2014-11-26
1
Emisja papierów wartościowych na rynku
pieniężnym – rola bankowości inwestycyjnej
Wykład 7
Rynek pieniężny - charakterystyka
•
Rynek instrumentów finansowych dłużnych do 1 roku
•
Dla emitentów instrumentów celem jest pozyskanie kapitału w celu regulowania
płynności finansowej i finansowania kapitału obrotowego (podmioty finansowe i
niefinansowe) lub regulowania płynności sektora publicznego (SP)
•
Dla inwestorów rynek pieniężny jest miejscem lokowania krótkoterminowych nadwyżek
finansowych
•
W niektórych przypadkach najbardziej wiarygodnych emitentów udaje się finansować
inwestycje poprzez rolowanie długu
•
Rynek hurtowy (dominująca rola podmiotów instytucjonalnych)
•
Rynek typu OTC (over the counter) – rynek nieregulowany, pozagiełdowy
•
Instrumenty
rynku
pieniężnego
charakteryzują
się
dużą
płynnością
i
niską
dochodowością
•
Instrumenty o niskim ryzyku inwestycyjnym
•
Inwestycje w instrumenty rynku pieniężnego często wymagają dość dużych nakładów, z
uwagi na dużą wartość nominalną tych instrumentów
2014-11-26
2
Rynek pieniężny – uczestnicy
•
Bank centralny
•
Banki komercyjne
•
Przedsiębiorstwa niefinansowe - emitenci
•
Inwestorzy instytucjonalni (FI, TU, OFE, AM)
•
Państwo (Skarb Państwa)
•
Podmioty organizujące rynek – Dealerzy Rynku Pieniężnego
(DRP) i Dealerzy Skarbowych Papierów Wartościowych (DSPW)
•
Podmioty organizujące emisje papierów wartościowych (agent
emisji) oraz gwarantujący ich skuteczność (gwarant emisji)
Segmenty rynku pieniężnego
•
Bony pieniężne NBP
•
Bony skarbowe SP
•
Bony komercyjne przedsiębiorstw
•
Certyfikaty depozytowe – krótkoterminowe bankowe papiery wartościowe
2014-11-26
3
Certyfikaty depozytowe
•
krótkoterminowe papiery wartościowe o charakterze dłużnym
emitowane przez banki jako operacje bierne,
•
banki uzyskują możliwość pozyskania finansowania dla swoich
operacji aktywnych (np. dla udzielonych kredytów),
•
tzw. bankowe papiery wartościowe, których podstawą emisji jest
ustawa z 29 sierpnia 1997 Prawo bankowe
•
instrument o podstawie odsetkowej, rzadziej dyskontowej
•
pomimo, że są oferowane w ofercie publicznej tzn. skierowane do
150
i więcej adresatów są wyłączone z reżimu prawa o
publicznym obrocie papierami wartościowymi.
Certyfikaty depozytowe
2014-11-26
5
Commercial papers
Rola banku inwestycyjnego przy emisji CP
