ ∗ ____ ∗ ____ ∗ 100 % = 15,90 %

81262 54597 33615

rok bieżący

4569 74214 53760

WZKwł. = ____ ∗ ____ ∗ ____ ∗ 100 % = 12,56 %

74104 53760 36373

Z. netto Z. netto Przych.og

∗ WZAwł. = ____ ∗ _____ ∗ ____ ∗ 100 %

A. og. Przych.og A. og.

rok ubiegły

5346 81262

WZAwł. = ____ ∗ ____ ∗ 100 % = 9,79 %

81262 54597

rok bieżący

4569 74014

WZAwł. = ____ ∗ ____ ∗ 100 % = 8,50 %

74014 53760

IV. ANALIZA SYTUACJI PIENIĘŻNEJ

Bilans ruchu - zestawienie zmian składników bilansu interpretowanych jako pozyskiwanie i wydatkowanie środków pieniężnych.

Wykorzystanie środków	Zmiana		Źródła pochodzenia (skąd pochodziły)	Zmiana
		Kwota		%		Kwota	%
A+			A-
Wart. niem. i prawne	32	15,12	Zapasy	-636	-4,52
.Rzeczowy m.trwały	1806	16,84	Pozost rozl. międzyokr.	-223	-57,72
Należn. i roszczenia	3044	16,70
Rozliczenia międzyokr.	145	1,07
P-			P+
Kapitał rezerwowy	-9	-1,02	Kapitał zapasowy	3544	14,16
Wynik finansowy	-777	-14,53	Rozl.międz.i przych.	288	61,80
Zobowiązania krótkot.	-3883	-18,66
Razem zmiany	9696		Razem zmiany	4691
Zmiana stanu sr.pieniężn.				5005

Mimo tego, że spółka osiągnęła zysk w wys. 4569 tys. zł., to z kasy firmy ubyło środków pieniężnych na sumę 5005 tys. zł. Ma to swoje wytłumaczenie w tym, że wynik ekonomiczny finalny (zysk netto) to zysk memoriałowy a nie wynik pieniężny.

1. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej: + 2647, jest to sytuacja korzystna, gdyż wynik ten to wartość dodatnia,

2. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej: -5014, jest to sytuacja korzystna wg. wzorca wartość ta powinna być ujemna, firma inwestuje,

3. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej: - 2638, jest to sytuacja niekorzystna, gdyż wartość ta powinna być dodatnia, jak miało to miejsce w roku poprzednim, gdzie przepływy finansowe wynosiły + 11602,

4. Zmiana stosunku środków pieniężnych: - 5005 w roku bieżącym. Natomiast w roku poprzednim przepływy pieniężne razem wynosiły + 8242. Ubytek środków pieniężnych z kasy jest spowodowany w dużym stopniu wzrostem wydatków na rzeczowe aktywa trwałe: + 1806.

V.SZYBKIE METODY OCENY SYTUACJI FINANSOWEJ.

1. Szybki test

1. ocena stabilności finansowej => finansowanie

kapitał wł.

_____ ∗ 100 %

kapitał og.

rok ubiegły rok bieżący

33615 36373

___ ∗ 100 % = 61,57 % ___ ∗ 100 % = 67,66 %

54597 53760

Sytuacja jest korzystna, gdyż wskaźnik samofinansowania wzrósł z 61,57 % do 67,66 % w roku badanym tym samym wzrósł udział kapitałów własnych w finansowaniu.

2. ocena płynności => zadłużenie w latach

kapitał obce

___________

zysk netto + amortyzacja

rok ubiegły rok bieżący

20804 16921

______ = 2,88 lat ______ = 2,44 lat

5346 + 1875 4569 + 2354

Jest to sytuacja korzystna, gdyż wartość tego wskaźnika zmalała z 2,88 do 2,44 lat w roku bieżącym. Oznacza to, że zmniejszył się stopień zależności spółki od jej kredytodawców.

3. Ocena sytuacji dochodowej => rentowność kapitału ogółem

Zysk netto + odsetki od kapitału obcego

________________ ∗ 100 %

kapitał og.

rok ubiegły rok bieżący

5346 + 544 4569 + 2354

_____ ∗ 100 % = 10,79 % ______ ∗ 100 % = 9,54 %

54597 53760

Sytuacja dochodowa uległa pogorszeniu o czym świadczy spadek wskaźnika rentowności kapitału z 10,79 % do 9,54 % w roku bieżącym.

4. ocena efektywności pieniężnej

zysk netto + amortyzacja

___________ ∗ 100 %

przychody ze sprzedaży

rok ubiegły rok bieżący

5346 + 1875 4569 + 2354

______ ∗ 100 % = 8,89 % ______ ∗ 100 % = 9,35 %

81262 74014

Sytuacja jest korzystna, bo rośnie rentowność sprzedaży. Wskaźnik ten wzrósł z 8,89 % do 9,35 % w roku badanym.

Ocena Wskaźnik	bardzo dobra	dobra	średnia	zła	zagrożenie upadłością
a. udział kapitału własnego	> 30 %	> 20 %	> 10 %	< 10 %	ujemny
b. zadłużenie w latach	< 3 lat	< 5 lat	< 12 lat	> 12 lat	> 30 lat
c. rentowność kapitału ogółem	> 15 %	> 12 %	> 8 %	< 8 %	ujemny
d. efektywność pieniężna	> 10 %	> 8 %	> 5 %	< 5 %	ujemny

Zgodnie ze skalą Kralicka ocena przedsiębiorstwa w 2000 roku jest następująca:

1. udział kapitału wł. = 67,66 % > 30 % i jest to ocena bardzo dobra,

2. zadłużenie w latach = 2,44 lata < 3 lata i jest to ocena bardzo dobra,

3. rentowność kapitału ogółem = 9,54 % > 8 % jest to średnia ocena,

4. efektywność pieniężna = 9,35 % > 8 % jest to ocena dobra

Ogólna ocena sytuacji finansowej na podstawie wskaźników szybkiego testu jest korzystna.

2. Model w postaci funkcji dyskryminacji

Wskaźniki i wagi tworzące modele:

Zysk netto + amortyzacja

x₁ = ___________ ∗ 1,50 (wskaźnik wystarczalności pieniężnej)

zobowiązania og.

4569 + 2354

x₁ = ______ ∗ 1,50 = 0,61

16921

pasywa

x₂ = ________ ∗ 0,08 (podstawowa struktura pasywów)

zobowiązania og.

53760

x₂ = ____ ∗ 0,08 = 0,25

16921

zysk brutto

x₃ = _____ ∗ 10,00 (zyskowność aktywów)

aktywa og.

7104

x₃ = ____ ∗ 10,00 = 1,32

53760

zysk brutto

x₄ = ______ ∗ 5,00 (zyskowność przychodów)

przychody og

7104

x₄ = _________ ∗ 5,00 = 0,46

74014 + 1593 + 1201

Zapasy

x₅ = __________ ∗ 0,30 (sprawność zarządzania zasobami)

Przychody ze sprzedaży

13434

x₅ = ____ ∗ 0,30 = 005

74014

Przychody ogółem

x₆ = ________ ∗ 0,1 (wskaźnik obrotowości majątku)

Aktywa og.

76808

x₆ = ____ ∗ 0,1 = 0,14

53760

funkcja dyskryminacji = x₁ ∗ 1,5 + x₂ ∗ 0,08 + x₃ ∗ 10 + x₄ ∗ 5 + x_x ∗ 0,30 + x₆ ∗ 0,1

funkcja dyskryminacji = 2,83

Skala ocen dla funkcji dyskryminacji:

Wartość graniczna 0

Zagrożenie niewypłacalnością wartości ujemne

Nie ma zagrożenia wartości dodatnie

Sytuacja dość dobra >1

Sytuacja bardzo dobra >2

W analizowanej spółce wartość funkcji dyskryminacji w 2000 r. wyniosła 2,83, zgodnie ze skalą ocen jest to sytuacja bardzo dobra i nie ma żadnego zagrożenia niewypłacalnością.

---