5224571921

Z przedstawionych danych wynika, iż największy wpływ na przedstawione wartości mają aktywa bankowe , które w 2012r. w strefie euro były ponad dwukrotnie większe niż w Stanach Zjednoczonych.

Z punktu widzenia możliwości kreacji pieniądza międzynarodowego ważniejsza jest jednak wielkość rynku papierów dłużnych i udziałowych. To ona decyduje o tym czy pieniądz może być środkiem akumulacji. W 2012 r. wartość kapitalizacji rynku akcji strefy euro stanowiła 35% wartości kapitalizacji rynku akcji Stanów Zjednoczonych (Wykres 1.). Natomiast wartość rynku dłużnych papierów wartościowych strefy euro stanowiła 62% wartości rynku dłużnych papierów wartościowych Stanów Zjednoczonych.¹ Z danych IMF wynika, iż udział tych wartości w strefie euro ma tendencje malejącą. Stany Zjednoczone mają zatem większy zakres możliwości inwestycyjnych. Integracja rynków finansowych strefy euro jest fragmentaryczna. Wynika to między innymi z późnych systemów prawnych krajów strefy euro, co można zauważyć chociażby w różnicach dotyczących zasad rachunkowości, opodatkowania przedsiębiorstw, praw udziałowców.

3.2 Polityka ekonomiczna

Rozważna polityka pieniężna i fiskalna znacząco przyczynia się do kreacji waluty międzynarodowej. Stopa inflacji jest wyznacznikiem stabilnej polityki pieniężnej jest stopa inflacji.²

Wykres 3. HICP, roczna średnia stopa inflacji, %

■ 2007 ■ 2008 B2009 B2010 B2011 B2012 12013 B2014 4,4    ⁴-⁵

-0,8

Źródło: Eurostat

9

1

   IMF: Global Financia Stability Report, Waszyngton, Kwiecień 2014,s 153

2

   Mechanizmy Funkcjonowania Strefy Euro, Warszawa 2012, s.177