15998 ZF Bień0

160 Kształtowanie struktury kapitałów

—    stworzenie podstawy do wydatniejszego rozwoju działalności firmy, pozwalającej także na zaciąganie w przyszłości większych kredytów, dzięki wzrostowi wiarygodności finansowej,

—    przezwyciężenie rysującej się upadłości firmy, wskutek naruszenia płynności finansowej (utraty zdolności do terminowego regulowania zobowiązań) lub powstania strat,

—    usunięcie skutków deprecjacji kapitałów własnych spowodowanej inflacją.

W pierwszym przypadku uzupełnienie kapitałów własnych może następować nie tylko z zysku ale również z dodatkowych wkładów kapitałowych udziałowców, jeżeli dotychczasowe wyniki finansowe firmy były satysfakcjonujące, a przedłożony program rozwoju skierowany na przykład w formie prospektu emisyjnego do potencjalnych akcjonariuszy zawiera wiarygodną szansę wzrostu wartości firmy i zyskowności jej własnych kapitałów. Może jednak wówczas wystąpić pewien przejściowy okres, w którym stopa zyskowności kapitałów własnych po ich zwiększeniu o nowe wkłady ulegnie obniżeniu, jeśli oczekuje się wzrostu zysków dopiero po upływie pewnego czasu.

Znacznie trudniej przychodzi pozyskiwanie dodatkowych wkładów kapitałowych od właścicieli w celu przezwyciężenia rysującej się niewypłacalności firmy, zwłaszcza w przypadku gdy towarzyszą temu straty. Wówczas przekonanie udziałowców o celowości zwiększenia kapitałów firmy musi być poparte wiarygodnym programem sanacji działalności przedsiębiorstwa, wskazującym zarówno na możliwość przezwyciężenia kryzysu jak i na uniknięcie utraty dotychczas zainwestowanych w firmie kapitałów własnych.

Usunięcie skutków deprecjacji kapitałów własnych spowodowanej inflacją powinno następować przede wszystkim dzięki pozostawianiu do dyspozycji firmy odpowiedniej części osiąganego zysku (problem ten został bliżej naświetlony w rozdziale 3 pkt 5).