P = c * Q przychód

KC = KS + KZ koszt całkowity

Z = Q(c−KZ_j) − KS zysk

Z = c * Q − KC zysk

$Q_{\text{BEP}} = \frac{\text{KS}}{c - \text{KZ}_{j}}$ próg rentowności

d = c − KZ_j jednostkowa marża

D = P − KZ całkowita marża

$SM = Q - Q_{\text{BEP}} = \frac{D}{P}$ stopa marży

$WB = \ \frac{Q - \ Q_{\text{BEP}}}{Q}$ wsk. bezpieczeństwa

EBIT = P − KC zysk operacyjny

EBIT = Q(c−KZ_j) − KS

EBIT = Q * d − KS

EBIT_X = i_KO * KC/KL

$$\% EBIT = \frac{\text{EBIT}_{} - \text{EBIT}_{x}}{\text{EBIT}_{}}$$

$R_{KL} = \frac{\text{EBIT}}{KL}$ rentowność kapitału łącznego

$R_{\text{KW}} = \frac{\text{EBIT}_{X} - ods}{\text{KW}}$ rentowność kapitału własnego

$$R_{\text{KW}} = \frac{\text{ZB}}{\text{KW}}$$

ods = i_KO * KO odsetki

$R_{\text{KW}} = \frac{\text{KO}}{\text{KW}}\left( R_{KL} - i_{\text{KO}} \right) = R_{\text{KW}} - R_{KL}$ oddziaływanie dźwigni finansowej

ZB = EBIT − ods zysk brutto

$ROE = R_{\text{KW}} = \frac{ZB(choc\ moze\ ZN)}{\text{KW}}$ zwrot z kapitału własnego

$OL = \frac{C - KZj}{C} = \frac{\text{MPj}}{C} = \frac{d}{C}$ dźwignia operacyjna

$DOL = \frac{\% EBIT}{P\ lub\ Q}$ stopień dźwigni operacyjnej:

$DFL = \frac{\text{EBIT}_{0}}{\text{EBIT}_{0} - ods} = \frac{\% R_{\text{KW}}}{\% EBIT} = \frac{\text{DTL}}{\text{DOL}}$ stopień dźwigni finansowej:

$DTL = DOL*DFL = \frac{\% R_{\text{KW}}}{\% Q}$ stopień dźwigni łącznej

$EPS = \frac{ZN\ (zysk\ netto)}{n(liczba\ akcji)}$ zysk na akcje

POZYTYWNY EFEKT DŹWIGNI:

$$1 < DFL < \frac{KL}{\text{KW}}$$

R_KL > i_KO

1. Od jakich czynników zależy rentowność kapitałów własnych?

- od rentowności łącznych (Rkł=EBIT/KŁ)

- od oddz dźwigni finansowej (delta Rkw=KO/KW(Rkł-i)), która zależy od:

• struktury kapitału (KO/KW)

• efektu dźwigni finansowej (Rkł-i)

2. od jakich zależy rentowność kapitałów łącznych?

• od rentowności operacyjnej sprzedaży (EBIT/P)

• od produktywności kapitau łącznego (P/KŁ)