Obraz (1323)

Tabela 4.3. Wybrane aspekty niestandardowych operacji otwartego rynku stosowanych przez EBC i NBP

Charakterystyka	EBC	NBP
Operacje niestandardowe
Operacje dostrajające
Forma techniczno--prawna	-    operacje warunkowe -    swapy walutowe -    przyjmowanie depozytów terminowych -    operacje bezwarunkowe	-    emisja bonów pieniężnych -    operacje repo i reverse repo -    przedterminowy wykup bonów pieniężnych NBP
Kierunek oddziaływania na sytuację płynnościową	Operacje zasilające w płynność i absorbujące płynność	Operacje zasilające w płynność i absorbujące płynność
Termin zapadalności	Dowolny (brak standaryzacji)	Dowolny (brak standaryzacji)
Regularność operacji	Operacje nieregularne	Operacje nieregularne
Stopa procentowa dla przetargu	Stopa zmienna kształtująca się na przetargu lub wynikająca z umowy bilateralnej	Stopa zmienna kształtująca się na przetargu lub wynikająca z umowy bilateralnej
Rodzaj przetargu	Przetarg szybki (amerykański), umowa bilateralna	Przetarg amerykański, umowa bilateralna
Operacje strukturalne
Forma techniczno--prawna	-    operacje warunkowe -    emisja certyfikatów dłużnych -    operacje bezwarunkowe	-    wykup obligacji NBP -    zakup i sprzedaż papierów wartościowych na rynku -    emisja przez NBP długoterminowych papierów dłużnych
Kierunek oddziaływania na sytuację płynnościową	Operacje zasilające w płynność i absorbujące płynność	Operacje zasilające w płynność i absorbujące płynność
Termin zapadalności	Dowolny (brak standaryzacji)	Dowolny (brak standaryzacji)
Regularność operacji	Operacje regularne i nieregularne	Nie narzucona przepisami
Stopa procentowa dla przetargu	Stopa zmienna kształtująca się na przetargu lub wynikająca z umowy bilateralnej	Stopa zmienna kształtująca się na przetargu lub wynikająca z umowy bilateralnej
Rodzaj przetargu	Przetarg amerykański, umowa bilateralna	Przetarg amerykański, umowa bilateralna

Źródło: W. Przybylska-Kapuścińska, Eurosystem..., op. cit., s. 64.

Powodem występowania różnie w operacjach otwartego rynku przeprowadzanych w Polsce i na obszarze strefy euro są przede wszystkim warunki płynnościowe prowadzenia polityki pieniężnej. W Polsce w ostatnich latach w sektorze bankowym dominuje zjawisko nadpłynności, czego wynikiem jestjeonieezność stosowania operacji absorbujących w celu przeciwdziałania zjawiskom inflacyjnym. Z kolei w Eurosystemie występuje operacyjny

86