Wykład 3 02.03.2010
Temat: Przegląd zewnętrznych źródeł finansowania działalności przedsiębiorstw.
Kapitał własny jest najistotniejszy w strukturze kapitałów. Zabezpiecza przyszłych wierzycieli przedsiębiorstwa.
Venture Capital - kapitał, który jest własny ale ma cechy obcego kapitału. To kapitał wysokiego ryzyka.
KREDYT BANKOWY
Przekazanie siły nabywczej przez kredytodawcę dla realizacji określonego celu przedsiębiorstwa, który zobowiązuje się do zwrotu kredytu w określonym terminie wraz z odsetkami i innymi kosztami.
BANK KREDYTOBIORCA
Brany na bieżącą działalność
Można go odnawiać
Zabezpiecza przyszłe wpływy firmy
CZYNNIKI WARUNKUJĄCE:
zdolność kredytowa podmiotu gospodarczego
zabezpieczenie kredytu
okres kredytowania (z uwzględnieniem karencji)
stopa oprocentowania kredytu
ZALETY:
pozyskanie niezbędnych źródeł finansowania
koszt - tarcza podatkowa
efekt dźwigni finansowej
WADY:
ograniczona dostępność
konieczność realizacji celu
koszt kredytu
konieczność zabezpieczeń
procedura
KREDYT HANDLOWY
PRZEDSIĘBIORSTWO PRZEDSIĘBIORSTWO
krótkoterminowe źródło finansowania pozabankowego
polega na odroczonym terminie płatności za dostarczone towary i usługi
jest jedną z najdroższych for finansowania obcego
możliwość skorzystania ze skonta kasowego
CENA KREDYTU HANDLOWEGO:
koszt pozyskania źródeł finansowania kredytu handlowego
premia od spadku wartości pieniądza w czasie
premia od ryzyka
koszty administracyjne
KONSEKWENCJE POBRANIA KREDYTU HANDLOWEGO:
spadek rentowności
podnosi jedno zdolność płatniczą
zwiększa zależność ekonomiczną od dostawcy
konsekwencje zatorów płatniczych
LEASING
Przekazanie przez finansującego do użytkowania rzeczy korzystającemu za ustaloną w umowie opłatą.
Leasing zgodnie z prawem podatkowym
Leasing operacyjny leasing finansowy
Podział leasingu:
- bezpośredni
- pośredni
WARUNKI:
umowa leasingowa musi zawierać co najmniej 40% okres normatywnego zużycia środka trwałego (w przypadku nieruchomości 10 lat)
wartość umowy musi być równa wartości początkowej dobra pomniejszona o podatek od wartości dodanej.
Pierwszy rodzaj -> Gdy spełnione są oba te warunki to korzystający może wrzucić w koszty uzyskania przychodu cały czynsz leasingowy ale nie może dokonywać amortyzacji.
Rugi rodzaj -> spełniony tylko 2 warunek wówczas korzystający może wrzucić w koszty uzyskania przychodu część odsetkową oraz może dokonywać odpisów amortyzacji.
Trzeci rodzaj -> gdy nie jest spełniony ani pierwszy ani drugi warunek wówczas traktujemy jako umowę dzierżawy.
LEASING OPERACYJNY (to decyzja inwestycyjna)
KORZYŚCI:
przydatny w sytuacji krótkotrwałości i przejściowości zmian popytu
prowadzi do racjonalizacji kosztów własnych
prowadzi do poprawy technicznego poziomu parku produkcyjnego
instrument pokonywania luki technologicznej
zmniejszenie zapotrzebowania na kapitał własny
LEASING FINANSOWY
KORZYŚCI:
brak natychmiastowego zaangażowania kapitału własnego
przesunięcie zapotrzebowania z kapitału inwestycyjnego na kapitał obrotowy
poprawa niektórych parametrów gospodarki finansowej (poprawa rentowności i przyspieszenie obiegu kapitału)
Przesłanki do oceny wyboru
LEASING FINANSOWY - KREDYT INWESTYCYJNY
wysoki udział kapitału własnego w wypadku mieszanego finansowania
krótki termin spłaty kredytu bankowego
wysoka stopa opodatkowania przedsiębiorstwa
wysoka kalkulacja oprocentowania kapitału własnego
niedegresywne metody amortyzacji
IM WIĘCEJ PRZESŁANEK JEST SPEŁNIONYCH TYM KORZYSTNIEJSZY JEST LEASING.
FAKTORING
Wykupi obsługa należności.
`
FAKTORING
realizuje funkcje
CENA ZAKUPU NALEŻNOŚCI MOŻE OBEJMOWAĆ
PODSUMOWANIE KAPITAŁU OBCEGO
Cechy:
Musi być zwrócony w określonym czasie
Zróżnicowany okres użytkowania
Przyznawana w warunkach gwarancji
Dawcy kapitału obcego nie mają prawa podejmowania decyzji ale gdy pojawia się możliwość nieodzyskania środków mogą na te decyzje wpływać
Najgorzej wychodzi tu kredyt.
Finanse przedsiębiorstw dr Maria Gorczyńska
5
UDZIAŁY
OBCE
WŁASNE
FINANSOWANIE ZEWNĘTRZNE
DOPŁATY WSPÓLNIKÓW
PRZEZ RYNEK FINNSOWY
PRZEZ RYNEK TOWAROWY
SUBSTYTUTY
KREDYTY
SZCZEGÓLNE FORMY FINANSOWANIA
KREDYTY KRÓTKOTERMINOWE
KREDYTY
ODBIORCY
DŁUGOTERMINOWE KREDYTY I POŻYCZKI
KREDYTY
DOSTAWCY
FACTORING
LEASING
ŚRODKI POZYSKIWANE Z UE
FINANSOWANIE WEWNĘTRZNE
Z TRANSFORMACJI MAJĄTKU
PRZEZ KSZTAŁTOWANIE KAPITAŁU
z bieżących wpływów
z odpisów amortyzacyjnych
ze sprzedaży zbędnego majątku
z przyspieszenia obrotu kapitału
pozostałe
kształtowanie długoterminowych rezerw
zatrzymanie zysku
KREDYT
KREDYT KRÓTKOTERMINOWY
KREDYT ŚREDNIO I DŁUGOTERMINOWY
KREDYT OBROTOWY
W RACHUNKU KREDYTOWYM
W RACHUNKU BIEŻĄCYM
KREDYT INWESTYCYJNT
FINANSUJĄCY
KORZYSTAJĄCY
INSTYTUCJA FINANSUJĄCA ZAKUP DOBRA
LEASINGOBIORCA
LEASINGOBIORCA
prawidłowych (mieszczących się w ustalonym terminie płatności)
Jakich
niepodlegających cesji na rzecz osób trzecich
FINANSOWE
USŁUGOWE
GWARANCYJNE
nabywa dokumenty płatnicze
płaci za sprzedane należności wg ustalonej ceny zakupu (w pełnej wysokości lub częściowo)
prowadzi w imieniu klienta rozliczenia finansowe
przejmuje odpowiedzialność całkowitą lub częściową za realizację długu
przyjmuje należności w komis, pośredniczy w sprzedaży na rynku wierzytelności.
fakturuje należności
inkasuje należności
uzależnia przyjęcie ryzyka finansowego od oceny wiarygodności dłużnika
Odsetki od udzielanego kredytu lub zaliczki
Opłaty za realizowane usługi
Koszty ryzyka finansowego