K o m e r c y j n e c z y l i z w r o t n e f i n a n s o w a n i e d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j
P r o w a d z e n i e d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j w i \e s i z k o n i e c z n o [c i i n w e s t o w a n i a f u n d u s z y
z a r w n o n a s t a r c i e j a k i w s y t u a c j i g d y f i r m a r o z w i j a s i . K a p i t a B, k t r y s Bu \y f i n a n s o w a n i u
d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j , m o \n a p o d z i e l i w e d Bu g k r y t e r i u m j e g o p o c h o d z e n i a n a w Ba s n y ,
r o d z i n n y i o b c y .
G d y w Ba s n e z a s o b y n i e w y s t a r c z n a p o k r y c i e w s z y s t k i c h k o s z t w z w i z a n y c h z u r u c h o m i e n i e m
i p r o w a d z e n i e m f i r m y m o \n a s p r a w d z i o f e r t y p o c h o d z c e z t a k i c h zr d e B, j a k :
" F u n d u s z e p o \y c z k o w e
" F u n d u s z M i k r o
" F u n d u s z e p o r c z e n i o w e
" F u n d u s z e V e n t u r e C a p i t a l
" A n i o By b i z n e s u
F u n d u s z e p o \y c z k o w e
F u n d u s z e p o \y c z k o w e s t a n o w i a l t e r n a t y w d l a p r z e d s i b i o r c w w z a k r e s i e p o z y s k i w a n i a
f i n a n s o w a n i a z e w n t r z n e g o . U d z i e l a j p o \y c z e k , k t r e p r z e z n a c z o n e s p r z e d e w s z y s t k i m d l a
m i k r o i m a By c h p r z e d s i b i o r c w o r a z o s b r o z p o c z y n a j c y c h d z i a Ba l n o [ g o s p o d a r c z ,
m a j c y c h t r u d n o [c i w z d o b y c i u f i n a n s o w a n i a k o m e r c y j n e g o ( n p . k r e d y t u b a n k o w e g o ) z p o w o d u
b r a k u w y m a g a n y c h z a b e z p i e c z e D c z y h i s t o r i i k r e d y t o w e j . F u n d u s z e p o \y c z k o w e u d z i e l a j
p o \y c z e k p r z e z n a c z o n y c h n a c e l e z w i z a n e z p o d j c i e m , p r o w a d z e n i e m i r o z w o j e m
d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j , m i d z y i n n y m i n a :
" f i n a n s o w a n i e i n w e s t y c j i ,
" w d r a \a n i e n o w y c h r o z w i z a D t e c h n i c z n y c h l u b t e c h n o l o g i c z n y c h ,
" z a k u p m a s z y n i u r z d z e D,
" r o z b u d o w , a d a p t a c j l u b m o d e r n i z a c j o b i e k t w p r o d u k c y j n y c h , h a n d l o w y c h ,
u s Bu g o w y c h ,
" z a k u p m a t e r i a B w i s u r o w c w n i e z b d n y c h d o r e a l i z a c j i z a Bo \o n e g o
p r z e d s i w z i c i a g o s p o d a r c z e g o .
U d z i e l a n e p o \y c z k i s k i e r o w a n e s d o m i k r o i m a By c h p r z e d s i b i o r c w p r o w a d z c y c h d z i a Ba l n o [
g o s p o d a r c z n a t e r y t o r i u m R z e c z y p o s p o l i t e j P o l s k i e j , z n a j d u j c y m s i w e w c z e s n e j f a z i e
r o z w o j u l u b w f a z i e e k s p a n s j i , p r z y c z y m :
" u d z i e l a n e p o \y c z k i s o p r o c e n t o w a n e n i e n i \e j , n i \ w e d Bu g s t o p y r e f e r e n c y j n e j ,
o k r e [l o n e j p r z e z K o m i s j E u r o p e j s k , o p u b l i k o w a n e j w D z i e n n i k u U r z d o w y m
U n i i E u r o p e j s k i e j , o b o w i z u j c e j w d n i u z a w a r c i a u m o w y o u d z i e l e n i u p o \y c z k i ,
" p o \y c z k i s u d z i e l a n e p o p r z e p r o w a d z e n i u a n a l i z y r y z y k a i c h n i e s p Ba c e n i a
i p o u s t a n o w i e n i u n a l e \y t e g o z a b e z p i e c z e n i a s p Ba t y ,
" m a k s y m a l n a w y s o k o [ p o \y c z k i w y n o s i 1 2 0 0 0 0 z Bo t y c h ;
" p o \y c z k i n i e s u d z i e l a n e p r z e d s i b i o r c o m b d c y m w t r u d n e j s y t u a c j i ,
w r o z u m i e n i u p r z e p i s w W y t y c z n y c h W s p l n o t y d o t y c z c y c h p o m o c y p a Ds t w a
w c e l u r a t o w a n i a i r e s t r u k t u r y z a c j i z a g r o \o n y c h p r z e d s i b i o r s t w .
W w o j e w d z t w i e B d z k i m w a r t o z a p o z n a s i z o f e r t n a s t p u j c y c h i n s t y t u c j i :
" A g e n c j a R o z w o j u R e g i o n u K u t n o w s k i e g o S . A .
" F u n d a c j a C e n t r u m W s p i e r a n i a P r z e d s i b i o r c z o [c i
" F u n d a c j a I n k u b a t o r
1
" F u n d a c j a R o z w o j u G m i n y Z e l w
" F u n d a c j a T o m a s z o w s k i I n k u b a t o r P r z e d s i b i o r c z o [c i
" A d z k a A g e n c j a R o z w o j u R e g i o n a l n e g o S . A .
" P i o t r k o w s k i e S t o w a r z y s z e n i e W s p i e r a n i a P r z e d s i b i o r c z o [c i
P o \y c z k a z f u n d u s z u M i k r o
O p o m o c f i n a n s o w d l a s w o j e j f i r m y m o \e s z s i z w r c i t a k \e d o f u n d u s z u M i k r o .
A b y d o s t a p i e n i d z e n a w Ba s n y b i z n e s , n i e m u s i s z o p r a c o w a f o r m a l n e g o b i z n e s p l a n u , c h o
r z e c z j a s n a p o w i n i e n e [ p r z y g o t o w a s o b i e r z e c z o w e a r g u m e n t y , k t r e p r z e k o n a j
p r z e d s t a w i c i e l a f u n d u s z u , \e p i e n i d z e s c i n i e z b d n e , a p o n a d t o z o s t a n w Ba [c i w i e
w y k o r z y s t a n e . M u s i s z n a t o m i a s t m i e j u \ z a r e j e s t r o w a n f i r m .
J e \e l i z w r a c a s z s i d o f u n d u s z u p i e r w s z y r a z , r a c z e j n i e m o \e s z l i c z y n a k w o t w y \s z n i \
7 t y s . z B. J e s t t o t a k z w a n a p o \y c z k a n a s t a r t . A l e j e \e l i s p Ba c i s z t p o \y c z k , n i c n i e s t o i n a
p r z e s z k o d z i e , a b y [ u z y s k a B k o l e j n . C o i s t o t n e , n i e p o t r z e b u j e s z \a d n y c h z a b e z p i e c z e D
m a j t k o w y c h , t y l k o t r z e c h \y r a n t w .
Z a m o \l i w o [ k o r z y s t a n i a z p o \y c z k i p o n o s i s z p e w n o p Ba t , k t r s p Ba c a s z w r a t a c h ,
w o k r e [l o n y m w u m o w i e c z a s i e , r a z e m z r a t a m i k a p i t a Bo w y m i ( m o \n a s a m e m u o k r e [l i j e j
w y s o k o [) . O k r e s s p Ba t y p o \y c z k i w y n o s i 1 2 m i e s i c y .
W a \n e ! U b i e g a j c s i o p o \y c z k , n i e w n o s i s z \a d n e j w s t p n e j o p Ba t y .
I n f o r m a c j e o f u n d u s z u M i k r o i j e g o o f e r c i e z n a j d u j n a s t r o n i e i n t e r n e t o w e j w w w . f u n d u s z m i k r o . p l
F u n d u s z e p o r c z e n i o w e
F u n d u s z e p o r c z e D k r e d y t o w y c h , s i n s t y t u c j a m i o c h a r a k t e r z e n o n p r o f i t .
G B w n y m z a d a n i e m f u n d u s z y p o r c z e D k r e d y t o w y c h j e s t u Ba t w i e n i e p r z e d s i b i o r c o m o r a z
o s o b o m r o z p o c z y n a j c y m d z i a Ba l n o [ g o s p o d a r c z d o s t p u d o z e w n t r z n e g o f i n a n s o w a n i a
w p o s t a c i k r e d y t w b a n k o w y c h o r a z p o \y c z e k n a p r o w a d z e n i e d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j .
F u n d u s z e p o r c z a j z o b o w i z a n i a f i n a n s o w e p r z e d s i b i o r c o m , k t r z y p o s i a d a j z d o l n o [
k r e d y t o w , n i e p o s i a d a j n a t o m i a s t w y m a g a n y c h p r z e z i n s t y t u c j f i n a n s u j c z a b e z p i e c z e D.
P o r c z e n i e u d z i e l a n e p r z e d s i b i o r c y s t a n o w i o d 5 0 % d o 8 0 % k w o t y k r e d y t u / p o \y c z k i .
W n i e k t r y c h p r z y p a d k a c h m a k s y m a l n a w a r t o [ p o r c z e n i a j e s t o g r a n i c z o n a k w o t o w o .
W z a l e \n o [c i o d f u n d u s z u , p o r c z e n i e m m o g b y o b j t e k r e d y t y l u b p o \y c z k i p r z e z n a c z o n e
m i d z y i n n y m i n a :
" r o z p o c z c i e l u b r o z s z e r z e n i e d z i a Ba l n o [c i ,
" f i n a n s o w a n i e i n w e s t y c j i ,
" f i n a n s o w a n i e d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j ,
" w d r a \a n i e n o w y c h r o z w i z a D t e c h n i c z n y c h l u b t e c h n o l o g i c z n y c h ,
" t w o r z e n i e n o w y c h m i e j s c p r a c y , i t p .
P o r c z e n i a s p Ba t y k r e d y t w l u b p o \y c z e k p r z e z n a c z o n e s d l a m i k r o , m a By c h i [r e d n i c h
p r z e d s i b i o r s t w p o s i a d a j c y c h s i e d z i b n a t e r y t o r i u m R z e c z y p o s p o l i t e j P o l s k i e j , p r z y c z y m :
" u d z i e l a n e p o r c z e n i a d o t y c z k r e d y t w l u b p o \y c z e k o p r o c e n t o w a n y c h n i e n i \e j ,
n i \ w e d Bu g s t o p y r e f e r e n c y j n e j , o k r e [l o n e j p r z e z K o m i s j E u r o p e j s k ,
o p u b l i k o w a n e j w D z i e n n i k u U r z d o w y m U n i i E u r o p e j s k i e j ,
" p o r c z a n i a s u d z i e l a n e p o p r z e p r o w a d z e n i u a n a l i z y r y z y k a n i e s p Ba c e n i a
z a c i g a n e g o p r z e z p r z e d s i b i o r c z o b o w i z a n i a ,
2
" p o r c z e n i a s u d z i e l a n e z a w y n a g r o d z e n i e m u w z g l d n i a j c y m r y z y k o
n i e s p Ba c e n i a z a c i g a n e g o p r z e z p r z e d s i b i o r c z o b o w i z a n i a , k o s z t y
a d m i n i s t r a c y j n e o r a z z w r o t n a k a p i t a l e ,
" p o r c z e n i a s u d z i e l a n e w w y s o k o [c i n i e p r z e k r a c z a j c e j 8 0 % z o b o w i z a n i a ,
k t r e g o d o t y c z ; p o r c z e n i a n i e s u d z i e l a n e p r z e d s i b i o r c o m b d c y m w t r u d n e j
s y t u a c j i , w r o z u m i e n i u p r z e p i s w W y t y c z n y c h W s p l n o t y d o t y c z c y c h p o m o c y
p a Ds t w a w c e l u r a t o w a n i a i r e s t r u k t u r y z a c j i z a g r o \o n y c h p r z e d s i b i o r s t w .
W w o j e w d z t w i e B d z k i m w a r t o o d w i e d z i w t e j s p r a w i e t a k i e i n s t y t u c j e j a k :
" A g e n c j a R o z w o j u R e g i o n u K u t n o w s k i e g o S . A .
9 1 - 3 0 0 K u t n o u l . W y s z y Ds k i e g o 1 1
t e l . 0 - 2 4 2 5 4 - 2 9 - 5 1 f a x . 0 - 2 4 2 5 3 - 7 5 - 9 4 e - m a i l : a r r k @ p l o c m a n . p l
" F u n d u s z P o r c z e D K r e d y t o w y c h d l a M S P
9 0 - 0 0 2 A d z u l . T u w i m a 2 2 / 2 6
t e l . 0 - 4 2 6 3 2 - 1 8 - 9 2 f a x . 0 - 4 2 6 3 3 - 0 7 - 6 3 e - m a i l : l a r r @ m a z u r e k . m a n . l o d z . p l
" F u n d a c j a R o z w o j u G m i n y Z e l w
9 7 - 4 2 5 Z e l w u l . M i c k i e w i c z a 4
t e l . 0 - 4 4 6 3 4 - 1 0 - 1 4 / 0 6 f a x . 0 - 4 4 6 3 4 - 1 0 - 1 4 e - m a i l : f r g z @ p t . o n e t . p l
" A d z k a A g e n c j a R o z w o j u R e g i o n a l n e g o S . A .
9 0 - 0 0 2 A d z, u l . T u w i m a 2 2 / 2 6
t e l . ( 4 8 4 2 ) 6 6 4 3 0 4 0 f a x ( 4 8 4 2 ) 6 6 4 3 7 5 0 e - m a i l : l a r r @ l o d z . p l
" F u n d a c j a " T o m a s z o w s k i I n k u b a t o r P r z e d s i b i o r c z o [c i "
9 7 - 2 0 0 T o m a s z w M a z o w i e c k i , u l . W a r s z a w s k a 1 1 9
t e l . ( 0 - 4 4 ) 7 2 3 7 6 0 8 f a x . ( 0 - 4 4 ) 7 2 3 6 8 7 8
" F u n d a c j a I n k u b a t o r
A d z, u l . P i o t r k o w s k a 1 1 4
t e l . 0 - 4 2 6 3 3 - 1 6 - 5 5 f a x . 0 4 2 6 3 3 8 7 1 3 w w w . i n k u b a t o r . o r g . p l
P e Bn a l i s t a i n s t y t u c j i z r z e s z o n y c h w K r a j o w y m S y s t e m i e U s Bu g n a s t r o n i e w w w . p a r p . g o v . p l .
F u n d u s z e V e n t u r e C a p i t a l
V e n t u r e C a p i t a l j e s t n a j c z [c i e j o k r e [l a n y j a k o k a p i t a B r y z y k a , k a p i t a B p o d w y \s z o n e g o r y z y k a ,
k a p i t a B i n w e s t o w a n y w r y z y k o w n e t r a n s a k c j e , a n a w e t k a p i t a B s p e k u l a c y j n y . S Bu \y g B w n i e
f i n a n s o w a n i u m a By c h i [r e d n i c h p r z e d s i b i o r s t w w p o c z t k o w y c h f a z a c h i c h r o z w o j u .
K a p i t a B w Ba s n y w n o s z o n y n a o g r a n i c z o n y o k r e s p r z e z i n w e s t o r w z e w n t r z n y c h d o m a By c h
i [r e d n i c h p r z e d s i b i o r s t w d y s p o n u j c y c h i n n o w a c y j n y m p r o d u k t e m , m e t o d p r o d u k c j i b d z
u s Bu g , k t r e n i e z o s t a By j e s z c z e z w e r y f i k o w a n e p r z e z r y n e k , a w i c s t w a r z a j w y s o k i e r y z y k o
n i e p o w o d z e n i a i n w e s t y c j i , a l e j e d n o c z e [n i e w p r z y p a d k u s u k c e s u p r z e d s i w z i c i a ,
w s p o m a g a n e g o z z a r z d z a n i u p r z e z i n w e s t o r w , z a p e w n i a j z n a c z c y p r z y r o s t w a r t o [c i
z a i n w e s t o w a n e g o k a p i t a Bu , k t r y j e s t r e a l i z o w a n y p r z e z s p r z e d a \ u d z i a B w .
3
W e d Bu g P o l s k i e g o S t o w a r z y s z e n i a I n w e s t o r w K a p i t a Bo w y c h ( P S I K ) V e n t u r e C a p i t a l t o k a p i t a B
f i n a n s u j c y p r z e d s i b i o r s t w a w e w c z e s n y c h f a z a c h f u n k c j o n o w a n i a ( z a s i e w , s t a r t ) l u b f a z i e
e k s p a n s j i , k t r y s Bu \y u r u c h o m i e n i u s p Bk i l u b j e j e k s p a n s j i .
W S t a n a c h Z j e d n o c z o n y c h i s t n i e j e w \s z e p o j c i e V e n t u r e C a p i t a l , k t r e o k r e [l a j e j a k o
i n w e s t y c j e w p r z e d s i b i o r s t w a , k t r e w p r o w a d z a j n a r y n e k n o w e r o z w i z a n i a t e c h n o l o g i c z n e
w w i e l u d z i e d z i n a c h g o s p o d a r k i . W E u r o p i e m w i s i o f i n a n s o w a n i u w s z y s t k i c h e t a p w
p r z e d s i b i o r s t w a o r a z f i n a n s o w a n i u r \n y c h p r o c e s w r e s t r u k t u r y z a c y j n y c h o r a z p r z e k s z t a Bc e D
w Ba s n o [c i o w y c h .
K a p i t a B r y z y k a
F i n a n s o w a n i e z a p o m o c V e n t u r e C a p i t a l w i \e s i z w i k s z y m r y z y k i e m , a l e d o c h o d z d o t e g o
c e c h y , k t r e t r a k t o w a n e t y l k o k o m p l e k s o w o p o k a z u j w p e Bn i j e g o i s t o t . K a \d a i n w e s t y c j a
o b a r c z o n a w y s o k i m r y z y k i e m z n a j d z i e i n w e s t o r a , j e [l i i s t n i e j e s z a n s a o s i g n i c i a
p o n a d p r z e c i t n e g o d o c h o d u . Z y s k j e s t w y n a g r o d z e n i e m z a t o r y z y k o , d l a t e g o n i e n a l e \y
t r a k t o w a V e n t u r e C a p i t a l j a k o k a p i t a Bu s p e k u l a c y j n e g o . Z y s k j e s t k a l k u l o w a n y i n i e m a t u t a j d o
c z y n i e n i a z p r z e d s i w z i c i a m i p r z y n o s z c y m i n i e l e g a l n e d o c h o d y .
P o m o c m e n e d \e r s k a
K o l e j n c e c h i n t e g r a l n j e s t p o m o c m e n a d \e r s k a , j a k o t r z y m u j e p r z e d s i b i o r s t w o
o d i n w e s t o r a . F u n d u s z V e n t u r e C a p i t a l a k t y w n i e u c z e s t n i c z y w d z i a Ba l n o [c i p r z e d s i b i o r s t w a ,
d z i k i t e m u m a w p By w n a r e a l i z a c j s w o j e g o d o c h o d u . O p r c z d o s t a r c z o n e g o k a p i t a Bu ,
p r z e d s i b i o r c a z y s k u j e k n o w - h o w w z a k r e s i e z a r z d z a n i a . R o l a V e n t u r e C a p i t a l m o \e
o g r a n i c z a s i d o d o r a d z t w a s t r a t e g i c z n e g o , a l e r w n i e \ p r z y b r a f o r m p e Bn e g o p r z e j c i a
k i e r o w a n i a p r z e d s i b i o r s t w e m . D l a s a m e g o p r z e d s i b i o r c y o z n a c z a t o z j e d n e j s t r o n y u t r a t
k o n t r o l i n a d p r z e d s i b i o r s t w e m , a l e z d r u g i e j s t r o n y z y s k u j e o n w y k w a l i f i k o w a n k a d r .
Z a r z d z a j c y f u n d u s z a m i V e n t u r e C a p i t a l t o w y s o k i e j j a k o [c i s p e c j a l i [c i z d z i e d z i n z a r z d z a n i a ,
f i n a n s w , m a r k e t i n g u , s p r z e d a \y , p r a w a . I c h p o m o c p r z y b i e \c e j d z i a Ba l n o [c i z b l i \a d o
o s i g n i c i a s u k c e s u i z a Bo \o n y c h c e l w . P r z e d s i b i o r c a m o \e l i c z y n a f a c h o w p o m o c r w n i e \
w t y c h g o r s z y c h o k r e s a c h d z i a Ba l n o [c i . I n w e s t o r z y V e n t u r e C a p i t a l m a j s z e r o k i e k o n t a k t y w
b i z n e s i e , i n s t y t u c j a c h f i n a n s o w y c h , w f i r m a c h d o r a d c z y c h o r a z p r a w n i c z y c h . T o r e z u l t a t
w i e l o l e t n i e g o d o [w i a d c z e n i a p r z y z r e a l i z o w a n y c h i n w e s t y c j a c h o r a z c i g Be j a n a l i z y p r o j e k t w
i n w e s t y c y j n y c h . V e n t u r e C a p i t a l n a j c z [c i e j o b e j m u j p a k i e t y u d z i a Bo w e m n i e j s z o [c i o w e , d z i k i
t e m u m a j w p By w n a f u n k c j o n o w a n i e f i r m y , a l e n i e p r z e j m u j n a s i e b i e c a Be g o r y z y k a
d z i a Ba l n o [c i . D l a p r z e d s i b i o r c y k o r z y [c i j e s t t o p r z e n i e s i e n i e r y z y k a , a u t r a t a c z [c i u d z i a B w
j e s t p e w n e g o r o d z a j u z a b e z p i e c z e n i e m . V e n t u r e C a p i t a l s t a j e s i w s p Bw Ba [c i c i e l e m , a w i c m a
t a k i s a m c e l j a k p r z e d s i b i o r c a : r o z w i n f i r m o r a z z y s k a n a w z r o [c i e j e j w a r t o [c i .
W s p Bp r a c a i n w e s t o r a z p r z e d s i b i o r c o p a r t a j e s t w i c n a z a s a d a c h p a r t n e r s k i c h .
D Bu g i o k r e s w s p Bp r a c y
V e n t u r e C a p i t a l t o k a p i t a B d Bu g o t e r m i n o w y . I n w e s t o r p o z o s t a j e w s p Bc e z w y k l e o d 3 d o 7 l a t
( w S t a n a c h Z j e d n o c z o n y c h o d 5 d o 1 0 l a t ) . W y n i k a t o z c z a s u , j a k i p o t r z e b n y j e s t n a r o z w j
p r z e d s i b i o r s t w a . D l a i n w e s t o r w j e s t t o r o d z a j n i e e l a s t y c z n e j l o k a t y . O b e j m u j c u d z i a By , [r o d k i
f i n a n s o w e s z a m r o \o n e . V e n t u r e C a p i t a l r e z y g n u j e z b i e \c y c h z y s k w . W s z y t k o p o t o , a b y
s t w o r z y m o \l i w o [ o s i g n i c i a s z y b k i e g o w z r o s t u w a r t o [c i f i r m y .
W y m a g a n i a V e n t u r e C a p i t a l r \n i s i w z a l e \n o [c i o d s t a d i a r o z w o j u p r z e d s i b i o r s t w a .
W p r a k t y c e n a j b a r d z i e j r y z y k o w n e s t e n a w c z e s n y c h e t a p a c h r o z w o j u . P o k i l k u l a t a c h
w s p Bp r a c y n a s t p u j e d e z i n w e s t y c j a , c z y l i w y j [c i e i n w e s t o r a z p r z e d s i b i o r s t w a . F u n d u s z
V e n t u r e C a p i t a l j u \ w m o m e n c i e w e j [c i a d o s p Bk i z a k Ba d a z n i e j w y j [c i e . C e l e m n i e j e s t b y c i e j e j
w Ba [c i c i e l e m , a l e r e a l i z a c j a z y s k u w m o m e n c i e s p r z e d a \y u d z i a B w . T a k i p r o c e s n a j c z [c i e j
4
n a s t p u j e p o p r z e z w y p r o w a d z e n i e s p Bk i n a g i e Bd b d z p r z e z o d s p r z e d a n i e u d z i a B w
w Ba [c i c i e l o m l u b i n n y m p o d m i o t o m ( n p . i n w e s t o r o w i b r a n \o w e m u ) .
W y m a g a n i a V e n t u r e c a p i t a l
V e n t u r e C a p i t a l i n w e s t u j w p r z e d s i b i o r s t w a , z k t r y m i w i \ n a d z i e j e n a s z y b k i r o z w j
i w y s o k i d o c h d n a k o n i e c i n w e s t y c j i . W a \n y j e s t w i c n i e t y l k o s a m p r o d u k t , a l e s a m a
k o n c e p c j a p r z e d s i w z i c i a ( c z y l i p r o d u k t , r y n e k d o c e l o w y i s a m p r z e d s i b i o r c a ) . N i e s Bu s z n i e
i s t n i e j e o p i n i a , \e V e n t u r e C a p i t a l i n w e s t u j t y l k o w t e p r z e d s i b i o r s t w a z b r a n \y h i - t e c h .
I n w e s t o r w y b i e r a t e p r z e d s i w z i c i a , k t r e p r o p o n u j i n n o w a c j e p r o d u k t o w e , p r o d u k c y j n e c z y
r y n k o w e . S t d c o r a z c z [c i e j p o j a w i a j s i i n w e s t y c j e w l o w - t e c h ( n i \e j z a a w a n s o w a n e
t e c h n o l o g i e ) b d z n o - t e c h ( d z i e d z i n y n i e p o w i z a n e z t e c h n i k a i t e c h n o l o g i ) .
I n w e s t y c j e o b a r c z o n e w y s o k i m r y z y k i e m m o g b y f i n a n s o w a n e k a p i t a Be m w e w n t r z n y m l u b
z e w n t r z n y m . K r e d y t y b a n k o w e , j a k o z e w n t r z n e f i n a n s o w a n i e d Bu g i e m , n i e s j e d n a k d o s t p n e
d l a f i r m , k t r e p l a n u j r y z y k o w n e p r z e d s i w z i c i a . C z s t o j e s t t o e t a p o p r a c o w a n i a p r o t o t y p u l u b
w p r o w a d z e n i a n a r y n e k n o w e g o p r o d u k t u , u s Bu g i l u b s t o s o w a n i a n o w e j t e c h n o l o g i i . I n s t y t u c j e
f i n a n s o w e n i e s w s t a n i e z a a k c e p t o w a t a k w y s o k i e g o r y z y k a . C z s t o t e \ s t o f i r m y m Bo d e
a l b o
d o p i e r o p o w s t a j c e , s t d n i e m o g p o c h w a l i s i z d o l n o [c i k r e d y t o w . K r e d y t b a n k o w y j e s t
w i c c a Bk o w i c i e n i e d o s t p n y m f i n a n s o w a n i e m d z i a Ba l n o [c i . D l a p r z e d s i b i o r s t w d o p i e r o
z a k Ba d a n y c h , w e w n t r z n e f i n a n s o w a n i e w Ba s n e j e s t r w n i e \ o g r a n i c z o n e . P r z e d s i b i o r c o m
b r a k u j e [r o d k w f i n a n s o w y c h n a p r z e p r o w a d z e n i e p r z e d s i w z i c i a . J e d y n y m f i n a n s o w a n i e m
m o \e b y z e w n t r z n e f i n a n s o w a n i e w Ba s n e w p o s t a c i V e n t u r e C a p i t a l l u b i n w e s t o r a
i n d y w i d u a l n e g o ( z w a n e g o a n i o Be m b i z n e s u ) .
F u n d u s z e V e n t u r e C a p i t a l t o m . i n . ( a k t u a l n e n a d z i e D 3 0 . 0 9 . 2 0 0 8 ) :
A I B W B K F u n d M a n a g e m e n t - w w w . a i b w b k . p l
A R G U S C a p i t a l I n t e r n a t i o n a l L i m i t e d - h t t p : / / w w w . a r g u s c a p i t a l g r o u p . c o m /
B a r i n g P r i v a t e E q u i t y P a r t n e r s ( P o l a n d ) - w w w . b c p e . c o m
b m p P o l s k a S p . z o . o . - h t t p : / / w w w . b m p . c o m /
C A R E S B A C - P o l s k a - w w w . s e a f . c o m
C o p e r n i c u s C a p i t a l P a r t n e r s - h t t p : / / w w w . c o p e r n i c u s - c a p i t a l . c o m /
D B G E a s t e r n E u r o p e ( P o l s k a ) - w w w . d b g e e . c o m
D r e s d n e r K l e i n w o r t C a p i t a l - h t t p : / / w w w . d r e s d n e r k l e i n w o r t . c o m /
G r n o [l s k i F u n d u s z R e s t r u k t u r y z a c y j n y S . A . w w w . g f r . c o m . p l
H A L S F u n d u s z K a p i t a Bo w y S p . z o . o . w w w . h a l s . p l
I n n o v a C a p i t a l - h t t p : / / w w w . i n n o v a c a p . c o m /
K r a k o w s k i e C e n t r u m I n w e s t y c y j n e S A - h t t p : / / w w w . k c i . p l /
M C I M a n a g e m e n t S A - h t t p : / / w w w . m c i . p l /
R a i f f e i s e n P r i v a t e E q u i t y M a n a g e m e n t - w w w . r p e m . p l
R e g i o n a l n e F u n d u s z e I n w e s t y c y j n e w w w . r f i . p l
T r i n i t y M a n a g e m e n t S p . z o . o . - h t t p : / / w w w . t r i n i t y . c o m . p l /
5
A n i o By b i z n e s u
A n i o B B i z n e s u ( a n g . B u s i n e s s A n g e l ) t o i n w e s t o r p r y w a t n y , k t r y w Ba s n e n a d w y \k i f i n a n s o w e
l o k u j e w n o w e , d o b r z e r o k u j c e f i r m y , k t r e d z i k i z a s t r z y k o w i k a p i t a Bo w e m u m o g s z y b k o
( w c i g u 2 - 4 l a t ) r o z w i n s k r z y d Ba , d a j c i n w e s t o r o w i w y s o k i w z r o s t w a r t o [c i j e g o u d z i a B w .
A n i o By B i z n e s u t o p r z e w a \n i e :
" z a m o \n e o s o b y p r y w a t n e , w s p i e r a j c e p r z e d s i b i o r c w f i n a n s o w o
i m e r y t o r y c z n i e , z e s k Bo n n o [c i d o i n w e s t o w a n i a w t y c h o b s z a r a c h , w k t r e i n n i
o b a w i a j s i w k r a c z a ,
" o c z e k u j c e w z a m i a n z a s w o j e p i e n i d z e u d z i a B w w p r z e d s i w z i c i u , o r a z
m o \l i w o [c i w p By w a n i a n a s t r a t e g i c z n e d e c y z j e f i r m y , w k t r i n w e s t u j .
T a b e l a p r z e d s t a w i a j c a p o r w n a n i e d w c h f o r m i n w e s t o w a n i a w p r z e d s i b i o r s t w o :
V e n t u r e C a p i t a l A n i o By b i z n e s u
F o r m a I n w e s t o r i n s t y t u c j o n a l n y , d z i a Ba j c y w I n w e s t o r p r y w a t n y , k t r y i n w e s t u j e
d z i a Ba l n o [c i f o r m i e s w o i s t e g o p r z e d s i b i o r s t w a , w Ba s n e p i e n i d z e ( o s z c z d n o [c i ) .
z a r z d z a j c y n i e s w o i m i p i e n i d z m i . Z a z w y c z a j a n o n i m o w y .
T w o j a F u n d u s z e V e n t u r e o t r z y m u j w i e l e S p o t k a n i a z n i m i n i e m a j c h a r a k t e r u
p r e z e n t a c j a b i z n e s p l a n w o d p r z e d s i b i o r c w . a \ t a k s f o r m a l i z o w a n e g o . P o d o b n i e
p r z e d s i w z i c i a Z a d a n i e m p r z e d s i b i o r c y j e s t t a k n a s t p u j e p r e z e n t a c j a p o m y s Bu ,
p r z e d s t a w i s w o j e p r z e d s i w z i c i e , n e g o c j a c j e w a r u n k w w s p Bp r a c y ,
a b y z a c h c i i n w e s t o r a V e n t u r e d o j e d n a k n i e o b o w i z u j e t a k [c i s Ba
s w o j e g o p r o j e k t u . N a l e \y p o k a z a i l e , p r o c e d u r a j a k w p r z y p a d k u V e n t u r e
j a k s z y b k o m o \n a z a r o b i o r a z k i e d y C a p i t a l .
b d z i e m o \n a w y j [ z i n w e s t y c j i .
K o n s e k w e n c j e K o n c e n t r a c j a s t r i c t e n a o c e n i e P r y w a t n i i n w e s t o r z y w i e r z
i n w e s t y c j i p r z e d s i w z i . T r u d n y m e l e m e n t e m w p r z e d s i b i o r c i i n w e s t u j w n i e g o
j e s t s z t y w n e p o d e j [c i e d o t e g o j a k j a k o o s o b .
p o w i n n a b y s k o n s t r u o w a n a
t r a n s a k c j a o r a z d e z i n w e s t y c j a .
U s t a l a n i e c e l w I n w e s t o r z y V e n t u r e z a i n t e r e s o w a n i A n i o Bo w i e B i z n e s u c z s t o i n w e s t u j
s g B w n i e w c z e [n i e j s z y m i w p r z e d s i b i o r s t w a n i e k o n i e c z n i e
s u k c e s a m i f i n a n s o w y m i z p o w o d w f i n a n s o w y c h . C z a s a m i
p r z e d s i b i o r c y . Z a r z d z a j c u d z y m i w y n i k a t o z p o t r z e b y w n i e s i e n i a
p i e n i d z m i , z a t e m z a l e \y i m n a s w o j e g o w k Ba d u w o s i g n i c i e
o s i g n i c i u j a k n a j w y \s z e j s t o p y s u k c e s u p r z e z p r z e d s i b i o r s t w o ,
z w r o t u . p o t r z e b y b y c i a m e n t o r e m , c z y
p r z e \y c i a p o n o w n i e s w o i c h
s u k c e s w z p r z e s z Bo [c i .
W i e l k o [ F u n d u s z e V e n t u r e p o s i a d a j W p r z y p a d k u A n i o B w B i z n e s u
i n w e s t y c j i z d e c y d o w a n i e w i k s z e m o \l i w o [c i i n w e s t y c j e s z n a c z n i e m n i e j s z e .
f i n a n s o w e . I c h p o r t f e l s p Be k j e s t P o n a d t o B u s i n e s s A n g e l s i n w e s t u j
z a z w y c z a j b o g a t y . n i e t y l k o w T w o j e p r z e d s i b i o r s t w o ,
V e n t u r e C a p i t a l n i e n a l e \y u b i e g a d l a t e g o s m n i e j s k Bo n n i , a b y
s i o w i k s z y k a p i t a B n i \ a k t u a l n i e d o k a p i t a l i z o w y w a f i r m w w i k s z y m
p o t r z e b a . F u n d u s z e p o s i a d a j z a k r e s i e n i \ p r z e w i d y w a B
z n a c z n e [r o d k i i j e [l i p r z e d s i w z i c i e p o c z t k o w y p r o j e k t . Z k o l e i
o s i g n i e s u k c e s , n a p e w n o d r u g i r a z w p r z y p a d k u A n i o B w l e p i e j p o d a
Ba t w i e j b d z i e z d o b y k a p i t a B i p o s w o j e m a k s y m a l n e p o t r z e b y
n i \s z e j c e n i e f i n a n s o w e
6
O p r a c o w a n i e : B a r t Bo m i e j B a b c z y Ds k i
L i t e r a t u r a :
w w w . p o l b a n . p l
w w w . f u n d u s z m i k r o . p l
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