4 fazy - CYKL KLASYCZNY - założenia od 1825 do II w. św.

-Ożywienie (wzrost)

- rozkwit ( ekspansja)

- recesja ( załamanie)

- stagnacja (depresja)

2 fazy - CYKL WSPÓŁ. po II w.św.

- ekspansja ( wzrost)

- recesja ( zalamanie)

KRYZYSY WALUTOWE - sympt.

- gwałtowny i silny spadek kursu wal.kra.

-znaczny wzrost krajowych stóp % zwł. krótkoterminowych

-drastyczne zmniejszenie się rezerw walu

MOŻLIWE NASTEPSTWA

- przyspieszenie inflacji( gwal. spadek k.waluty kr. lub jej dewaluacja)

-kryzys bankowy - upadłośc czesci bankow lub ratowanie niektórych przez państwo

- kryzys giełdowy (wycofanie kap. zagranicznego z kraju zagrozonego kryzysem co powoduje załamanie się kursu akcji - gwałtowana wyprzedaz

- kryzys ogólnogosp.- recesja- wzrost stop % powoduje hamowanie wzrostu gosp.;bankrutuja banki i przeds.

- kryzys polityczny - zamieszki i upadek rządu

PRZYCZYNY KR.WALUTOWYCH
A) fundamentalne B) bezpośrednia:

- pogorszenie się koniunktury gospodarczej

- kryzys bankowy

-destabilizacja sytuacji politycznej(meksyk 94)

-ujawniwnie niekorzystnych danych o gosp. ( meksyk 94, Tajlandia 97, Korea płd 97)

- zarazenie kryzysem walutowym (kryzys w innym kraju powoduje wycofanie kapitałów firm inwestycyjnych aby pokryc straty

KRYZ. I GENERACJI PAUL KRUGMAN

kryzysy zawinione i nieuniknione spowodowane nierozważna polityka gospodarcza a polityka stałego kursu walutowego; kraje rozwijające sie

*meksyk 1982 r, Argentyna 1978-1981, Brazylia 1999

II GENERACJA ( MAURICE OBSTFELD)

niezawinione i nie są nieuniknione; kraje wysoko rozwinięte

*92-93 W.Brytania, Francja, Włochy Portug. Hiszp..

III GENERACJA

kryzysy zawionie(słabości makroekonomiczne oraz nadmierne ryzyko)

* 97-98 Aja południowo -wschodnia (Tajlandia, Korea płd, Malezja, Indonezja

EKLEKTYCZNE KRYZYSY

łaczą cechy I i II gen. lub różnia się odrębnymi cechami

1998 ROSJA, 2001-2002 argentyna

KRYZYSY BANKOWE- sytuacja gdy 50% systemu bankowego straci wypłacalność; aktywa wart. niższej niż zobow. - Run na banki, upadłość, interwencja rzadu

SYMPTOMY:

1) Run na banki , panika bankowa upadłość - zawieszenie uregulowania zaobowiązan przez banki
2) Interwencje BC - podtrzymanie płynności zagrozonych bankow(obniżka stop %, zasilenie banków w płynnośc - operacje otwartego rynku)

3) upadłość czesci banków
4)pomoc ze strony rzadu dla zagroz. banków:

- dokapitalizowanie - zasilnie w kapitał:pozyczki podporządkowane, kupowanie akcji banku przez rzad; mniejszościowy udział

- nacjonalizacja - kupowanie akci banku przez rzad - większościowy udział

- odkupieniue od banków „złych aktywów”

PRZYCZYNY:

* podejmowanie przez banki nadmiernego ryzyka w Pol. kredytowej

INNE : - brak procedur badania zdolności kredytowej

-asymetria informacji - bank nie ma pełnej inf.o kredytobiorcy

- brak procedur tworzenia rezerw na „złe kredyty”

-mozliwosc transferu ryz. kredyt. do innych podmiot.

-pokusa nadużycia- udzielanie ryzykownyh kredytów

słabość nadzoru bankowego

-nadmierna rozpiętość miedzy term,. zapad. udzielanych kredytow i zródelich finansowania

-nadmierne finansowanie krajowej akcji kredytowej ze źródeł zagranicznych

- nadmierny udział kredytow w walutach zagranicznych udzielanych podmiotom krajowym

-podejmownaie nadmiernego ryzyka w działalności inwestycyjnej w innej niż kredytowa

-pogorszenie się koniunktury gospodarczej

-kryzysy:walutowy, giełdowy (udzielanie kredytow na zakup akcji lub same się angażują w rynek giełdowy), zadłużeniowy (odciecie banków od finanse. zagr.)

- inform. plotki podważające zaufanie do banków

HYMAN MINSKI - „CYKLE KREDYTOWE”

po kryzysie banki prowadza ostrozna polityk kredytowa

- kred. otrzym. podm. którzy spłaca kapitał z odsetk.

- kred. udziel. podm. co do których banki sa pewne ze jedynie spłaca odsetki

- kred. udz. podm. co do których nie ma pewności czy będą zdolne spłacic kapitału ale i odsetek.tendencje taka może wzmaciac okres dobrej koniunktury gospodarczej

SPOSOBY ZAPOBIEGANIA KR. BANKOWYCH

regulacje ostroznosciowe nadzoru bankowego:

-wymogi płunnosciowe i kapitałowe

-tworzenie rezerw na okoliczn. powstania strat

-kontrola nad oper. pozabil. - kontrola nad tworzeniem spolek celowych

-stosowania dźwigni finansowej by ograniczyć ryzyko

-niedopuszcz. do nadmiernego udziału kredytów w walutach zagran.udziel.podmiotom krajowym

KRYZYSY(KRACHY) GIEŁDOWE - gwałtowne i bardzo silne załamanie się cen notowanych na gieldach inst..finans. (kursów akcji)

PRZYCZYNY:

- nadmierny wzrost cen akcji (Babel spekulacyjny) poprzedzający wybuch kryzysu

nowe technologie, wzrost wydajności + niska inflacja(niskie stopy %) + wzrost gospodarczy = przekonanie o trwałym wzroście wydajności - szybki wzrost cen akcji na fali optymizmu + ped do udziału w zyskach + wzrost ryzyka spekulacji = BABEL SPEKULACYJNY

SPOSOBY ZAPOB.KR.GIEŁDOWYM:

-odpowiednio prowadzona poli.pieniezna

-odpow.działania regulacyjne w stos.do bankow

-dobra polityka inform. sp.gieldowych

-własciwy nadzor nad giełdami ogranicz. nadużycia

KRYZYSY ZADŁUŻENIOWE- utrata przez kraj do pełnej i terminowej obsługi swego zadłużenia zagran.

SYMPTOMY:

-utrata przez rzad i inne podm. gosp. wiarygodności kredytowej i możliwości pozyskiwania finansowania na rynkach finansowych.

-korzystanie z fianans.przez miedzyn.inst.fin.

-negocjowanie z wierzycielami restrukturyzacji (odkładania spłat)lub reducji zadłużenia

-ogłoszenie moratorium (odmowa splaty i obsługi zadłużenia zagranicznego) w skrajnych przypad.

PRZYCZYNY:

-nadmierne laczne zadłużenie zagraniczne

-nadmierne krótkoterm. zadłużenie .zagraniczne

-niewłasciwe wykorzysta.zaciagnietych kredytow

-brak ostrożności ze strony wierzycieli

-bledy agencji raitingowych

KRYZYS ZADŁUZENIOWY STREFA EURO

- kryzys w krajach wysoko rozw. i nalez.do strefy euro

-zadłuzenie z emisji obligacji

-zasieg i konsekwencje kryzysu nie sa jeszcze znane

-obecna faze udaje się opanowac dzieki POM.finans. UE i MFW.

KRYZYSY NA RYN. NIERUCHOMOSCI - gwałtowne i silne załam.cen nieruchomości
2007 USA (rynek subprime); 2008-2009 W.Brytania, Hiszpania, Irlandia

PRZYCZYNY:

-nadmierny wzrost cen akcji (bebel spekul.)

-zmiana polityki na restrykcyjna (zm. stop%) lub kryzys w kraju ościennym

SPOSOBY ZAPOBIEGANIA

-reagowanie na rozwiniecie Babla spekulacyjnego

-regulacje nadzorcze ogr.nadmierna ekspansje kredytowa w okresie dobrej koniunktuy gospod.

-objecie odpow. regulacjami wszystkie instyt.udziel. kredytów hipotecznych

-odpow. badanie poziomu inflacji

OBECNY KRYZYS FINANSOWY (sierp.2007)

3 fazy:

1) trwala do konca sierpnia 2008 - chroniczny kryzys płynności na międzybankowych rynkach pieniężnych

2) 09.2008 , od 14.09 ogł. bankructwa przez bqnk incest. Lehman Brothers kryzys zaostrzyl się - inst. finansowe ameryk. i europejskie zaczyły mieć problem z wyplacalnoscia

3) od 2010 kiedy rozp. się kryzys w strefie euro - kryzys zadłuzeniowyp

WADY GLOBALIZACJI FINANSOWEJ:

-szybkie rozprzestrzenianie się na swiatowe rynki fin. kryzysu początkowo typowo lokalnego

-kolejne wtórne wstrzasy na rynk.fin. pociągały skutki na innych czasem odległych rynkach

-b sprzyjające warunki dla pokusy nadużycia (moral hazard) na roznych szczeblach

-brak przejrzystości wielu rynk. fin. poprzez stosow. skomplik. i trudnych inst.. fin. oraz niedostatecznych ich ewidencjonowania

ZALETY GLOB FINANSOWEJ

-optymalizacja alokacji zasobow w sklai calej gosp. swiatowej

-rozwoj licznych plynnych i efektywnie funk. rynk. fin.

INNE BEZPOS. PRZYCZYNY:

-zbyt ekip. Polit. pieniezna

-nadmierne koncentr.sie prze4z inst. fin.na max.krótkoter. zysków dla akcjonariuszy

-niedostatki regulacji rynków fin.

-slabosc nadzoru właścicielskiego w naj.ins. fin,.

-zbyt ekspens. Polit. pieniezna

-problemy z Bablami spekul.

FUNDAMENT. PRZYCZYNY:

-róznorodnosc pogladów

-hyman minsky- teza o immanentnej niestab. Ryn.fin.

-ingerencja panstwa w mechanizm rynkowy z niedostatkami regulacji i nadzoru

TEORIA PROF. BAUMANA - dwie podst. wartości be których godne i sensowne ludzkie Zycie jest nie mozliw

-wolnosc(swoboda dział. gospod.)

-bezpieczenstwo(związane z funkcj.gospodarki)

bezp.bez wolności to zniewolenie

-wolnosc bez bezp. to anarchia, niepokój,strach

-razem tworza godziwe Zycie

-znalezienie złotego Srodka miedzy woln. a bezp. jest nie możliwe

dlatego wahadło odchyla się w jedna to w druga strone

doświadcz. Wielkiego kryzysu i I w.sw. powodow. zwieksz. potrzebe bezpiecz. co przełożyło się na regulacjie gospodarki po 1945 r.

CDO ( collateralized debt obligations) - 3 TRANSZE:

1) o najnizszym poziomie ryzyka ( senior tranche)

2) o śr. poz. ryzyka (mezzanine tranche)
3) o najwyższym poz. ryzyka ( equity tranche)

KRYZYS PRZEBIEGA ŁAGODNIE:

-mała otwarosc polskiej gosp.na wymiane z zagranica

-„renta zacofania” pols.sekt.finansowego

-samofinansowanie polskich przeds. (nie kredyty)

-zdolnosci adaptacyjne polsk. przeds.

-przejsciowe osłabienie złotego pod koniec 2008 i I poł. 2009

PANKA BANKOWA - wyst. gdy duza liczba klientów pragnie wycowac swoje depozyty z danej instyt,fin. uznając ze dana instytucja fin ma problemy z wypłacalnością

RECESJA - zjawisko poleg. na zahamowaniu tempa wzrostu gospodarczego skutkujące spadkiem PKB. (spadek PKB przez kolejne 2 kwartały)

BĄBEL SPEKULACYJNY - pojawi się gdy wszyscy podziewaja się wzrostu cen danych akcji i sensowne staje się kupno takich akcji już teraz. spodziewanie się dalszego wzrostu cen skutkuje kolejnymi zakupami mimo ze ceny znacznie wzrosły Az dochodzi do pęknięcia.

---