CAŁOŚĆ pytania

Rodzaje wskaźników gotówkowych

Metody wyceny wartości przedsiębiorstwa i grupy kapitałowej

Rodzaje instrumentów finansowych

Dźwignia finansowa – dodatni efekt

Istota dźwigni finansowej wyraża się w finansowaniu działalności gospodarczej kapitałem obcym. Koszt pozyskiwania kapitału obcego stanowi koszt uzyskania przychodu w postaci odsetek. Odsetki te zmniejszają dochód do opodatkowania, przedsiębiorstwo korzysta z tzw. Tarczy podatkowej. Wysokość efektu dźwigni zależy od:

Jeżeli efektywność kapitału całkowitego jest wyższa od kosztu kapitału obcego, to oznacza dodatni efekt dźwigni finansowej. Jeżeli wykorzystanie kapitału obcego przyniesie wysoką efektywność (wyższą od kosztów jego pozyskania), wtedy zawsze będzie dodatni efekt.

Rodzaje instrumentów pochodnych i ich zastosowanie

Istota cen transferowych i metody ich obiektywizacji:

Ceny transferowe stosowane wewnątrz grup kapitałowych mogą być wykorzystywane jako narzędzia przepływu kapitałów między jednostkami powiązanymi. Ceny transferowe realizujące przepływy kapitałów mogą wpływać na wysokość dochodu i uszczuplać wysokość podatku dochodowego.

Aby właściwie oszacować ceny transferowe stosuje się następujące metody: porównywalnej ceny niekontrolowanej, ceny odsprzedaży, rozsądnej marży (koszt plus), metodę zysku transakcyjnego.

Narzędzia pomiaru efektywności inwestycji rzeczowych

Rodzaje grup kapitałowych

Wśród powiązań uczestników grup kapitałowych autor wyróżnia:

Grupy kapitałowe: koncern, trust, korporacja, korporacja międzynarodowa, konsorcjum, konglomerat, holding, kartel.

W UoR- definicja- art.3 ust.1 pkt 44- jednostka dominująca wraz z jednostkami zależnymi

Motywy Tworzenia grup kapitałowych są podzielone w książce na trzy grupy:

1 grupa motywów:

2 grupa motywów:

3 grupa motywów- dominują tu cele rozwojowe m. in.:

Narzędzia pomiaru zjawisk gospodarczych

Narzędziami pomiaru zjawisk gospodarczych są wskaźniki ekonomiczne. Za ich pomocą można dokonywać pomiaru i oceny stanu zjawisk ekonomicznych lub ich rozwoju w czasie.

wg innego podziału:

Mogą być one brutto / netto. Jeśli chodzi o syntetyczne/cząstkowe to jest to podział względny.

Zakres przedmiotowy analizy finansowej grup kapitałowych i jego obszary

Przedmiotem analizy jest działalność gospodarcza przedsiębiorstw oparta na zaangażowanych zasobach majątkowych, kapitałowych oraz osobowych. Do składowych zaliczamy stan i wyniki ekonomiczne oraz organizacje i metody gospodarowania.

Obszary analizy: płynność, rentowność(zyskowność), zadłużenie ,sprawność (efektywność)działania, dodatkowe: wartość rynkowa, przepływy pieniężne

Etapy oceny bilansu grupy kapitałowej

Istota rachunku przepływów pieniężnych – obszary informacyjne i ich przydatność decyzyjna

Sprawozdanie finansowe ukazujące przepływy gotówkowe ( wpływy i wydatki) z 3 obszarów działalności przedsiębiorstwa: operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej. Pokazuje źródła wpływów i wydatków gotówkowych. Umożliwia uzyskanie informacji na temat stopnia płynności finansowej zdolności do generowania gotówki; urealnia wyniki prezentowane w RZiS.

  1. Obszary oceny wskaźnikowej gospodarki finansowej grup kapitałowych i jej przydatnośćdecyzyjna

Np. rentowność, płynność, sprawność zarządzania aktywami bieżącymi i zobowiązaniami, efektywność kapitałów. (Łącznie 35 wskaźników.). Wieloaspektowy charakter umożliwia analitykowi ocenę różnych aspektów związanych z funkcjonowaniem wielopodmiotowej organizacji gospodarczej.

Struktura rynku finansowego

Rynek pieniężny i jego segmenty

Może mieć zasięg krajowy, regionalny, międzynarodowy. Występuje na nim gra podaży i popytu, jest to rynek krótkoterminowych transakcji. Jest to rynek płynnych aktywówfinansowych; transakcje mają przynieść odpowiednie dochód i utrzymywać płynność finansową uczestnikom transakcji(bankom, inwestorom indywidualnym, instytucjonalnym). Lokaty: depozyty pieniężne, obligacje skarbowe, krótkoterminowe certyfikaty depozytowe, obligacje skarbowe i komunalne, czeki, weksle, bony pieniężne NBP, akcje przeznaczone do obrotu i inne. Papiery te są środkami płatniczymi i zastępują pieniądz w rozliczeniach finansowych.

Segmenty rynku pieniężnego to rynki: hurtowy, detaliczny, lokat międzybankowych, weksli skarbowych, pieniądza krótkoterminowego, dyskontowy, lombardowy, kredytu na rachunku otwartym, weksli własnych przedsiębiorstw.

Rynek walutowy, jego funkcje i rodzaje kursów walut

Największy rynek na świecie. Całokształt transakcji wymiany walut wraz z instytucjami pomagającymi je przeprowadzić(gł. banki komercyjne) oraz zespół reguł, wg których zawierane są transakcje walutowe, a także ogół urządzeń i czynności prowadzących do zawierania transakcji.

Funkcje:

Rodzaje kursów walut:

Uczestnicy rynków papierów wartościowych

Komisja Papierów Wartościowych, Giełda Papierów Wartościowych, Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych, Domy Maklerskie. Fundusze powiernicze. Towarzystwa Ubezpieczeń, Fundusze Emerytalne, Remitenci Papierów wartościowych. Banki Komercyjne,Narodowy Fundusz Inwestycyjny, Inwestorzy Indywidualni, instytucjonalni, banki, fundusze,

Etapy wprowadzenia papierów wartościowych na giełdę

Istota giełdy i indeksy giełdowe

Giełda to miejsce wyceny kapitału(1.) oraz oceny możliwości rozwojowych podmiotów gospodarczych(2.), stanowiące barometr gospodarki(3.).

Indeksy informują inwestorów o tendencjach na rynku, zmianie cen akcji określonej grupy spółek. WIG20, mWIG40, sWIG80, WIG, WIG-PL, NCIndex, subindeksy sektorowe.

Aktualna wartość pieniądza- właściwości czynników prostych i skumulowanych

Właściwości czynników prostych: mniejsze od jedności, szerokie zastosowanie w praktyce, uniwersalny charakter, tempo spadku wartości przyszłych dochodów proporcjonalne do stopy procentowej, tracą wartość w miarę wydłużania się przyszłych okresów wpływów pieniądza. Czynniki skumulowane: większe od jedności, suma czynników prostych, zastosowanie tam gdzie płatności są regularne, sporządzanie planu spłaty kredytów i leasingu, szybkie obliczenie aktualnej wartości papierów wartościowych przynoszących regularne dochody

Istota finansów grup kapitałowych

Finanse spełniają wiele ważnych funkcji:

Ocena gospodarki finansowej grupy kapitałowej – obszary oceny

Ocena gospodarki całej grupy kapitałowej wiąże się ściśle z centralizacją i decentralizacją decyzji związanych z zarządzaniem finansami.

Ocena gospodarki finansowej grupy kapitałowej sfery i obszary oceny

Obszary oceny gospodarki finansowej:

Wskaźniki Cash Flow – ich użyteczność w ocenie gospodarki finansowej grupy kapitałowej

Wskaźniki Cash flow:

A. Wskaźniki wystarczalności kapitałowej:

B. Wskaźniki wydajności gotówki:

Ceny transferowe, ich rodzaje i przydatność w zarządzaniu kapitałami przez spółkę dominującą [„Zarządzanie kapitałami w spółkach…”, s. 132]

Rodzaje cen transferowych:

Przydatność cen transferowych

Ceny transferowe mogą być wykorzystane do realizowania celów organizacji:

Przedmiotem transakcji realizowanych wg cen transferowych mogą być: towary, materiały, wyroby gotowe, części zamienne, części do montażu, szeroko rozumiane usługi, pożyczki i inne.

Czynniki wywołujące zmianę wartości pieniądza w czasie

Na zmianę wartości pieniądza wpływają dwa czynniki: jego cena (przybierająca postać stopy procentowej) oraz czas. Czynniki te powodują, że w miarę upływu czasu wartość lokaty pieniężnej ulega zmianie. Im wyższa jest stopa procentowa, tym wywołuje większe zmiany wartości pieniądza w czasie. Przy zerowej stopie procentowej czas nie ma wpływu na zmianę wartości pieniądza (jednak takie założenie jest nierealne). Pieniądz ulokowany na określony procent pomnaża swoją wartość w miarę upływu czasu. Częstotliwość (przy kapitalizacji).

Rodzaje stóp procentowych

Rodzaje przyszłej wartości pieniądza

A. Wartość przyszła płatności jednorazowej przy oprocentowaniu prostym jest określana za pomocą następującej formuły:

FV = PV x (1 + n x r)

gdzie:

B. Wartość przyszła płatności jednorazowej przy oprocentowaniu złożonym jest wyrażona następującym wzorem:


FV = PV × (1 + r)n

gdzie:

oznaczenia jak w poprzednim wzorze.

C. Wartość przyszła płatności okresowych (stałych płatności) realizowanych z dołu (na koniec każdego okresu) jest wyrażona następującą formułą:


$$\text{FVA} = A \times \frac{\left( 1 + r \right)^{n} - 1}{r}$$

gdzie:

D. Wartość przyszła płatności okresowych (stałych płatności) realizowanych z góry (na początek każdego okresu) jest wyrażona następującą formułą:


$$\text{FVA} = A \times (1 + r) \times \frac{\left( 1 + r \right)^{n} - 1}{r}$$

Metody analizy finansowej

wg stopnia rozwinięcia metod analizy w badaniu przedmiotu:

wg toku (sposobu) prowadzonych analiz

wg stopnia pogłębienia badanych zjawisk

Struktura rynku kapitałowego [Zarządzanie finansami w grupach…”, s. 270]

Do głównych segmentów rynku kapitałowego zalicza się:

Metody wyceny akcji i obligacji

Wycena papierów wartościowych (akcji i obligacji) uwzględnia zmianę wartości pieniądza w czasie. Ceny kształtują się pod wpływem wielu czynników, trudnych do przewidzenia i oszacowania. Powoduje to, ze ceny papierów wartościowych zmieniają się w czasie. Z tego względu inwestowanie w papiery wartościowe jest obarczone ryzykiem.

Metody wyceny akcji możemy podzielić na trzy zasadnicze grupy:

Wartość rynkowa obligacji zależy od dwóch czynników:

Wycena obligacji obejmuje: wartość rynkową obligacji, efektywność dla emitenta i inwestora.

Zawartość informacyjna RZiS wariant kalkulacyjny i porównawczy

Wariant kalkulacyjny posiada inny układ kosztów i wyróżnia 6 postaci zysku, natomiast porównawczy tylko 5. Zawierają zestaw informacji (tabela RZiS)

Wariant porównawczy Wariant kalkulacyjny

Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi

I. Przychody netto ze sprzedaży produktów

II. Zmiana stanu produktów

III. Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki

IV. Przychody netto ze sprzed. tow. i mater.

. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów,

Koszty działalności operacyjnej

(Amortyzacja, Zużycie materiałów i energii, Usługi obce, Podatki i opłaty, Wynagrodzenia, Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia, Pozostałe koszty rodzajowe oraz Wartość sprzedanych towarów i materiałów.)

B. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów,

I. Koszt wytworzenia sprzedanych produk.

II. Wartość sprzedanych towarów i mater.

C. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A-B)
D. Koszty sprzedaży
E. Koszty ogólnego zarządu
F. Zysk (strata) ze sprzedaży
G. Pozostałe przychody operacyjne (Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych, Dotacje)
H. Pozostałe koszty operacyjne
I. Zysk (strata ) z działalności operacyjnej (F+G-H)
J. Przychody finansowe (Dywidendy i udziały w zyskach, Odsetki, Zysk ze zbycia inwestycji, Aktualizacja wartości inwestycji)
K. Koszty finansowe ( Odsetki, Strata ze zbycia inwestycji, Aktualizacja wartości inwestycji
L. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J-K)
M. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (M.I.-M.II.)
N. Zysk (strata) brutto (L +/- M)
O. Podatek dochodowy
P. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty)
R. Zysk (strata) netto (N-O-P)

Postacie wyników finansowych wykazywanych w RZiS mają dużą wartość poznawczą. Informują o efektywności poszczególnych obszarów działalności gospodarczej. Wynik brutto na działalności gospodarczej informuje o efektywności całokształtu działalności przedsiębiorstwa i grupy kapitałowej. Wynik na sprzedaży informuje o rentowności podstawowego obszaru działalności gospodarczej. Jeżeli jest ujemny to oznacza zagrożenie dalszego funkcjonowania grupy kapitałowej. Wynik z działalności operacyjnej obejmuje różnorodne zdarzenia. Aby zidentyfikować przydatność tej informacji trzeba zidentyfikować czynniki, które w znaczący sposób wpłynęły na różnicę między wynikiem na sprzedaży a wynikiem z działalności. Wynik finansowy brutto jest równy wynikowi brutto z działalności gospodarczej, jeżeli nie występują zyski i straty nadzwyczajne. Najistotniejszą postacią zysku jest wynik netto. Koryguje on dodatnio lub ujemnie fundusze przedsiębiorstwa i ze strumienia przekształca się w zasób. Stanowi on podstawę obliczeń efektywnościowych: przychodów ze sprzedaży, aktywów i kapitałów.

Kiedy występuje zjawisko rozwodnienia akcji?

Zjawisko rozwodnienia akcji może wystąpić w wyniku chęci zwiększenia kapitałów własnych spółki w drodze kolejnych emisji akcji.

Wystąpi wówczas, kiedy dynamika funduszu akcyjnego (zakładowego) będzie szybsza od dynamiki zysku netto. Oznacza to spadek efektywności lokat kapitałowych w akcje. Firma nieefektywnie zainwestowała pozyskany kapitał na rynku papierów wartościowych.

Ocena gospodarki finansowej grupy kapitałowej sfery i obszary oceny

Sfery zarządzania finansami grupy kapitałowej dotyczą:

Obszary oceny – na poziomie całej grupy kapitałowej i zgromadzonych spółek.

Można wyróżnić trzy poziomy badawcze oceny gospodarki finansowej grupy kapitałowej:

Zakres przedmiotowy analizy finansowej grup kapitałowych i jego obszary

Analiza finansowa grupy kapitałowej obejmuje kilka obszarów:

Zakres analizy finansowej obejmuje następujące obszary:

Alternatywne polityki inwestowania w majątek obrotowy

Metody wyceny wartości przedsiębiorstwa – ich zalety i wady

Metody wyceny wartości przedsiębiorstwa są to sposoby ustalania jego wartości.

Zalety: prostota, metody skupiają się na posiadanym przez przedsiębiorstwo majątku, mogą być wykorzystane do oceny wszelkich podmiotów gospodarczych

Wady: pomijanie zdolności wycenianych podmiotów do kreowania dochodów w przyszłości i pomijanie zmiany wartości pieniądza w czasie

Zalety: wycena faktycznie generowanych przepływów pieniężnych

Wady: sprawia wiele problemów w praktyce

Zalety: możliwość uwzględnienia przy projekcji zysku netto mniejszej liczby kategorii fin (podstawowe elementy RZiS)

Wady: memoriałowy charakter zysku, mniejsza wiarygodność

Zalety: prostota i szybkość wykonania

Wady: trudność wyceny podmiotów nienotowanych na rynku kapitałowym

Jak można ocenić sytuację kiedy wewnętrzna stopa zwrotu równa się stopie granicznej?

Jeżeli IRR jest równa stopie granicznej (kosztowi kapitału), to oznacza, że projekt inwestycyjny jest neutralny, czyli nie zmniejsza ani nie zwiększa zasobów gotówkowych. Innymi słowy projekt generuje NPV=0.

Co rozumiemy pod pojęcie wartość rezydualna i w jakiej postaci występuje?

Wartość rezydualna to przyszłe wpływy, jakie wygeneruje przedsiębiorstwo w okresie wybiegającym poza okres projekcji. Wpływy te po ich zdyskontowaniu zwiększają projektowane dochody doprowadzone do wartości bieżącej. Inaczej jest to przyszła wartość podmiotu wyceny określona na koniec projekcji przepływów pieniężnych.

Jakie są obszary zestawienia przepływów pieniężnych (nie mylić z rachunkiem Cash flow)

Przepływy pieniężne są ujmowane w trzech częściach A, B i C, które dotyczą:

(A) działalności operacyjnej, (B) działalności inwestycyjnej i (C) finansowej. Dział (D) rachunku obejmuje przepływy pieniężne netto razem z działów A, B, C.

Cel sporządzania rachunku ma określić:

W czym wyraża się dwoisty charakter amortyzacji?

Amortyzacja jest kosztem, ale nie wydatkiem. Jako koszt pomniejsza wartość środków trwałych i jednocześnie zysk (netto). Nie jest wydatkiem i to powoduje, że w rachunku przepływów pieniężnych nadwyżka finansowa jest sumą zysku netto i amortyzacji.

Co rozumiemy pod pojęciem kapitał obrotowy i źródła jego finansowania

Można wyróżnić dwa pojęcia kapitału obrotowego:

Źródła finansowania krótkoterminowego aktywów obrotowych :

Do czego służy analiza strukturalna i dynamiczna RZiS bilansu?

Analiza strukturalna służy do badania struktury majątku przedsiębiorstwa i źródeł ich finansowania w wybranym momencie. Ujęcie dynamiczne bilansu pozwala ocenić kierunki zmian tej struktury oraz dynamikę poszczególnych elementów aktywów i pasywów poprzez porównanie danych z kilku kolejnych lat. Analiza struktury RZiS polega na ustaleniu i ocenie udziału oraz wzajemnych relacji poszczególnych elementów RZiS w ogólnej kwocie przychodów. Ocena dostarcza informacji o strukturze przychodów, ich poniesionych kosztach, rentowności i dynamice.

Jakich informacji dostarcza pozioma analiza bilansu?

Pokazuje informacje zawarte w aktywach i pasywach bilansu oraz w rachunku zysków i strat. Przedstawia relacje strukturalne i dynamiczne zachodzące między tymi informacjami takie jak:

W jakim celu sporządza się cykl konwersji gotówkowej?

Cykl konwersji gotówkowej wyraża różnicę między cyklem operacyjnym ujmującym zapasy i należności, a przeciętnym okresem zobowiązań. Określa liczbę dni, w których muszą wystąpić dodatkowe źródła kapitału finansującego aktywa bieżące. Cykl konwersji gotówki jest narzędziem zarządzania kapitałem obrotowym, pokazuje gdzie można optymalizować. Cykl konwersji gotówki zależy od sprawności zarządzania, spadek cyklu zapasów i należności wzrost cyklu zobow. skróci cykl konwersji.

Jakich informacji dostarcza próg rentowności?

Informuje nas o niezbędnej wielkości produkcji i sprzedaży, co za tym idzie wielkości przychodu, przy której marża brutto ( cena-koszt jednostkowy) pokryje koszty stałe. Osiągnięcie takiej sprzedaży pokryje wszystkie koszty, ale nie przyniesie zysku.

Na jakiej podstawie można określić stopień rozwodnienia akcji?

Zbiera się informacje dotyczące ilości udziałów i akcji własnych na początek okresu, a następnie informacje o:

Na podstawie zgromadzonych danych oblicza się wskaźniki efektywnościowe (zysk na 1 akcję, dywidenda na 1 akcję), które służą do ustalenia stopnia zjawiska rozwodnienia akcji.

W jakim celu sporządza się RPP i jakie obszary on obejmuje? [„Zarządzanie finansami w grupach…”, s. 156]

Rachunek przepływów środków pieniężnych ma na celu określenie źródeł pochodzenia oraz kierunków wykorzystania uzyskanych w roku obrotowym środków pieniężnych i ich ekwiwalentów przez jednostkę, przedstawiając je w trzech obszarach działalności:

Czym różni się zysk w RZiS od zysku w bilansie?

Zysk w bilansie jest dopełnieniem różnicy między aktywami a pasywami, jest pokazany w ujęciu statycznym. Zysk w RZiS jest zyskiem w ujęciu dynamicznym i pokazuje, jaki wynik finansowy osiągnęła jednostka w ostatnim okresie obrachunkowym. Jest różnicą pomiędzy przychodami a kosztami uzyskania przychodu

Etapy postępowania przy obliczaniu aktualnej wartości papierów wartościowych

Przyszła wartość pieniądza, jej istota i rodzaje czynników oprocentowujących (prostych i złożonych)

Istota przyszłej wartości pieniądza wyraża się w stałym powiększaniu ulokowanej kwoty pieniężnej w miarę upływu czasu. Powiększanie ulokowanej kwoty jest uwarunkowane stałą kapitalizacją odsetek. Powoduje ona systematyczny przyrost kwoty stanowiącej podstawę naliczania odsetek w przyjętej wysokości. Do tego celu służą czynniki oprocentowujące ujmowane w tablicach matematycznych.

Na zmianę przyszłej wartości pieniądza w czasie wpływają trzy czynniki :

Aktualna wartość pieniądza – rodzaje i właściwości czynników dyskontujących, prostych i skumulowanych

Aktualna wartość pieniądza jest odwrotnością przyszłej wartości pieniądza. Jej obliczanie dotyczy sum pieniężnych, które mają być otrzymywane w przyszłości. Wynik obliczania aktualnej wartości pieniądza ma odpowiedzieć na pytanie : jaka jest obecna wartość dochodów, które uzyskamy w przyszłym okresie.

Rodzaje czynników dyskontujących :

Narzędzia pomiaru efektywności inwestycji rzeczowych – różnice; stopa graniczna, wewnętrzna, zmodyfikowana

Ocena projektów inwestycyjnych może być oparta na różnych podstawach wyrażających efekty ekonomiczne w różnych postaciach. Może to być:

Właściwości prostych i skumulowanych czynników dyskontujących

Proste czynniki dyskontowe:

Skumulowane czynniki dyskontowe:

Formy nadzoru nad rynkiem kapitałowym

Organem, który nadzoruje rynek kapitałowy oraz rynek instrumentów finansowych jest Komisja Nadzoru Finansowego. Celem nadzoru jest zapewnienie prawidłowego funkcjonowania rynku kapitałowego, w szczególności bezpieczeństwa obrotu oraz ochrony inwestorów i innych jego uczestników a także przestrzegania reguł uczciwego obrotu.

Rodzaje czynników dyskontujących i zakres ich stosowania

Czynniki proste i skumulowane

Zastosowania prostych czynników dyskontujących – mogą służyć do:

Czynniki skumulowane:

- mają zastosowanie wszędzie tam, gdzie występują regularne, co do wysokości, płatności roczne (np. do sporządzania spłaty kredytów i obciążeń leasingowych),

- umożliwiają szybkie obliczenie aktualnej wartości (ceny) pap wartościowych przynoszących stałe dochody (mogą to być stałe dywidendy lub stałe odsetki, np. od obligacji).

Rodzaje kredytów bankowych i warunki ich pozyskiwania

Rodzaje kredytów :

Warunki otrzymania kredytu:

Banki, chcąc zabezpieczyć się przed ryzykiem niewypłacalności klienta podejmują następujące działania: badają zdolność kredytową, oceniają efektywność przedsięwzięcia inwestycyjnego, żądają odpowiedniego zabezpieczenia kredytu.

Wniosek kredytowy jest wstępnym dokumentem, w którym przedsiębiorstwo zgłasza do banku zapotrzebowanie na kredyt potrzebny na sfinansowanie odpowiedniego rodzaju działalności. Aby wniosek był przyjęty i rozpatrzony, musi dojść do konsultacji między bankiem, a przedsiębiorstwem. Bank bada również perspektywy rozwojowe przedsiębiorstwa oraz efektywność przedsięwzięcia, które ma być przedmiotem kredytowania. Po złożeniu wniosku, banki dokonują oceny ekonomiczno – finansowej przedsiębiorstwa dla minimalizacji ryzyka kredytowego.

Podział rynku kapitałowego i jego uczestnicy

Uczestnikami rynku kapitałowego są :

Do głównych segmentów rynku kapitałowego zalicza się :

Źródła pozyskiwania kapitałów przez spółki kapitałowe

Źródła pozyskiwania kapitałów przez spółki kapitałowe można podzielić na :

Rodzaje czynników oprocentowujących i zakres ich stosowania

Rodzaje czynników:

dla lokat z wypłatami na początku lub na końcu roku.

Ma zastosowanie do lokat określonych kwot kapitałów, których celem jest ich pomnażanie w drodze kapitalizacji odsetek oraz do regularnych wpłat określonej kwoty w końcu lub na początku roku. pokazanie istoty i siły wartości pieniądza na skutek upływu czasu

Co oznaczają stopy procentowe: realna stopa procentowa, bieżąca stopa procentowa, nominalna stopa procentowa, efektywna stopa procentowa

Wymienić funkcje gospodarki finansowej przedsiębiorstwa

Jakie funkcje spełnia rynek kapitałowy?

Rodzaje Funduszy strukturalnych UE na lata 2004-2006 i Program Operacyjny

uzyskanie spójności społeczno-gospodarczej

Fundusze:

Programy operacyjne: to wieloletni plan w jaki sposób zostaną wydane środki z funduszy strukturalnych.

7 programów operacyjnych:

Fundusze UE na lata 2007-2013 i ich przeznaczenie

Fundusze:

Europejski Fundusz Rozwoju Regionalnego (inwestycje produkcyjne; infrastruktura; inne inicjatywy rozwojowe – fundusze kapitału podwyższonego ryzyka, fundusze rozwoju lokalnego; wymiana doświadczeń między regionami, miastami) -> z tego 888 mln poszło na 5 województw z najniższym PKB/mieszkańca w Polsce (lubelskie, podkarpackie, podlaskie, świętokrzyskie, warmińsko – mazurskie)

Europejski Fundusz Społeczny (integracja społeczna, edukacja i kształcenie)

Fundusz Spójności

Mają ułatwiać integrację słabiej rozwiniętych krajów członkowskich wspierają projekty inwestycyjne, infrastrukturalne, w dziedzinie transportu i ochronie środowiska

Europejski Fundusz Rolny i Obszarów Wiejskich (11,8 mld euro)

Europejski Fundusz Rybacki (0,6 mld euro)

Programy Operacyjne na lata 2007-2013

6 programów:

Rodzaje Funduszy Inwestycyjnych

Fundusze:

Skutki weryfikującej funkcji rynku towarów i usług

Dzięki niej rynek obiektywizuje ceny oraz nakłady pracy poniesione na wytworzenie określonych towarów i usług. W ten sposób rynek eliminuje producentów nieefektywnych, stwarza szansę rozwoju efektywnym producentom. Weryfikująca funkcja rynku przynosi pozytywne rezultaty, jeśli odbiorcy mają możliwości wyboru dostawcy i towaru.

Obszary powiązań analizy bilansu z analizą RZiS

Obszarami powiązań analizy bilansu i RZiS są pozycje majątku obrotowego, jakimi są należności i zapasy, które jednocześnie w RZiS są powiązane z przychodami ze sprzedaży. Wysokość i dynamikę należności porównuje się z dynamiką sprzedaży

Jakie metody mają najszersze zastosowanie w analizach finansowych?

Metody:

Na jakiej podstawie można określić bieżącą równowagę finansową firmy?

Z punktu widzenia równowagi istotne są relację między:

Nie należy zadłużać przedsiębiorstwa ponad wielkość kapitału własnego. Aktywa trwałe powinny być w pełni finansowane kapitałem własnym lub przynajmniej kapitałem stałym.

W oparciu o jakie dokumenty można określić efektywność inwestycji finansowych w bilansie?

Tablice analityczne ułatwiają relacje ekonomiczne ważniejszych pozycji bilansowych, przedstawiają zachodzące zmiany w strukturze majątku u źródła ich finansowania oraz przedstawiają dynamikę i relacje składników majątkowych i dynamikę źródeł finansowania. Miarą jest też okres zwrotu zainwestowanego kapitału

  1. Zakres informacyjny, jaki można otrzymać w procesie analizy bilansu

Do informacji, jakie można uzyskać w procesie oceny bilansu można zaliczyć:

  1. Postacie rynku papierów wartościowych Pierwotny rynek papierów wartościowych. Na tym rynku mają miejsce operacje dotyczące sprzedaży walorów przez emitentów na rzecz inwestorów. Emitentami mogą być: spółki akcyjne, skarb państwa, organy samorządowe. Transakcje na tym rynku dotyczą nowo wyemitowanych papierów wartościowych. Pierwotny rynek papierów wartościowych stanowi podstawę powstania i funkcjonowania rynku wtórnego.

Wtórny rynek papierów wartościowych – stanowi niezbędne uzupełnienie rynku pierwotnego

  1. Źródła kreowania ryzyka inwestycyjnego

  1. W jakich warunkach aktualna cena rynkowa obligacji równa się cenie nominalnej?

Kiedy rynkowa stopa procentowa jest równa oprocentowaniu obligacji. W momencie emisji obligacji stopa kuponu jest z reguły ustalana na takim poziomie, aby cena rynkowa obligacji była równa jej wartości nominalnej.

  1. Plan spłaty pożyczki – podstawa obliczenia rocznych obciążeń finansowych

Ustala się czynnik skumulowany dyskontujący (z dokładnością do 6 miejsc po przecinku) na okres, na jaki zawarto pożyczkę.

Roczna płatność (rata kapitałowa z odsetkami) = (kwota pożyczki/obliczony czynnik skumulowany po n-latach).

Obliczony plan spłaty pożyczki ujmuje roczne raty spłat obejmujące odsetki wraz z kapitałem. Widać, że wysokość odsetek systematycznie maleje, a raty kapitałowe rosną.

  1. Sfery i obszary zarządzania finansami w grupach kapitałowych (3 obszary oceny ??)

W zarządzaniu finansami w grupach kapitałowych występują trzy sfery wzajemnie uwarunkowane tego zarządzania.

Pierwsza sfera obejmuje zespół metod i narzędzi oceny dotychczasowych wyników działalności grupy kapitałowej. Ocena taka powinna ujawnić czynniki wpływające dodatnio lub ujemnie na wynik finansowy całego zgrupowania i poszczególnych spółek.

Druga sfera to bieżące zarządzanie finansami. Obejmuje ona kilka obszarów.

  1. Pierwszy obszar to bieżące śledzenie strumieni zasilania gospodarki finansowej spółek zależnych w środki pieniężne.

  2. Drugi obszar to wszelkiego rodzaju odpływy środków pieniężnych z grupy kapitałowej.

  3. Trzeci obszar to procesy optymalizacyjne, obejmujące restrukturyzację, optymalizację składników majątku obrotowego i źródła pozyskiwania kapitałów.

  4. Czwarty obszar to zarządzanie płynnością finansową.

Trzecia sfera jest najbardziej złożona i określająca przyszłe warunki działania. Można ją określić jako lokacyjną. Obejmuje ona lokaty kapitałowe, przez co pozostaje głównie w zakresie decyzyjnym spółki dominującej.

  1. Model oceny bieżących wyników finansowych grup kapitałowych w tym relacje ekonomiczne

Model oceny składa się z kilku etapów. Etap pierwszy polega na ogólnym, wstępnym rozpoznaniu wyników sumarycznych i ich składników na podstawie wielkości absolutnych. Porównuje się uzyskane wyniki do wyników uzyskanych w okresach ubiegłych i do wielkości planowanych. Następnie pogłębia się tą analizę o porównanie wyników w poszczególnych obszarach działalności: operacyjnej, pozostałej operacyjnej i finansowej. W etapie drugim dokonuje się oceny struktury elementów RZiS z podziałem na wyniki sumaryczny spółki dominującej i spółek zależnych . Wykorzystuje się tu wskaźniki statyczne. W etapie trzecim ocenia się dynamikę elementów RZiS.

  1. Źródła pozyskiwania kapitałów na rynku papierów wartościowych

- gromadzenie kapitałów w formie emisji akcji lub zaciągania pożyczki, np. w drodze emisji obligacji,

- lokowanie kapitałów w celu osiągnięcia korzyści w formie dywidend lub odsetek.

  1. Rodzaje notowań na giełdzie i indeksy giełdowe

Na obu rynkach giełdowych (głównym i równoległym) instrumenty finansowe są notowane w jednym z dwóch systemów notowań:

- w systemie notowań jednolitych,

- w systemie notowań ciągłych.

Indeksy giełdowe informują inwestorów o tendencjach, jakie aktualnie panują na rynku, o zmianie cen akcji określonej grupy spółek. Giełda wylicza kilka indeksów: WIG20, mWIG40, sWIG80, WIG, WIG-PL, NCIndex, Subindeksy sektorowe.

  1. W jakich warunkach występuje równowaga płynności finansowej?

  2. Przy pomocy jakich narzędzi dokonuje się pomiaru realności zysku finansowego?

  3. Obszary oceny wskaźnikowej gospodarki finansowej grup kapitałowych i ich przydatność decyzyjna

  4. Postacie rynku papierów wartościowych

Pierwotny rynek papierów wartościowych. Na tym rynku mają miejsce operacje dotyczące sprzedaży walorów przez emitentów na rzecz inwestorów. Emitentami mogą być: spółki akcyjne, skarb państwa, organy samorządowe. Transakcje na tym rynku dotyczą nowo wyemitowanych papierów wartościowych. Pierwotny rynek papierów wartościowych stanowi podstawę powstania i funkcjonowania rynku wtórnego.

Wtórny rynek papierów wartościowych – stanowi niezbędne uzupełnienie rynku pierwotnego

  1. Uczestnicy rynku papierów wartościowych

  1. Czynniki wywołujące zmianę wartości pieniądza czasie

Na zmianę wartości pieniądza wpływają dwa czynniki: jego cena (przybierająca postać stopy procentowej) oraz czas. Czynniki te powodują że w miarę upływu czasu wartość lokaty pieniężnej ulega zmianie. Jednostka pieniężna posiadana dzisiaj jest dla jej właściciela więcej warta niż ta sama jednostka obiecana za rok, dwa lub więcej lat. Pieniądz mnoży swoją wartość.

Im wyższa jest stopa procentowa tym wywołuje większe zmiany wartości pieniądza w czasie. Przy zerowej stopie procentowej czas nie ma wpływu na zmianę wartości pieniądza (założenie nierealne). Pieniądz zainwestowany w efektywne przedsięwzięcie przyniesie wymierne korzyści w postaci zysku. Z tego powodu musi posiadać określoną cenę która przybiera postać stopy procentowej.

  1. Jakich informacji dostarcza stopa zwrotu:

  1. Jakie warunki powinna spełniać pełna i wiarygodna ocena gospodarki finansowej?

Powinna spełniać zasady:


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
calosc pytania
Odlewnictwo pytania całosc, Studia, ZiIP, SEMESTR V, Odlewnictwo, materiały Kristof
pytania stomatopatie całość, Stomatologia UMED, Protetyka, pytania, egzaminy
Pracownia Kompleksowej Opieki Pytania całość
Pytania Obrobka cieplna i powierzchniowa calosc, Automatyka i Robotyka, Semestr 3, Obróbka cieplna i
opracowanie biologia pytania calosciowe, Parazytologia
Egzamin pytania FizykaWNluty2014, studia calosc, studia całość, 3 semestr, inig, Fizyka II, Fizyka I
biofizyka pytaniaaaaaaaaaa całość, biofizyka(1)
PYTANIA NA EPIDEMIOLOGIE ZŁOŻONE W CALOSC, Położnictwo, Higiena i epidemiologia
pytania calosc hist psych, DIAGNOZA, SWPS materiały, pytania
pytania z automatyki całość, SGGW Technika Rolnicza i Leśna, Automatyka
pytania, = iso-8859-2 Q ko=B3o z Adlera grupa III, niestety nie udało mi się przepisać pytań w całoś
Odlewnictwo pytania całosc, Studia, ZiIP, SEMESTR V, Odlewnictwo, materiały Kristof
pytania stomatopatie całość, Stomatologia UMED, Protetyka, pytania, egzaminy
Pracownia Kompleksowej Opieki Pytania całość

więcej podobnych podstron