64383

Rodzaje obligacji 9Podstawowy podział obligacji opiera się na kryterium świadczenia emitenta wobec obligatariusza. Obligacje inkorporujące wyłącznie wierzytelność pieniężną zobowiązują emitenta do zapłaty należności głównej lub należności ubocznych (odsetek) bądź zapłaty różnicy między ceną emisyjną a ceną nominalną obligacji. Dotyczy to obligacji emitowanych po cenie niższej niż cena nominalna. Obligacja może również przyznawać obligatariuszowi prawo do udziału w zysku emitenta (obligacje partycypacyjne); szczegółowe warunki i zasady udziału powinny być określone w warunkach emisji. Z kolei obligacje inkorporujące wierzytelność niepieniężną można podzielić na obligacje zamienne uprawniające obligatariusza do objęcia w zamian za nie akcji spółki emitenta. Możliwość emisji tego rodzaju obligacji zależy od postanowień statutu spółki. Podstawę ich emisji stanowi uchwała walnego zgromadzenia akcjonariuszy. Obligacje zamienne nie mogą być emitowane poniżej wartości nominalnej i nie mogą być wydawane przed pełną wpłatą. Na każdy jeden złoty wartości nominalnej obligacji może przypadać najwyżej jeden złoty wartości nominalnej akcji.

Spółki mogą emitować także obligacje z prawem pierwszeństwa, które - oprócz innych świadczeń - uprawniają do subskrybowania akcji spółki z pierwszeństwem przed jej akcjonariuszami. Uchwała o emisji takich obligacji powinna określać liczbę akcji przypadających na jedną obligację oraz cenę emisyjną akcji lub sposób jej ustalenia oraz określać termin wygaśnięcia uprawnień obligatariuszy wynikających z przyznanego prawa pierwszeństwa. Z kolei obligacje przychodowe mogą przyznawać obligatariuszowi prawo do zaspokojenia swoich roszczeń z pierwszeństwem przed innymi wierzycielami emitenta z całości albo z części przychodów lub z całości albo części majątku przedsięwzięć, które zostały sfinansowane ze środków uzyskanych z emisji obligacji lub z całości albo z części przychodów z innych przedsięwzięć określonych przez emitenta.

9Poza powyższym podziałem możliwe jest wyróżnienie także innych rodzajów obligacji. Na podstawie sposobu określenia osoby obligatariusza wyróżnić można obligacje imienne oraz na okaziciela. Ze względu na podmiot emitujący obligacje można podzielić na skarbowe emitowane przez państwo, komunalne emitowane przez samorząd oraz obligacje emitowane przez przedsiębiorców. Ze względu na status emitenta można wyróżnić obligacje podlegające przepisom ustawy o obligacjach i wyłączone spod działania tej ustawy (obligacje emitowane przez skarb państwa i NBP). Przyjmując kryterium sposobu oprocentowania obligacji, można wyróżnić obligacje o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, a kryterium terminu wykupu pozwala wyróżnić obligacje krótkoterminowe, średnioterminowe i długoterminowe.