21.02.2011

Spółki osobowe:

• spółka jawna

• spółka Partnerska

• spółka Komandytowa

• spółka Komandytowo-akcyjna

Spółki kapitałowe:

• spółka z ograniczoną odpowiedzialnością

• spółka akcyjna

Firma spółki

Firma spółki - nazwa własna, pod którą spółka prowadzi przedsiębiorstwo.

Elementy:

• Rdzeń -korpus (nazwa spółki )

• Dodatki (forma organizacyjno - prawna)

• Dodatki dobrowolne (doprecyzowują charakter)

Zasady tworzenia i używania firmy:

• Zasada jedności (posługuje się wyłącznie jedną firmą, nazwa pełna lub skrócona)

• Zasada prawdziwości

• Zasada jawności

• Zasada ciągłości (kontynuacji)

• Zasada wyłączności

Funkcje firmy:

• Identyfikacyjna

• 
  Promocyjna _{funkcje ekonomiczne}

• Dochodowa

Spółka jawna

Spółka osobowa, która prowadzi przedsiębiorstwo pod własną firmą, a nie jest inna spółką handlową.

Firma spółki powinna zawierać nazwiska lub firmy wszystkich wspólników albo nazwisko, albo firmę jednego wspólnika albo kilku wspólników, oraz dodatkowe oznaczenia „spółka jawna” (dopuszczalny jest skrót „sp. j.”).

Spółka jawna:

• Umowa musi mieć charakter pisemny

• Wpis do KRS

• Organizacja spółki opiera się na osobistym zaangażowaniu wspólników

• Zasada osobistej i nieograniczonej i solidarnej odpowiedzialności z pozostałymi wspólnikami i spółką za zobowiązania spółki odpowiedzialność subsydiarna

• Majątek spółki stanowi wszelkie mienie wniesione do spółki jako wkład lub nabyte przez spółkę w czasie jej istnienia

• Prawo reprezentacji spółki przysługuje każdemu wspólnikowi ( Umowa spółki może ograniczyć to prawo, pozbawić prawo reprezentacji, uprawnić do reprezentacji tylko łącznie z innym wspólnikiem lub prokurentem)

• Prawo prowadzenia spraw spółki - każdy Spólnik ma prawo i obowiązek prowadzenia spraw spółki ( na podstawie umowy spółki lub uchwały wspólników prowadzenie spraw spółki może być powierzone jednemu lub kilku wspólnikom - pozostali są wyłączeni)

Zalety:

• Każdy ze wspólników ma prawo do reprezentowania spółki, jednak w umowie można pozbawić wspólnika tego prawa

• Duża dowolność w formułowaniu treści umowy spółki

• Nie ma wymagań co do minimalnej wysokości kapitału

Wady:

• Wspólnicy odpowiadają za zobowiązania spółki solidarnie, całym swoim majątkiem

• Spółka nie posiada osobowości prawnej

Spółka partnerska

Spółką partnerską jest spółka osobowa utworzona przez wspólników (partnerów) w celu wykonywania wolnego zawodu w spółce prowadzącej działalność pod własną firmą

Oznaczenie firmy:

• Firma powinna zawierać nazwisko co najmniej jednego partnera

• Dodatkowe oznaczenie i „partner” lub „i partnerzy”

• Albo „ spółka partnerska”

Partnerami mogą być wyłącznie osoby fizyczne, uprawnione do wykonywania określonego zawodu: adwokaci, aptekarze, architekci, biegli rewidenci, brokerzy ubezpieczeniowy, doradcy ubezpieczeniowi, doradcy podatkowe, księgowi, lekarze, stomatolodzy, lekarze weterynarii, notariusze, pielęgniarki, położne, radcy prawni, rzecznicy patentowi, rzeczoznawcy majątkowi i tłumacze przysięgli.

Odmienności:

• Skład partnerów

• wyłącznie osoby fizyczne

• uprawnione do wykonywania wolnego zawodu

• Umowa musi mieć charakter umowy notarialnej

• Powstaje z chwilą wpisu do rejestru

• Zasady odpowiedzialności za zobowiązania spółki

• piony odpowiedzialności

• Fakultatywny model - sposób prowadzenia spraw spółki i reprezentacji

• Partnerzy

• Zarząd

Zalety:

• Możliwość ograniczenia odpowiedzialności każdego wspólnika jedynie do jego własnych działań,

• Możliwość złączenia pomysłów i kapitału wielu osób

Wady:

• Koszt aktu notarialnego, wpisu do rejestru handlowego i jego ogłoszenia

• Możliwość działalności spółki wyłącznie w zakresie wykonywania wolnego zawodu partnerów

• Spółkę mogą założyć tylko osoby fizyczne

Spółka komandytowa

Spółka komandytowa jest spółką osobową, mającą na celu prowadzenie działalności przedsiębiorstwa pod własną firmą, w której za zobowiązania spółki co najmniej jeden wspólnik (komplementariusz) odpowiada bez ograniczanie a odpowiedzialność co najmniej jednego wspólnika ( komandytariusz) jest ograniczona .

Firma spółki powinna zawierać:

• Nazwiska jednego lub kilku komplementariuszy

• Oraz dodatkowe oznaczenie „spółka komandytowa”

• Skrót „sp. k.”

Forma zawarcia umowy spółki - akt notarialny

• Komandytariusz odpowiada do wysokości sumy komandytowej, ustalonej wcześniej w umowie notarialnej spółki i wpisanej do rejestru

• Zasada wzajemnej rozłączności odpowiedzialności osobistej i ryzyka ekonomicznego utraty wniesionego wkładu

• Ceną ograniczonej odpowiedzialności jest brak bieżącego wpływu

• Prowadzenie i reprezentowanie spraw spółki zastrzeżone jest dla komplementariuszy wskazanych w umowie spółki

• Komandytariusz ma uprawnienia kontrolno - informacyjne i prawo do współdecydowania w sprawach przekraczających zakres zwykłych czynności

• komandytariusz uczestniczy w zysku proporcjonalnie do wniesionego wkładu

Komplementariusz:

• Prowadzenie spraw spółki

• Reprezentowanie spółki

• Pełna, osobista i solidarna odpowiedzialność

Komandytariusz:

• Ograniczona odpowiedzialność do wysokości sumy komandytowej

• Uprawnienia kontrolno - informacyjne

Spółka komandytowo - akcyjna

Spółką komandytowo - akcyjną jest spółka osobowa mająca na celu prowadzenie przedsiębiorstwa pod własną firmą, za zobowiązania której odpowiada co najmniej jeden wspólnik (komplementariusz) odpowiada bez ograniczenia, a co najmniej jeden wspólnik jest akcjonariuszem

Firma powinna zawierać :

• Nazwisko jednego lub kilku kompelmentariuszy

• Oraz dodatkowo oznaczenie „spółka komandytowo - akcyjna”

• Skrót „S.K.A”

Powstaje podobnie jak spółka akcyjna:

• Statut w formie aktu notarialnego, podpisany przez wszystkich komplementariuszy

• Objęcie akcji

• Kapitał zakładowy min. 50 000 złotych

S.K.A. powstaje w momencie wpisu do rejestru.

Komplementariusze:

• Prawo do reprezentowania spółki

• Prawo do prowadzenia spraw spółki i decydowania o sprawach spółki ( zarządzania spółką)

• Prawdo do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy (nawet jeśli nie mają akcji)

• Pełna, osobista i solidarna odpowiedzialność za zobowiązania spółki

Akcjonariusze:

• Zasada nieodpowiedzialności za zobowiązania spółki

• Brak uprawnień ingerowania w bieżące sprawy spółki

• Prawa informacyjno- kontrolne

• prawo do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy

• kompetencje decyzyjne na WZA

• prawo do udziału w zysku proporcjonalnie do wniesionego wkładu (kapitału)

Organizacja funkcjonowania spółki :

• Rada nadzorcza

• Organ kontrolny

• Ograniczenia pełnienia funkcji członka RN - komplementariusze u ich pracownicy

• Organ fakultatywny (25 akcjonariuszy - obligatoryjna)

• Walne zgromadzenie

• Organ uchwałodawczy

• Trzy tryby podejmowania uchwał:

• Uchwały ZA bezwzględną większością głosów

• Uchwała połączona z wymogiem zgody większości komplementariuszy

• Uchwała połączona z wymogiem wszystkich komplementariuszy

Kapitał zakładowy - prawo emisji akcji

28.02.2011

Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością

Spółka z. o . o. - jest to prywatno - prawna organizacja o strukturze korporacyjnej, mająca osobowość prawną, wyposażona w utworzony z wkładów wspólników i określony w umowie spółki kapitał zakładowy podzielony na udziały oraz odpowiadająca za zobowiązania wyłącznie swoim majątkiem

Firma spółki powinna zawierać :

• Nazwę własną (dowolna)

• Dodatkowe oznaczenia „spółka z ograniczoną odpowiedzialnością”

• Skrót „ spółka z.o.o.” oraz „sp. z.o.o.

Odpowiedniki:

• GmbH (Niemcy)

• SARL (Francja)

• Ltd ( Wielka Brytania)

Cel i zakres działalności - każdy prawnie dopuszczalny - gospodarczy, charytatywny, naukowy itp.

Istota spółki:

• Zaangażowanie kapitałowe wspólników

• Osobowość prawna

• Ograniczona odpowiedzialność wspólników

• Pełna odpowiedzialność spółki

• Określone i ograniczone obowiązki wspólników

• Wspólnicy są zobowiązani do określonych w umowie świadczeń (jedynie)

Umowa spółki zawiera: cel, zakres, prawa i obowiązki, wielkość kapitału, charakter udziałów, zasady rozliczania wyniku finansowego, system zarządzania spółką. Zarząd nie może zmienić umowy spółki, ewentualnie walne zgromadzenie.

Umowa - akt notarialny, zmiany wymagają formy aktu notarialnego, przy zmianie muszą być spełnione warunki we wcześniejszym porozumieniu co do funkcjonowania spółki.

Podczas zgromadzenia wspólników realizowane są prawa korporacyjne:

1. Zasada demokracji kapitałowej - o sile głosu decyduje wielkość wniesionego wkładu (demokracja kapitałowa)
   - wielkość głosów - proporcjonalna do wkładu

2. Podjęcie uchwał wymaga legalności zgromadzenia, (spełnione warunki odnoście zgromadzenia) zgromadzenie wspólników dotyczy zmian umowy spółki - musi być notariusz który stwierdza legalność zgromadzenia, i legalność podjętych uchwał - zawiera to w akcie notarialnym w formie protokołu.

Gdy są podejmowane uchwały obowiązuje tryb podejmowania uchwał:

• bezwzględną większością głosów (większa liczba za niż przeciw i głos wstrzymujący - nie jest głosem tak do końca wstrzymujący, bo lepiej wyjść / większością kwalifikowaną (za uchwałą musi być większa o 1 głos niż liczba głosów oddanych przeciw)

• formalne 3 opcje - za, przeciw, wstrzymuje się, nieformalna - wychodzę z głosowania

• wszystkie decyzje podejmowane są w formie uchwał

• O legalności decyduje tryb zwołania - gdy zarząd lub osoba czy inny organ zwoła zgromadzenia zgodnie z zasadami - są prawomocne.

• Zgromadzenie wspólników pozwala na rozwiązywanie konfliktów między wspólnikami.

• Zapis w umowie to fundament, który ciężko zmienić

Podstawowy obowiązek - wniesienie wkładu do spółki, ale nie ma obowiązku uczestniczyć w zgromadzeniu wspólników, czasem obecność niezbędna- gdy będą podejmować ustawy, ale gdy występuje konflikt to nie ma obowiązku przychodzić na zgromadzenie w celu rozwiązania konfliktu.

W razie śmierci wspólnika - wszystko wcześniej ustalane jest w umowie ( np. postępowanie spadkowe, lub przeniesienie prawa głosu, lub wspólnik może to zawrzeć w umowie).

Umowa spółki może nałożyć na wspólników świadczenia nie pieniężne - np. wspólnik X zobowiązany jest do nabywania produktów spółki.

Właściwości:

• Jednostka organizacyjna o charakterze korporacyjnym

• związek osób tworzący organizację o osobowości prawnej odrębnej od podmiotowości prawnej swoich członków

• w stosunkach zewnętrznych jako prawna jedność

• Dopuszczalność zmiany składu osobowego

• Decyzje podejmowane kolegialnie - większością głosów

• Nazwa własna - firma

• Jako korporacja posiada:

• organ uchwałodawczy

• organ wykonawczy

• W obrocie gospodarczym występuje pod własną firmą

• Osoba prawna

Rada nadzorcza - co najmniej 3-osobowa. W umowie spółki jednoznaczne określenie trybu powoływania rady nadzorczej.

Postacie:

• Spółka jednoosobowa

• Spółka kilku osób

• Spółka grupująca klika lub więcej przedsiębiorstw ( np. holding finansowy)

• Zrzeszenie podmiotów gospodarczych

Spółka z .o. o. może występować jako:

• Wspólnik spółki osobowej

• Jednoosobowy założyciel spółki kapitałowej

• Założyciel fundacji, współzałożyciel spółdzielni

Cechy spółki:

• Elementy osobowe:

• Indywidualna kontrola wspólników

• Ograniczone możliwości zbywania udziałów

• Kontrola składu osobowego

• Prawo żądania wyłączenia wspólnika

• Elementy kapitałowe

• Jest połączeniem kapitałowym - kapitał zakładowy

• Wejście i wyjście wiąże się ze zmianą kapitału oraz zmiany umowy spółki, chyba że umowa stanowi inaczej

• Prawo głosu zależy od wniesionego wkładu

Kapitał zakładowy spółki z o. o. :

• Przez kapitał zakładowy rozumie się ustaloną w umowie spółki z o. o. określoną wielkość liczbową (kwotę złotych), która stanowi sumę wartości nominalnej ogółu udziałów w spółce

• Kapitał zakładowy jest funduszem

• Na kapitał zakładowy składają się udziały równe bądź nierówne

• Nadwyżka pokrycia kapitału - agio do kapitału zapasowego

• Roszczenie do wspólnika

07.03.2011

Kapitał zakładowy:

• Kapitał jest funduszem - pasywa - abstrakcyjna wielkość liczbowa, wartość nominalna wkładów pieniężnych i aportów

• Majątek - aktywa - majątek efektywnie wniesiony kapitał, łączna suma przekazanych spółce wartości majątkowych, realna wartość ekonomiczna

• Kapitał zakładowy a kapitał wniesiony

• Aporty i konsekwencje ich zużywania

• Minimalna wielkość kapitału zakładowego wynosi 5000 zł (od 2009 roku)

Kapitał zakładowy a majątek spółki:

• Stałość kapitału

• Zamiana kapitału zakładowego - zmiana umowy spółki

• Majątek spółki to suma praw oraz innych składników majątkowych spółki - MT, MO, inne składniki mające wartość - wartości niematerialne i prawne, know how, good will, itp.

• Wartość majątku spółki to różnica wartości sumy aktywów i zobowiązań spółki

• Zmienność majątku (jest stale w obrocie, zależy od aktywności gospodarczej spółki)

Wartość przedsiębiorstwa

Cele szacowania wartości przedsiębiorstwa:

• Ustalenie ceny emisji akcji

• Ustalenie ceny kupna - sprzedaży przedsiębiorstwa lub jego części oraz często związanych z nią rat sprzedaży

• Określenie czynszu za dzierżawę mienia

• Zmiany formy prawnej działalności przedsiębiorstwa

• Wstąpienia (wystąpienia) wspólnika do (z) spółki,

• W związku z wewnętrznymi nieporozumieniami lub rozliczeniami

• Łączenia się przedsiębiorstw

Metody szacowania wartości:

• Metody majątkowe

• Metody dochodowe

• Metody porównawcze (mnożnikowa, wskaźnikowa)

• Metody mieszane

Historycznie najstarsza koncepcja szacowania wartości przedsiębiorstwa przyjmuje majątek za podstawę określenia wartości.

Wartość przedsiębiorstw - w wyniku tej wyceny jest nazywana wartością majątkową

Podstawowe metody majątkowe :

• Metoda księgowa (book value method) - i jej modyfikacja tj. metodę skorygowanych wartości aktywów netto

• Metoda odtworzeniowa (replacement value method)

• Metoda likwidacyjna (metoda upłynnienia - liquidity method)

Metoda księgowa:

Opiera się na obliczeniu wartości firmy na podstawie zapisów bilansowych - aktywów i pasywów.

Wartość księgowa przedsiębiorstwa - to wartość bilansowa aktywów pomniejszona o kapitały obce, czyli wszelkie zobowiązania krótko- i długoterminowych.

Można także podejść do wyceny tą metodą „od strony pasywów”. W tym przypadku, wartość przedsiębiorstwa jest równa wartości sumy kapitałów własnych przedsiębiorstwa.

Niezależnie od wybranego podejścia wynikiem jest ta sama wartość.

1. Majątek trwały

• WNiP

• Rzeczowy majątek trwały

• Finansowy majątek trwały

• Należności długoterminowe

• Majątek obrotowy

• Zapasy

• Należności i roszczenia

• Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu

• Środki pieniężne

• Suma aktywów

3. Zobowiązania długoterminowe

4. Zobowiązania krótkoterminowe i fundusze specjalne

1. Zobowiązania krótkoterminowe

2. ……………………

Metoda odtworzeniowa:

………………………………………………….

Metoda ta jest często wykorzystywana przez przedsiębiorców podejmujących decyzję o tym, czy bardziej opłaca się kupić jakieś przedsiębiorstwo czy też …………………

Wady metody - trudności w oszacowaniu takich elementów, jak reputacja firmy oraz czas potrzebny na osiągnięcie określonej pozycji na rynku, przekładające się w znaczniej mierze na koszty odtworzenia przedsiębiorstwa.

Metoda likwidacyjna:

Wycena przedsiębiorstwa tą metodą polega na oszacować przychody uzyskanych ze sprzedaży poszczególnych składników przedsiębiorstwa. Od sumy wartości otrzymanej ze sprzedaży składników majątku należy odjąć wszelkie zobowiązania finansowe, jakie spółka musiałaby ponieść w przypadku jej likwidacji. Tym sposobem otrzymamy wartość likwidacyjną przedsiębiorstwa. Ta metoda pozwala oszacować nam dolny próg wartości przedsiębiorstwa, zakładając brak kontynuacji jego działalności.

Metody majątkowe:

Zalety:

• Materialna substancja przedsiębiorstwa jest stosunkowo łatwa do wyceny.

Wady:

Współcześnie wartość sprawnie zarządzanego przedsiębiorstwa w znacznie większym stopniu zależy od takich niematerialnych czynników, jak:

• Reputacja firmy (good will)

• Pozycja zajmowana przez przedsiębiorstwo na rynku (najczęściej wyrażająca się udziałem w rynku)

• Unikalne kompetencje menadżerów

• A przede wszystkim zdolność przedsiębiorstwa do generowania dodatnich przepływów pieniężnych

Metody dochodowe:

Podstawowe założenie, że przedsiębiorstwo jest dobrem, którego wartość zależy od korzyści finansowych, jakie przyniesie ono wspólnikom/ akcjonariuszom w przyszłości. O wartości przedsiębiorstwa stanowi zaktualizowana na moment wyceny suma przewidywanych dochodów finansowych. Metody dochodowe uważane powszechnie za najdoskonalszy sposób wyceny przedsiębiorstw.

Jedną z bardziej rozpowszechnionych metod dochodowych jest metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych, czyli DCF (ang. Discounted Cash Flow).

Istnieje wiele odmian wyceny wartości przedsiębiorstwa metodą DCF różniących się między sobą zarówno poziomem szczegółowości, jaki i konstrukcją ( sposobem obliczania) prognozowanych przepływów pieniężnych oraz określaniem stopy dyskontowej.

Według metody DCF wartość przedsiębiorstwa równa się sumie zdyskontowanych odpowiednią stopą dyskontową generowanych przez przedsiębiorstwo przepływów pieniężnych, które po skumulowaniu i zsumowaniu, tworzą łączny strumień pieniężny pozostający do dyspozycji właścicieli.

Zalety:

• Wycena faktycznie generowanych przepływów pieniężnych

• Ocena zdolności posiadanego majątku do generowania takich przepływów

• Możliwość określenia aktywów niezbędnych oraz tychm które mogą zostać upłynnione

• Skupienie się na przyszłej działalności przedsiębiorstwa

Wady:

• Wysoki stopień złożoności tej metody - konieczność prognozowania wielu zmiennych, na których oparta zostanie wycena - i trudności z tym związane

• Realizacja prognoz finansowych często bywa obarczona dużym ryzykiem,

• Występują trudności w szacowania kosztu kapitału oraz rynkowych wartości tych kapitałów

• Istnieje niebezpieczeństwo znacznych przeszacowań w przypadku gdy duża część wartości przypada na okres następujący po okresie prognozy (wartość rezydualna)

Kapitał zakładowy

Podwyższenie kapitału zakładowego:

• Postanowienia umowy jeżeli jest przewidziane w umowie spółki - maksymalną wysokość i termin podwyższania

• W przeciwnym wypadku zmiana umowy spółki

• Zmiana umowy spółki - akt notarialny (2/3)

• Prawo pierwszeństwa wspólników - dotychczasowi wspólnicy proporcjonalnie do dotychczas posiadanych udziałów

• Nowy wspólnik - oświadczenie notarialne o przystąpieniu do spółki i objęciu udziałów w określonej wysokości.

Podwyższenie z kapitałów zapasowych i rezerwowych - obowiązek rejestracji.

Kapitał zakładowy:

Obniżanie kapitału zakładowego:

• Zmiana umowy spółki

• Akt notarialny

Sposoby:

• Zmniejszenie wartości nominalnej udziału (min 50 zł)

• Umorzenie udziałów

• Zmniejszenie liczby udziałów przez połączenie

• Pokrycie straty

• Obligatoryjne ogłoszenie i trzy miesiące na zgłoszenie sprzeciwów

• Obowiązek rejestracji

• Uchwała o obniżeniu powinna zawierać:

• Wysokość, o jaką kapitał ma być obniżony

• Sposób obniżenia

Cele obniżania:

• Realny - rzeczywisty

• Nominalny - liczbowy

Sposoby:

• Nadmierna wysokość kapitału w stosunku do celów

• Dążenie do przesunięcia na inne fundusze by zrealizować cele spółki

• Umorzenie udziałów wspólnika

• Konieczność urealnienia wysokości KZ

• Umorzenie…

Zagrożenie utraty kapitału = zagrożenie istnienia spółki

Jeżeli bilans sporządzony przez zarząd wykaże:

Dokapitalizowanie

STRATA > KZ + KR + ½ KZ => spółka ? => WZ

Likwidacja albo upadłość

Odpowiedzialność zarządu

Obowiązek Zarządu zwołania Nadzywczajenego Zgromadzenia Wspólników celem podjęcia uchwały co do dalszego istnienia spółki.

14.03.2011

Udziały w spółce z o.o. :

• Udział jako część kapitału zakładowego

• określona w umowie spółki z o. o. wielkość liczbowa (kwota złotych) stanowiąca cząstkę kapitału zakładowego

• minimalna wartość udziału - 50 zł

• odpowiednik nominalnej wartości wkładu wspólnika do spółki

• jego wysokość wyznacza zakres praw i obowiązków wspólnika

• jeśli wspólnik może mieć więcej niż jeden udział to wszystkie udziały są równe i niepodzielone

Pojęcie udziałów sp. z o.o. :

• Udział jako prawo udziałowe ( ogół praw i obowiązków wspólnika spółki z o. o.)

• Im więcej udziałów tym więcej praw

• Prawa i obowiązki wspólnika definiuje umowa spółki k. s. h.

• Prawa majątkowe:

• Prawo do dywidendy

• Prawo do części majątku w przypadku likwidacji

• Prawa korporacyjne :

• Obowiązek powtarzających świadczeń niepieniężnych

• Obowiązek dopłat

• Obowiązek aktywnego wykonywania praw korporacyjnych (obowiązek uczestnictwa w życiu wewnętrznym spółki)

• Obowiązek wniesienie wkładu na pokrycie kapitału zakładowego

• Na udziały lub prawa do zysku w spółce nie mogą być wystawiane jakiekolwiek dokumenty na okaziciela

Kryteria podziału udziałów:

• Udziały związane z obowiązkiem świadczeń

• Rodzaj wkładu

• Uprzywilejowanie

• Wielkość

Wielkość udziału:

Udziały równej wielkości => wiele udziałów = niepodzielne

Udziału nierównej wielkości => jeden udział = podzielne

Rodzaje udziałów

Jeśli umowa spółki nie przyznaje wspólnikom żadnych szczególnych korzyści, wiążąc je ponadto z określonymi udziałami w spółce - udziały te są określano jako ZWYKŁE

Jeżeli umowa spółki zastrzega dla niektórych k0orzystniejsze traktowanie niż to wynika z przepisów k. h. i postanowień spółki dotyczących innych udziałów - udziały te s a określone jako uprzywilejowane

Uprzywilejowanie udziału:

• Udziały zwykłe

• Udziały uprzywilejowane:

• Prawo głosu

• Prawo do dywidendy (maks. 150% dywidendy zwykłej)

• Prawo do pierwszeństwa objęcia nowych udziałów

• Prawi do pierwszeństwa umorzenia udziału

• Prawo do udziały w kwocie likwidacyjnej

• Prawo do wskazywania członków organów w spółce

• Uprzywilejowanie wspólnika:

• Prawo do pierwszeństwa umorzenia udziału

• Prawo do pierwszeństwa objęcia nowych udziałów

• Prawo do wskazywania członków organów w spółce

Rodzaj wkładu

• Udziały gotówkowe

• Udziały aportowe

• Udziały aportowe - wkłady niepieniężne

• Osoba wspólnika wnoszącego aport

• przedmiot wkładu niepieniężnego

• Liczbę i wysokość udziałów

• odpowiedzialność z aporty

• Odpowiedzialność

• wspólnika

• członków zarządu

• Jeżeli wartość wkładów niepieniężnych została znacznie zawyżona w stosunku do wartości zbywczej w dniu zawarcia umowy wspólnik, który wniósł taki wkład oraz członkowie zarządu wiedząc o tym zgłosił spółkę do rejestru zobowiązani są solidarnie uzupełnić brakujące wartości

Udziały związane z obowiązkiem świadczeń:

• Udostępnienie spółce pomieszczeń użytkowych, maszyn, urządzeń

• Dostarczenie spółce surowców lub materiałów w celu dalszego ich przetworzenia i wyrobów gotowych

• Odbioru (nabywania produktów) spółki

• Przekazywanie spółce w celach handlowych (w tym na eksport) szczególnie poszukiwanych produktów wspólników, spółka zobowiązana jest do wypłacenia ustalonego wynagrodzenia nawet wówczas gdy bilans nie wykazuje czystego zyski, zapłata nie może przewyższać ceny rynkowej

• Obowiązek dodatkowych działań lub zaniechań

• Pełnienie funkcji członka zarządu odpowiedzialnego za sprawy produkcyjne, handlowe, finansowe

• Służbowe przebywanie na placówce zagranicznej spółki

DOPŁATY W SPÓŁCE

Dopłaty są to wynikające z umowy spółka zarządzone przez zgromadzenie wspólników dodatkowe wpłaty na rzecz spółki:

• Są wkładami pieniężnymi

• Nie powiększają udziału wspólników w kapitale zakładowym

• Mogą być w zasadzie zawsze wycofane ze spółki

• Uchwała ZW

• Liczbowo określona kwota równomiernie w stosunku do udziałów (górna granica z wyczerpaniem, której wspólnik nie jest zobowiązany do dopłat) np. 1:5

• Obowiązek wspólnika - spółce przysługuje roszczenie

• Wspólnik nie może być zwolniony

• Wspólnik nie ma prawa pobierać pożytków z tytułu dopłat ( odsetki, dywidendy)

Funkcje dopłat:

• Dokapitalizowanie

• Rozwój

Obowiązek dopłat jedynie w przypadku, gdy:

• Przewiduje to umowa spółki

• Zarządzenie organu upoważnionego

• Wysokość

• Termin

• Górna granica

• Od obowiązku dopłat wspólnik nie może być zwolniony ( jeżeli zostały ustalone w umowie spółki)

Dopłaty zasilają bezpośrednio kapitał własny - tworzą lub zasilają kapitał rezerwowy utworzony z dopłat a nie są zyskiem ani przychodem

Warunki zwrotu dopłat:

• Przeszkoda = konieczność pokrycia straty

• Sytuacja finansowa

• Ogłoszenie

• Decyzja WZ - uchwała

• Zwrot 3 miesiące od dnia zgłoszenia o zamiarze

21.03.2011

SPÓŁKA AKCYJNA

Jest to prywatno - prawna organizacja o strukturze korporacyjnej, powołana przez jej założycieli (uczestników spółki) w dowolnym celu prawnie dozwolonym, mająca osobowość prawną oraz utworzony z wkładów akcjonariuszy i ustalony w statucie kapitał zakładowy - podzielony na akcje o równej wartości nominalnej i odpowiadająca za zobowiązania wyłącznie swoim majątkiem

Właściwości spółki akcyjnej:

• Organizacja osób o charakterze korporacyjnym

• Własna osobowość prawna

• Niezależna od podmiotowości prawnej członków

• W stosunkach do zewnątrz prawna jedność

• Niezależność od akcjonariuszy

• Możliwość zmiany składu

• Sposób podejmowania decyzji - większościowy

• Posiadanie statutowych organów:

• uchwałodawczego

• nadzorczego

• wykonawczego

• Posiadanie własnej nazwy - firmy

Spółka Akcyjna jest „klasyczną” lub „czystą” spółką kapitałową

• decyduje nie osoba, lecz kapitał objęcia określonej liczby akcji

• prawa głosu znaczenie ma wielkość zadeklarowaną

• dla dywidendy wielkość opłacona

• forma organizacyjno-prawna do wprowadzenia większych przedsiębiorstw

Postacie:

• spółki zwykłe

• spółki publiczne

• JSSP (jednoosobowe spółki skarbu państwa) - powstałe w wyniku komercjalizacji przedsiębiorstw, jednoosobowym wspólnikiem jest skarb państw,

• banki

• spółki ubezpieczeniowe

• spółki giełdowe

• NFI

• fundusze emerytalne

• towarzystwa funduszy inwestycyjnych

Spółki zwykłe:

• niezbyt liczna grupa akcjonariuszy

• uczestniczą bezpośrednio w zarządzaniu

• nie wprowadza się akcji do obrotu

SA zwykłe sp. z o. o. różnice:

• Bardziej sformalizowany sposób działania właścicieli

• konieczność ogłaszania na 3 tygodnie

• forma notarialna

• Ściśle określone przepisami prawa okresy kadencji organów

• Bardziej formalnie określony sposób wypłacania dywidendy

• Obowiązek przekazywania części zysku na kapitał zapasowy

Akcje trzy znaczenia:

• Akcja to ułamkowa część kapitału zakładowego spółki akcyjnej

• Kapitał zakładowy dzieli się na akcje o równej wartości nominalnej

• Akcja to prawo udziałowe (członkowskie) w spółce

• Akcja to papier wartościowy (imienny bądź na okaziciela) na okaziciela - brak ograniczeń co do obrotu akcjami, charakter anonimowy

Akcja jako prawo udziałowe (członkowskie) w spółce :

• Prawa majątkowe

• Prawa korporacyjne

• W zasadzie nie ma żadnych obowiązków (za wyjątkiem obowiązku wpłaty i akcji ze świadczeniami)

• Możliwe jest powstrzymanie od jakiegokolwiek uczestnictwa

• Może być jedynie lokata kapitałowa

• Anonimowość

Akcja jako papier wartościowy - ustawowe minimum = 1 złoty

Rodzaje akcji :

• Imienne i na okaziciela

• Zwykłe i uprzywilejowane

• Akcje gotówkowe i aportowe

• Akcje związane z obowiązkiem świadczeń nie pieniężnych

• Akcje użytkowe

Akcje imienne - oznaczone w księdze akcyjnej numer i osoba:

• W zamian za aporty

• Akcje imienne zaliczane są do imiennych papierów wartościowych

Akcje na okaziciela:

• Mogą być wydane osobie która dokonała pełnej wpłaty

• Nie jest ujawniona w księdze

• Dają prawo do uczestnictwa w WZA, pod warunkiem złożenia na tydzień przed WZA lub dokument stwierdzający założenie

• Są zaliczane do papierów wartościowych na okaziciela

• Dopuszczalność zmiany

Akcje zwykłe i uprzywilejowane

Akcje zwykłe - to akcje bez jakichkolwiek szczególnych uprawnień

Uprzywilejowanie akcji - musi być określone w statucie - rodzaje akcji oraz uprzywilejowanie:

• Do głosu - wyłącznie imiennym, max 2

• Do dywidendy

• Do pierwszeństwa umorzenia i zmiany na akcje użytkowe

• Do podziału majątku w razie likwidacji spółki

• Do prawa wyznaczania prezesa, niektórych członków zarządu, RN

• Do samodzielnego zwoływania WZA

• Uprzywilejowanie może być uzależnione od dodatkowych dopłat

• Zamiana „uprzywilejowanej imiennej” na „na okaziciela” - uprzywilejowanie wygasa

AKCJE - ISTOTA

Akcje gotówkowe i aportowe - określa sposób pokrycia kapitału zakładowego

Akcje gotówkowe - powinny być opłacone przed zarejestrowaniem co najmniej w wys. ¼ wartości nominalnej

Akcje aportowe:

• Aporty objęte pisemnym sprawozdaniem - badanie biegłych

• Imienne, do czasu zatwierdzenia przez WZA sprawozdania za drugi rok obrotowy

• Nie podlegają zbyciu i zastawieniu

• Pierwszeństwo zaspokojenia roszczeń

• Zapewnienie wszystkich członków zarządu, że przejście aportów na spółkę zostało zapewnione

• Akcje związane z obowiązkiem świadczeń niepieniężnych wyraźnie określone w statucie

„Złota akcja” :

• akcja z prawem veta

• akcja niema (udział w zysku)

Istota umorzenia - przez umorzenie akcji / udziału rozumie się jej prawne unicestwienie:

• prawo udziałowe wygasa

• ustaje stosunek członkostwa

• zmniejszenie kapitału zakładowego

• z czystego zysku

Trzy tryby umarzania:

• Dobrowolne- (gdy wspólnik wyrazie zgodę na nabycie udziału przez spółkę)

• Przymusowe - przesłanki i tryb określa umowa

• Automatycznie - zajścia zdarzenia przewidzianego w umowie spółki (tryb jak w przymusowym)

Udział/akcja może być umorzony wyłącznie po wpisaniu spółki do rejestru i tylko, gdy umowa spółki tak stanowi.

W przypadku umorzenia przymusowego umowa spółki określa przesłanki i tryb:

• Przesłanki umorzenia przymusowego muszą być jednoznacznie określone w umowie

• Umowa spółki przewiduje możliwość umorzenia

• Zgromadzenie wspólników podjęło uchwałę, określając:

• podstawa prawna umorzenia

• wysokość wynagrodzenia za umorzony udział

• w przypadku umorzenia przymusowego - szczegółowe uzasadnienie

• Jeżeli zaszła okoliczność, zdarzenie wskazane w umowie spółki, wówczas zarząd podejmuje decyzję o obniżeniu kapitału - stosuje się przepisy o umorzeniu przymusowym, chyba, że z czystego zysku.

Umorzenie przymusowe występuje za wynagrodzeniem nie niższym niż wartość księgowa akcji/udziału. Za zgodą wspólnika bez wynagrodzenia.

Sposoby umorzenia udziału:

• Umorzenie udziału z czystego zysku

• Umorzenie przez obniżenie kapitału, umorzenie następuje z chwilą obniżenia kapitału

• Z tworzonego w spółce funduszu rezerwowego

Akcjonariusze - struktury właścicielskie:

Rodzaje inwestorów:

• Stopień zaangażowania w funkcjonowaniu spółki:

• aktywni

• pasywni

• Horyzont czasowy

• krótkoterminowi

• długoterminowy

• Posiadana wiedza finansowa i biznesowa

• profesjonalni

• nieprofesjonalni

Rodzaje inwestorów:

• drobni indywidualni akcjonariusze

• fundusze inwestycyjne

• towarzystwa ubezpieczeniowe

• fundusze private equity

• fundusze venture capital

• menadżerowie

• banki (funkcja wierzycielska a funkcja właścicielska)

• inne spółki

• inwestorzy rodzinni (family business)

Fundusze inwestycyjne:

• Fundusze inwestycyjne otwarte

• Fundusze inwestycyjne zamknięte

• Fundusze hedgingowe

• Fundusze emerytalne

Menedżerowie - akcjonariusze:

• Management by out - MBO

• Management by In - MBI

• Buy in Management Buy Out - BIMBO

• Management Employees Buy Out - MEBO/ESOP

• Leverage Buy Out - LBO

Spółka dominująca a spółka zależna:

• Jedna spółka (spółka dominująca) będzie bezpośrednio lub pośrednio dysponowała większością głosów na walnym zgromadzeniu innej spółki kapitałowej (spółka zależna)

• Jedna spółka (spółka dominująca) jest uprawniona do powoływania lub odwoływania większości zarządu innej spółki kapitałowej (spółki zależnej)

• Jedna spółka (spółka dominująca) jest uprawniona do powoływania lub odwoływania większości rady nadzorczej innej spółki kapitałowej (spółki zależnej)

• Więcej niż połowa członków zarządu spółki kapitałowej (spółki dominującej) jest jednocześnie członkami zarządu innej spółki kapitałowej (spółki zależnej)

• Jedna spółka (spółka dominująca) dysponuje bezpośrednio lub pośrednia większością głosów w innej spółce osobowej

• Jedna spółka (spółka dominująca) wywiera decydujący wpływ na działalność innej spółki zależnej, w szczególności na postawie umowy o zarządzanie spółką zależną lub umowy o przekazywanie zysku przez spółkę zależną spółce dominującej.

Inwestorzy rodzinni (kapitał przedsiębiorczych rodzin)

USA: Ford, Wal-Mart, Cargill, Forbes, Hewlett-Packed, Hilton, Mariott, Levi-Strauss

Europa: Auchan, Carrefour, Fiat, Heineken, IKEA, Leroy-marlin, Michelin

Azja: TATA-Group, Ayala orporation, Makita

Polska: A. Blikle, W. Kruk, Fakro, Solaris Bus, ComArch, PKM Duda, Piotr I Paweł, Roleski

28.03.2011

Prawa własności

Prawa własności (prawa do użytkowania posiadanych rzeczy):

• Prawa ekskluzywne (wyłączne)

• Prawa dobrowolnie transferowalne

Prawa własności (prawa właścicielskie przedsiębiorcy):

• Prawa do użytkowania posiadanego majątku

• Prawa do wytwarzania określonych produktów

• Prawa do uzyskiwania korzyści (prawo do zwrotu zainwestowanego kapitału)

• Prawo dysponowania posiadanym majątkiem (prawo do wydzielania oraz zbywania części lub całości posiadanych aktywów)

• Prawo do dysponowania wyżej wymienionymi posiadanymi prawami

Klasyfikacja praw:

• Prawa korporacyjne (prawo do udziału w zgromadzeniu, prawo głosu, prawo do informacji o stanie spółki, prawo do decydowania o przystąpieniu nowych wspólników, prawo zaskarżania uchwał, w szczególnych sytuacjach prawo wyboru

• Prawa majątkowe (prawo do dywidendy, prawo do objęcia nowych udziałów, prawo do kwoty likwidacyjnej)

• Prawa mniejszości

Funkcjonalny związek praw akcjonariusza/wspólnika

Prawa korporacyjne:

• Prawo kontroli

• Prawo do współdecydowania

• Prawo do udziału w zgromadzeniu wspólników

• Prawo do informacji o stanie spraw spółki

• Prawo głosu

• Prawo zaskarżania uchwał

• Prawo sankcjonowania władz spółki

• Prawo dochodzenia roszczeń

• Prawa mniejszości (10%)

Prawo kontroli (sp. z o.o.):

• Zasada lojalności

• Zasada rozsądku

• Możliwość wyłączenia - ustanowienie rady nadzorczej lub komisji rewizyjnej

Uprawnienia kontrolne wspólnika:

• Wspólnik - samodzielnie lub z doradcą

• Uzasadniona odmowa zarządu

Prawo do współdecydowania :

• Pisemna zgoda na treść uchwały (00 %)

• Pisemne głosowanie (decydowanie poza walnym zgromadzeniem)

Prawo do udziału w walnym zgromadzeniu:

• Zasada zwoływania WZ

• Wyjątek 100 % kapitału

Prawo do informacji o stanie spraw spółki :

• Wykonywane w toku WZ

• Prawo do uzyskania wyjaśnień

• w zakresie elementów sprawozdania finansowego

• w zakresie sprawozdania zarządu

Prawo głosu:

• Określony zakres władzy

• Zatwierdzenie sprawozdań

• Udzielanie absolutorium członkom organów spółki

• Sposobu podziału zysku

• Wybór kierunków działalności

• Ewentualny władz - powoływanie i odwoływanie członków zarządu i rady nadzorczej

Jedna akcja/udział = 1 głos

Wykonywanie osobiście lub przez pełnomocników

Ograniczenia prawa głosu:

• Uchwały o odpowiedzialności akcjonariusza/ wspólnika wobec spółki

• Przyznaniu akcjonariuszowi / wspólnikowi wynagradzania

• Umów akcjonariusza / wspólnika ze spółką

• Sporów akcjonariusza/ wspólnika ze spółką

Prawo zaskarżania uchwał:

• Akcjonariusz/wspólnik głosujący przeciwko uchwale i zażądał zaprotokołowania sprzeciwu

• Akcjonariusz/wspólnik bezzasadnie niedopuszczony do udziału w zgromadzeniu

• Akcjonariusz/wspólnik nieobecny na zgromadzeniu

• w przypadku wadliwego zwołania

• podjęcia uchwały poza przyjętym porządkiem obrad

• W przypadku formalnych uchybień pisemnego głosowania

Prawo sankcjonowania władz spółki:

• Udzielanie absolutorium członkom organów spółki

• Zatwierdzanie sprawozdań

• sprawozdania finansowego

• sprawozdania zarządu

• Prawo do wytoczenia członkom władz spółki powództwa o odszkodowanie na rzecz spółki

Prawo dochodzenia roszczeń :

• Naruszanie zasad tworzenia spółki

• Uzyskanie nieuzasadnionych korzyści

• Nieprawdziwe oświadczenia zarządu

• Bezprawne działania członków

04.04.2011

Prawa mniejszości (10%):

Nie ma :P

Prawa majątkowe:

• Prawo do dywidendy

• Prawo pierwszeństwa do objęcia nowych udziałów, prawo poboru akcji

• Prawo do kwoty likwidacyjnej

• Prawo do szczególnych korzyści

• Prawo do umorzenia akcji / udziału

Prawo do dywidendy:

• Ogólne zasady

• Zysk przypadający akcjonariuszom / wspólnikom dzieli się w stosunku do akcji/udziałów

• Warunkiem nabycia praw jest uchwała Walnego Zgromadzenia o podziale

• Uprawnieni

• dzień podjęcia uchwały o podziale

• dzień dywidendy

• Zaliczki na poczet dywidendy

Na podstawie umowy spółki Walne Zgromadzenie może podjąć uchwałę o wypłacie tzw. „dywidendy wyrównawczej”

Wysokość dywidendy w sp. z o. o. nie może być wyższa od:

• (+) Zysku za ostatni rok obrotowy

• (+) Kapitały zapasowe / fundusze rezerwowe

• (-) Strata

• (-) Fundusze rezerwowe utworzone zgodnie z ustawą lub umową, które nie mogą być przeznaczone na wypłatę dywidendy

Dywidenda wyrównawcza - suma dywidendowa

=
Zysk netto roku obrotowego

+
Zyski z lat ubiegłych

-
Strata z ostatniego roku obrotowego

-
Straty z lat ubiegłych

+
Kapitały rezerwowe z zysku (bez ograniczeń)

+
Kapitała zapasowy utworzony z agio emisyjnego

Ograniczenia wypłaty dywidendy wyrównawczej - do sumy dywidendowej nie zalicza się:

• Kapitał zakładowy

• Kapitał zapasowy utworzony z agio emisyjnego na inne cele niż podział

• Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny

• Kapitał rezerwowy z dopłat wspólników

• Kapitał rezerwowy o przeznaczeniu innym niż na dywidendę

Wysokość dywidendy w SA nie może być wyższa od :

• (+) zysku za ostatni rok obrotowy

• (+) kapitały zapasowe / fundusze rezerwowe (za ostatnie 3 lata obrotowe)

• (-) fundusze rezerwowe utworzone zgodnie z ustawą lub umową, które nie mogą być przeznaczone na wypłatę dywidendy

Na podstawie umowy spółki Zgromadzenie Wspólników może podjąć uchwałę o wypłacie tzw. „zaliczki na poczet dywidendy”.

Zaliczki na poczet dywidendy jeśli:

• Spółka posiada środki wystarczające na wypłatę

• Sprawozdanie za poprzedni rok obrotowy wykazuje zysk

• Spółka wykazuje do końca ostatniego roku obrotowego do dnia podjęcia uchwały o wypłacie

Wysokość zaliczki nie może być wyższa niż:

(50%) zysk + Fundusze Rezerwowe - strata (zysk + zyski niewypłacone - strata - fundusze celowe)
Zaliczki nie mogą uwzględniać przywilejów .

Obowiązki wspólnika:

• Obowiązek wniesienie wkładu

• Obowiązki dodatkowego (wynikające z osobowo - kapitałowego charakteru spółki):

• Obowiązek dopłat

• Obowiązek powtarzających się świadczeń niepieniężnych

• Obowiązek dodatkowych działań lub zaniechań

• Zakaz narzucania dodatkowych obowiązków

Obowiązek powtarzających się świadczeń niepieniężnych:

• Udostępnienia spółce pomieszczeń użytkowym, maszyn, urządzeń

• Dostarczenie spółce surowców lub materiałów w celu ich dalszego przetworzeni i wyborów gotowych

• Odbioru ( nabywania produktów) spółki

• Przekazywanie spółce w celach handlowych (w tym na eksport) szczególnie poszukiwanych produktów wspólników

Spółka zobowiązana jest do wypłacenia ustalonego wynagrodzenia nawet wówczas gdy bilans nie wykazuje czystego zysku. Zapłata nie może przewyższać ceny rynkowej.

Obowiązek dodatkowych działań lub zaniechań :

• Pełnienie funkcji członka zarządu odpowiedzialnego za sprawy produkcyjne, handlowe, finansowe

• Służbowe przebywanie na placówce zagranicznej spółki

• Obowiązek całkowitego powstrzymania od udziału w innych spółkach

Obowiązki akcjonariusza:

• Obowiązek wniesienie wkładu

• Obowiązki dodatkowe związane z akcjami

• Obowiązek powtarzających się świadczeń niepieniężnych

• Zakaz narzucenia dodatkowych obowiązków

Organizacja zarządzania spółką

Struktura władzy w spółce:

• Walne zgromadzenie (zwyczajne - raz w roku po zakończeniu roku obrotowego, podziału zysku lub nadzwyczajne - rozstrzyganie spraw np. zmiana udziałów, zbycie/nabycie części przedsiębiorstwa)

• Zarząd

• Rada nadzorcza ewentualnie/komisja rewizyjna

Walne zgromadzenie:

• Najwyższy organ uchwałodawczy

• Podejmowanie decyzji w sprawach ustrojowych spółki

• Podejmowanie decyzji w sprawach fundamentalnych dla funkcjonowania spółki

• Nie ma uprawnień w zakresie zarządzania bieżących sprawami spółki

Organy władzy w spółce

ZARZĄD:

• Organ wykonawczy

• Organ zarządzający

• Wyposażony w kompetencje prowadzenia spraw spółki

• Wyposażony w kompetencje reprezentacji spółki

• Zarządzanie przedsiębiorstwem spółki

RADA NADZORCZA/KOMISJA REWIZYJNA :

• Organy nadzorczo-kontrolne

• Stały nadzór nad działalnością spółki

• Szczególnym obowiązkiem jest badanie sprawozdań spółki, a także wniosków co do podziału zysków lub pokrycia strat

• Brak kompetencji w zakresie zarządzania spółką

• Reprezentuje spółkę w umowach spółki z członkami zarządu lub w ich sporach ze spółką

• Zarząd musi zasięgać opinii Rady Nadzorczej

Przez zarząd sp. z o. o. rozumie się wykonawczo - zarządzający organ spółki

• Umowa / statut spółki- zarząd, dyrekcja spółki, rada dyrektorów

• Składa się z jednego lub kilku członków (należy unikać sztywnego określenia liczby członków zarządu)

• Osoby fizyczne

• Względna niezależność uprawnień

Kadencyjność zarządu:

• Kadencja zarządu

• Indywidualna (każdy członek zarządu powołany jest na indywidualną kadencję, na określoną liczbę czasu)

• Wspólna (rotacja w składzie zarządu w trakcie funkcjonowania spółki, daje możliwość ciągłości władzy w spółce)

• Kadencja zarządu upływa z chwilą zatwierdzenia sprawozdania finansowego za (np. rok 2012 - bo za rok kalendarzowy, walne zgromadzenie w roku 2013 ok. marzec - kwiecień

Kolegialny charakter zarządu: (wszystkie decyzje podejmowanie podczas posiedzeń zarządu, podejmowane są bezwzględną większością głosów obecnych członków zarządu.)

• Tryb pracy zarządu

• Tryb podejmowania decyzji

• Kompetencje prezesa zarządu

• Kompetencje i obowiązki członka zarządu

• Unia personalna

• Wszyscy mają obowiązek składania podpisów

11.04.2011

Powołanie zarządu:

• Wybór (tajne głosowanie) przez walne zgromadzenie

• Ustanowienie w akcie notarialnym o zawiązaniu spółki z o. o. spółki akcyjnej

• W akcie założycielskim spółki jednoosobowej

• Powołanie przez radę nadzorczą

• Powołanie przez inny organ bądź instytucję, której umowa powierza powołanie władz spółki

Wygaśnięcie mandatu:

• Zakończenie kadencji

• zatwierdzenie przez wlane zgromadzenie sprawozdania finansowego za ostatni (pełen) rok obrotowy

• Odwołanie członka zarządu

• W każdej chwili

• Decyzja uprawnionego organu

• Przyczyny odwołania

• Umowa może ograniczyć prawo do odwołania

• Rezygnacja (w formie pisemnej)

• Przyczyny losowe (śmierć )

Odwołanie z funkcji członka zarządu a roszczenie o umowę o pracę

Funkcje i zadanie zarządu:

• Prowadzenie spraw spółki

• Reprezentowanie spółki

• Kompetencje prowadzenia spraw spółki

• Dokonywanie wszelkich czynności prawnych i faktycznych prowadzących do realizacji celów spółki

• Podejmowanie decyzji w tym zakresie

• Kompetencje reprezentowania spółki

• Polega na dokonywaniu czynności prawnych (sądowych, pozasądowych, gospodarczych) w imieniu spółki

• Polega na wykonywaniu w drodze czynności prawnych decyzji podjętych przez właściwy organ spółki

• Skuteczność reprezentacji

Zadania zarządu:

• w okresie założycielskim - spółka w organizacji

• Sprawdzenie formalne zgodności z prawem umowy

• Sprawdzenie, czy w kłady zostały wniesione

• Sprawdzenie czy członkowie organów zostali ustanowieni zgodnie z prawem

• Sporządzenie i wniesienie do sądu pełnej dokumentacji zgłoszeniowej

• Dopełnienie formalności związanych z prowadzeniem działalności gospodarczej

Zadania zarządu po zorganizowaniu przedsiębiorstwa

• Zarząd rozwija działalność gospodarczą zgodnie z przedmiotem określonym w umowie spółki

• Stosuje się do dyrektyw zawartych w uchwałach walnego zgromadzenia

• Jako organ wykonawczy i zarządzający odpowiada za całość prowadzonych przez sienie spraw spółki, w tym za należyte prowadzenie księgowości

• Zarząd odpowiada za zwoływanie i organizację zwyczajnych i nadzwyczajnych walnych zgromadzeń

• Jeżeli bilans wykaże straty >KZ +KR +1/3 KZ (KZ +KR+ ½ KZ) zarząd jest zobowiązany zwołać nadzwyczajne wlane zgromadzenie w celu podjęcia uchwały co do dalszego istnienia spółki

• Konieczność zgłoszenia wniosku o upadłość gdy spółka w sposób trwały zaprzestała płacenia długów

Organizacja pracy zarządu:

• Posiedzenia zarządy

• Sposób zwoływania posiedzeń

• Tryb podejmowania decyzji

1. Podczas posiedzeń formalnie zwołanych

• Protokoły z posiedzeń zarządu

1. Zadanie odrębne (votum separatum)

• Regulamin pracy zarządu

• Regulamin organizacyjny przedsiębiorstwa spółki

18.04.2011

Zasady wynagradzania zarządu

Podstawą określenia zasad wynagrodzenia członków zarządu jest:

• Stosunek organizacyjny pozwalający w następstwie powołania danej osoby do zarządu i przyjęcia przez nią tego wyboru

• Stosunek na postawie:

• Umowy o pracę

• Umowy zlecenia

• Kontraktu menadżerskiego

Do zawarcia w imieniu spółki umowy z członkiem zarządu uprawniona jest rada nadzorcza albo pełnomocnik ustanowiony uchwałą walnego zgromadzenia.

Podstawa wynagrodzenia:

• Wynagrodzenie z tytułu zwołania tzw. Stosunku organizacyjnego

• Umowy o pracę czy innego stosunku zatrudnionego

• Mieszane podstawy wynagradzania - unia personalna

Udział w zysku spółki przeznaczony do podziału między akcjonariuszy:

• Wlane zgromadzenie może upoważnić radę nadzorczą do ustalenia, że wynagrodzenie członków zarządy będzie obejmować również prawo do określonego udziału w zysku rocznym spółki, który jest przeznaczony do podziału między Akcjonariuszy

• Udział w zysku nie stanowi prawa do dywidendy jakie przysługuje przysługuje akcjonariuszom

• Stanowi on wynagrodzenie dodatkowe

• Rada nadzorcza nie ma uprawnienia do ustalonego udziału członków zarządu w zysku do podziału bez upoważnienia walnego zgromadzenia

• Przyznanie tantiem członkom zarządu, jest uzależnione od przeznaczenia przez spółkę w danym roku obrotowym części zysku na dywidendę dla akcjonariuszy

• Istnieje możliwość uznaniowego i nieregularnego przyznawania zarządowi dodatkowego wynagrodzenia w postaci udziału w zysku danego roku obrotowego na zasadzie decyzji ad hoc dotyczącej tylko danego roku

• Wypłata tantiem bez stosowanego upoważnienia Walnego Zgromadzenia jest sprzeczne z prawem i skutkuje odpowiedzialnością organizacyjną oraz odszkodowawczą członków Rady Nadzorczej

Składniki wynagrodzenia członków zarządu :

• Krótkookresowe

• Płaca bazowa / pensja podstawowa

• Dodatkowe świadczenia (samochód służbowy, telefon komórkowy, mieszkanie, karta kredytowa)

• Dodatki

• Premie gotówkowe

• Długookresowe

• Premie gotówkowe

• Opcje na akcje

• Premie w postaci akcji

• Plany własności akcji

Ustawa kominowa

Pracownicy i inni zatrudnienia objęci ograniczeniami ustawy

1. Osoby zarządzające podmiotem (kierownicy jednostki, ich zastępcy, członkowie zarządu lub innego organu zarządzającego)

2. Główni księgowi

3. Członkowie rad nadzorczych

Rodzaju zatrudnienia (umowa o pracę, umowa cywilnoprawna, powoływanie w skład organu) dla zakresu ograniczeń wynikających z ustawy

Limity wysokości wynagrodzenia i innych świadczeń przysługujących na podstawie ustawy kominowej:

1. Limity wynagrodzenia zasadniczego - max sześciokrotność

2. Nagroda roczna - max trzykrotność

3. Odprawa

4. Świadczenia dodatkowe max 12-krotność

Ograniczenia możliwości sprawowania funkcji w radach nadzorczych

Wynagrodzenie gotówkowe stałe:

ZALETY:

• Powszechnie akceptowane

• Wysoka transparentność

• Zapewnia poczucie stabilności i bezpieczeństwa

WADY:

• Nie łagodzi konfliktu interesów między akcjonariuszami a menadżerami

• Zwiększa koszty i obniża zyski

• Nie wiąże menedżera ze spółką na dłuższy okres

• Nie motywuje do troski o wyniki ekonomiczne

Wynagrodzenie gotówkowe zmienne:

ZALETY:

• Wiąże dochody menedżerów …….. pracy

• W przypadku premii odroczonej wiąże menedżerów ze spółką na długi okres

WADY:

• Zwiększa poziom ryzyka finansowego dla menedżera

• Trudno określić związek przyczynowo-skutkowy między indywidualnym nakładem pracy a efektami

• Występuje możliwość manipulacji wynikami

Wynagrodzenie członka zarządu = WSP. A [% (przyrost przychodów ze sprzedaży - przyrost należności )] + WSP. B [% (przyrost zysku na sprzedaży - przyrost kosztów finansowych)]

Członkowie zarządu mają zakaz konkurencji:

• Interesem konkurencyjnym jest pewien korzystny układ relacji (odniesień) określanych dodatkowo jako interes - pozostający w związku z działalnością (zazwyczaj o charakterze gospodarczym prowadzoną przez jakąś osobę, inną osobę lub podmiot gospodarczy, korzyści (przede wszystkim gospodarcze) uzyskiwanie przez dany podmiot nie są obojętne (tzn. bez znaczenia) dla sfery interesów drugiego podmiotu

• Spółką konkurencją jest każda spółka cywilna bądź prawna spółek handlowych mająca interesy konkurencyjne w stosunku do spółki, której dana osoba pełni funkcję członka zarządu

Determinanty wysokości wynagrodzenia kierownictwa spółki:

1. Obszar zarządzania, do którego tworzy się następujące determinanty wynagrodzeń menedżerów:

• Decyzje zarządu spółki - dotyczącego zakresu działalności, jak i wysokości samego wynagrodzenia ?..propozycje rocznych premii

• Decyzje akcjonariuszy dotyczących powiązanych ….. wynagrodzeń wyższej kadry kierowniczej ……. Mi spółki

• Opinie komitetów d.s. wynagrodzeń - ich zasady przekładanie propozycji wynagrodzeń menedżerów nad członkami są osoby spoza spółki lub członkowie rady nadzorczej

• Opinia publiczna

Obszary determinujące wysokość wynagrodzeń kierownictwa spółki:

Czynniki dodatkowe, do których należą:

• Kryteria rynkowe - dotyczą porównywalności i wynagrodzenia menedżerów w podobnych spółkach

• Zróżnicowane warunki otoczenia …. Przedsiębiorstwa

• Strategie zarządzania w danej przedsiębiorstwa

• Specyficzne cechy spółki wymagające odmiennych rozwiązań

Czynniki szczególne do których należą:

• Rodzaj zadania do wykonania

• Wyniki pracy menedżera

• Wysokość wynagrodzenia osób na tych samych lub podobnych stanowiskach

• Zachowanie się menedżera (np. jego komunikatywność, lojalność)

• Cechy indywidualne (kwalifikacje, umiejętności, doświadczenie, cechy osobowe)

• Zakres swobody w podejmowaniu decyzji

• Ilość informacji niezbędnych do realizacji ….

09.05.2011

Nadzór korporacyjny

• Nadzór, jako zbiór zasad prawnych, organizacyjnych, ekonomicznych;

• Nadzór, jako budowanie komunikowania pomiędzy spółką a akcjonariuszami i pozostałymi interesariuszami;

• Nadzór eksponujący rolę właścicieli;

• Kontrola korporacyjna rozumiana, jako zapewnienie interesów dostarczycieli kapitału powierzonego menedżerom - właścicieli instytucji finansowych;

• Formalny system odpowiedzialności menedżerów przed właścicielami;

• Maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy nie jest możliwa bez uwzględnienia korzyści dla pozostałych interesariuszy ( w teorii interesariuszy);

• Struktura, za pomocą, której określa się cele przedsiębiorstw, środki ich realizacji i metody monitorowania przedsiębiorstw.

Determinanty nadzoru korporacyjnego

• Koncepcja i rola spółki w systemie ekonomicznym

• Stopień koncentracji kapitału w spółkach

• Organy władzy i ich struktura (system monistyczny zakłada, że zarządzanie i funkcja monitorowania spółki jest skoncentrowana w jednym organie; system dualistyczny - funkcje są rozdzielone, funkcje wykonawcze i nie wykonawcze, są oddzielone od funkcji zarządczych)

• Wpływ grupy interesów na proces decyzyjny

• Horyzont czasowy w zarządzaniu w spółkach

• Stopień uzależnienia wynagrodzeń menedżerów od osiąganych wyników spółek

• Rola rynku kapitałowego w gospodarce

• Istnienie rynku kontroli przedsiębiorstw (procesy, fuzji i przejęć) - swoboda rynku aktywów

Rozwiązania:

• Model anglosaski

• Model germański

• Model łaciński

• Model japoński

Uwarunkowania amerykańskiego modelu:

• Priorytet - akcjonariusze maksymalizacja korzyści dla akcjonariuszy (pasywni akcjonariusze, nie angażują się)

• Dominacja interesów instytucjonalnych (fundusze inwestycyjne, fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe)

• Silne regulacje zewnętrzne - prawo antymonopolowego, prawo regulujące funkcjonowanie spółek publicznych, regulacje transparentności

• Rynek kontroli przedsiębiorstw zewnętrznej kontroli

• Rosnąca aktywność inwestorów instytucjonalnych

Model amerykański:

• Jednopoziomowy organ zarządzająco - kontrolny

• Dyrektorzy wewnętrzni

• Dyrektorzy zewnętrzni (do 80% składu), niezależni dyrektorzy

• Niezależni dyrektorzy zewnętrzni

• Struktura rady- komitety zadaniowe: ds. audytu, ds. wynagrodzeń menedżerów, ds. nominacji, ds. finansów, komitet wykonawczy

• Silne przywództwo (1 CEO)

• Obowiązek lojalności

• Obowiązek dołożenia należytej staranności

• Styl autokratyczny

Uwarunkowania modelu brytyjskiego:

• Priorytet - spółka - lojalność menedżerów

• Rosnące znaczenie inwestorów instytucjonalnych (fundusze inwestycyjne, emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe)

Model brytyjski:

• Jednopoziomowy organ zarządzająco-kontrolny

• Dyrektorzy wykonawczy - 60% składu

• Dyrektorzy nie wykonawczy

• Zasada separacji - rozdzielenia zadań

• Struktura rady - komitety zadaniowe: ds. audytu, ds. wynagrodzeń menedżerów, ds. nominacji

Model brytyjski:

• Samoregulacja rynku spółek

• Kodeks dobre praktyki korporacje

• Ścisłe rozgraniczenie kompetencji, obowiązków i odpowiedzialności przewodniczącego rady dyrektorów oraz naczelnego dyrektora

• Większość rady powinni stanowić dyrektorzy nie wykonawczy

• W komitecie ds. wynagrodzeń większość powinni stanowić dyrektorzy nie wykonawczy

• Rady powinni stanowić komitety ds audytu, składające się z co najmniej 3 dyrektorów nie wykonawczych

16.05.2011

Model korporacyjny - MODEL NIEMIECKI

Założenia modelu

• Głównym celem spółki jest długookresowy rozwój

• Dobro interesariuszy

• Stabilizacja

• Kontynuacja

• Społeczna harmonia

• Długookresowe zdrowie gospodarki

• Struktura sieciowa powiązań kapitałowych

Aspekt społeczny jako najważniejszy

Układ władzy dualistyczny (dwupoziomowy):

• Władza wykonawcza i kontrolna

• Dwa niezależne ograny

• Zarząd

• Rada nadzorcza

Zadania rady:

• Monitorowanie i nadzorowanie pracy zarządu

• Doradzanie w sprawach biznesowych i wewnątrzorganizacyjnych

Skład rady:

• 50% walne zgromadzenie (50% pracownicy wybierani przez formy organizacji związkowych, 50%przedstwaiciele wybrani przez akcjonariuszy)

• Pracownicy - związki zawodowe (rada nadzorcza realizuje funkcje społeczne, aspekty funkcjonowania organizacji)

• Przewodniczący rady - szczególne uprawnienia (przewodniczący rady posiada specjalne uprawnienia, specjalny głos rozstrzygający )

Problemy:

• Słaby system kontroli zewnętrznej

• Nadmierna sieciowość

• Wewnętrzne rozdarcie rad nadzorczych

Nadzór korporacyjny - MODEL ŁACIŃSKI

Założenia modelu:

• Silnie skoncentrowana własność korporacyjna (holdingi finansowe, holdingi przemysłowe, rodziny, kapitał państwowy)

• Stosunkowo duża rola własności rodzinnej

• Większy wpływ akcjonariuszy na funkcjonowanie spółki

• Relatywnie słabsza orientacja na powiązanie sieciowe

Corporate governance:

• Swoboda wyboru jedno- lub dwupoziomowego systemu zarządzania

• Silna pozycja prezydenta spółki

Nadzór korporacyjny - MODEL ŁACIŃSKI

Założenia modelu:

• Głównym celem spółki jest długookresowy rozwój

• Zapewnienie silnej pozycji w podstawowych obszarach działalności

• Rozbudowa sieci powiązań kapitałowych - akcje krzyżuje się (keiretsu)

• Duże znaczenie holdingów rodzinnych (zaibatsu)

• Najważniejsze grupy interesu:

1. pracownicy - akcjonariusze - koalicja przedstawicieli

• Menadżerowie
  - mediatorzy, integratorzy interesów stron

• Akcjonariusze - oczekiwana wartość

1. całokształt reakcji spółek

2. inwestycje długoterminowe

• Struktura własnościowa spółek 1/3 własności banków, 1/3 własności wzajemna (własność spółek w ramach grupy)

• Szczególne funkcja banków

System monistyczny:

• Rada dyrektorów wybierana przez akcjonariuszy

• Rada wybiera i kontroluje władze wykonawcze spółki

• W radzie dominują obecni i byli menadżerowie najwyższego szczebla

• Rada reprezentuje interesy akcjonariuszy i społeczeństwa

• Rada reprezentuje interesy spółki jako kolektywu pracowników

• Prezydent rady powołuje komitet wykonawczy

Nadzór korporacyjny

Konwergencja modeli nadzoru korporacyjnego:

• Wzmocnienie roli rad dyrektorów ( rad nadzorczych) jako strategicznego partnera dla zarządów spółek

• Niezależność tzw. Dyrektorów zewnętrznych

• Rozdzielenie funkcji przewodniczącego rady i dyrektora naczelnego

• Wzmacnianie roli rady poprzez powoływanie komitetów ds. audytu, ds. wynagrodzeń menedżerów, ds. nominacji, ds. finansów, komitet wykonawczy

• Rada jako strategiczny zasób spółki (równowaga pomiędzy monitorowaniem i nadzorowaniem pracy zarządu a współpracą i doradzaniem zarządowi

• Kodeksy dobrych praktyk korporacyjnych

Pojęcie rady nadzorczej

Rada nadzorcza spółki jest kolegialnym (co najmniej 3 osobowym) organem nadzorczo-kontrolnym.

Jest „władzą” spółki w rozumieniu przepisów k.s.h. powołaną do pełnienia punkcji nadzorczych i kontrolnych we wszystkich dziedzinach działalności spółki

Komisja rewizyjna

Komisja rewizyjna jest organem kolegialnym kontrolno-rewizyjnym powołanym do fachowego badania bilansu, rachunku zysków i strat, sprawozdania zarządu oraz jego wniosków co do podziału zysku lub pokrycia strat.

• W zasadzie nie jest uprawniona do nadzorowania spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności

• Brak kompetencji dotyczących zarządu ( chyba że umowa)

Członkowie rady nadzorczej:

• Osoby fizyczne

• Obowiązki wykonują wyłącznie osobiście

• Nie mogą być zastępowanie przez inne osoby

• Nie mogą wykonywać obowiązków przez pełnomocników

Zakaz łączenia stanowisk - członkami RN nie mogą być:

• Osoby pełniące funkcję członków zarządu danej spółki

• Likwidatorzy

• Pracownicy spółki zajmujący stanowisko:

• Głównego księgowego

• Radcy prawnego

• Kierownika zakładu pacy

• Lub inne podlegające bezpośrednio członkowi zarządu

Rada nadzorcza - skład:

• Co najmniej trzech członków

• Wybieranych w tajnym głosowaniu na WZ

• Umowa może określić inny sposób powoływania RN

• Celowe jest określenie w umowie elastycznego składu rady

• RN powołuje się na jeden rok, jeżeli umowa/statut spółki nie stanowi inaczej

Członkowie rady mogą być w każdej chwili odwołani ze składu RN

Wygaśnięcie mandatu członka rady:

• zakończenie kadencji

1. zatwierdzenie przez walne zgromadzenie sprawozdania finansowego za ostatni (pełen) rok obrotowy

• Odwołanie członka rady nadzorczej

1. w każdej chwili

2. decyzja uprawnionego organu

3. bez podania przyczyny odwołania

• Rezygnacja/ustąpienie członka rady

• Przyczyny losowe (śmierć)

Zasady działania rady nadzorczej:

• Organ kolegialny

• Prawo do indywidualnego nadzoru

• Z wyników badania sprawozdania zarządu, bilansu, rachunku zysków i strat oraz wniosków zarządu co do podziału zysku lub pokrycia straty rada sporządza pisemne sprawozdanie

• Regulamin pracy rady nadzorczej

Organizacja pracy rady nadzorczej :

• Sposób zwoływania posiedzeń

• Tryb podejmowania decyzji

• Podczas posiedzeń formalnie zwołanych

• Inne formy podejmowania decyzji

• Protokoły z posiedzeń rady

• Regulamin z pracy rady

Zadania rady nadzorczej:

• Ocena sprawozdania zarządu z działalności spółki

• Ocena sprawozdania finansowego za ubiegły rok obrotowy

• Ocena wniosków zarządu co do podziału zysku lub pokrycia straty

• Składowanie pisemnego sprawozdania Walnemu Zgromadzeniu z wyników oceny

• Powoływanie i odwoływanie członków zarządu (statut)

• Przekazanie radzie pewnych uprawnień dotycząc zarządu np. zawieszania w czynnościach poszczególnych lub wszystkich członków zarządu, delegowania członków rady do wykonywania czynności członka zarządu

• Ustalanie zasad wynagradzania członków zarządu (statut)

• Uzyskiwania zezwolenia rady na dokonywanie ustalonych w umowie czynności

• Zwoływanie zwyczajnego walnego zgromadzenia

• Uzyskiwanie zezwolenia rady nadzorczej na dokonywanie ustalonych w umowie czynności

Determinanty efektywnego nadzoru korporacyjnego:

• Systemowe czynniki efektywnościowe

• Uregulowania prawne

• Rodzaj gospodarki rynkowej

• System zarządzania spółką

• Kultura korporacyjna

• Czynniki efektywności na poziomie organu:

• Skład i liczebność organu

• Funkcje organu

• Długość kadencji

• Częstotliwość posiedzeń

• System informowania

• Czynniki efektywności na poziomie członków organu:

• Procedura wyboru

• Kryteria wyboru

• Rola przewodniczącego organu

• Warunki pracy

• Wynagrodzenia

• Ocena efektywności pracy

• Odpowiedzialność

23.05.2011

Zasady wynagradzania rady nadzorczej:

• Członkowie rady nadzorczej otrzymują ryczałtowe wynagrodzenie, którego wysokość ustala walne zgromadzenie

• Wynagrodzenie za udział w posiedzeniach członków rad nadzorczych, wybranych przez walne zgromadzenie akcjonariuszy

• Członkowie rady nadzorczej delegowani do stałego indywidualnego wykonywania nadzoru otrzymują osobne wynagrodzenie, którego wysokość ustala walne zgromadzenie

• Wynagrodzenie członków rady nadzorczej i komisji rewizyjnej w postaci udziału w zyskach spółko może uchwalić tylko walne zgromadzenie po dokonaniu ustawowych odpisów i wyznaczeniu dywidendy

• Bodźce materialne

Powinny być określone w statucie spółki

Bodźce niematerialne:

• Autorytet, jakim członek rady cieszy się swoim otoczeniu, wynikający ze współudziału w pracy wybranej grupy ludzi stojących na czele przedsiębiorstwa

• Możliwość przenoszenia na inne organizacje zdobytych doświadczeń przy rozwiązywaniu różnorodnych problemów w działalności gospodarczej przedsiębiorstwa

• Ambicja wynikająca z poczucia godności osobistej, pragnienie twórczych osiągnięć, dążność do wybicia się, potrzeby dalszego rozwoju

Zasady wynagradzania rady nadzorczej

Zasady konstrukcji wynagrodzeń dla dyrektorów niewykonawczych (rady nadzorczej):

• Wynagrodzenie powinno być wysokie dla zapewnienia ich niezależności i chęci do działania

• Wynagrodzenie główne w formie pieniężnej, nie w postaci akcji ani opcji na akcję, gdyż to tylko iluzorycznie wiąże ich Az interesem akcjonariuszy a raczej skłania do osiągania korzyści z krótkookresowych wahań cen akcji, a nawet prowadzi do kooperacji z zarządem spółki w tym kierunku

• Nabyte akcje powinny być przetrzymywane do upłynięcia minimum 6 miesięcy licznych od momentu odejścia członka organu spółki

• Powinien obowiązywać zakaz udziału w programach motywacyjnych opartych na akcjach spółki w jakiejkolwiek formie {tj. opcjach na akcje, akcjach o ograniczonych prawach obrotu, sztucznych akcjach itp.}

• Informacje o operacjach na akcjach spółki, dokonywanych przez członków organów spółki, powinny być podawane do publicznej wiadomości

• Jakiekolwiek operacje instrumentami pochodnymi akcji spółki powinny być zabronione

Zasady nadzoru korporacyjnego

Organ spółki powinien realizować kluczowe funkcje obejmujące:

• Modyfikowanie i ukierunkowywanie strategii spółki

• Modyfikowanie i ukierunkowywanie głównych planów

• Modyfikowanie i ukierunkowywanie polityki zarządzania ryzykiem

• Modyfikowanie i ukierunkowywanie rocznych planów finansowych i biznes planów

• Ustalenie celów wynikowych

• Monitorowanie działań wdrożeniowych i wyników spółki

• Nadzór nad najważniejszymi wydatkami przyjmowaniem innych przedsiębiorstw i operacjami wyzbywania się dużych pakietów aktywów

ORGANIZACJA ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ

WALNE ZGROMADZENIE

Najwyższy uchwałodawczy organ w spółce (najwyższa władza w spółce):

• Wprowadza zmiany w umowie spółki

• Decyduję e o najważniejszych sprawach dotyczących ustroju i funkcjonowania spółki

• Dokonywanie zmian umowy / statuty spółki dotyczących np. podwyższania kapitału zakładowego i utworzenia nowych udziałów/akcji

• Zmian przedmiotu działalności, siedziby, firmy

• Wybór organów spółki (powoływanie i odwoływania członków organów spółki)

ZASADA - UCHWAŁY ZAPADAJĄ PODCZAS WALNEGO ZGROMADZENIA

Wyjątki:

• Wszyscy akcjonariusze / wspólnicy wyrażą na piśmie zgodę na postanowienie

• Pisemne głosowanie

Realizacja praw korporacyjnych akcjonariuszy /wspólników

Organizacja zarządzania spółką

Walne zgromadzenie

Kompetencje Walnego Zgromadzenia:

• Decyduje w sprawach bieżącego funkcjonowania spółki

• Zbycie bądź wydzierżawienie przedsiębiorstwa spółki oraz ustawienie na nim prawa użytkowania

• Zbycie lub nabycie nieruchomości (o ile umowa)

Ponadto zazwyczaj uchwał wymagają:

• Zatwierdzenie strategicznego planu rozwoju spółki rozwoju spółki (inwestycje)

• Decyzje co do dalszego istnienia spółki

• Ustalenie wynagrodzeń dla organów spółki

• Rozpatrzenie wniosków o naprawienie szkody, wyrządzonej spółce przy jej zawiązywaniu lub sprawowaniu zarządu albo nadzoru

Decydowanie w sprawach bieżącego funkcjonowania spółki

• Rozpatrywanie i zatwierdzenie sprawozdań

• Podjęcie uchwał w sprawie podziału zysku lub pokrycia straty

• Udzielenie absolutorium władzom spółki

Zwołanie

• Prawo zwołania

• Zarząd spółki

• Rada nadzorcza i komisja rewizyjna

• Umowa - inne osoby

Zasady zwoływania:

• Ogłoszenie 3 tygodnie przed planowanym terminem

• Inna forma- za pisemnym potwierdzeniem

• Zawartość zawiadomienia

• dzień, godzina

• miejsce

• szczegółowy porządek obrad

• proponowane zmiany umowy/statutu spółki

Zwyczajne walne zgromadzenie - raz w roku.

Nadzwyczajne walne zgromadzenie - zostaje zwoływane w razie potrzeby.

Przedmiot zwyczajnego walnego zgromadzenia:

• Rozpatrywanie i zatwierdzenie sprawozdań

• Podjęcie uchwał w sprawie podziału zysku bądź pokrycia straty

• Udzielenie absolutorium władzom spółki

• W tych pisemne jest wyłączone

• Ponadto wszystkie sprawy objęte są porządkiem

Nieformalne zwołanie ZW

Trzy przesłanki łącznie:

• Cały kapitał zakładowy

• Nikt z uczestników nie zgłosił sprzeciwu co do odbycia

• Nikt z obecnych nie zgłosił sprzeciwu co do umieszczenia poszczególnych kwestii

Zasady głosowania:

• Dwie formy

• Głosowanie jawne - podstawowe

• Głosowanie tajne - szczególne

• Obligatoryjne:

• Wybory

• Wnioski o usunięcie władz lub likwidatorów

• Pociąganie ich do odpowiedzialności w sprawach osobistych na wniosek jednego z obecnych

Zasady głosowania pisemnego

06.06.2011

Zakres zasad ładu korporacyjnego OECD:

• Zapewnienie podstaw dla skutecznych ram ładu korporacyjnego

• Prawa wspólników/akcjonariuszy oraz najważniejsze funkcje właścicielskie

• Równouprawnienie traktowanie wspólników/ akcjonariuszy

• Rola interesariuszy w procesach nadzoru korporacyjnego

• Jawność i przejrzystość funkcjonowania organów spółek

• Zakres odpowiedzialności organów spółki

Podstawowe zasady ładu korporacyjnego:

• Zasada przestrzegania zapewnienia stosownych uprawnień dla władz nadzorczych, regulacyjnych i wykonawczych oraz zapewnienia odpowiednich zasobów alby mogły wykonać swoje obowiązki w sposób profesjonalny i obiektywny

• Zasad przejrzystego podziału obowiązków różnych władz spółek, należy także zagwarantować, że podejmowane działania będą służyły interesowi publicznemu

• Zasad przejrzystych procedur mianowania i wyboru członków organu spółki oraz przestrzegania kryteriów kwalifikacji, kompetencji i umiejętności odpowiednich do pełnionych funkcji

• Zasada partycypacji pracowników- rozwijanie mechanizmów zwiększających wyniki spółki poprzez umożliwianie pracownikom uczestnictwa w procesach nadzoru korporacyjnego

• Zasada równoprawnego traktowania wszystkich - wspólnicy/akcjonariusze należącej do tej samej kategorii powinni korzystać z takich samych praw

• Zasada, że wspólnicy / akcjonariusze mają prawo być wyczerpująco informowani o decyzjach i uczestniczyć w procesach podejmowania decyzji dotyczących zasadniczych zmian w funkcjonowaniu spółki

• Zasada ochrony praw mniejszości

• Zasada przejrzystości i dostępu do informacji - powinna gwarantować terminowe publikowanie przez spółki precyzyjnych informacji, odnoszących się do wszystkich istotnych spraw dotyczących tych spółek, w tym informacji na temat sytuacji finansowej, wyników, struktury właścicielskiej kapitału i nadzoru sprawowanego nad spółką

• Zasada przestrzegania praw interesariuszy ustalonych przez prawo i nabytych w drodze obopólnych porozumień. Powinna ona sprzyjać aktywnej współpracy pomiędzy spółkami i interesariuszami, zmierzającej do tworzenia wartości ekonomicznej, miejsc pracy oraz trwałej rentowności przedsiębiorstw, funkcjonujących w oparciu i zdrowe podstawy finansowe, do działania na rynku

• Zasada dostępu do informacji interesariuszy - w przypadku uczestnictwa w procesach nadzoru korporacyjnego, intreresariusze powinni mieć regularny i terminowy dostęp do istotnych i wiarygodnych oraz udostępnianych im w wystarczających ilościach informacji

• Zasada monitorowania efektywności praktyk nadzoru stosowanych w spółce. Aby móc wywiązać się ze swych obowiązków członkowie organów spółek powinni mieć dostęp do precyzyjnych, istotnych i wartościowych oraz terminowo przekazywanych informacji

• Organ spółki powinien zapewniać przestrzeganie rygorystycznych norm etycznych oraz uwzględniać dobro interesariuszy

Organ nadzoru spółki powinien realizować kluczowe funkcje, obejmujące:

1. Wybór, wynagrodzenie, monitorowanie pracy i w radzie korporacyjnej, wymianę członków zarządu oraz nadzór nad planowaniem polityki sukcesji kadrowej

2. Dostosowywanie wynagrodzeń członków zarządu i rady nadzorczej do długofalowych interesów spółki oraz jej wspólników / akcjonariuszy

3. Zagwarantowanie zgodnych z procedurami i przejrzystych procedur mianowania i wyboru członków organu spółki

4. Monitorowanie i zarządzanie ewentualnymi konfliktami interesów wśród członków zarządu, rady nadzorczej i wspólników/ akcjonariuszy w tym przypadków niewłaściwego wykorzystywania majątku spółki lub nieuczciwych transakcji z powiązanymi kontrahentami

5. Zagwarantowanie rzetelności systemów rachunkowości i sprawozdawczości finansowej spółki, w ty, niezależnego badania sprawozdań finansowych, oraz zagwarantowanie istnienia odpowiednich systemów kontroli w spółce, a w szczególności systemów monitorowania ryzyka, kontroli finansowej i operacyjnej oraz przestrzegania obowiązujących przepisów i norm

6. Nadzorowanie procesu ujawniania i przekazywania informacji

Jawność / przejrzystość

Publikowane powinny być m. In. - jako że poniższa lista nie ma charakteru ograniczającego - istotne informacje na temat:

1. Wyników finansowych i operacyjnych spółki

2. Celów spółki

3. Wspólników/ akcjonariuszy posiadających znaczne pakiety akcji wraz z ich prawami głosu

4. Polityki wynagrodzeń członków rady nadzorczej i zarządu oraz informacji dotyczących członków rady nadzorczej, w tym ich kwalifikacji, sposobu wyboru kadry , innych osób sprawujących w spółce funkcje kierownicze oraz tego, czy uważani są oni przez organ spółki za osoby niezależne

5. Transakcji z powiązanymi kontrahentami

6. Istotnych dających się przewidzieć czynników ryzyka

7. Istotnych zagadnień dotyczących pracowników i innych interesariuszy

8. Struktur i polityki nadzoru w szczególności postanowień wszystkich kodeksów nadzoru korporacyjnego oraz procedur, za pomocą których jest ona realizowana

Rekomendacje GPW w zakresie ładu korporacyjnego

1. Rekomendacje dotyczące dobrych praktyk spółek giełdowych

1. Spółka powinna prowadzić przejrzystą i efektywną politykę informacyjną, zarówno z wykorzystaniem tradycyjnych metod, jaki i z użyciem nowoczesnych technologii zapewniających dostęp do informacji. Spółka korzystając w jak najszerszym, stopni z tych metod komunikowania powinna zapewnić odpowiednią komunikację z inwestorami i analitykami, umożliwiają transmitowanie obrad walnego zgromadzenia z wykorzystaniem sieci Internet, rejestrować przebieg obrad i upubliczniać go na stronie internetowej

2. Spółka powinna zapewniać efektywny dostęp do informacji niezbędnych do oceny sytuacji i perspektyw spółki oraz sposobu jej funkcjonowania

3. Spółka powinna dołożyć starań ………….

4. E

5. E

6. Cd. Na stronie GPW. !!

---