FINANSE MĘDZYNARODOWE - TEST

B/1/Z

1. Warunkiem powstania i rozwoju międzynarodowych rynków finansowych jest:

a) otwartość krajowych systemów gospodarczych (zwłaszcza finansowych), wymienialność walut

b) swoboda dokonywania płatności z za granicą, swoboda świadczenia usług finansowych ze strony podmiotów obcych, usługi finansowe

2. Do korzyści związanych z dysponowaniem przez kraj waluty międzynarodowej zaliczamy:

a) prestiż i większy wpływ na gospodarkę światową

b) profit w postaci renty emisyjnej (senioratu), niższe koszty transakcyjne dla podmiotów realizujących rozliczenia z za granicą w walucie krajowej, możliwość międzynarodowego zadłużenia się danego kraju w tej walucie

c) ograniczenie ujemnych skutków zjawiska zmienności kursów walutowych, większa efektywność instytucji finansowych wynikająca z działania na większą skalę, finansowanie deficytu obrotów bieżących w swej własnej walucie

3. Rezydent to:

a) os. fiz. zamieszkała w kraju

b) os. prawna lub inny podmiot mający siedzibę w kraju

c) korpus dyplomatyczny danego kraju

4. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne występują w następujących formach:

a) przedsiębiorstwa zależne, oddziały, przedsiębiorstwa siostrzane

b) nabywanie udziałów (powyżej 10%) lub joint venture

c) pożyczki, przekazywanie licencji, reinwestowanie zysków

5. Czynniki determinujące sytuację w bilansie płatniczym to:

a) wielkość produktu krajowego brutto, warunki wymian towarów i usług (terms of trade)

b) globalizacja i liberalizacja

c) kurs walutowy, zmiany wysokości stóp procentowych, strukturalne zmiany w popycie zagranicznym, klęski naturalne, przyczyny polityczne

6. W ramach systemu wolnego kursu płynnego:

a) kurs walutowy kształtuje się na rynku pod wpływem popytu i podaży

b) istnieje możliwość interwencji walutowych w celu korekty zaburzeń występujących na rynku jednak przy spełnieniu określonych warunków, interwencje nie mogą być przeprowadzone częściej niż 3 razy w ciągu ostatniego półrocza, zaś pojedyncza interwencja nie może trwać dłużej niż 3 dni robocze

c) polityka pieniężna jest zasadniczo narzucana przez rząd

7. Repudiacja to:

a) ogłoszenie niewypłacalności uzgodnione z wierzycielem

b) sposób rozwiązywania zadłużenia zagranicznego

c) ogłoszenie niewypłacalności nieuzgodnione z wierzycielem

8. Z punktu widzenia przedmiotu wymiany wymienialność walut może być:

a) wymienialnością handlową i finansową

b) wymienialnością całkowitą i ograniczoną

c) wymienialnością zewnętrzną i standardową

9. Do instrumentów tworzących zadłużenie zagraniczne zalicza się:

a) kredyty i pożyczki finansowe, udziałowe papiery wartościowe

b) dłużne papiery wartościowe, kredyty handlowe, kredyty i pożyczki finansowe

c) rachunki bieżące i depozyty

10. W obrocie oficjalnym waluta międzynarodowym pełni następujące role jako waluta:

a) interwencyjna

b) rezerwowa

c) kotwica stabilizacyjna

11. Na rynku globalnym wyróżniamy następujące segmenty:

a) rynki narodowe i rynki regionalne

b) rynki offshore i rynki ....shore

c) rynki zagraniczne i rynki narodowe

12. Kwotowanie CAD/GPB jest dla Kanadyjczyka kwotowaniem:

a) bezpośrednim

b) pośrednim

c) mieszanym

13. Do czynników wpływających na zmianę kursu walutowego zalicza się czynniki

a) otoczenia międzynarodowego-rozw trans +wew

b) ekonomiczne

c) pozaekonomiczne

14. Kredyty handlowe w bilansie płatniczym są ujmowane w:

a) rachunku bieżącym

b) rachunku kapitałowym i finansowym

c) saldzie błędów i uproszczeń

15. Mierniki zadłużenia zagranicznego klasyfikuje się dzieląc je na:

a) mierniki oparte na wielkości długu

b) mierniki oparte na wielkości rezerw

c) mierniki oparte na rynku finansowym

UZUPEŁNIJ

1. KURS WALUTOWY PEŁNI NASTĘPUJĄCE FUNKCJE

a) funkcje bazowe, podstawowe:

• Cenotwórcza - wynika z samej definicji kursu (kurs to cena waluty), cena walut oddziałuje na całą gospodarkę, jest ceną strategiczną dzięki której można dokonać wymiany walut.

Ceny te mogą wynikać z rynku (czyli wynik popytu i podaży), bądź też być wynikiem decyzji władz monetarnych.

• Informacyjna - bezpośrednio wynika z funkcji cenotwórczej. Poprzez kurs walutowy jest dostarczana ogólnodostępnie, bezpłatna informacja odnośnie możliwości zakupu czy sprzedaży danej waluty, o tym jak kształtuje się cena walut i czy transakcja byłaby opłacalna.

b) funkcje drugoplanowe, wynikające z bazowych:

• Wyznacznika efektywności wymiany - odnosi się do określenia opłacalności transakcji. Kurs walutowy pozwala porównać korzyści i negatywne aspekty wymiany waluty, pokazuje czy będziemy mieć do czynienia z zyskiem czy stratą, pozwala porównać przychody z poniesionymi nakładami.

• Regulatora wymiany - to jak kształtuje się cena mówi czy atrakcyjny będzie eksport (kurs waluty krajowej się osłabia) czy import (waluta krajowa się umacnia)

• Polityki gospodarczej - poprzez kurs walutowy państwo może dążyć do realizacji określonych zamierzeń w ramach polityki gospodarczej, może stymulować lub hamować eksport czy import, trzymać inflację na określonym poziomie itp. Określony kurs walutowy może sprzyjać polityce pieniężnej. Funkcję tą realizuje każde państwo.

• Instrumentu gier finansowych - kurs walutowy jest ceną, na której można zarabiać dokonując transakcji pozbawionych ryzyka lub ryzykownych, można grać na zmianach ceny walut, umożliwia to przeprowadzanie transakcji spekulacyjnych i arbitrażowych (zarabianie na różnicach w cenach walut na różnych rynkach, są to transakcje instytucji, pozbawione ryzyka, np. dysponuje 1000euro sprzedaje je w Londynie na dolary, dolary sprzedaje w Zurych na franki szwajcarskie a te znowu w Niemczech na euro i ma więcej niż te 1000. Różnice w cenach są niewielkie, więc opłacają się dla kwot powyżej mln). Odnosi się do rynków terminowych (np. forward, opcje walutowe, futur es na walutę itp.) jak i do rynków natychmiastowych.

2. DO NAJWAŻNIEJSZYCH CECH ZAGRANICZNYCH INWESTYCJI PORTFELOWYCH ZALICZA SIĘ

• najczęstszym inwestorem jest jednostkowy kapitał prywatny;

• celem ZIP jest dywersyfikacja portfela inwestycyjnego w celu ograniczenia ryzyka oraz osiągnięcia wyższego zysku przez lokowanie funduszy w zagranicznych papierach wartościowych oferujących, po uwzględnieniu różnic kursów walutowych, wyższą realną stopę procentową. Ale głównym celem jest zysk;

• rodzaj przekazywanych aktywów - z kraju eksportera do kraju lokaty kapitału przepływa kapitał wyłącznie o charakterze finansowym, dzięki temu inwestor portfelowy ma znacznie ułatwioną kwestie wejścia na rynek kraju lokaty oraz opuszczenia go. Nie istnieją z reguły bariery ograniczające inwestora w tym zakresie. Lokuje on bowiem najbardziej płynne aktywa w inne aktywa o wysokim stopniu płynności i bardzo szybko i w łatwy sposób może się z inwestycji wycofać. Z tego wynika również mała stabilność tych inwestycji;

• stosowanie systemu zachęt przez kraj przyjmujący - wystarczy, aby wycena papierów wartościowych była odpowiednio skalkulowana, a przewidywane zyski na właściwym poziomie. Jest to w zasadzie wystarczające i konieczne, żeby strumień inwestycji został skierowany w stronę konkretnej gospodarki;

• świadomość społeczna oraz stosunek społeczeństwa do ZIP - okazuje się, że świadomość społeczna względem ZIP jest stosunkowo niewielka oraz społeczeństwo rzadziej przekazuje negatywne aspekty odnoście tych inwestycji.

3. EURORYNEK FINANSOWY TO

4. DO METOD KONWERSJI ZADŁUŻENIA ZAGRANICZNEGO ZALICZA SIĘ

1. samospłata (buy-back na runku międzynarodowym)

2. „Zamiana długu na”:

1. udziały kapitałowe:

2. na obligacje

3. na ochronę środowiska (eko konwersja)

4. na rozwój

5. na eksport

6. na walutę krajową

7. na dług

5. DO ZAGROŻEŃ ZWIĄZANYCH Z POSIADANIEM WALUTY MIĘDZYNARODOWEJ ZALICZA SIĘ

• Najważniejszym zagrożeniem są trudności związane z prowadzeniem polityki pieniężnej mogącej wystąpić w przypadku posiadania waluty o stałym kursie i jednocześnie napływie kapitału z zagranicy oraz wahania kursu walutowego destabilizujące całą gospodarkę, a mogące wystąpić w przypadku posiadania waluty o kursie płynnym i jednocześnie masowych przepływów kapitałów w obrocie z zagranicą (BC musi liczyć się z tym, że jeśli jego kraj posiada walutę międzynarodową, to będzie on musiał wykorzystywać instrumenty niestandardowe do realizacji przyjętych celów w polityce pieniężnej, w związku z tym, że posiadanie waluty międzynarodowej wiąże się z możliwością narażenia kraju na przeniesienie z innych rynków różnego rodzaju szumów o charakterze ekonomicznym mogących destabilizować gospodarkę. Dotyczy zarówno polityki kursu stałego jak i kursu płynnego).

• Ryzyko dla stabilności gospodarki kraju emitenta związane z negatywnym wpływem na międzynarodową konkurencyjność tego kraju ( wynika to z przenoszenia szoków ekonomicznych, zachowań ekonomicznych inwestorów. Trzeba liczyć się z ryzykiem, bo jeżeli ta waluta jest wykorzystywana przez nierezydentów, to ich działania mogą wpłynąć niekorzystnie na gospodarkę, a pogorszenie się sytuacji gospodarczej, finansowej, ekonomicznej danego kraju może automatycznie spowodować/mieć negatywny wpływ na utrzymanie konkurencyjności danego kraju na arenie międzynarodowej).

6. WALUTA BAZOWA TO

Waluta bazowa - waluta, której cena przyjmuje stałe, niezmienne wartości.
(*cena stała to jest najczęściej na rynku 1 jednostka lub 100 jednostek)

7. CZYNNIKAMI DECYDUJĄCYMI O ROZWOJU TRANSAKCJI MIĘDZYNARODOWYCH SĄ

1. czynniki wewnętrzne: liberalizacja transakcji; brak kapitału na rynku krajowym, podobnie otwarcie się na rynki zagraniczne, czyli polityka fiskalna, która jest prowadzona, w szczególności polityka dotycząca deficytu budżetowego, finansowania tego deficytu.); otwieranie się gospodarki,

2. czynniki otoczenia międzynarodowego(zewnętrzne):

• tendencje zmian globalnych i regionalnych gospodarki w skali światowej, przede wszystkim nierównomierność wzrostu gospodarczego, z którym mamy do czynienia na dzień dzisiejszy

• pojawienie się obszarów przyspieszonego rozwoju (czyli obszarów tzw. „energy markers”, które mają potęgę wzrostu, natomiast nie mają wystarczającej ilości zasobów finansowych) lub wygaszanie dynamiki rozwojowej takich obszarów (okazało się, że w krajach wysoko rozwiniętych dalszy rozwój, powstawanie nowych przedsiębiorstw, nowych oddziałów, że ten rynek zbytu już jest na tyle hojny, że dokonywanie inwestycji w przedsiębiorstwa krajowe mogą przynieść nie do końca takie dochody jakich one oczekiwały, w związku z tym, właśnie to wygaszenie dynamiki w jednych krajach powoduje to, że ta dynamika rośnie w innych krajach)

• zachwianie popytu(na dane dobra, usługi, instrumenty finansowe), podaży, stabilność cen, znaczący wpływ na te zmiany ma bilans handlowy, bilans obrotów bieżących i bilans płatniczy państw

• wewnętrzne perturbacje finansowe(wynikające z różnych powodów, to mogą być np. klęski żywiołowe i katastrofy i błędy popełniane w polityce gospodarczej mogą powodować właśnie problemy finansowe), nie zrównoważenie budżetu, przekroczenie rozsądnego poziomu zadłużenia publicznego lub międzynarodowego

• konflikty militarne, polityczne, gospodarcze, akcje terrorystyczne.

8. DO ZALET RESTRUKTURYZACJI ZADŁUŻENIA ZALICZA SIĘ

- zmiana warunków spłaty wcześniej zaciągniętych długów

• konsolidacja - polega na łączeniu wielu długów w jeden u nowego wierzyciela, o nowym terminie zapadalności (wymyślone pod koniec lat '80-tych). Korzyści: łatwiej jest negocjować dłużnikowi nowe warunki spłaty u 1 wierzyciela niż stare warunki u kilku. Najczęściej dotyczy to sektora prywatnego;

• funding - zmiana (wydłużenie) terminu spłaty długu - wynegocjowanie nowego dłuższego terminu spłaty długu. Nie rozwiązuje się problemu spłaty długu, a jedynie przenosi się go na okres dalszy

9. WIELKOŚĆ GOSPODARKI, STOPIEŃ OTWARCIA GOSPODARKI, STOPIEŃ DYWERSYFIKACJI STRUKTURY PRODUKCJI (EKSPORTU), GEOGRAFICZNA KONCENTRACJA HANDLU, STOPIEŃ ROZBIEŻNOŚCI KRAJOWEJ STOPY INFLACJI Z INFLACJĄ ŚWIATOWĄ, POZIOM ROZWOJU GOSPODARCZEGO KRAJU, STOPIEŃ MOBILNOŚCI SIŁY ROBOCZEJ, STOPIEŃ MOBILNOŚCI KAPITAŁU, CZĘSTOTLIWOŚĆ WYSTĘPOWANIA KRAJOWYCH SZOKÓW EKONOMICZNYCH, CZĘSTOTLIWOŚĆ WYSTĘPOWANIA ZAGRANICZNYCH SZOKÓW EKONOMICZNYCH, WRAŻLIWOŚĆ GOSPODARKI NA REALNE SZOKI EKONOMICZNE, WIARYGODNOŚĆ POLITYKI EKONOMICZNEJ TO CZYNNIKI DETERMINUJĄCE WYBÓR

Systemu kursowego

10. MOTYWEM BIZ JEST

11. DO CECH RYNKÓW OFFSHORE MOŻNA ZALICZYĆ (WYMIEŃ 5)

• banki nie są zobowiązane do utrzymywania rezerw obowiązkowych od wkładów eurowalutowych

• wkłady eurowalutowe nie są często objęte systemem ubezpieczeń depozytów

• obecni są na nich znani i wiarygodni kapitałobiorcy/partnerzy

• można sprawnie i wygodnie zarządzać struktura wkładów, kredytów i wielu

• rozwijają się często na terytoriach oferujących korzystne opodatkowanie lub inne zachęty obniżające koszty funkcjonowania

• stosunkowo niskie jednostkowe koszty działania

• ochrona posiadanego majątku i zachowanie prywatności

• uproszczone i mało sformalizowane zasady zakładania firm

• łatwość zdobycia licencji bankowej

• przejrzysta, stabilna regulacja rynków finansowych

• brak wymogu fizycznej obecności w danym obszarze (można to zrobić elektronicznie)

• stabilność polityczna

• swoboda prowadzenia działalności powierniczej

• objecie transakcji ścisłą tajemnicą (jakie się posiada rachunki, jakie zmiany dokonuje się na tych rachunkach)

• zdrowa, stabilna gospodarka

• sprawnie działający system telekomunikacyjny oraz swobodny przepływ informacji

• wysoko wykwalifikowana kadra

• długa tradycja neutralności tego rynku (czyli niemieszanie się w różnego rodzaju konflikty społeczne czy wojny itp. w długim okresie czasu)

• swobodny przepływ kapitału

• przyjemny i ciepły klimat.

12. ZADŁUŻENIE ZAGRANICZNE PUBLICZNE OBEJMUJE

Zadłużenie publiczne - zobowiązania zaciągnięte lub gwarantowane przez podmioty sektora publicznego, np. jeśli kredyt bankowy zaciąga przedsiębiorstwo (podmiot sektora prywatnego), które będzie miało gwarancje państwa, to będzie to zadłużenie publiczne; (kredyt zaciągnięty przez przedsiębiorstwo państwowe). Gwarantowane przez państwo, gminę, powiat lub instytucje tworzące sektor publiczny, np. ZUS, KRUS, itd.;

13. W OBROCIE PRYWATNYM WALUTA MIĘDZYNARODOWA PEŁNI NASTĘPUJĄCE ROLE

1) Funkcja miernika wartości (Unit of account):
Tutaj waluta danego kraju ma być waluta notowań i walutą fakturowań.

• Waluta notowań - to waluta, w której na rynkach (pierwotnych, wtórnych) podaje się ceny różnych walorów (towarów, usług, instrumentów finansowych itp.)

• Waluta fakturowań: - to waluta, w której wystawia się dokumenty handlowe, finansowe, ubezpieczeniowe, transportowe, listy przewozowe, świadectwa kwalifikacyjne

Jeżeli będą one wystawiane w walucie innej niż waluta krajowa, to wtedy ta waluta może pretendować do zostania walutą międzynarodową, (PLN jest walutą fakturowań).

2) Funkcja środka płatniczego (medium of exchange):

• Waluta transakcyjna (rozliczeniową, płatności) - waluta, w której fizycznie jest dokonywana zapłata za zawarte transakcje (różne). Może być gotówkowa bądź też bezgotówkowa albo elektroniczna. (PLN pełni tą rolę).
  Bardzo często jest tak, że waluta notowań, czy fakturowań jest walutą transakcyjną.

• Waluta pośrednicząca (waluta przejścia) - to waluta, na postawie której podaje się ceny innych walut. Wykorzystuje się ją przy przeliczeniu jakiejś innej waluty niż walutę krajową. Walutę przejścia często wykorzystuje się w sytuacjach, kiedy transakcje są zawierane za granicą, przy kartach płatniczych, gdzie przelicza się albo na dolara albo na euro i dopiero z tej waluty przelicza się na walutę, w której prowadzony jest rachunek bankowy. (PLN jako tako nie pełni tej roli)

3) Funkcja środka akumulacji (store of value):

• Waluta finansowania - waluta, w której biorcy kapitału pozyskują kapitał od dawców kapitału (reprezentuje podmioty deficytowe). Waluta, w której najchętniej zaciągane są kredyty, pożyczki czy emitowane są PW. (PLN jest walutą finansowania; na rynku europejskim są emitowane obligacje w PLN)

• Waluta inwestycyjna - waluta, w której inwestorzy najchętniej nabywają instrumenty finansowe, czy sami dokonują lokat. (PLN jest walutą inwestycyjną; sporo inwestorów zagranicznych chętnie nabywa

14. DO FORM MIĘDZYNARODOWYCH PRZEPŁYWÓW KAPITAŁU ZALICZA SIĘ

BIZ - bezpośrednie inwestycje zagraniczne

ZIP - zagraniczne inwestycje portfelowe

Kredyt handlowy (kupiecki, towarowy)

Pozostałe formy międzynarodowych przepływów kapitału:

*Lokaty/ depozyty (w walutach obcych, międzybankowe)

*Transfery jednostronne(darowizny, dotacje, podatki, opłaty, wynagrodzenia, stypendia)

*Factoring międzynarodowy

*Forfaiting

*Leasing międzynarodowy

*Instrumenty pochodne

*Pozostałe

15. WYMIENIALNOŚĆ HANDLOWA TO

Wymienialność handlową - odnosząca się do tzw. transakcji bieżących. Można je przeprowadzać bez jakichkolwiek ograniczeń. Transakcje bieżące to transakcje, podczas których dla żadnej ze stron nie rodzą się zobowiązania.

1. Są to transakcje eksportowe, importowe towarów i usług materialnych, niefinansowych,

2. Transakcje związane z dochodami zarówno z pracy jak i kapitału (odsetki, dywidendy, wynagrodzenia, procentów, rent wieczystych itd.), czyli wymiany walut w celu zrealizowania tzw. transakcji bieżących, np. spłaty odsetek itp.

3. Są to też transfery jednostronne, czyli wszelkiego rodzaju dary, darowizny, renty, emerytury, stypendia, odszkodowania. Występuje jeżeli nie potrzebujemy na te transakcje zgody władz monetarnych.

16. DO CECH SYSTEMU STABILIZOWANEGO KURSU STAŁEGO ZALICZA SIĘ

system stabilizowanego kursu stałego

• Władze monetarne określają kurs centralny tak jak w systemie konwencjonalnym [Istnieje możliwość wyboru jednego lub trzech punktów odniesienia przy ustalaniu kursu centralnej jednostki pieniężnej danego kraju]

• Kurs centralny utrzymywany jest implicite (domyślnie - na czas nieokreślony) i nie jest ogłaszany w sposób oficjalny, nie obowiązuje limit 6 miesięcy - korekta może zostać dokonana w dowolnym momencie.

• Rozpiętość między maksymalnym i minimalnym rynkowym kursem spot nie może przekroczyć 2% przez co najmniej pół roku. (Malediwy, Egipt, Gwatemala, Ukraina, Azerbejdżan).

---