Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 7 30 03 2015

Fundusze inwestycyjne i emerytalne – wykład 7.

30.03.2015 r.

PRZEPISY REGULACYJNE – UWAGI OGÓLNE

jak i regulacji rynku finansowego, obrotu publicznego i prywatnego, zawierania umów czy prawa spółek handlowych.

OCENA EFEKTYWNOŚCI DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH I EMERYTALNYCH

ZAKRES OCENY

(np. miesięcznie, kwartalnie, półrocznie czy rocznie)

POMIAR RENTOWNOŚCI BRUTTO


$$\mathrm{r}\mathrm{\ }\mathrm{\text{WANJU\ }}\mathrm{= \ }\frac{\mathrm{\text{WANJ}}\mathrm{t}\mathrm{\ \ WANJ}\mathrm{t\ - \ 1}}{\mathrm{\text{WANJ}}\mathrm{t\ - \ 1}}\mathrm{\ x\ 100\ \lbrack\%\rbrack}$$

OCENA RENTOWNOŚCI NETTO

Kapitał początkowy PV 1 000,00 zł
Stopa prowizji pobieranej przez TFI na początku badanego okresu (na wejściu) Pm (t0) 3,5%

Wartość prowizji pobieranej przez TFI na początku badanego okresu

(na wejściu)

Pm (t0) 35,00 zł
Kapitał początkowy po uwzględnieniu prowizji PV 965,00 zł
Wartość aktywów na jednostkę uczestnictwa na początku badanego okresu WANJ (t0) 25,00 zł
Liczba zakupionych jednostek uczestnictwa (po uwzględnieniu prowizji) m 38,60
Wartość aktywów na jednostkę uczestnictwa na końcu badanego okresu WANJ (t1) 35,00 zł
Kapitał końcowy FV 1 351,00 zł
Stopa prowizji pobieranej przez TFI na końcu badanego okresu (na wyjściu) Pm (t1) 2,5%
Wartość prowizji pobieranej przez TFI na końcu badanego okresu (na wyjściu) Pm (t1) 33,78 zł
Kapitał końcowy po uwzględnieniu prowizji FV (Pm) 1 317,23 zł
Zysk nabywcy jednostek uczestnictwa przed opodatkowaniem EBT 352,23 zł
Podatek od zysków kapitałowych t 66,92 zł
Zysk nabywcy jednostek uczestnictwa po opodatkowaniu EAT 285,30 zł
Kapitał końcowy FV (Pm & t) 1 250,30 zł
Stopa zwrotu w badanym okresie r (n) 25,03%

OCENA RYZYKA – MIARY ZMIENNOŚCI

UWAGI OGÓLNE:

OCENA RYZYKA – MIARY ZMIENNOŚCI

Lp. Nazwa funduszu Parametry ryzyka w ujęciu miesięcznym Parametry ryzyka w ujęciu rocznym
r(m) [%] σ
1. AEGON 0,7089 2,2337
2. Allianz 0,7552 2,2345
3. Amplico 0,7349 2,3983
4. Aviva 0,7478 2,4476
5. Axa 0,7696 2,3606
6. Bankowy 0,7199 3,0291
7. Generali 0,8187 2,4214
8. ING 0,8202 2,6910
9. Nordea 0,7454 2,3208
10. Pekao 0,7406 2,3769
11. Pocztylion 0,7231 2,4239
12. Polsat 0,8496 2,4954
13. PZU 0,7796 2,4400
14. Warta 0,7388 2,4838

OCENA RYZYKA – MIARY WRAŻLIWOŚCI

WSPÓLCZYNNIK (β)


$$\mathbf{\beta}\mathbf{= \ }\frac{\sum_{\mathbf{t = 1}}^{\mathbf{n}}{\mathbf{(}\mathbf{r}_{\mathbf{\text{WANJ}}_{\mathbf{t}}}}\mathbf{-}\mathbf{\ }\overset{\overline{}}{\mathbf{r}_{\mathbf{\text{WANJ}}}}\mathbf{)(}\mathbf{\text{RI}}_{\mathbf{t}}\mathbf{-}\overset{\overline{}}{\mathbf{\text{RI}}}\mathbf{)}}{\sum_{\mathbf{t = 1}}^{\mathbf{n}}{\mathbf{(}\mathbf{\text{RI}}_{\mathbf{t}}\mathbf{-}\overset{\overline{}}{\mathbf{\text{RI}}}\mathbf{)}}^{\mathbf{2}}}$$

INTERPRETACJA:

MIARY SKORYGOWANE O RYZYKO INWESTYCYJNE

Oparte są na założeniach modelu CAPM wykorzystywanego do wyceny aktywów kapitałowych.

Do najpopularniejszych miar tej grupy należą:

WSKAŹNIK SHARPE’A


$$\mathbf{W}_{\mathbf{\text{SHARPE}}}\mathbf{=}\frac{\mathbf{r}_{\mathbf{\text{FIO}}}\mathbf{- \ }\mathbf{r}_{\mathbf{\text{RF}}}}{\mathbf{S}_{\mathbf{\text{FIO}}}}$$

Fundusz A B C Indeks
Stopa zwrotu 7,25% 6,52% 8,74% 7,50%
Ryzyko 4,45% 3,94% 4,25% 5,0%
Stopa wolna od ryzyka 3,35%
WSKAŹNIK SHARPE’A 0,88% 0,80% 1,27% 0,83%

WSKAŹNIK TREYNORA


$$\mathbf{W}_{\mathbf{\text{TREYNOR}}}\mathbf{=}\frac{\mathbf{r}_{\mathbf{\text{FIO}}}\mathbf{- \ }\mathbf{r}_{\mathbf{\text{RF}}}}{\mathbf{\beta}_{\mathbf{\text{FIO}}}}$$

Fundusz A B C Indeks
Stopa zwrotu 7,25% 6,52% 8,74% 7,50%
BETA 1,15 0,95 1,20 1
Stopa wolna od ryzyka 3,35%
WSKAŹNIK TREYNORA 3,39% 3,34% 4,49% 4,15%

ALFA JENSENA


JENSEN =(rFIO rRF) (rB rRF) x βFIO 

Fundusz A B C Indeks
Stopa zwrotu 7,25% 6,52% 8,74% 7,50%
BETA 1,15 0,95 1,20 1
Stopa wolna od ryzyka 3,35%
WSPÓLCZYNNIK ALFA [%] – 0,87 – 0,77 0,41 x

ALFA SHARPE’A


$$\mathbf{\propto}_{\mathrm{\text{SHARP}}}\mathbf{\ =}\left( \mathbf{r}_{\mathbf{\text{FIO}}}\mathbf{- \ }\mathbf{r}_{\mathbf{\text{RF}}} \right)\mathbf{- \ }\left( \mathbf{r}_{\mathbf{B}}\mathbf{- \ }\mathbf{r}_{\mathbf{\text{RF}}} \right)\mathbf{\ }\mathbf{x}\mathbf{\ }\frac{\mathbf{s}_{\mathbf{\text{FIO}}}}{\mathbf{s}_{\mathbf{B}}}$$

Fundusz A B C Indeks
Stopa zwrotu 7,25% 6,52% 8,74% 7,50%
Ryzyko 4,45% 3,94% 4,25% 5,0%
Stopa wolna od ryzyka 3,35%
WSPÓŁCZYNNIK ALFA [%] 0,21 – 0,10 1,86 x

Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 6 23 03 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 6 23 03 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 6 23 03 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 9 20 04 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 8 13 04 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 9 20 04 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 8 13 04 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 10 27 04 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykład 10 27 04 2015
FIiE-13.03.2015, UEK FIR, licencjat, 6 semestr, fundusze inwestycyjne i emerytalne Kania
Fundusze inwestycyjne i emerytalne 11 05 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne 11 05 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne
Pektyny 30 03 2015
Fundusze inwestycyjne i emerytalne- dr Bojanczyk, Finanse inwestycje, Finanse
Z Wykład 30.03.2008, Zajęcia, II semestr 2008, Teoria informacji i kodowania

więcej podobnych podstron