DSC00195 (16)

		z	Sprzedaż innych akcji, udziałów I papierów wartościowych (w tym również przeznaczonych do obrotu)	iii|
	VI.		Udzielone/Zwrócone pożyczki	- jlTi
		1.	Udzielone pożyczki
		2.	Zwrócone pożyczki	-Ulw Jpjtjj jH''' y§ill
	VII.		Otrzymane/Zwrócone dywidendy
		1.	Otrzymane dywidendy
		2.	Zwrócone dywidendy
	VHL		Otrzymane/Zwrócone odsetki
		1.	Otrzymane odsetki
		2.	Zwrócone odsetki
	IX.		Pozostałe pozycje
	X		Środki pienifżne netto z działalności inwestycyjnej
c.			Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
	1.		Zaciągnięcie/Spłata długoterminowych kredytów bankowych	119ftn
		1.	Zaciągniecie długoterminowych kredytów bankowych	119.mT~
		2.	Spłata długoterminowych kredytów bankowych	0
	II.		Zaciągnięcie/Spłata długoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub Innych papierów wartościowych	m
		1.	Zaciągnięcie długoterminowych pożyczek, emisja/Wykup obligacji lub innych papierów wartościowych	21.547 J
		2.	Spłata długoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub innych papierów wartościowych	0
	III.		Zaciągnięcie/Sptata krótkoterminowych kredytów bankowych	213200
		1.	Zaciągniecie krótkoterminowych kredytów bankowych	300.000
		z	Spłata krótkoterminowych kredytów bankowych	(86.700)
	p		Zaciągnięcie/Spłata krótkoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub innych papierów wartościowych	0
		1.	Zaciągnięcie krótkoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub innych papierów wartościowych	0
		2.	Spłata krótkoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub innych papierów wartościowych	0
	V.		Płatności dywidend i innych wypłat na rzecz właścicieli	0
	VI.		Płatności zobowiązali z tytułu umów leasingu finansowego	0
	VII.		Wpływy z emisji akcji i udziałów własnych oraz dopłat do kapitału	140208
	VIII.		Zapłacone/Zwrócone odsetki	(542001
		1.	Zapłacone odsetki	(54200)
		2.	Zwrócone odsetki	0
	IX.		Pozostałe pozycje	(12081
	X.		Środki pieniężne netto z działalności finansowej	439.247_
D.			Zmiana stanu środków pieniężnych netto (A+/-B+/-C)	1.769.153
			Środki pieniężne na początek roku obrotowego	_71165—
F.			Środki pieniężne na koniec roku obrotowego (D+E)

przypadek 1

podmiot gospodarczy przedstawiony, jako przykład przypadku pierw-jest to firma produkcyjna przemysłu meblowego. Dokonania firmy i ostatnich kilku latach potwierdzają wysoką zyskowność jej działalno-oraz wysoką płynność jej środków a więc wypłacalność. I jak widzimy w sprawozdaniu z przepływu środków pieniężnych, wynik Igsowy z działalności operacyjnej ponad 4,5 razy przewyższa wynik finan-josay netto za ten sam okres. Korekty wyniku w działalności operacyjnej wynoszą aż 761.665 zł. Na podstawie analizy korekt można stwierdzić, że ^utość amortyzacji nie ma znaczącego wpływu na kształtowanie się ni®® basowej z działalności operacyjnej. W przypadku podmiotu branży meblowej nie jest to sytuacja korzystna, ponieważ zaangażowanie majątku trwałego w produkcję jest wysokie. Niska amortyzacja świadczy

0    zażytym parku maszynowym, co sugeruje, jeśli nie w najbliższym, to w następnych okresach sprawozdawczych, potrzebę, a nawet konieczność odtworzenia istniejącego potencjału w majątku trwałym.

Omawiana firma planuje od następnego okresu sprawozdawczego podjąć dwie znaczące inwestycje, jedną polegającą na wymianie zużytych maszyn na nowe I wydajniejsze i precyzyjniejsze (co ma istotne znaczenie w kontekście dużej konkurencji na rynku meblowym), oraz drogą, polegającą na wprowadzeniu nowej linii technologicznej. Powyż-R informacje sugerują , że firma musi gromadzić odpowiednie środki, iby sprostać jednoczesnemu podjęciu obydwu inwestycji.

1    Powracając do działalności operacyjnej istotną pozycję korekt, zwiększającą wynik kasowy w stosunku do memoriałowego są rezerwy na należności. Ich znaczący wzrost, stanowiący odpis w ciężar kosztów, nie I będący wydatkiem powoduje, że wynik kasowy wzrasta o 247.012 zł. Naliczy jednak zdawać sobie sprawę z faktu, iż jeżeli należności objęte Piezeiwą rzeczywiście nie będą mogły być ściągnięte, odbije się to nieko-I izystnie na gospodarce pieniężnej podmiotu.

I Analizując zmianę stanu rozrachunków widzimy, że zarówno spadek

I    należności (w tej pozycji korekt są to głównie należności handlowe), jak

II    wzrost zobowiązań (również przede wszystkim handlowych) oddziały-wje dodatnio na wynik kasowy działalności operacyjnej podmiotu. Mimo znaczącej wartości wzrostu rezerw na należności podmiot charak-teyzaje się dobrą polityką windykacji należności (w bieżącym okresie ! sprawozdawczym) oraz korzystnymi warunkami kredytów kupieckich

•zyskanych od dostawców. Jednak udzielane w poprzednich okresach % przy jednoczesnym, zbyt długim terminie płatności, w stosunku do luźnych klientów, nie odbiły się korzystnie na polityce pieniężnej podmiotu.

107