3148972908

się, że niepewność dotyczy zmian, które są trudne do oszacowania lub wręcz nie ma możliwości oszacowania prawdopodobieństwa ich zajścia¹⁸.

Słownik języka polskiego¹⁹ definiuje ryzyko jako:

•    niebezpieczeństwo, że coś zdarzy się w sposób inny od oczekiwanego,

•    działanie związane z niebezpieczeństwem, którego wynik nie jest znany, ale także podejmowanie takich działań ryzykownie.

Pierwsza definicja odnosi się do negatywnej koncepcji ryzyka, natomiast druga do neutralnej²⁰. Koncepcja negatywna rozpatruje ryzyko jako stan zagrożenia, czyli zgodnie z nią ryzyko oznacza, że jesteśmy narażeni na poniesienie pewnej straty lub szkody. Natomiast neutralna teoria związana jest z nieznanymi rezultatami podjętych działań. W związku z tym, skutek naszego działania może być albo pozytywny, albo negatywny.

Według Jajugi ryzyko w ujęciu negatywnym oznacza możliwość nieosiągnięcia oczekiwanego efektu. Natomiast w ujęciu koncepcji neutralnej oznacza możliwość efektu różniącego się od oczekiwanego²¹.

W związku z tak różnymi koncepcjami i próbami zdefiniowania ryzyka, trudno jest podać jego jednoznaczną definicję. W poniższej pracy używane będzie pojęcie ryzyka finansowego, powodującego skutki finansowe dla inwestora, który jest na nie narażony²².

Ryzyko finansowe dotyczy działalności finansowej firmy, jak i również prywatnych inwestorów. Narażone są na nie podmioty aktywnie funkcjonujące na rynkach finansowych. Instytucja może być narażona na następujące rodzaje ryzyka²³: ryzyko rynkowe, kredytowe, ryzyko operacyjne, ryzyko płynności.

Poszczególne typy ryzyka finansowego zostały szczegółowo opisane w dalszej części niniejszego rozdziału.

Natomiast elementami ryzyka inwestycyjnego są²⁴: ryzyko stopy procentowej, ryzyko siły nabywczej, ryzyko niekorzystnej tendencji rynkowej, ryzyko złego zarządzania, ryzyko niedotrzymania zobowiązań, ryzyko płynności, ryzyko polityczne, ryzyko branżowe, ryzyko podatkowe.

Wszystkie powyższe składniki oraz elementy ryzyka innego rodzaju stanowią ryzyko całkowite.

¹⁸    Tarcz\'ński W., Mojsiewicz M., Zarządzanie ryzykiem, PWE, Warszawa 2001

¹⁹    Uniwersalny słownik języka polskiego PWN, Wydawnictwo Naukowe PWN 2008

²⁰    Jajuga K., Zarządzanie ryzykiem.

²¹    Ibidem

²²    Jorion P., Value atRisk ...

²³    Ibidem

²⁴    Francis J. C., Inwestycje. Analiza i zarządzanie, WIG-Press, Warszawa 2000

14