89617

Można zauważyć że właśnie dla rynku kapitałowegorozwinięty rynek wtórny ma pierwszorzędne znaczenie. Np. bank udzielając pożyczki firmie na 3 miesiące nie musi wcale mieć gwarancji, że będzie mógł upłynnić to roszczenie na rynku, wystarczy mu zbadanie sytuacji finansowej firmy i zabezpieczenie ; natomiast inwestor który kupuje na giełdzie małą ilość akcji, nie dającą mu praktycznie możliwości wpływu na zarządzanie firmą, nie kupiłby tych akcji .gdyby nie miał pewności że istnieje rynek wtórny na którym będzie mógł zbyć te walory .

5. Rynek (obrót) publiczny i niepubliczny

Obok podziału na rynek pierwotny i wtórny ważne znaczenie praktyczne ma podział na rynek papierów wartościowych (obrót) publiczny i niepubliczny.

- Obrót niepubliczny tworzy rynek nieuregulowany .

Ustawa - prawo o publicznym obrocie papierami wartośćiowymi z 1997 r. określa emisję w obrocie publicznym jako oferowanie papierów wartościowych emitowanych w serii .skierowane do nieoznaczonej liczby osób (np poprzez ogłoszenie publiczne lub środki masowego przekazu ) lub do więcej niż 300 osób. Jeśli oferta nabycia papierów wartościowych skierowana jest imiennie do mniej niż 300 osób mamy do czynienia z obrotem niepublicznym (wolnym), który nie podlega regulacji.

- Obrót publiczny jest obrotem regulowanym przez prawo i organizowanym przez upoważnione instymcje. które są niejako autoryzowane przez państwo. Publiczny obrót regulowany może zachodzić na rynku giełdowym (np. Giełda Papierów Wartościowych, Giełda Towarowa) i pozagiełdowym (np.CeTO).

W Polsce warunkiem dopuszczenia do obrotu publicznego giełdowego jest zgoda Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Obrót na nich może dotyczyć zarówno obrotu pierwotnego (nowych emisji) jak i wtórnego ale rynek publiczny jest szczególnie ważny do przedstawiania publicznych ofert nabycia; prawo o papierach wartościowych reguluje ściśle jakie warunki musi spełtuać publiczna oferta. Transakcje na rynku publicznym są bardziej bezpieczne a emisja danego papieru i dopuszczenie do obrotu nudniejsze.

Przy wolności gospodarczej trudno jednak zabronić uczestnikom rynku dowolnych transakcji i dlatego istnieje także obrót wolny (prywatny). który jest przeciwieństwem obrotu publicznego. Na rynku tym działają strony na własne ryzyko. Obrót poza giełdowy papierami wartościowymi (np. obligacjami nowych, nieznanych spółek ) wykształcił się jako osobny segment rynku kapitałowego (nosi nazwę over the counter -OTC). Jego polskim odpowiednikiem jest centralna tabela ofeit prowadzona przez spółkę biur maklerskich!CeTO).

Instytucje rynku kapitałowego

-    Komisja Papierów Wartościowych i Giełd

-    rynek giełdowy: Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

-    rynek pozagiełdow7: Centralna Tabela Ofert

• domy maklerskie

-    Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych

2. Funkcje

Rynek kapitałowy w ogólności a szczególnie rynek papierów wartościowych pęku ważne funkcje w gospodarce:

•    funkcję mobilizacji oszczędności i przekształcania ich w kapitał; dzięki temu może być podjęte i sfinansowane cały szereg przedsięwzięć, które tworzą nowe dobra, miejsca pracy i zwiększają majątek

•    funkcja alokacyjna - dzięki niej pieniądze przepływają do przedsięwzięć i podmiotów. które gospodarują najefektywniej. Przemieszczanie się kapitału między różnymi sektorami rynku finansowego i częściami gospodarki sprzyjające rozwojowi najbardziej dochodowych jej dziedzin.