AnalizaFinansowaTeoriaPrakty65

Ocena ryzyku działalności gospodarczej przediięhiormwa

Im większy udział kosztów stałych w kosztach, tym większy poziom dźwigni operacyjnej i większe ryzyko przedsiębiorstwa.

Stopień dźwigni operacyjnej można też mierzyć wykorzystując inne formuły. W wypadku oceny stopnia dźwigni operacyjnej dla całej spółki produkującej kilka wyrobów, właściwą postacią jest wzór:

POL. '''~^V S-V-F

gdzie:

S - wartość sprzedaży,

V - całkowite koszty zmienne, F - koszty stałe.

W badanej Spółce Akcyjnej „Alfa” stopień dźwigni operacyjnej obliczony w przedstawiony sposób wynosi:¹⁷³

_DOL= 1329 811-746918    __g2

1329811-746918-471274    ’

Stopień dźwigni operacyjnej dla Spółki Akcyjnej „Alfa” - wyliczony dla poziomu sprzedaży 1 329 811 tys. zł wynosi 3,5, co oznacza, że zmiana wielkości sprzedaży o 1% spowoduje zmianę zysku operacyjnego o 3,5%.

Miarą ryzyka finansowego jest natomiast stopień dźwigni finansowej, określany jako procentowa zmiana zysku na akcję w stosunku do procentowej zmiany zysku operacyjnego, co przedstawia wzór:

A EPS

DFL =

procentowa zmiana zysku na akcję procentowa zmiana zysku operacyjnego

_ EPS A Zo

Zo

Stopień dźwigni finansowej informuje, o ile procent zmieni się zysk na akcję (zysk netto lub rentowność kapitałów własnych), jeżeli zysk operacyjny zmieni się o 1%. Formuła stopnia dźwigni finansowej przy produkcji kilku wyrobów może być wyliczona (analogicznie jak to było pokazane przy ocenie stopnia dźwigni operacyjnej) w oparciu o dane pochodzące z rachunku zysków i strat i równa się:

DFI = zysk operacyjny

zysk operacyjny - odsetki

¹⁷¹ Por. dane wykorzystane przy ustalaniu progu rentowności.

365