FMP

2

2.1. Wiedząc, że za dolara amerykaoskiego płaci się 6,652 juanów:

a.

Oszacuj skalę przeszacowania/niedoszacowania renminbi względem dolara

amerykaoskiego wiedząc, że:

i. Big Mac kosztuje 3,73 USD w USA i 13,20 CNY w Chinach

ii. Regał Billy (Ikea) kosztuje 59,99 USD w USA i 449 CNY w Chinach

b.

Powiedz jaką długoterminową skalę aprecjacji/deprecjacji renminbi sugerują wyniki z

podpunktu a?

2.2. MFW opublikował prognozy stóp inflacji dla Polski i UE na kolejne cztery lata. Inflacja w Polsce w

kolejnych czterech latach może wynieśd 5% rocznie, a inflacja w krajach Unii nie powinna
przekroczyd 0,5% rocznie. Jeśli bieżący kurs euro wynosi PLN 4,3560, to jaki kurs wymiany
należałoby przewidywad w kolejnych czterech latach?

2.3. W czerwcu 1999 roku kurs dolara w stosunku do złotego wyniósł PLN 3,4680/USD. Od tego czasu

złoty zdeprecjonował się o 20%. W tym okresie inflacja w USA wyniosła 0,1%, a w Polsce 8%.

a.

Ustal obecny nominalny poziom kursu dolara

b.

Jaki powinien byd obecny kurs dolara odpowiadający parytetowi siły nabywczej, przy

założeniu, że miniony okres był raczej pozbawiony „nadzwyczajnych” wydarzeo
politycznych i gospodarczych w obydwu krajach?

c.

Czy realna wartośd siły nabywczej złotego ulegnie zmniejszeniu lub zwiększeniu w

relacji do dolara? Oszacuj ewentualne zmiany w procentach.

2.4. Z analizy NBP wynika, że wartośd złotego zmniejszy się o 24% w stosunku do euro na koniec roku,

podczas gdy roczna stopa inflacji jest szacowana na 8% w Polsce i na 0,8% w UE. Jaki jest wpływ
oczekiwanych tendencji wzrostowych cen w tych krajach na realną wartośd złotego w Polsce w
stosunku do euro?

2.5. Założmy, że realna stopa zwrotu, wymagana przez inwestorów z UE wynosi 3% i oczekuje się, że

stopa inflacji na koniec roku osiągnie 5%. Jaka będzie wartośd siły nabywczej 1 euro w koocu tego
roku? Ile będzie wynosiła nominalna stopa procentowa by inwestor chciał zainwestowad swoje
kapitały?

2.6. Jeśli prognozuje się, że oczekiwana w skali roku stopa inflacji może wynieśd 100%, a realna stopa

zwrotu z inwestycji powinna zapewnid 5% dochód w skali rocznej, to na jakim poziomie musi
ukszałtowad się roczna nominalna stopa procentowa, zgodnie z efektem Fishera?

2.7. Mająd następujące dane:

Wyszczególnienie

Warszawa

Londyn

Kurs kasowy
Prognozowana inflacja
Opr. rocznych obligacji skarb.

PLN 6,7796/GBP
Nieznana
10,85%

GBP 0,1475/PLN
2% rocznie
6,25%

a.

Oszacuj prognozowaną inflację w Polsce w skali rocznej.

b.

Oszacuj dzisiejszy półroczny kurs terminowy forward funta

2.8. W Polsce stopa procentowa utrzymuje się na poziomie 10%, a oczekiwana stopa inflacji będzie

równa 6%. W tym samym okresie stopa inflacji w Czechach będzie wynosid 5%, podczas gdy stopa
procentowa na Litwie ukształtuje się na poziomie 12%. Ustal z jaką roczną premią lub dyskontem
powinien byd wymieniony lit w relacji do korony czeskiej.

2.9. Kurs franka szwajcarskiego na rynku walutowym wynosi USD 0,8270/CHF, a jego notowanie na

rynku terminowym forward dla 6 miesięcy osiąga poziom USD 0,8620/CHF. Roczna stopa
oprocentowania w Szwajcarii kształtuje się średnio na poziomie 4%. Ile zatem może wynosid
roczna stopa procentowa w USA?

FMP

2

2.10. Ustal po jakim kursie powinien byd notowany australijski dolar terminowy (3-miesięczny) , jeśli

kurs spot wynosi USD 0,8980/AUD, a roczne stopy oprocentowania w Australii i USA to
odpowiednio 5,0% i 1,75%.

2.11. Stopa oprocentowania rocznych depozytów w bankach komercyjnych w Polsce wynosi 13%, a

oprocentowanie rocznych depozytów denominowanych w euro na rynku UE kształtuje się na
poziomie 8%. Czy istnieje możliwośd arbitrażu odsetkowego, jeśli roczna wysokośd premii
terminowej przy zakupie euro za złote sięga 20%? Ile może wynieśd zysk arbitrażowy przy
założeniu minimalnych kosztów arbitrażowych?

2.12. Dane są następujące dane: kurs kasowy, terminowy (roczny): 2,7850/2,9520 PLN/CAD, stopa

procentowa w PLN i CAD odpowiednio 13,5% i 5,5% rocznie. Ustal czy istnieje możliwośd
zyskownego arbitrażu odsetkowego, przy założeniu, że dealer banku nie poniesie żadnych kosztów
transakcyjnych i nie zapłaci podatku.