TESTY
PEŁNY POPYTOWY MODEL KEYNESA cz. I

Decyzje Inwestycyjne

Lemon Corporation zamierza wybudować nową fabrykę soku cytrynowego, ale wybuduje fabrykę pod warunkiem, jeżeli strumień przychodów będzie większy od kosztu alternatywnego zainwestowanego kapitału. Kluczem do podjęcia takiej decyzji jest:

wewnętrzna stopa zwrotu (IRR=Internal Rate of Return)

wartość bieżąca netto (NPV=Net Present Value).

2. powyższe możliwości.

punkt równowagi (the break-even point=P-K=0).

żadne z powyższych.

To jest dobra odpowiedź, ponieważ wartość bieżąca netto (NPV) jest potrzebna do obliczenia wewnętrznej stopy zwrotu (IRR, kiedy NPV=0), czyli wyliczenia takiej stopy zwrotu, która wyznacza wartość bieżącą netto równą zero.

Inwestycje i stopa procentowa

Inwestycje są ujemnie skorelowane ze stopą procentową.

Zależność tę nazywamy:

krańcową skłonnością do konsumpcji

krańcową efektywnością inwestycji (MEI)

preferencją płynności

krańcową skłonnością do oszczędzania

mnożnikiem inwestycyjnym.

MEI 1

Inwestycje są ujemnie skorelowane ze stopą procentową.

Dzieje się tak dlatego, ponieważ inwestycje będą realizowane tylko wtedy, kiedy:

stopa procentowa jest niska.

wewnętrzna stopa zwrotu IRR jest wysoka.

nie ma kosztu alternatywnego.

IRR jest wyższa niż stopa procentowa.

koszty inwestycji są malejące.

Im wyższa jest różnica między IRR a R, tym projekt inwestycyjny jest bezpieczniejszy i bardziej opłacalny.

MEI 2

Wykres pokazuje keynesowską funkcję inwestycji jako zależność inwestycji (I) i stopy procentowej (R).

To jest zależność:

wprost proporcjonalna.

odwrotnie proporcjonalna.

brak zależności.

nominalna zależność.

żadna z powyższych.

MEI 3

Wykres pokazuje keynesowską funkcję inwestycji jako zależność inwestycji i stopy procentowej.

Wzrost stopy procentowej z 3 do 6% spowoduje:

spadek inwestycji z 150 do 75.

spadek inwestycji z 75 do 50.

spadek inwestycji z 150 do 50

wzrost inwestycji z 50 do 75.

żadne z powyższych.

Realna stopa procentowa

Załóżmy, że nominalna stopa procentowa obligacji wynosi 14%, a stopa inflacji 9%. Realna stopa procentowa wynosi:

23%

4%

3%

5%

żadna z powyższych.

Realna stopa procentowa = nominalna stopa procentowa minus stopa inflacji.

Realna równowaga
na rynku pieniądza

Załóżmy, że nastąpił wzrost podaży pieniądza
z 50 mld do 75 mld, równocześnie ceny podwoiły się. Realna podaż pieniądza jest:

większa

mniejsza

nie zmieniła się

zwiększyła się o 2 razy

mamy za mało danych.

Realna wartość podaży pieniądza=nominalna wartość podaży pieniądza podzielona przez poziom cen. Najpierw wartość realna wynosiła 50 mld zł.
Jeżeli nowa wartość nominalna wynosi 75 mld, a ceny podwoiły się, to nowa wartość realna wynosi 75/2=37,5, czyli zmniejszyła się o 15 mld.

Podaż pieniądza

Jeżeli Bank Centralny (BC) zamierza zwiększyć podaż pieniądza, to powinien:

dodrukować banknoty

kupić obligacje

sprzedać obligacje

zaciągnąć pożyczkę

podnieść podatki.

Porównaj instrumenty BC. Wprawdzie BC może dodrukować banknoty, co uczynił ostatnio Bank Anglii, ale tak nie wolno ... ??? Profesjonalnie jest zwiększyć podaż pieniądza przez zakup obligacji, czyli operację otwartego rynku.

Stopa procentowa zapewniająca równowagę na rynku pieniądza

Wykres pokazuje funkcje popytu na pieniądz dla danego dochodu realnego.

Wykres funkcji realnej podaży pieniądza MS przebiega pionowo w R. Stopa procentowa określająca równowagę jest wyznaczona przez:

Y

Z

F

T

X

Im wyższy jest koszt alternatywny utrzymywania pieniądza, tym niższe zapotrzebowanie na jego realne zasoby.
Należy pamiętać, że: 1) stopa procentowa, jak cena jest na osi pionowej (Y) i 2) punkt równowagi wyznaczony jest przez przecięcie się krzywych MS i MD tak, jak w analizie popytu i podaży.

Zmiana podaży pieniądza

Wykres pokazuje funkcje popytu na pieniądz dla danego dochodu realnego .

Jeżeli na wykresie podaż pieniądza MS zwiększy się do MS1, to stopa procentowa określająca równowagę na rynku pieniądza jest wyznaczona przez:

wzrost z F do T

spadek z T do X

wzrost z Y do T

wzrost z Y do X

spadek z X do F.

Rozumowanie identyczne jak w wyznaczaniu ceny równowagi w analizie popytowo-podażowej.

Wpływ podaży pieniądza na inwestycje

Jeżeli na poniższym wykresie nastąpi zmiana podaży pieniądza z MS do MS1, jaki to będzie miało pośredni wpływ na inwestycje?

wzrost inwestycji

spadek inwestycji

nie wywoła zmian w inwestycji

najpierw spadek, później wzrost

żadnego pośredniego wpływu.

Wpływ na poziom PKB

Jeżeli teraz na poniższym wykresie nastąpi zmiana podaży pieniądza z MS do MS1, jaki to będzie miało pośredni wpływ na poziom dochodu (PKB)?

wzrost poziomu Y

spadek

bez zmian

zależy od nachylenia funkcji konsumpcji

zależy od mnożnika.

Będzie to taki sam efekt , jak wpływ na inwestycje.

Proszę pamiętać, że wzrost inwestycji spowoduje wzrost dochodu o wielkość ∆I*mA (efekt mnożnikowy).

Zagregowany popyt (AD) 1

Zagregowany popyt jest odwrotną zależnością pomiędzy poziomem cen a realnym Y (PKB).
W „pełnym popytowym modelu Keynesa”, jeżeli ceny rosną to:

realna podaż pieniądza spada

realna stopa procentowa rośnie

spadek inwestycji

działa efekt mnożnikowy

wszystkie powyższe możliwości.

Jest to krzywa Pigou.

Zagregowany popyt (AD) 2

Wykres pokazuje zmianę zagregowanego popytu z AD₁ do AD₂.

Zmiana ta może być spowodowana:

wzrostem podaży pieniądza

spadkiem podaży pieniądza

wzrostem wydatków państwa (G)

wzrostem inwestycji

spadkiem stopy procentowej.

Spadek podaży pieniądza spowoduje wzrost stopy procentowej, która z kolei spowoduje spadek inwestycji, a to spowoduje spadek zagregowanego popytu via efekt mnożnikowy.

Wzrost podaży pieniądza spowoduje spadek stopy procentowej, która z kolei spowoduje wzrost inwestycji, a to w konsekwencji spowoduje wzrost popytu AD via efekt mnożnikowy.

Wzrost wydatków G spowoduje wzrost popytu AD poprzez efekt mnożnikowy.

Wzrost inwestycji I spowoduje wzrost popytu poprzez efekt mnożnikowy.

Spadek stopy procentowej spowoduje wzrost inwestycji i wzrost popytu AD via efekt mnożnikowy.

Stopa procentowa i obligacje 1

Wykres pokazuje kształtowanie się równowagi na rynku pieniądza i obligacji.

Jeżeli mamy stopę procentową równą R1, to:

popyt na obligacje BD = podaży na obligacje BS.

popyt na pieniądz MD<od podaży MS.

MD=MS.

Popyt na obligacje BD=podaży obligacji BS.

BD<BS.

Przy stopie R1 mamy nadwyżkę podaży pieniądza nad popytem na pieniądz. Oznacza to, że popyt na obligacje jest większy niż podaż na obligacje.

Mamy więc sytuację: MD<MS i BD>BS. Nadwyżka popytu na obligacje spowoduje wzrost cen obligacji. Wzrost cen obligacji spowoduje spadek stopy procentowej w kierunku stopy RE, tj. stopy procentowej, która jest stopą równowagi.

RE=MD=MS; BD=BS.

Stopa procentowa i obligacje 2

Wykres pokazuje kształtowanie się równowagi na rynku pieniądza i obligacji.

Jeżeli mamy stopę procentową równa R2, to:

popyt na obligacje BD = podaży na obligacje BS.

popyt na pieniądz MD<od podaży MS.

MD=MS.

Popyt na obligacje BD=podaży obligacji BS.

BD<BS.

Pułapka płynności

Wykres pokazuje istotę pułapki płynności.

Która stopa procentowa jest nieosiągalna?

R1.

R2.

R_t.

R1 i R2.

R1, R2 i R_t.

Polityka pieniężna BC

Wykres pokazuje wielkość realnej podaży na pieniądz.

Jaką politykę realizuje BC, jeżeli w jej rezultacie nastąpi spadek podaży pieniądza z MS1 do MS2?

fiskalną.

emisyjną .

taniego pieniądza.

restrykcyjną.

żadnej.

1

ĆW 3 29.03.2009

---