OBLIGACJE
ustawa z dnia 29 czerwca 1995 o obligacjach
(Dz.U. nr 83 poz. 420 z późniejszymi zmianami)
def.
papier wartościowy emitowany w serii, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji (obligatariusza) i zobowiązuje się wobec niego do spełniania określonego świadczenia.
klasyfikacja obligacji
miejsce emisji obligacji:
- krajowe
- zagraniczne
sposób oznaczenia obligatariusza:
- imienne
- na okaziciela
przedmiot praw ucieleśnionych w obligacji:
- wierzytelności pieniężne
- wierzytelności niepieniężne
(prawo do udziałów w przyszłych zyskach emitenta, prawo do zamiany obligacji na akcje, prawo pierwszeństwa do objęcia emitowanych w przyszłości akcji)
- wierzytelności mieszane
sposób oprocentowania obligacji:
- stałe oprocentowanie (stable coupon bonds)
- zmienne oprocentowanie (floating rate bonds)
- indeksowane (indexed bonds)
- o kuponie zerowym (zero coupon bonds)
możliwość zmiany treści obligacji:
- konwertowane
- pozostałe
zabezpieczenie:
- całkowicie zabezpieczone
(ustanowienie zastawu lub hipoteki, udzielenie gwarancji przez NBP lub bank posiadający kapitał własny w wysokości nie niższej niż 10 mln EURO, udzielenie zabezpieczenia przez Skarb Państwa, udzielenie zabezpieczenia przez bank zagraniczny lub międzynarodową instytucję finansową posiadającą kapitał własny w wysokości co najmniej 10 mln EURO, udzielenie poręczenia przez gminy)
- zabezpieczone częściowo
- niezabezpieczone (5 krotność kapitału akcyjnego, złożenie sprawozdań finansowych w okresie 3 lat poprzedzających emisję)
ryzyko:
- pozbawione ryzyka
- o odpowiednim stopniu ryzyka
stosowany tryb emisji:
- publiczny
- niepubliczny
źródło pokrycia zobowiązań:
- ogólne
- przychodowe
funkcje obligacji
- pożyczkowa
- lokacyjna
- płatnicza
- obiegowa
- gwarancyjna
emitenci:
- podmioty prowadzące działalność gospodarczą posiadające osobowość prawną
- gminy, powiaty, województwa (jednostki samorządu terytorialnego), a także związki tych jednostek, miasto stołeczne Warszawa
- inne podmioty gospodarcze posiadające osobowość prawną, upoważnione do emisji obligacji na podstawie innych ustaw (Narodowe i Wojewódzkie Fundusze Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej, Agencja Własności Rolnej Skarbu Państwa, Agencja Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa)
- instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub NBP, lub jedno z państwa należących do OECD, lub bank centralny takiego państwa, lub instytucje, z którymi Rzeczpospolita Polska zawarła umowy regulujące działalność takich instytucji na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej i zawierające stosowne postanowienia dotyczące emisji obligacji
treść obligacji:
- powołanie podstawy prawnej emisji
- nazwa i siedziba emitenta, numer i miejsce wpisu do właściwego rejestru lub wskazanie jednostki samorządu terytorialnego będącej emitentem
- nazwa obligacji i cel emisji
- wartość nominalna, numer kolejny obligacji
- opis świadczeń emitenta, ze wskazaniem wysokości tych świadczeń lub sposobu ustalania, terminów, sposobów i miejsc ich spełniania
- oznaczenie obligatariusza (imienna)
- zakaz lub ograniczenia zbywania obligacji imiennej
- data, od której nalicza się oprocentowanie, wysokość oprocentowania, terminy jego wypłaty, miejsce płatności, warunki wykupu
- zakres i formę zabezpieczenia oraz informację o jej braku
- miejsce i datę wystawienia obligacji
- podpisy osób uprawnionych do zaciągania zobowiązań w imieniu emitenta
Proces emisyjny (subskrypcja niepubliczna)
Skierowanie emisji do indywidualnych adresatów
1. zabezpieczenie emisji
2. underwriting
3. przygotowanie propozycji nabycia obligacji
cel emisji, wielkość emisji, wartość nominalna i cena emisyjna, warunki wykupu, warunki wypłaty oprocentowania, zabezpieczenia, informacje finansowe i poza finansowe, zasady przeliczania świadczeń niepieniężnych na pieniężne
4. propozycja nabycia obligacji
tryb ofertowy - skierowanie ofert przez emitenta, który związany jest treścią oferty 3 tygodnie od dnia otrzymania oferty przez potencjalnego nabywcę (chyba, że emitent określił czas krótszy), który powinien odpowiedzieć na ofertę
tryb rokowaniowy - zaproszenie do rokowań, skuteczność zależy od uzgodnienia przez strony wszystkich postanowień
tryb przetargowy - polega na wyborze przez emitenta określonych ofert z ofert złożonych mu przez obligatariuszy
5. obowiązki informacyjne
6. przydział obligacji
7. wydanie dokumentu obligacji
subskrypcja publiczna
1. zabezpieczenie obligacji
2. zawarcie umowy underwritingowej
3. zawarcie umowy z bankiem reprezentantem
4. zawarcie umowy z przedsiębiorstwem maklerskim
5. uiszczenie opłaty ewidencyjnej (0.06% wartości obligacji, nie więcej niż 25000 EURO)
6. złożenie w wniosku do KPWiG o dopuszczenie do obrotu publicznego
7. rozpatrzenie wniosku i wyrażenie zgody o dopuszczenie przez KPWiG (2 tygodnie)
8. zawarcie umowy z KDPW i rejestracja emisji
9. obowiązki informacyjno-publikacyjne (prospekt emisyjny i jego skrót)
10. otwarcie subskrypcji i przyjmowanie zapisów
11. zamknięcie subskrypcji (3 miesiące)
12. przydział obligacji (2 tygodnie)
obligacje skarbowe
ustawa z 26 listopada 1998r. o finansach publicznych
def. papier wartościowy oferowany do sprzedaży w kraju lub za granicą, oprocentowany w postaci dyskonta lub odsetek
termin wykupu
2, 3, 5, 6, 10, 20 letnie
wysokość oprocentowania:
- stałe oprocentowanie
- zmienne oprocentowanie
rentowność bonów skarbowych
kredyt refinansowy
kredyt lombardowy
- indeksowane (inflacja)
obligacje NBP
def. papier wartościowy emitowany w serii, w którym NBP jako emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia pieniężnego, polegającego na wykupie obligacji w określonym terminie i do zapłaty oprocentowania.
cel: utrzymanie stabilnego poziomu cen przy jednoczesnym wspieraniu polityki gospodarczej Rządu o ile nie ogranicza to podstawowego celu NBP
4