OCENA EFEKTYWNOŚĆI PROJEKTÓW INWESTYCYJNYCH

1.

Projekt zastosowania usprawnienia linii technologicznej przewiduje, że nakłady inwestycyjne wyniosą 250

tys. zł, przepływy pieniężne generowane przez 4 lata wyniosą odpowiednio: 60, 80, 90, 100 tys. zł. Oblicz

okres zwrotu, zdyskontowany okres zwrotu, NPV, IRR, MIRR oraz indeks PI. Zinterpretuj. Przyjmij

wymaganą stopę zwrotu z inwestycji obarczonej podobnym ryzykiem w wysokości 10%.

2.

Pewien projekt, w który musiałbyś zainwestować 250 tys. zł wygeneruje przepływy pieniężne przez 5 lat w

wysokości 70 tys. zł.

•

Jaka jest wewnętrzna stopa zwrotu dla tego projektu,

•

Oblicz NPV, wiedząc, że stopa dyskontowa w pierwszym roku wynosi 15% i w kolejnych latach

zmniejsza się z roku na rok o 1 p.p.

3.

Dysponujesz wolnymi środkami w wysokości 100 tys. zł. Wybierz inwestycję badając efektywność (NPV,

IRR, PI) dwóch projektów inwestycyjnych przy rocznej stopie dyskontowej 11%. Nakłady na inwestycję A są

równe nakładom B i wynoszą 100 tys. zł.

Przepływy pieniężne

1

2

A

15

115

B

70

60

4.

Projekt inwestycyjny będzie generował przez 4 lata przepływy pieniężne w wysokości 600 zł, a jego

realizacja kosztuje 1800. Posiadając informację o wymaganej stopie zwrotu na poziomie 7% zadecyduj czy

jest to dobra inwestycja. Co w sytuacji gdyby wymagana przez ciebie stopa zwrotu wyniosła 14%? Przy

jakiej stopie dyskontowej zaakceptowanie bądź odrzucenie projektu niczego nie zmienia?

5.

Określ który z dwóch wzajemnie wykluczających się projektów o różnej długości życia należy wdrożyć: „D”

czy „E”? Udziel odpowiedzi stosując metodę zastępowania łańcuchowego oraz ekwiwalentnej renty

rocznej. Charakterystyka przepływów projektu projektów „D” i „E” (przepływy w tys. zł). Podana została w

tabeli. Stopa dyskontowa k =15%.

Projekt / Okres

0

1

2

3

4

5

6

„D”

-100

30

20

40

45

20

55

„E”

-100

70

75

-

-

-

-

6.

Nakład inwestycyjny w projekcie „A” wynosi 1 000 tys. zł. Projekt ten przyniesie przepływy pieniężne netto

w wysokości 500, 400, 300, 100 tys. zl rocznie przez kolejne 4 lata. W przypadku projektu „B” nakład wynosi

również 1 000 tys. zł, a przepływy pieniężne netto to 100, 300, 400, 600 tys. zł rocznie przez kolejne 4 lata.

Oblicz dla obu projektów NPV, IRR, MIRR, PI przy założeniu, że stopa dyskontowa wynosi 6 %. Zakładając, że

projekty wzajemnie się wykluczają sprawdź, który zostanie wybrany przy zastosowaniu każdej z metod.

Który projekt faktycznie powinien być wybrany.

7.

Przedsięwzięcie inwestycyjne zakupu maszyn do produkcji wymaga poniesienia nakładów inwestycyjnych w

wysokości 75 tys. zł . Nakłady te zostaną poniesione w całości w 2011 roku (rok 0). Źródłem ich

finansowania będzie w całości kapitał własny, którego koszt oszacowano na 10%. Pierwsze efekty inwestycji

nastąpią w 2012 roku a ostatnim rokiem eksploatacji maszyn będzie 2016 rok. Po okresie eksploatacji

możliwe będzie sprzedanie maszyn za 20% ich wartości początkowej. Stopa podatku dochodowego wynosi

20%. Pozostałe dane charakteryzujące oceniane przedsięwzięcie są przedstawione w tabeli (tys. zł)

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Nakłady kapitałowe

Przychody ze sprzedaży

90

90

90

100

100

Koszty operacyjne

65

65

65

75

75

Amortyzacja

10

10

10

10

10

Zmiany zapotrzebowania

na KON*

2

2

2

2

-3

Wartość likwidacyjna

*KON = Zapasy + Należności – Zobowiązania handlowe [+-zwiększenie, - - zmniejszenie]

Na podstawie tych informacji:

•

Sporządź prognozę przepływów pieniężnych netto; oblicz NPV przedsięwzięcia; oblicz wewnętrzną stopę

zwrotu, oblicz zmodyfikowaną wewnętrzną stopę zwrotu (przy stopie reinwestycji równej stopie

dyskontowej)