zadania- zarządzanie finan.przedsb. dr Joanna Rutkowska, ściąga z ZFP doc


ANALIZA PIONOWA

a)indeks dynamiki

ID=x1/x2

Odp. Ile razy x się zmieni. Jaki jest procent wartości bazowej

b)wskaźnik tempa zmian

TZ= (x1-x0/x0)*100%

Odp. O ile procent x się zmieniło

ANALIZA POZIOMA

Wskaźniki płynności

a)wsk płynności bieżącej

WPB=AO/ZK (1,2-2,0)

Mniejsze od 1,2- słaba płynność

Większe od 2,0- nadpłynność

Odp.Np.1.24 Firma jest zdolna do terminowego regulowania zobowiązań ponieważ AO przewyższają ZK o 25%

b)wsk podwyższonej płynności

WPP= AO-zapasy/ZK (0,8-1,2)

Odp.Np.3,82 Nadpłynność finansowa. Firma utrzymuje zbyt wysokie poziomy płynności AO, ZK są na zbyt małym poziomie w stosunku do AO

Wskaźniki rotacji

a)wsk rotacji zapasów

WRZ=S/Ź

Im wyższy tym lepiej

Odp.Np.7,71 Zapasy wymieniły się w ciągu badanego okresu 7,71 razy

b)wsk cyklu zapasów (rotacja zapasów w dniach)

WCZ= ilość dni w okresie/WRZ

WCZ= ilość dni w okresie*Ż/S (ok.22dni)

Im mniejszy tym lepiej

Odp.Np.23,32 Zapasy wymieniały się w ciągu badanego okresu 23 razy

c)wsk rotacji należności

WRN=S/Ń

Im wyższy tym lepiej

Odp.Np.7,71 Należności wymieniły się w ciągu badanego okresu 7,71 razy

d)wsk cyklu należności

WCN= ilość dni w okresie/WRN

WCN= ilość dni w okresie*Ń/S

Im mniejszy tym lepiej

Odp.Np.23,32 Należności wymieniały się w ciągu badanego okresu 23 razy

e)wsk wykorzystania aktywów obrotowych

(WRAO) WWAO=S/ĀO

Im niższy tym gorzej

Odp.Np.2,81zł. Jednostka (1zł) zaangażowanych AO przyczyniła się do uzyskania 2,81 zł przychodów ze sprzedaży

f)wsk wykorzystania aktywów trwałych

(WRAT) WWAT=S/ĀT

Im niższy tym gorzej

Odp.Np.2,81zł. Jednostka (1zł) zaangażowanych AT przyczyniła się do uzyskania 2,81 zł przychodów ze sprzedaży

g)wsk wykorzystania aktywów całych

(WRAC) WWAC=S/ĀC

Im niższy tym gorzej

Odp.Np.2,81zł. Jednostka (1zł) zaangażowanych AC przyczyniła się do uzyskania 2,81 zł przychodów ze sprzedaży

Wskaźniki zadłużenia

a)wsk pokrycia aktywów długiem

WPAD=D(zob kr+zob dł)/AC (57-63)

Odp.Np.72 Ryzyko jest zbyt wysokie

Odp.Np.17 Wsk zbyt mały. Firma nie korzysta z efektu dźwigni finansowej

b)wsk spłaty odsetek

WSO=ZO(zysk oper)/odsetki (min 1)

Im wyższy tym lepiej

Odp. Np2 Zysk oper 2-krotnie pokrywa odsetki

Wskaźniki rentowności (zyskowności)

a)wsk zyskowności sprzedaży (marża netto)

(ROS) WZSnetto=ZN/S

Im wyższy tym lepiej

Odp.Np.0,20. Z jednostki przychodu ze sprzedaży wygenerowano 0,20 jednostki zysku netto

Marża brutto (ujęcie procentowe)

Mb=(S-KZ(koszty zmien)/S)*100%

Odp. Z jednostki przychodu ze zprzedaży wygenerowano 0,20 jedn zysku brutto na sprzedaży

Wsk zyskowności sprzedaży brutto

WZSbrutto=ZB/S

b)wsk siły zarobkowej akrywów

(ROI) WSZA=ZO/A

Im wyższy tym lepiej

Odp.Np.0,20. Z jednostki zaangażowanych aktywów wygenerowano 0,20 jednostki zysku operacyjnego

c)wsk zyskowności aktywów

(ROA) WZA=ZN/A

Im wyższy tym lepiej

Odp.Np.0,20. Z jednostki zaangażowanych aktywów wygenerowano 0,20 jednostki zysku netto

d)wsk zyskowności kapitałów własnych

(ROE) WZKW= ZN/KW

Im wyższy tym lepiej

Odp.Np.0,20. Z jednostki zaangażowanego kapitału własnego wygenerowano 0,20 jednostki zysku netto

Wskaźniki wartości rynkowej

a)cena/ zysk

(P/E, PER) C/Z= cena rynkowa jednej akcji/ zysk na jedną akcję (EPS)

Zysk na jedna akcję

EPS=ZN/ilość akcji (zwykłych) w obiegu

b)M/B

(MV/BV)= wartość (cena) rynkowa jednej akcji/ wartość księgowa jednej akcji (>1)

Wartość księgowa 1 akcji to suma kapitału własnego podzielonego przez ilość akcji zwykłych

c)wsk stopy dywidendy

WSD= dywidenda na jednej akcji/ cena rynkowa jednej akcji

MODEL DU PONTA

a)klasyczny

ROA(WZA)= ZN/A= ZN/S(ROS-marża netto)* S/A(WRA-rotacja)

b)rozszerzony (zmodyfikowany)

ROE(WZKW)= ZN/KW= ZN/A(ROA)

* A/KW(MK- mnożnik kapitału)= ZN/S*S/A*A/KW

ROA<ROE pozytywny efekt dźwigni fin

ROA>ROE negatywny efekt dźwigni fin

Cykl kapitału obrotowego brutto

Cykl KOB= CZ (cykl zap)+ CN(cylk należ)

Cykl kapitału obrotowego netto

Cykl KON= Cykl KOB + CD (cykl zob)

Wsk rotacji KON

WRKON= S/KON

Wsk cyklu KON

WCKON= dni*KON/ S

Wsk rotacji zobowiązań krótoterm

WRZK=S/ŹK

Wsk cyklu zobowiązań krótkoterm

WCZK=dni*ŹK/S

DEFINICJE CYKLÓW

a) cykl zapasów

CZ= dni*Ź/KS(koszt własny sprzedaży)

b)cykl należności

CN=dni*Ń (-VAT) / Snetto (lub +VAT)

c)cykl odroczenia płatności (zobowiązań)

CD=dni*Ď/WZ (wartość zakupu)

ZAPOTRZEBOWANIE NA KON

a)KON=AO-ZK

Odp. KON>0 Mamy kapitały na finansowanie bieżącej działalności. Wartość KON jest dodatnia, występuje nadwyżka kap stałych na finansowania AO co gwarantuje dobrą płynność finansową

b)ZKON=AO”-ZK”

AO”=AO- środki pieniężne (1)

ZK”=ZK- kredyty krótkoterminowe(2)

ZKON= KON- Saldo Śr.Pien. (1-2)

ZKON=CKON(cykl gotówki)D (przeciętna sprzedaż dzienna)

Odp. ZKON= 68400mln. Firma potrzebuje kpitału na kwotę 68 400 mln

c) Saldo Śr.Pien= ŚrPien- Kr.Krótkot

Saldo Śr.Pien.= KON-ZKON

KON-ZKON>0 nadwyżka KON

Odp. Dodatnie saldo śr pien oznacza że posiadany kapitał obrotowy był wystarczający w stosunku do zapotrzebowania

KON-ZKON<0 niedobór KON

Odp. Wystąpił niedobór śr pien który trzeba uzupełnić poprzez zaciągnięcie kredytu krótkoterminowego

WYKORZYSTANIE EKONOM PARTII POJEDYNCZEJ DOSTAWY

EPD= pierwiastek z (2*Z*KS/B+P)

EPP- optymalna wielkość zamówienia

Z- wielkość rocznego zużycia

KS- koszty zakupu jednej dostawy

P- cena jednostkowa surowca

B- koszt magazynowania (% ceny surowca)

KC= (KS*Z/Q) + (B*P*Q/2)

KC- całkowite koszty zapasów

Q- wielkość zamówienia

MODEL BAUMOLA (GOTÓWKA)

Go= pierwiastek z (2*Ks*O/kum)

Go- optymalna wielkość środków pieniężnych która powinna być pozyskiwana każdorazowo w wyniku sprzedaży papierów wart lub zaciągnięcia długu

Ks- stałe koszty jednej transakcji sprzedaży pap. Wartościowych lub zaciągnięcia pożyczki

O- łączna kwota zapotrzebowania na śr pieniężne netto w danym okresie

kum- koszty utraconych możliwości związane z utrzymaniem sald śr pieniężnych

TK= G/2*kum + O/G*Ks

TK- koszty całkowite

KOSZT DODATKOWEGO KREDYTU

KDK= (k/100-k) - T/k

k- stopa rabatu w skal;i rocznej

T- liczba dni w roku

t- różnica w dniach między terminem płatności kredytowej i gotówkowej

PRÓG RENTOWNOŚCI

To wielkość sprzedaży( przychodów ze sprzedaży) która pokryje w całości koszty całkowite

a)ujęcie wartościowe

SPR= KS/(1-KZ/S)

b)ujęcie ilościowe

qPR= KS/Cj-KZj

DŹWIGNIE

a)dźwignia operacyjna

DOL= %∆ZO / %∆S

DOL= S-KZ / S-KZ-KS

Odp.Np.20 Jeżeli sprzedaż wzrośnie o 1% to ZO wzrośnie o 20%. To bardzi mocne ryzyko

b)dźwignia finansowa

DFL= %∆ZN / %∆ZO

DFL= S-KZ-KS / S-KZ-KS-KF(kosz fin)

DFL>1 pozytywna

Opd.Np.2,5 Jeżeli Zo wzrośnie o 1% to ZN wzrośnie o 2,5%. Pozytywny poziom dźwigni finansowej

c)dźwignia łączna

DTL= %∆ZN / %∆S

DTL= DOL*DFL

METODY OCENY PROJEKTÓW INWESTYCYJNYCH

A)Przepływ gotówki-CF

a)kapitalizowanie

CFoIII= CF*(1+k1)(1+k2)(1+k3)

b)dyskontowanie

CFbIII= CFb / (1+k1)(1+k2)(1+k3)

B)Zastosowanie metod

a)okres zwrotu nakładów i zdyskontowany okres zwrotu nakładów

OZ= rok przed zakończeniem spłaty +(niepokryty koszt na początku następnego roku/ NCF na początku tego roku)

NCF- przepływy gotówkowe netto

Im krótszy tym lepiej

b)księgowa stopa dochodu- w praktyce nie używana

c)teraźniejsza netto (aktualna, zaktualizowana) wartość- NPV

NPV= suma NCFt / (1+k)do n = NCF0/(1+k) do 0 +...+ NCFn/(1+k) do n

NPV>1 projekt do zrealizowania

Im większy tym lepiej

d)wewnętrzna stopa zwrotu- IRR

To taka stopa dyskontowa przy której wartość NPV=0, czyli wpływy zdyskontowane pokrywają w całości początkowy nakład inwestycji

IRR>k (koszt kap) projekt do zrealizowania

NPV= suma NCFt/(1+k {IRR})do n =0

e)wskaźnik zyskowności

WZ= suma [CIFt/(1+k)do n] / suma [COFt/(1+k)do n]

WZ>1 projekt do zrealizowania

Im większy tym lepiej

-na górze NPV+1000; DNCF odejmowane

-na dole 1000 (nakład)

W przepływie gotówki uwzględniamy:

-zysk netto

-amortyzacje

-zmiany kapitału obrotowego netto

-wartość likwidacyjną (śr trw lub kap obr)

NCF=ZN=amortyzacja

NCF= ZN = koszty niepieniężne- przychody niepieniężne



Wyszukiwarka