DECYZJE INWESTYCYJNE okres zwrotu i NPV

1) Należy obliczyć okres zwrotu dla przedsięwzięcia, które wymaga nakładów w wysokości 4000 zł a uzyskane przychody netto wynosić mają: 1700, 2200, 2400 i 1600. Przyjmujemy stopę dyskontową równą 10%. Maksymalny wymagany okres zwrotu nakładów wynosi 3 lata.

Rok	A	B
1	2700	7200
2	3500	5500
3	4300	3100
4	5200	2500
5	6300	700

2)Pewna firma rozpatruje dwa projekty inwestycyjne: A i B. Każdy z tych projektów wymaga początkowych nakładów w wysokości 10 000zł. Projekty te, zgodnie z przewidywaniami inwestora, będą generować w ciągu 5 lat następujące wpływy pieniężne:

3) Projekt inwestycji przewiduje zakup technologii dającej dochody prezentowane
w poniższej tabeli.

Rok	1	2	3	4	5	6	7	8
Przychód (w tys.)	30	70	90	90	90	85	80	60

Koszt inwestycji wynosi 260 000zł, a koszt kapitału wynosi 12%. Obliczyć prosty
i zdyskontowany okres zwrotu. Czy przedsięwzięcie jest akceptowalne jeżeli oczekiwany okres zwrotu wynosi 3,5 roku?

4) Całkowity koszt projektowanej inwestycji wynosi 1000, przy czym ostatnie nakłady
w wysokości 170 zł poniesione zostaną w pierwszym roku eksploatacji. Przewidywane przychody z tej inwestycji w kolejnych latach wynoszą: 340,460,490,540,540,590,700.

Stałe koszty eksploatacji wynoszą rocznie 20 zł. Obliczyć prosty i zdyskontowany okres zwrotu.

5) Oceń za pomocą metody NPV przedsięwzięcie, którego strumień pieniężny kształtuje się następująco: -5000; 450;1100;1100;2500. stopa procentowa 9%.

6) Oceń wartość następującego przedsięwzięcia, którego nakłady wynoszą 3000, stopa procentowa 8%, a efekty będą uzyskiwane przez 5 lat w następujących wysokościach: 800,1000,1300,500,500

7) Oblicz współczynnik zyskowności z poprzednich dwóch zadań.

Lata	Projekt
		A	B
1	5000	5000
2	5000	6000
3	5000	4000
4	5000	6000

8) Pewna firma rozpatruje 2 projekty inwestycyjne: A i B. Nakłady początkowe na rozpoczęcie ich realizacji wynoszą w obu przypadkach 15 tysięcy zł. Przychody generowane przez te przedsięwzięcia ilustruje poniższa tabela:

Wskaż projekt bardziej opłacalny kierując się metodą zdyskontowanego okresu zwrotu oraz NPV (do obliczeń należy przyjąć stopę dyskontową równą 10%)

9) Przedsiębiorstwo „Wołodyjowski SA” zajmuje się produkcją wyrobów A i B. Kapitał podstawowy spółki wynosi 1 mln zł, właściciele spółki oczekują, że ROE będzie wynosić rokrocznie co najmniej 15%. Działalność spółki jest opodatkowana podatkiem dochodowym w wysokości 20%. Zarząd spółki opracowując strategie firmy na następne lata przygotował 3 scenariusze rozwoju, oceń za pomocą NPV, który z nich jest najkorzystniejszy. Załóż 3 letni okres prognozy, w obliczeniach pomiń wartość rezydualną.

Wariant 1 (spółka nie inwestuje)

	wyrób A	wyrób B
poziom sprzedaży wyrobu B	200 000	400 000
cena (szt.)	6	3,5
koszty zmienne (szt.)	2	1,5
koszty stałe	500 000	450 000

Dane związane ze sprzedażą wyrobów znajdują się w tabeli obok (są to planowane dane na rok I). Ponadto sprzedaż będzie rokrocznie zmniejszać się o kolejne 5%, koszty funkcjonowania spółki (stałe i zmienne) będą zwiększać się o 3% rocznie. Nie zakłada się zmiany ceny wyrobów.

Wariant 2 (A)

Spółka zamierza zaciągnąć kredyt w wysokości 700 tysięcy złotych (oprocentowanie kredytu 12%), by zakupić nową maszynę związaną z produkcją wyrobu A. W wyniku tej inwestycji wzrośnie jakość produktu - sprzedaż w roku I będzie wyższa o 10% niż w przypadku wariantu 1 i przewiduje się coroczny jej wzrost o 10%. Cena produktu wyniesie 6,50 zł
i będzie stała w okresie prognozy. Koszty związane z produkcją wyrobu A będą niższe o 20% niż w wariancie 1 i nie ulegną zmianie w ciągu najbliższych kilku lat. Stawka amortyzacji nowej maszyny 20% rocznie.

Wariant 3 (B)

Spółka zaciągnie kredyt w wysokości 1,5 mln złotych oprocentowany 12% rocznie, w celu zakupu nowej linii produkcyjnej związanej z wytwarzaniem wyrobu B. Zakłada się, że nowa linia produkcyjna zahamuje wzrost kosztów związanych z produkcją wyrobu B (ich poziom będzie stały, równy planowanemu kosztowi z roku I w wariancie 1). Poziom sprzedaży będzie wzrastać o 10% rocznie (analogicznie jak w wariancie 2). Cena wyrobu będzie wyższa o 1zł i będzie stała w okresie prognozy. Stawka amortyzacji nowej maszyny jest równa 20% rocznie.

Wyniki:

1. PP = 2,04; DPP = 2,35 2. DPP_a = 2,88; DPP_b = 1,51 3. PP = 3,78; DPP = 5,12

4. PP = 2,51; DPP = 2,93 5. NPV = - 1040,6 6. NPV = 337,7

7. PI_a = 0,79; PI_b = 1,11 8. PP_a = 3,75; NPV_a = 849,42; PP_b = 3,61; NPV_b = 1607,21

---