117018

zamiana kapitału na papiery wartościowe kapitałowe, które potwierdzają wartości kapitałowe w formie średnio- i długoterminowych dokumentów majątkowych.

W warunkach polskiego rynku kapitałowego, wskazanie instrumentów finansowych rozumianych jako papieiy wartościowe zawiera artykuł 3 ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Znamiennym jest fakt, iż oprócz typowych dla tego rynku instrumentów (wymienionych na schemacie 1), w myśl owego przepisu, za papiery wartościowe uważa się również prawa pochodne. Oznacza to, iż dla potrzeb analizy rynku kapitałowego w Polsce, należy do niego włączyć także rynek instrumentów praw pochodnych od podstawowych papierów wartościowych, zaliczanych do rzeczonego rynku. Fakt ten powoduje pewną rozbieżność między rzeczywistą klasyfikacją rynku finansowego, właściwą dla warunków polskich, a przedstawioną na schemacie 1 Zagadnienie to zostanie bliżej przedstawione przez autorkę w rozdziale drugim

Z kolei na rozwiniętych rynkach kapitałowych ważną rolę w operacjach kapitałowych i pozyskiwaniu środków finansowych na realizację przedsięwzięć gospodarczych odgrywa segment rynku hipotecznego Obejmuje on różne formy pisemnego zabezpieczenia zaciąganego długoterminowego długu - w postaci obciążenia hipoteki Kredyty hipoteczne mają postać celowych pożyczek średnio- i dlugotenninowych i są instrumentami finansowymi, stosowanymi na rynku kapitałowym głównie przez banki hipoteczne

Kolejnym segmentem rynku kapitałowego jest rynek skryptów dłużnych Omawiana forma instrumentu stosowana jest na rynku kapitałowym głównie do dokumentowania międzybankowych pożyczek długoterminowych, obejmujących z reguły większe środki finansowe. Ta postać pożyczek występuje również pomiędzy bankami a innymi większymi podmiotami gospodarczymi w związku z gromadzeniem przez banki kapitału na finansowanie dużych programów inwestycyjnych.

Rozpatrując znaczenie rynku kapitałowego z punktu widzenia, rodzaju kontrahenta dokonującego transakcji instrumentami finansowymi, wyróżnia się:

•    rynek pierwotny,

•    rynek wtórny.