WYKŁAD 4 (17.11.2007r.)
Rynek pieniężny
RYNEK LOKAT (KREDYTÓW) MIEDZYBANKOWYCH - 6% PKB
Stopy procentowe na rynkach międzybankowych
WIBOR - warszawska międzybankowa stopa oferowana (Warsaw Interbank Offered Rate); offered - oferta sprzedaży
Okresy udzielania: overnight, tomnext, 1 tydzień, najbardziej popularna 3-miesiączna (5,3%)
ACI - stowarzyszenie, które opracowało algorytm wyliczania WIBORu
WIBOR wylicza agencja Roytersa
Każdy bank (z 14) może stosować swoją politykę pieniądza, WIBOR ma na celu uśrednienie
Obliczanie WIBOR: Royters zbiera 14 stawek z każdego banku, odrzucane są po 2 skrajne wartości, z 10 pozostałych liczy się średnią arytmetyczną
WIBID - Warsaw Interbank Bid; Bid - oferta kupna; stopa po której banki są skłonne wziąć w depozyt
WIBID ma okres overnightowy
Żeby wyliczyć rzeczywistą stopę stosuje się stopę POLONIA (Polish Overnight Interested Averrage; POLONIE liczy NBP, o 16.30 zbierane są informacje o zawartych transakcjach i liczona średnia ważona; POLONIA jest stopą rzeczywistą
WIBOR i WIBID są stopami deklarowanymi, rzeczywiste wartości mogą być inne.
Na rynku pieniężnym stopy procentowe nie kształtują się dowolnie
stopa lombardowa - wyznacza NBP, Rada Polityki Pieniężnej (6,25%), wartość tej stopy stanowi górną granicę
dolną granicę stanowi stopa depozytowa również wyznaczana przez NBP (3,25%)
Stopa lombardowa 6,25%
Kredyty obrotowe 5,4-6,2%
Papiery komercyjne 5,5-6,0%
WIBOR 5,3%
Bony skarbowe 5,3%
WIBID 5,1%
Bony pieniężne 4,95%
Stopa depozytowa 3,25%
Kredyty krótkoterminowe dla osób fizycznych 12-15%
Czterokrotna stopa lombardowa - maksymalna stopa procentowa (ustawa antylichwiarska)
Maksymalna prowizja - 5%
INSTRUMENTY RYNKU PIENIEZNEGO
Bon skarbowy - krótkoterminowy, dłużny, dyskontowy, papier wartościowy emitowany przez Skarb Państwa (Ministra Finansów) i sprzedawany w trybie przetargowym za pośrednictwem agenta (NBP) w celu uzupełnienia płynności budżetu państwa
Tryb przetargowy - przetargi odbywają się w poniedziałki, dwa razy w miesiącu, przetargi to rynek pierwotny
10000 zł - nominalna wartość bonu skarbowego
Do przetargu Minister Finansów podaje: cenę maksymalną, minimalną średnią (ważoną), ceny zaakceptowane służą do określenia rentowności
Kto może uczestniczyć w przetargu: banki które maja status dealera skarbowych papierów wartościowych; w tym roku 15 banków + Bank Gospodarki Krajowej
Banki kupują na własny rachunek.
Od banków bony mogą kupować wszyscy - rynek wtórny.
Termin zapadalności w tygodniach od 1-52; najpopularniejsze to 52-tygodniowe
W dniach od 1-90
Bony skarbowe maja postać zdematerializowaną, jest to zapis na księgach rachunkowych. Całą ewidencję i rejestr bonów skarbowych prowadzi NBP.
Żeby móc uczestniczyć w przetargu trzeba wysunąć ofertę na minimum 100000,00 z dokładnością do grosza. Zapłata w przeciągu dwóch dni roboczych.
Bon pieniężny - krótkoterminowy, dłużny, dyskontowy papier wartościowy emitowany przez NBP i sprzedawany w trybie przetargowym w celu regulowania płynności sektora bankowego (ściągnięcie nadwyżki płynności w sektorze bankowym)
10000 zł - wartość nominalna bonu pieniężnego
Tryb przetargowy - przetargi odbywają się w piątek, mogą uczestniczyć banki ze statusem dealera papierów wartościowych + Bankowy Fundusz Gwarancyjny
Na przetargu może się pojawić jedna cena - około 9980,00 (implikuje rentowność na poziomie stopy procentowej RPP)
Stopa kredytu redyskontowego - po jakiej stopie NBP kupi od banków wcześniej zdyskontowane weksle
Stopa referencyjna, interwencyjna - po jakiej NBP sprzeda bony pieniężne w operacjach otwartego rynku (4,75% decyduje o cenie bonów pieniężnych na przetargu)
RPP zbiera się w ostatnią środę każdego miesiąca
Bony pieniężne na 7 dni - operacje podstawowe
Operacje dostrajające - np. 1,3,14 dni
Termin zapadalności w dniach: teoretycznie 1-364 dni
Na wtórnym rynku bony pieniężne mogą kupować tylko banki.
Minimalna oferta żeby móc uczestniczyć w przetargu to 1 mln (100 bonów)
Bony mają postać zdematerializowaną. Rejestr i ewidencję prowadzi NBP.
Podmioty które mogą emitować krótkoterminowe papiery dłużne
jednostki terytorialne - bony komunalne
przedsiębiorstwa - papiery komercyjne
banki komercyjne - certyfikaty depozytowe
13