ZADANIA - DECYZJE INWESTYCYJNE

Zadanie 1

Pewne przedsiębiorstwo rozważa możliwość podjęcia realizacji projektu inwestycyjnego, wymagającego 200 000 PLN nakładów. Oblicz okres zwrotu dla tego projektu jeżeli wiadomo, że w kolejnych latach generuje on następujące przepływy pieniężne: CF₁ = 50 000 PLN, CF₂ = 60 000 PLN, CF₃ = 70 000 PLN, CF₄ = 100 000 PLN.

Odpowiedź

Okres zwrotu wynosi 3 lata i 73 dni

Zadanie 2

Na podstawie wartość obecnej netto (NPV) wybierz jeden spośród dwóch projektów inwestycyjnych. Zarówno projekt A, jak i projekt B wymagają zaangażowania 200 000 PLN. Nakład inwestycyjny może być sfinansowany kapitałami o średnim koszcie ich pozyskania równym 12% rocznie. Projekty te mogą w kolejnych latach wygenerować następujące wolne przepływy pieniężne:

Odpowiedź

Dla projektu A NPV wynosi 38 373,92

Dla projektu B NPV wynosi 40 184,55

Należy wybrać projekt B, gdyż generuje większą wartość NPV

Zadanie 3

Która z wartości: 10%, 12%, 15% jest najbliższa wartości wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) dla projektu wymagającego nakładów inwestycyjnych w kwocie 150 000 PLN, generującego w kolejnych latach następujące przepływy pieniężne:

Odpowiedź

Szukana wartość to 15%

Zadanie 4

Otwierasz działalność gospodarczą polegającą na produkcji monitorów. Chcąc rozpocząć produkcję musisz wybudować halę produkcyjną oraz zakupić niezbędne maszyny. Hala powinna mieć powierzchnię 350 m², a szacowana wartość wybudowania jednego metra hali wynosi 1 500 PLN. Hala zostanie wybudowana na gruntach, których wartość zakupu wyniesie 200 000 PLN. W celu rozpoczęcia produkcji musisz zakupić 5 maszyn po 20 000 PLN każda (koszt maszyny uwzględnia koszty transportu oraz instalacji). Hala produkcyjna ma okres amortyzacji wynoszący 20 lat, natomiast maszyny amortyzują się przez okres 5 lat. Grunt nie podlega amortyzacji.

Planuje się, że w pierwszym roku realizacji inwestycji wielkość produkcji wyniesie 400 sztuk monitorów. W kolejnych latach będzie rosła o 30% rocznie. Przez cały okres eksploatacji inwestycji planowana cena sprzedaży jednego monitora będzie utrzymywała się na poziomie 1000 PLN za sztukę. Koszty stałe (bez amortyzacji) będą wynosiły 10 000 PLN rocznie, natomiast koszty zmienne będą stanowiły 60% wartości przychodów ze sprzedaży. Wiadomo, że cykl konwersji gotówki będzie wynosił 40 dni. Stopa podatku dochodowego wynosi 19%. Przygotuj inwestycyjne oraz operacyjne przepływy pieniężne na okres trzech lat dla opisanego projektu. Oceń opłacalność inwestycji posługując się kryterium NPV. Koszt kapitału wynosi 10%.

Uwaga: Zapotrzebowanie na kapitał obrotowy należy wyznaczyć postępując zgodnie z procedurą wyznaczania kapitału zaprezentowaną w materiałach nr 6 (str. 4). Nie trzeba obliczać cyklu konwersji gotówki, jest on podany w zadaniu i wynosi 40 dni.

Dla pierwszego roku zapotrzebowanie na kapitał obrotowy wyznaczymy w następujący sposób:

1. cykl konwersji gotówki 40 dni

2. przychody w pierwszym roku wyniosą 400 000 PLN

3. średnia dzienna wartość przychodów wyniesie 1 095,89 PLN (400 000 PLN : 365 dni)

4. zapotrzebowanie na kapitał obrotowy 40 (cykl konwersji gotówki) * 1 095,89 PLN = 43 835,62 PLN (przypominam, że do celów wyliczenia przepływów pieniężnych zapotrzebowanie na kapitał obrotowy netto przyjmujemy w wartości ujemnej).

Odpowiedź

NPV = 106 009,07 PLN - realizacji projektu jest racjonalna

---