Dlaczego warto nabyć warranty call ?

Przykład: INWESTOR CHCE ZAINWESTOWAĆ NA 3 MIESIĄCE 14 000,00 ZŁ aktualna cena akcji 14,00 zł: cena warranta 1,50 zł; cena umowna warranta 15,00 zł strategia A zakup 1000 akcji po 14,00 zł za kwotę 14 000,00 zł Cena akcji za 3 miesiące Wynik z akcji Stopa zwrotu 10,00 zł - 4 000,00 zł - 29% 12.00 zł - 2 000,00 zł - 14% 14.00 zł 0,00 zł 0% 16.00 zł 2 000,00 zł 14% 18.00 zł 4 000,00 zł 29% 20.00 zł 6 000,00 zł 43% 22.00 zł 8 000,00 zł 57% Strategia B Zakup 1500 warrantów call po 1,50 zł z ceną umowną 15,00 zł za kwotę 2 250,00 zł + złożenie 11 750,00 zł na rachunku bankowym (razem 14 000,00 zł) Cena akcji za trzy miesiące Wynik na warrantach Odsetki bankowe 20% w skali roku razem Stopa zwrotu 10,00 zł - 2 250,00 zł 588,00 zł -1 663,00 zł -12% 12,00 zł - 2 250,00 zł 588,00 zł -1 663,00 zł -12% 14,00 zł - 2 250,00 zł 588,00 zł -1 663,00 zł -12% 15,00 zł - 2 250,00 zł 588,00 zł -1 663,00 zł -12% 16,50 zł 0,00 zł 588,00 zł 588,00 zł 4% 18,00 zł 2 250,00 zł 588,00 zł 2 838,00 zł 20% 20,00 zł 5 250,00 zł 588,00 zł 5 838,00 zł 42% 22,00 zł 8 250,00 zł 588,00 zł 8 838,00 zł 63% W wyniku zakupu warrantów call inwestor ma szansę osiągnięcia teoretycznie nieskończonych zysków pod warunkiem wzrostu kursu akcji, w przypadku spadku kursu akcji jego straty są ograniczone tylko i wyłącznie do wysokości zapłaconej za warranta ceny. Jeżeli inwestor zamiast warranta kupi akcję, jego straty w wyniku możliwego spadku kursu akcji są nieograniczone, a zyski w przypadku wzrostów podobne do tych z tytułu posiadania warrantów. Decydując się na zakup warrantów tylko za część kwoty pierwotnie przeznaczonej na nabycie akcji, inwestor może sterować podejmowanym przez siebie ryzykiem finansowym nabywając odpowiednio więcej lub mniej warrantów, a resztę kwoty złożyć na oprocentowanym rachunku bankowym lub nabyć obligacje. W skrajnym przypadku inwestor może przeznaczyć całą kwotę na nabycie warrantów, co z jednej strony może prowadzić do utraty całego zainwestowanego kapitału, z drugiej jednak strony, w przypadku wzrostów kursu akcji, może osiągnąć bardzo wysoką stopę zwrotu wykorzystując efekt dzwigni finansowej. Np. gdyby inwestor w podanym przykładzie nabył 9 333 warranty za całą kwotę 14 000,00 zł, przy kursie akcji 18 zł (wzrost kursu akcji o 28%) zyskał by 16 000,00 zł tj. 114%; jednakże przy cenie akcji 15,00 zł straciłby całe 14 000,00 zł. W związku z powyższym, inwestor podejmujący strategię spekulacyjną polegającą na zakupie warrantów tylko z myślą o wykorzystaniu wysokiej dzwigni finansowej powinien przyjąć zasadę, aby "kupić warranty tylko za kwotę, na której stratę może sobie pozwolić". My polecamy jednak nabycie warrantów call jako substytutu zakupu akcji na GPW tylko za część przeznaczonej pierwotnie na inwestycje kwoty. Jest to podejście bardzo racjonalne ponieważ inwestor już w chwili nabycia warranta zna wielkość podejmowanego przez siebie ryzyka - w podanym przykładzie ryzyko to oznacza stratę maksimum 12% posiadanego kapitału. Czy nabywając akcję inwestor może równie precyzyjnie określić swoje ewentualne straty wynikłe ze spadku kursu akcji? Zyski natomiast przy zakupie warrantów jak i przy zakupie akcji są zbliżone. Dlaczego warto nabyć warranty put Przykład: INWESTOR POSIADA 1000 AKCJI SPÓŁKI ABC Obecna cena rynkowa akcji ABC = 14,00 zł Cena umowna warranta = 13,00 zł: premia = 1,30 zł Strategia A Inwestor posiada 1 000 akcji Cena rynkowa akcji za 3 miesiące Wynik na akcjach Stopa zwrotu 8,00 zł - 6 000,00 zł -33% 10,00 zł - 4 000,00 zł -22% 12,00 zł - 2 000,00 zł -11% 14,00 zł 0,00 zł 0% 16,00 zł 2 000,00 zł 11% 20,00 zł 6 000,00 zł 33% Strategia B Inwestor posiada 1 000 akcji + zabezpiecza swoją pozycję nabywając 1000 warrantów typu put Cena rynkowa akcji za trzy miesiące Wynik na akcjach Wynik na warrantach Razem Stopa zwrotu 8,00 zł - 6 000,00 zł 3 700,00 zł - 2 300,00 zł - 15% 10,00 zł - 4 000,00 zł 1 700,00 zł - 2 300,00 zł - 15% 11,70 zł - 2 300,00 zł 0,00 zł - 2 300,00 zł - 15% 13,00 zł - 1 000,00 zł - 1300,00 zł - 2 300,00 zł - 15% 14,00 zł 0,00 zł - 1300,00 zł - 1 300,00 zł - 8% 16,00 zł 2 000,00 zł - 1300,00 zł 700,00 zł 5% 20,00 zł 6 000,00 zł - 1300,00 zł 4 700,00 zł 31% Zabezpieczając posiadane akcje przed spadkiem kursu akcji za pomocą nabytych warrantów put inwestor może z góry określić ewentualną maksymalną stratę. W podanym przykładzie inwestor posiadający akcje oraz warranty put w przedstawionych powyżej proporcjach wie, że nie straci więcej niż 15 % zainwestowanej kwoty, niezależnie od tego jak niska będzie cena akcji w dniu wygaśnięcia warrantów. Dodatkowo inwestor uczestniczy we wzrostach kursu akcji. W przypadku posiadania tylko samych akcji straty inwestora mogą być dużo większe niż owe 15%. Warranty put posiadają jeszcze jedną zaletę. Pozwalają inwestorom zarabiać na spadkach kursu akcji w przypadku posiadania samych warrantów. Dodatkowo wykorzystuje się tutaj efekt dzwigni finansowej. Np. gdyby inwestor nabył same warranty put, a cena rynkowa w dniu ich wygaśnięcia wyniosła 10.,0 zł (spadek kursu akcji o 28%) wtedy na każdym warrancie put zyskałby 1,70 zł, co oznacza stopę zwrotu równą 130%. Należy jednak pamiętać, że w takim przypadku przy cenie akcji w dniu wygaśnięcia warranta wyższej niż 11,70 zł inwestor straciłby całą zainwestowaną kwotę. Spekulacyjna inwestycja w warranty, powinna cechować się następującą zasadą : "nie nabywaj warrantów za kwotę, której utrata mogła by Ci przysporzyć kłopotów finansowych". Beskidzki Dom Maklerski S.A.

---