BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
,1)250$7251,(=5=(6=21<&+.2/(.&-21(5Ï:$081,&-,675=(/(&.,(-
(*=(03/$5=%(=3à$71<
$FWD 0LOLWDULD ± WR Z RNUHVLH FHVDUVWZD U]\PVNLHJR NVL JL VáX ERZH UHMHVWU\ Z NWyU\FK
VNUXSXODWQLH ]DSLV\ZDQR DNWXDOQ OLF]E OXG]L SRG EURQL QD XUORSDFK RUD] QRWRZDQR SRERU\
OHJLRQLVWyZ
.217$.7
HPDLO
DFWDBPLOLWDULD#ZSSO
:LWDP VHUGHF]QLH Z NROHMQ\P QXPHU]H QDV]HJR
SLVHPND ZLDGRPR ü HQLHSLV] W\ONRGODVLHELH
RUD]WR HRGF]DVXGRF]DVXXGDVL PLQDPyZLü
NRJR GRZVSyáSUDF\GRGDMHPLVNU]\GHáGRGDOV]HM
SUDF\
: QXPHU]H PR QD SU]HF]\WDü DUW\NXá SDQD
-DURVáDZD &LHPL VNLHJR R DPXQLFML NDOLEUX
[5 LQQRVWUDQQHM SURGXNFML X]XSHáQLHQLH
DUW\NXáX R :DUV]DZVNLHM 6SyáFH 0\ OLZVNLHM RUD]
GDOV]DF] üQDWHPDWSDNRZDQLDSROVNLHMDPXQLFML
VWU]HOHFNLHM
0DP\ SRP\Vá QD ZVSyOQ ]DEDZ RF]\ZL FLH ]
QDJURGDPL QD PLDU QDV]\FK VNURPQ\FK
PR OLZR FL6=&=(*Ïà<:.5Ï7&(
$PXQLFMD[50RVLQ
-DURVáDZ&LHPL VNL
1D SRF] WNX ODW W\FK ;,; Z DUPLD
URV\MVND ]DF] áD SU]H]EUDMDQLH ] X \ZDQ\FK GRW G
MHGQRVWU]DáRZ\FK
NDUDELQyZ
%HUGDQD
QD
QRZRF]H QLHMV]HSL FLRVWU]DáRZHNDUDELQ\V\VWHPX
0RVLQDZ\NRU]\VWXM FHDPXQLFM [5
3LHUZV] IDEU\N SURGXNXM F W DPXQLFM
E\áD IDEU\ND Z 3HWHUVEXUJX D SODQRZDQ URF]Q
Z\GDMQR ü SURGXNFML RNUH ORQR QD POQ V]WXN
1LHVWHW\ ]DNáDG\ WH X]DOH QLRQH E\á\ RG GRVWDZ
]DJUDQLF]Q\FK PLQ PHOFKLRUX VWRVRZDQHJR GR
SODWHURZDQLDSRFLVNyZ VSURZDG]DQHJR])UDQFMLL
1LHPLHF $E\ XVSUDZQLü SURGXNFM DPXQLFML RUD]
XQLH]DOH QLüVL RGGRVWDZ]DJUDQLF]Q\FKGHF\]M
*áyZQHJR =DU] GX $UW\OHU\MVNLHJR
Z URNX
UR]SRF] WR EXGRZ ]DNáDGyZ DPXQLF\MQ\FK
Z àXJD VNX ] SODQRZDQ Z\GDMQR FL U] GX
POQ V]WXNURN 1LHVWHW\ SODQ\ SODQDPL D
U]HF]\ZLVWR ü U]HF]\ZLVWR FL , WDN QS Z
URNX ]DNáDG Z 3HWHUVEXUJX Z\SURGXNRZDá MHG\QLH
POQ V]WXN DPXQLFML ] SODQRZDQ\FK D
]DNáDG Z àXJD VNX POQ -HGQRF]H QLH Z
SRF] WNRZ\PRNUHVLHSURGXNFMLDPXQLFML[5
0RVLQ XG]LDá IDEU\NL Z 7XOH Z RJyOQHM SURGXNFML
E\á QLHZLHONL Z URNX ]DPyZLRQR Z QLHM
MHG\QLHPOQV]WXN
:\EXFK
ZRMQ\
URV\MVNRMDSR VNLHM
VSRZRGRZDá SRZD Q\ NU\]\V DPXQLF\MQ\ Z DUPLL
URV\MVNLHM=QDF]QH]X \FLHDPXQLFMLE G FHPLQ
Z\QLNLHP
V]HUV]HJR
]DVWRVRZDQLD
EURQL
PDV]\QRZHM
VSRZRGRZDáR
NRQLHF]QR ü
SU]HU]XFHQLD ZL NV]R FL ]DSDVyZ ] HXURSHMVNLHM
F] FL5RVML1LRVáRWR]DVRE U\]\NRSR]EDZLHQLD
ZRMVND URGNyZ ERMRZ\FK Z SU]\SDGNX Z\EXFKX
NRQIOLNWX Z (XURSLH 'ODWHJR WH] GHF\]M
]DNáDG\
DPXQLF\MQH
RWU]\PDá\
SROHFHQLH
]ZL NV]HQLD SURGXNFML -HGQRF]H QLH Z IDEU\NDFK
]DJUDQLF]Q\FK]DPyZLRQRRNRáRPOQQDERMyZ
1D SRWU]HE\ DUPLL URV\MVNLHM DPXQLFM
SURGXNRZDá\ ]DNáDG\ QLHPLHFNLH 'HXWFKH :DIIHQ
XQG0XQLWLRQVIDEULNHQ].DUOVUXKH]GML3ROWH]
0DJGHEXUJD ]GM DXVWURZHJLHUVNLH 0DQIUHG
:HLVV]%XGDSHV]WX]GML+LUWHQEHUJHU3DWURQHQ
=GKWFKHQXQG0HWDOOZDUHQIDEULN]+LUWHQEHUJX
]GM RUD] EHOJLMVND IDEU\ND )DEULTXH 1DWLRQDO
G $UPHV GH *XHUUH ] +HUVWDO ]GM : PRLFK
]ELRUDFK]QDMGXMHVL UyZQLH áXVND]GMFRGR
NWyUHM QLH PDP SHZQR FL ] MDNLHM Z\WZyUQL
SRFKRG]L 1LHPQLHM MHGQDN ELRU F SRG XZDJ
V\VWHP]QDNRZDQLDQLHPDOLGHQW\F]Q\]V\VWHPHP
DXVWURZHJLHUVNLP PR QD SU]\SXV]F]Dü
H
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
Z\SURGXNRZDQR M Z IDEU\FH :HLVVD OXE %HUQGRUIHU 0HWDOOZDUHQIDEULN ] %HUQGRUIX
5\V
5\V
5\V
5\V
5\V
&] ü ] W\FK ]DNáDGyZ WM 'HXWFKH :DIIHQ XQG 0XQLWLRQVIDEULNHQ 3ROWH ] 0DJGHEXUJD L )DEULTXH
1DWLRQDO G $UPHV GH *XHUUH SRVáXJLZDá\ VL NRGDPL VWRVRZDQ\PL QD DPXQLFML SURGXNRZDQHM QD U\QHN
URG]LP\ ] PQLHMV]\PL E G ZL NV]\PL PRG\ILNDFMDPL QDWRPLDVW SR]RVWDáH ZSURZDG]Lá\ RGU EQ\ V\VWHP
NRGRZDQLD : SU]\SDGNX ':0 NRG IDEU\NL '0 ± LGHQW\F]Q\ MDN QD áXVNDFK SURGXNRZDQ\FK GOD DUPLL
QLHPLHFNLHM ]ORNDOL]RZDQ\ E\á QD JRG] WHM D QD JRG] WHM ± SHáQ\ URN SURGXNFML 1LH VWRVRZDQR WX
FKDUDNWHU\VW\F]QHJR GOD ]QDNRZDQLD QLHPLHFNLHJR V\PEROX PDWHULDáRZHJR áXVNL RUD] QXPHUX SDUWLL
SURGXNF\MQHMàXVNLSRFKRG] FH]Z\WZyUQLZ0DJGHEXUJXSR]DVWDQGDUGRZ\PNRGHP3PDM GRGDQ OLWHU
00DJGHEXUJ5RNSURGXNFML]ORNDOL]RZDQ\MHVWQDJRG]L3RGREQLHMDNZSU]\SDGNXáXVHN].DUOVUXKH
QLHPDWXV\PEROXPDWHULDáRZHJRáXVNLRUD]QXPHUXSDUWLLSURGXNF\MQHM
)DEU\NL DXVWURZ JLHUVNLH VWRVRZDá\ QDWRPLDVW NRG\ SLVDQH F\U\OLF ; GOD +LUWHQEHUJHU 3DWURQHQ
=GKWFKHQXQG0HWDOOZDUHQIDEULNL%GOD0DQIUHG:HLVV:SRUyZQDQLXGRV\VWHPX]QDNRZDQLDDPXQLFML
SURGXNRZDQHMQDU\QHNNUDMRZ\]QDNRZDQLHáXVHN[5]QDF]QLHXSURV]F]RQR±QDGQLHáXVNLZLGQLDá
MHG\QLHNRGSURGXFHQWD;OXE%]ORNDOL]RZDQ\QDJRG]WHMRUD]GZXF\IURZDNR FyZNDURNXSURGXNFMLZ
SU]\SDGNX ]DNáDGyZ ] +LUWHQEHUJX OXE SHáQD GDWD :HLVV 1LH VWRVRZDQR UyZQLH SRG]LDáX GQD áXVNL ]D
SRPRF OLQLL VHNWRURZ\FK :\M WHN VWDQRZL ]QDNRZDQLH áXVNL NWyU RVREL FLH SU]\SLVXM MHGQHM ]
Z\PLHQLRQ\FKIDEU\NDXVWURZHJLHUVNLFK
:NROHMQ\FKODWDFKSURGXNFMDDPXQLFMLV\VWHPDW\F]QLHURVáDRVL JDM FZUSR]LRPDZ
UPOQV]WXN1DURNSODQRZDQRZ\SURGXNRZDQLHPOQQDERLLRVL JQLHFLHVWDQX]DSDVyZU] GX
POGV]WXN
3RPLPR]QDF]QHJRZSRUyZQDQLXGRRNUHVXSU]HGZRMHQQHJRZ]URVWXSURGXNFMLDPXQLFML[5
ZRNUHVLH,Z RJURPQHMHM]X \FLHVSRZRGRZDáRNRQLHF]QR ü]DNXSyZ]IDEU\N]DJUDQLF]Q\FK3URGXNFMD
DPXQLFMLZVWRVXQNXGRURNXZ]URVáDNLONXNURWQLHQSZIDEU\FHZ7XOH
]GRPOQDZàXJD VNX
] GR POQ V]WXN GRGDWNRZR SURGXNRZDQR DPXQLFM GR ]GRE\F]Q\FK NDUDELQyZ 0DQOLFKHUD RUD]
]DNXSLRQ\FKZ-DSRQLLL)UDQFMLNDUDELQyZV\VW$ULVDNDL/HEHO-HGQDNQDZHWWDN]QDF] F\Z]URVWSURGXNFML
ZLVWQLHM F\FK]DNáDGDFKRUD]Z\EXGRZDQLHQRZHMIDEU\NLZ6\PELUVNXZURNX]URF]Q SURGXNFM QD
SR]LRPLHPOQV]WXNQDERLLáXVHNQLH]DVSDNDMDáRURVQ F\FKZFL SRWU]HEIURQWX
'UXJD IDOD ]DNXSyZ SU]\SDGáD QD ODWD =H ]UR]XPLDá\FK SU]\F]\Q GRVWDZF DPXQLFML GOD
DUPLL URV\MVNLHM QLH PRJá\ E\ü IDEU\NL QLHPLHFNLH L DXVWURZHJLHUVNLH GODWHJR WH ]DPyZLHQLD ]áR RQR Z
]DNáDGDFKEU\W\MVNLFKLDPHU\ND VNLFK=DPyZLHQLHREHMPRZDáRPOGV]WXNQDERLQDROEU]\PL NZRW
POQUXEOL:ODWDFKDPXQLFM [5SURGXNRZDáRV]HUHJIDEU\NEU\W\MVNLFK
.\QRFK &R:LWWRQ%LUPLQJKDP]GM
*UHHQZRRGDQG%DWOH\/HHGV]GM
%LUPLQJKDP0HWDOV 0XQLWLRQV&R/WG%LUPLQJKDPU\V
(OH\%URWKHUV/WG(GPRQWRQU\V
*RYHUQPHQW&DUWULGJH)DFWRU\1%ODFNKHDWKU\V
5R\DO/DERUDWRU\:RROZLFK$UVHQDOU\V
RUD]DPHU\ND VNLH
:LQFKHVWHU5HSHDWLQJ$UPV&R1HZ+DYHQ]GM
5HPLQJWRQ$UPV8QLRQ0HWDOOLF&DUWULGJH&R%ULJGHSRUW]GM
8QLWHG6WDWHV&DUWULGJH&R/RZHOO]GM
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
=GM
=GM
=GM
=GM
=GM
=GM
=GM
=GM
=GM
=GM
=GM
:]QDNRZDQLXáXVHNSURGXNFMLEU\W\MVNLHMQDJRG]WHM]QDMGRZDáVL V\PEROSURGXFHQWDZSRVWDFL
NRGXOXEQD]Z\RWZDUWHMZSU]\SDGNXIDEU\NL].\QRFKQD]ZDQDSLVDQDF\U\OLF QDMF] FLHMZSRá F]HQLX]
GZXF\IURZ NR FyZN URNXSURGXNFMLQDWRPLDVWQDJRG]WHMR]QDF]HQLHNDOLEUX =EOL RQ\V\VWHP
]QDNRZDQLDZSURZDG]Lá\IDEU\NLDPHU\ND VNLH1LHVWRVRZDQRMHG\QLHR]QDF]HQLDNDOLEUX
2GG]LHOQ\ UR]G]LDá VWDQRZLáD SURGXNFMD QLHPLHFND L DXVWURZHJLHUVND DPXQLFML [5 0RVLQ GR
]GRE\F]Q\FKNDUDELQyZàXVNLSURGXNFMLDXVWURZHJLHUVNLHMSR]EDZLRQHE\á\MDNLFKNROZLHNV\PEROLQDGQLHD
Z\Uy QLNLHP SR]ZDODM F\P RGUy QLü MH RG áXVHN SURGXNRZDQ\FK Z ]DNáDGDFK URV\MVNLFK E\áD PQLHMV]D
UHGQLFDVSáRQNL
3RGREQLH MDN Z ODWDFK Z 1LHPF]HFK DPXQLFM [5 SURGXNRZDá\ GZLH IDEU\NL
'HXWFKH:DIIHQXQG0XQLWLRQVIDEULNHQ].DUOVUXKHL3ROWH]0DJGHEXUJD=QDNRZDQLHáXVHNSURGXNRZDQ\FK
ZSLHUZV]HM]QLFKE\áRLGHQW\F]QHMDNZODWDFKSRSU]HGQLFK±NRGSURGXFHQWDQDJRG]WHMDQDWHMSHáQD
GDWDSURGXNFML1LHZLHONLHMPRG\ILNDFMLXOHJáRQDWRPLDVW]QDNRZDQLHáXVHNSURGXNRZDQ\FKZ]DNáDGDFK3ROWH
/LWHU\30]ORNDOL]RZDQHE\á\RGSRZLHGQLRQDJRG]LGZXF\IURZDNR FyZNDURNXSURGXNFMLQDJRG]
WHMDQXPHUSDUWLLSURGXNF\MQHMQDJRG]U\V
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
3$.2:$1,(32/6.,(-$081,&-,675=(/(&.,(-±RNUHVSRZRMHQQ\F
3LRWU-%RFK\ VNL
[Z]
$PXQLFMDSLVWROHWRZDNDOLEUXPPSURGXNFMLSROVNLHMSDNRZDQDE\áDZSXGHáNDNDUWRQRZH'RWDNLHJR
RSDNRZDQLDPLH FLáRVL V]WXNQDERMyZXáR RQ\FKZZDUVWZSRV]WXNLSU]HáR RQ\FKSDVNLHPSDSLHUX
1DRSDNRZDQLXRSUyF]VWHPSOLRGELRUXZRMVNRZHJR]QDMGRZDá\VL R]QDF]HQLDRGELMDQH]DSRPRF VWHPSOD
LQIRUPXM FHRLOR FLDPXQLFMLZSDF]FHLMHMSU]H]QDF]HQLX]GDU]DM VL UyZQLH SDF]NLEH]W\FKR]QDF]H
6SRWNDüPR QD]DVDGQLF]RGZDURG]DMHW\FK]QDNRZD QDSDF]NDFKDPXQLF\MQ\FK
1DVW SQLHSDF]NLNDUWRQRZHSDNRZDQHE\á\GRSURVWRN WQHMNRQVHUZ\Z\NRQDQHM]EODFK\F\QNRZHMNWyUHM
]DPNQL FLHE\áRSU]\OXWRZ\ZDQH1D]DPNQL FLXW\PXPLHV]F]DQHE\á\LQIRUPDFMHGRW\F] FH]DSDNRZDQHM
DPXQLFMLF]\OLNDOLEHUPDWHULDá]MDNLHJRZ\NRQDQRáXVNLSURGXFHQWDLGDW SURGXNFMLRUD]URG]DMPDWHULDáX
PLRWDM FHJRZUD]]SRGDQLHPSRFKRG]HQLD
7DNDPHWDORZDNRQVHUZDPLH FLáDZVRELHSDF]HNQDERMRZ\FKFRGDZDáRV]WXNDPXQLFML=NROHLWDNLH
GZLHNRQVHUZ\XPLHV]F]DQRZGUHZQLDQHMVNU]\QLUD]HPV]WQDERMyZ
[Z]
: SLHUZV]\FK ODWDFK SURGXNFML DPXQLFMD NDOLEUX [ Z] SDNRZDQD E\áD Z GZD W\S\ RSDNRZD
NDUWRQRZ\FK±ZáyGNDFKLOX]HP
$PXQLFMDSDNRZDQDZáyGNLSU]H]QDF]RQDPLDáDE\üGRNDUDELQND6LPRQRZDPPNV6MHGQDNMX SR
UR]SRF] FLXMHMSURGXNFML]DSDGáDGHF\]MDRZVWU]\PDQLXSURGXNFMLWHMEURQLQDU]HF]NDUDELQNDNRQVWUXNFML
.DáDV]QLNRZD]ZDQ\SRF] WNRZRPPSP.Sy QLHMMDNRNEN$.:NDUWRQRZHMSDF]FH]QDMGRZDá\VL
GZLH áyGNL QDERMRZH SR QDERMyZ Z ND GHM 3XGHáND SURGXNFML SROVNLHM SR]EDZLRQH E\á\ MDNLFKNROZLHN
R]QDNRZD SR]DVWHPSOHPRGELRUXZRMVNRZHJRLF]DVHPZHZQ WU]QHMNRQWUROL]DNáDGRZHM3DF]NDWDNDPLDáD
Z\PLDU\ [[ PP GR PHWDORZHM SURVWRSDGáR FLHQQHM NRQVHUZ\ ] EODFK\ RF\QNRZDQHM ZFKRG]LáR
WDNLHSDF]NLF]\OLZVXPLHV]WXNQDERMyZ'ZLHWDNLHNRQVHUZ\SDNRZDQHE\á\GRGUHZQLDQHMVNU]\QL
DPXQLF\MQHMQDERMyZZVNU]\QL
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
1DERMH OX]HP SDNRZDQH E\á\ Z NDUWRQRZH SXGHáND R Z\PLDUDFK [[ PP QDERMH XáR RQH E\á\ Z
ZDUVWZ\ SR V]WXN SU]HNáDGDQ\FK SDVNLHP SDSLHUX 1D NDUWRQRZ\FK SXGHáNDFK ]DZLHUDM F\FK DPXQLFM
VSHFMDOQ VPXJRZ ]DSDODM F SSDQF]DSDODM F XPLHV]F]DQRXNR QHSDVNLZNRORUDFKNWyU\PLR]QDF]DQR
ZLHU]FKRáNLSRFLVNyZWHMDPXQLFML
'RPHWDORZHMNRQVHUZ\ZFKRG]Lá\WDNLHSXGHáNDWR]QDF]\ZNRQVHUZLHE\áRQDERMyZ 'ZLHWDNLH
NRQVHUZ\SDNRZDQRQDVW SQLHGRGUHZQLDQHMVNU]\QLDPXQLF\MQHV]WXNQDERMyZ
NRQVHUZD±ZF]HVQ\W\S
VNU]\QLD±ZF]HVQ\W\S
3DF]NLQDERMRZHSU]H]QDF]RQHGODDPXQLFML OHSHMüZLF]HEQHMLPLRWDM FHMPLDá\LQQHZ\PLDU\]HZ]JO GXQD
LQQ GáXJR üFDáNRZLW QDERMXLZ\QRVLá\RQH[[PP3R]ZDODáRWRQD]PLHV]F]HQLHGRVWDQGDUGRZHM
NRQVHUZ\SDF]HNDPXQLFML]ZL NV]DM FW\PVDP\PSRMHPQR üVNU]\QNLDPXQLF\MQHMGRZLHONR FLV]W
QDERMyZ 1D SDF]NDFK DPXQLFML üZLF]HEQHM MDN Z SU]\SDGNX DPXQLFML RVWUHM SRVLDGDá\ MHG\QLH R]QDF]HQLD
RGELRUX ZRMVNRZHJR 1DERMH PRWDM FH Ä OHSH &*1´ 7\S , ] NRUNLHP SDNRZDQH E\á\ Z SDF]NL NWyUH
VWHPSORZDQR R]QDF]HQLHP Ä PP QDERMH OHSH &*1´ 3UDZGRSRGREQLH WHQ VDP W\S ]QDNRZDQLD
]DFKRZDQR SR ]PLDQLH WHFKQRORJLF]QHM Z\NRQ\ZDQLD WHM DPXQLFML Ä OHSH &*1´ 7\S ,, ]DJQLHFLRQD Z
JZLD]GN 1DERMHPLRWDM FHW\SX810Z]8QLZHUVDOQ\QDEyMPLRWDM F\Z]SDNRZDQRZ
WDNLHVDPHSXGHáNDLVWHPSORZDQRMHV\JQDWXU ÄPP1E810GR)1GR3*1GR&*1´
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
1DERMHW\SX1*1Z]1DEyMGRJUDQDWyZQDVDGNRZ\FKZ]]ZDQHSy QLHMUyZQLH 810
SU]H]QDF]RQH GR JUDQDWyZ ERMRZ\FK GRVWDUF]DQH E\á\ UD]HP Z VNU]\QNDFK ] JUDQDWDPL SDNRZDQR MH Z
NDUWRQRZH SXGHáND R QLHVWDQGDUGRZHM SRMHPQR FL QDERMyZ Z VNU]\QL QD V]W JUDQDWyZ .*1 L
QDERMyZZVNU]\QLQDV]WJUDQDWyZ3*1ZGZyFKZDUVWZDFKGRGDWNRZR]DPNQL W\FKZZRUHF]NX]
IROLLLJLHOLWRZHM'RZQ WU]DWDNLHJRZRUHF]NDZNáDGDQRHW\NLHWN ZSRVWDFLNDUWNL]DQDORJLF]Q\PVWHPSOHP
MDNQDSDF]FHDPXQLFML810]W XZDJ H]D]Z\F]DMZ\NUH ODQR]QLHMRVWDWQLZLHUV]PyZL F\RJUDQDWDFK
&*13DF]NL]W DPXQLFM VWDQRZL QLHRG]RZQ F] üXNRPSOHWRZDQLDVNU]\QL
=ZL NV]HQLH SRMHPQR FL VNU]\QNL VNU]\ DPXQLF\MQ\FK Z Z\QLNX ]DVWRVRZDQLD SDF]HN R PQLHMV]\FK
Z\PLDUDFK VSRZRGRZDáD Z GUXJLHM SRáRZLH ODW G]LHVL W\FK ]PLDQ V\VWHPX SDNRZDQLD DPXQLFML
=UH]\JQRZDQR]SURVWRSDGáR FLHQQ\FKSXV]HNF\QNRZ\FK]GROXWRZDQ SRNU\Z QDU]HF]ODNLHURZDQ\FKQD
]LHORQR SXV]HN PHWDORZ\FK ] ]DRNU JORQ\PL URJDPL ]DPNQL FLD W\FK SXV]HN E\á\ URORZDQH SRGREQLH MDN
SXV]NL NRQVHUZRZH VSR \ZF]H 3RMDZLá VL UyZQLH QRZ\ W\S SXGHáHN NDUWRQRZ\FK QD DPXQLFM ERMRZ R
Z\PLDUDFK[[PP]EOL RQ\FKGRZ\PLDUyZSDF]NLDPXQLFML OHSHM3RPLPRPQLHMV]\FKUR]PLDUyZ
QRZHJRW\SXNRQVHUZ\G]L NLWHM]PLDQLHZFKRG]LGRQLHMSDF]HNDPXQLFMLQDERMyZ]ZL NV]DM F
LOR üDPXQLFMLZVNU]\QLGUHZQLDQHMSRGREQLHMDNZSU]\SDGNXDPXQLFML OHSHMGRSRMHPQR FLQDERMyZ
NRQVHUZD±Sy QLHMV]\W\S
NRQVHUZD±Sy QLHMV]\W\S
: GUXJLHM SRáRZLH ODW G]LHVL W\FK Z UDPDFK ZSURZDG]DQLD RV]F] GQR FL ]UH]\JQRZDQR ] SDNRZDQLD
DPXQLFML]SRFLVNDPL]Z\Ná\PLW\SX36ZNDUWRQRZHSXGHáND]DVW SXM FMHSDSLHURZ\PLSDNLHWDPLVSLQDQ\PL
GUXFLDQ\PL]V]\ZNDPLDQDORJLF]QLHMDNDPXQLFMDW\SX[5L[3DNLHWPDZ\PLDU\[[
PP L SRVLDGD NV]WDáW OHNNR WUDSH]RZDW\ MHJR MHG\Q\PL R]QDF]HQLDPL V VWHPSOH RGELRUX ZRMVNRZHJR
5R]ZL ]DQLHWRMHVWWD V]HRGVWRVRZDQLDSXGHáHNLSU]\W\PSRVLDGD]DOHW MHGQRUD]RZR FLSU]H]FRRGSDGD
]ELHUDQLH L WUDQVSRUW SXGHáHN NDUWRQRZ\FK SR DPXQLFML NWyUH L WDN E\á\ W\ONR WHRUHW\F]QLH RSDNRZDQLHP
]ZURWQ\P
1DERMHHNVSHU\PHQWDOQH]SRFLVNLHPW\SX/Z]SDNRZDQRZZRUHF]NL]WZRU]\ZDV]WXF]QHJROX]HPSR
V]WXNQDERMyZ
$PXQLFMD EDGDZF]D SDNRZDQD MHVW DQDORJLF]QLH MDN DPXQLFMD ERMRZD Z NDUWRQRZH SDF]NL SR V]WXN
$PXQLFMDR]ZL NV]RQ\PFL QLHQLXVWHPSORZDQDMHVWQDNDUWRQRZ\FKSDF]NDFKR]QDF]HQLHPÄ:]PRFQLRQH
FL QLHQLH´ZSURVWRN WQ\PNDUWXV]X
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
1DERMH V]NROQH SDNRZDQR Z SXGHáND NDUWRQRZH MDNLH VWRVRZDQR GR SDNRZDQLD DPXQLFML ERMRZHM Z
RGSRZLHGQLP RNUHVLH =H Z]JO GX QD RJUDQLF]RQD SURGXNFM EDUG]R WUXGQR QDWUDILü QD SHáQ SDF]N WDNLFK
QDERMyZ]ZF]HVQHJRRNUHVXSURGXNF\MQHJRLQLHZLDGRPR]FDá SHZQR FL MDNLHR]QDF]HQLDRGUy QLDá\M RG
DPXQLFML ERMRZHM GRW\F]\ WR DPXQLFML V]NROQHM 7\S , L 7\S ,, 1DERMH V]NROQH RNUH ODQH MDNR 7\S ,,,
SDNRZDQH V MX Z SXGHáND NDUWRQRZH QRZHJR W\SX L R]QDF]DQH V VWHPSOHP Z NRORU]H F]HUZRQ\P
Ä75(1,1*2:(´
1DERMHRND]RZHSDNRZDQRQDUy QHVSRVRE\ZUy Q\FKRNUHVDFK'RVWDUF]DQRMHZSDF]NDFKNDUWRQRZ\FK
OX]HP OXE QDZHW Z SDSLHURZ\FK WRUHENDFK 2VWDWQLR ]JU]HZDQH V Z WRUHENDFK ] WZRU]\ZD V]WXF]QHJR R
Z\PLDUDFK [ PP SRG]LHORQ\FK QD V]H ü VHJPHQWyZ R Z\PLDUDFK [ PP : F]WHUHFK ] QLFK
]QDMGXM VL V]WXNQDERMyZSRZND G\PVHJPHQFLHZMHGQ\P]ZROQ\FKVHJPHQWyZXPLHV]F]RQDMHVW
HW\NLHWDZSRVWDFLNDUWNL]RSLVHP]DZDUWR FLQSÄ1DEyMNDO[´
:DUV]DZVND6SyáND0\ OLZVND±FL JGDOV]\KLVWRULL
3LRWU-%RFK\ VNL
-DNR H QLH ZV]\VWNLH PDWHULDá\ ]PLH FLá\ VL Z DUW\NXOH QD WHPDW :DUV]DZVNLHM 6SyáNL 0\ OLZVNLH Z
PDJD]\QLHÄ6WU]Dá´OXEWH GRWDUáHPGRQLFKSy QLHMX]XSHáQLDPWHLQIRUPDFMH
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB
$&7$0,/,7$5,$
7U]\UHNODP\RGG]LDáXSR]QD VNLHJR:60SLHUZV]D]RND]MLRWZDUFLHSR]QD VNLHJRRGG]LDáXILUP\]OHZHM
GUXJD]URNXWU]HFLD]D ]URNX1DWHMRVWDWQLHM]ZUDFDXZDJ FLHNDZRVWNDZSRVWDFLLQIRUPDFML H
MHVWWRILUPDÄFKU]H FLMD VND´ZLGRF]QLHWDNLHE\á\ZyZF]DVF]DV\
'RGDWNRZRSLVPR]D ZLDGF]HQLH]URNXSR]QD VNLHJRRGG]LDáX:60LQIRUPXM FHRRGNXSLHQLXEURQL
1DEyMNDOLEUX
1DEyMNDOLEUX
=QDNRZDQLDGHQRUD]áXVHNDPXQLFMLP\ OLZVNLHM
3RQL HMVSRWNDQHGRWHMSRU\]QDNRZDQLDGHQáXVHNDPXQLFMLGREURQLP\ OLZVNLHMJáDGNROXIRZHM
1D ]GM FLX SRQL HM ]ZUDFD XZDJ ]QDNRZDQLH XPLHV]F]RQH QD VSáRQFH VXJHUXM FH H ILUPD ]DMPRZDáD VL
UyZQLH Z\UREHPZáDVQ\FKVSáRQHNGRDPXQLFMLP\ OLZVNLHM