bilans platniczy2008 3

Warszawa 2009

Bilans płatnic z y

R zec z ypospolitej Polsk iej

za III k war tał 2008 roku

Projekt graficzny:
Oliwka s. c.

Skład i druk:
Drukarnia NBP

Wydał:
Narodowy Bank Polski
Departament Edukacji i Wydawnictw
00-919 Warszawa, ul. Świętokrzyska 11/21
Telefon 022 653 23 35
Fax

022 653 13 21

www.nbp.pl
© Copyright Narodowy Bank Polski, 2009

Synteza

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Spis treÊci

Spis treści

Synteza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
1. Rachunek bieżący . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

1.1. Wyższy deficyt obrotów towarowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

1.1.1. Wzrost eksportu towarów. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

1.1.2. Eksport do Rosji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

1.1.3. Wzrost importu towarów . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

1.2. Wzrost dodatniego salda usług . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

1.2.1. Podróże zagraniczne. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

1.2.2. usługi transportowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

1.2.3. Pozostałe usługi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

1.3. Stabilizacja ujemnego salda dochodów. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

1.4. Wzrost dodatniego salda transferów bieżących. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

2 . .Rachunek kapitałowy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
3. Rachunek finansowy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

3.1. Inwestycje nierezydentów w Polsce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

3.1.1. Napływ zagranicznych inwestycji bezpośrednich . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

3.1.2. Napływ inwestycji portfelowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

3.1.3. Napływ pozostałych inwestycji zagranicznych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

3.2. Inwestycje rezydentów za granicą . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

3.3. Pochodne instrumenty finansowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

4. Oficjalne aktywa rezerwowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33
5. Zadłużenie zagraniczne ogółem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34

5.1. zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

5.2. zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

5.3. zadłużenie zagraniczne sektora bankowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

5.4. zadłużenie zagraniczne NBP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

5.5. Obsługa zadłużenia zagranicznego. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

5.6. Wybrane wskaźniki zadłużenia zagranicznego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

6 . .Aneks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41

Spis tabel

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Spis tabel

Tabela I. Składniki salda rachunku bieżącego (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Tabela II. Eksport towarów w podziale geograficznym (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Tabela III. Import towarów w podziale geograficznym (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Tabela IV. Import towarów według kierunków przeznaczenia (mln EuR). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Tabela V. usługi (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Tabela VI. Dochody (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Tabela VII. Środki przekazane do kraju z tytułu pracy polaków za granicą (mln EuR) . . . . . . . . . 22

Tabela VIII. Transfery bieżące (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Tabela IX. Rachunek kapitałowy (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Tabela X. zagraniczne inwestycje w Polsce (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Tabela XI. zagraniczne inwestycje bezpośrednie (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Tabela XII. zagraniczne inwestycje portfelowe – salda (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Tabela XIII. zagraniczne inwestycje portfelowe – obroty (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Tabela XIV. Pozostałe inwestycje – pasywa (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Tabela XV. Inwestycje rezydentów za granicą (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Tabela XVI. Saldo pochodnych instrumentów finansowych (mln EuR) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Tabela XVII. Oficjalne aktywa rezerwowe – stany (mln EuR)

.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

Synteza

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Spis wykresów

Wykres 1. Składniki salda rachunku bieżącego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Wykres 2. Wskaźniki równowagi zewnętrznej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Wykres 3. Obroty towarowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Wykres 4. Eksport towarów wg sekcji CN. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Wykres 5. Import towarów wg sekcji CN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Wykres 6. usługi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Wykres 7. usługi – przychody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Wykres 8. usługi – rozchody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

Wykres 9. Dochody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Wykres 10. Transfery bieżące . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Wykres 11. komponenty rachunku finansowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Wykres 12. zagraniczne inwestycje bezpośrednie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Wykres 13. Różnice rentowności obligacji 10-letnich . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Wykres 14. zagraniczne inwestycje portfelowe. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Wykres 15. Pozostałe inwestycje – pasywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Wykres 16. Inwestycje portfelowe – aktywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Wykres 17. zmiany stanu oficjalnych aktywów rezerwowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Wykres 18. zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na sektory . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Wykres 19. zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego. . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Wykres 20. zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

Wykres 21. zadłużenie zagraniczne sektora bankowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Synteza

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Synteza

Poniższe opracowanie przedstawia relacje gospodarcze podmiotów krajowych z podmiota-

mi zagranicznymi w III kwartale 2008 r.

1. W omawianym okresie saldo rachunku bieżącego było ujemne i wyniosło 4.077 mln EuR.

Deficyt na rachunku bieżącym w głównej mierze był rezultatem wysokiego ujemnego salda towa-
rów i dochodów. W porównaniu z III kwartałem 2007 r. deficyt rachunku bieżącego pogorszył się
o 993 mln EuR, głównie w wyniku pogłębienia ujemnego salda towarów. W tym samym okre-
sie wzrosły dodatnie salda transferów bieżących oraz usług. Relacja deficytu rachunku bieżące-
go do PkB wyniosła -4,3% i w porównaniu z III kwartałem 2007 r. pogorszyła się o 0,3 punk-
tu procentowego. Łączne saldo rachunku bieżącego i kapitałowego w stosunku do PkB wynio-
sło -3,9%, co oznacza pogorszenie o 1,0 punkt procentowy w stosunku do analogicznego kwar-
tału poprzedniego roku.

Główne pozycje rachunku bieżącego analizowanego kwartału, w porównaniu z III kwar-

tałem 2007 r., przedstawiały się następująco:

– defic y t obrotów towarow ych w yniósł 4.207 mln EuR i pogłębił się

o 1.313 mln EuR,

– ujemne saldo dochodów wyniosło 2.533 mln EuR i pogorszyło się o 41 mln EuR,

– dodatnie saldo transferów bieżących wyniosło 1.966 mln EuR i zwiększyło się

o 320 mln EuR,

– dodatnie saldo usług wyniosło 697 mln EuR i zwiększyło się o 41 mln EuR.

W trzecim kwartale 2008 r. dynamika eksportu wyniosła o 17,9% i była nieznacznie niższa

niż dynamika importu, który wzrósł o 20,6%.

Eksport zwiększył się przede wszystkim na skutek wzrostu wartości eksportu takich wyro-

bów jak: samochody osobowe oraz ich części i akcesoria, komputery, a także koks i leki. W im-
porcie do Polski najwyższy przyrost dotyczył importu ropy naftowej i jej olejów. Wzrost impor-
tu ropy (o 56,2% w III kwartale 2008 r.) wnikał ze wzrostu jej cen na rynkach międzynarodowych
o 54,5%, przy jednoczesnym nieznacznym wzroście wolumenu importu. Wzrost wartości impor-
tu odnotowano w grupie takich wyrobów jak: komputery, samochody osobowe i części do nich,
leki oraz mięso.

Poprawa salda wymiany usługowej z zagranicą była efektem zmniejszenia ujemnego salda

w grupie pozostałych usług. Grupę pozostałych usług charakteryzuje duże wewnętrzne zróżnico-
wanie, a najbardziej na wzrost salda tej grupy usług wpłynęła poprawa dodatniego salda usług
związanych z reklamą i badaniem opinii publicznej.

Nieznaczne pogłębienie ujemnego salda dochodów spowodowane było wyższymi, niż rok

wcześniej, dochodami uzyskiwanymi przez zagranicznych inwestorów z tytułu pozostałych inwe-
stycji, głównie kredytów. Wysokie ujemne saldo dochodów z inwestycji silnie wpływa na kształ-
towanie się deficytu rachunku bieżącego. jednocześnie na saldo dochodów pozytywnie wpłynęło
saldo wynagrodzeń pracowników.

Wzrost dodatniego salda transferów bieżących w III kwartale 2008 r. wynikał z wyższych,

niż w III kwartale 2007 r., przychodów sektora rządowego związanych z napływem środków z unii
Europejskiej oraz wzrostu transferów prywatnych, obejmujących między innymi przekazy zarob-
ków osób pracujących za granicą. W omawianym kwartale została wpłacona, nieznacznie wyż-
sza niż przed rokiem, składka do budżetu unii Europejskiej.

Synteza

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Na podstawie danych bilansu płatniczego oszacowano, że w III kwartale 2008 r. wielkość środ-

ków przekazanych przez Polaków z tytułu pracy za granicą wyniosła 1.485 mln EuR. W porównaniu z III
kwartałem 2007 r. był to przyrost środków o 47 mln EuR.

Saldo rachunku kapitałowego było dodatnie i wyniosło 414 mln EuR. O wysokości tego salda zade-

cydował w głównej mierze napływ środków z unii Europejskiej.

Łączne saldo transferów z unią Europejską w III kwartale 2008 r. wyniosło 1.219 mln EuR. W trans-

ferach bieżących odnotowano dodatnie saldo w wysokości 678 mln EuR, natomiast w transferach kapi-
tałowych napływ wyniósł 541 mln EuR. Największą część funduszy otrzymano z Europejskiego Funduszu
Rozwoju Regionalnego oraz Funduszu Orientacji i Gwarancji Rolnej.

2. Dodatnie saldo rachunku finansowego w III kwartale 2008 r. wyniosło 4.249 mln EuR.

Wartość transakcji netto podmiotów zagranicznych w III kwartale 2008 r. z tytułu inwestycji bez-

pośrednich w Polsce wyniosła 2.343 mln EuR. Był to przede wszystkim napływ kapitału w postaci rein-
westowanych zysków oraz zakupu akcji i udziałów.

W III kwartale 2008 r. miał miejsce napływ kapitału inwestowanego przez nierezydentów w pol-

skie papiery wartościowe, który wyniósł 224 mln EuR. Przed rokiem saldo było ujemne i wyniosło
896 mln EuR. Dodatnie saldo było wynikiem napływu kapitału inwestowanego zarówno w polskie papie-
ry dłużne, jak i w papiery udziałowe.

W III kwartale 2008 r. zarejestrowano napływ netto kapitału z tytułu pozostałych inwestycji zagra-

nicznych w wysokości 877 mln EuR. Napływ kapitału wynikał przede wszystkim z zaciągniętych kre-
dytów przez polskie podmioty (przedsiębiorstwa i banki) oraz z napływu do Polski depozytów, które
nierezydenci lokowali w polskich bankach. Wzrost zadłużenia kredytowego sektora bankowego kon-
centrował się w niewielkiej grupie banków. Banki te głównie zadłużały się w ramach grup kapitałowych,
refinansując w ten sposób wzrost akcji kredytowej, szczególnie w zakresie kredytów hipotecznych. jed-
nocześnie NBP spłacił swoje zobowiązania z tytułu transakcji repo.

Polskie podmioty znacząco zmniejszały swoje inwestycje za granicą o 1.074 mln EuR. O poziomie

tych dezinwestycji zadecydowała kwota wycofanych inwestycji portfelowych w wysokości 1.412 mln.
W tym samym czasie zanotowano zwiększenie polskich inwestycji bezpośrednich za granicą.

3. zadłużenie zagraniczne Polski na koniec III kwartału 2008 r. wyniosło 184.309 mln EuR i w po-

równaniu z II kwartałem 2008 r. zwiększyło się o 2.375 mln EuR, tj. o 1,3%. W trzecim kwartale 2008 r.
odnotowano wzrost zadłużenia sektora bankowego oraz przedsiębiorstw. zadłużenie sektora bankowe-
go w III kwartale 2008 r. wzrosło o 4.848 mln EuR, tj. o 14,0%, a w porównaniu ze stanem na koniec III
kwartału 2007 r. zadłużenie to zwiększyło się o 14.777 mln EuR, tj. o 59,6%. zadłużenie sektora przed-
siębiorstw w trzecim kwartale 2008 r. zwiększyło się o 1.046 mln EuR, tj. o 1,3%. krótkoterminowe
zadłużenie NBP zmniejszyło się o 2.679 mln EuR, a sektora rządowego i samorządowego o 840 mln
EuR, tj. o 1,6%. Największą część zadłużenia zagranicznego Polski stanowiło zadłużenie sektora przed-
siębiorstw – 45,3%. udział sektora rządowego i samorządowego w zadłużeniu zagranicznym ogółem
wyniósł 28,8%.

4. Wskaźniki ostrzegawcze służące do oceny równowagi zewnętrznej w III kwartale 2008 r. utrzy-

mały się na bezpiecznym poziomie, przy czym poszczególne wskaźniki charakteryzowały się odmien-
nymi tendencjami. Relacja do średniomiesięcznego importu towarów i usług aktywów rezerwowych,
w stosunku do III kwartału 2007 r., nieznacznie się poprawiła i wskazywała na możliwość finansowania
importu rezerwami przez 3,7 miesiąca. Stosunek obsługi zadłużenia zagranicznego do eksportu towa-
rów i usług w III kwartale 2008 r. wyniósł 34,2% i w stosunku do III kwartału 2007 r. pogorszył się o 0,2
punktu procentowego. Relacja krótkoterminowego zadłużenia zagranicznego do oficjalnych aktywów
rezerwowych, która służy ocenie płynności międzynarodowej Polski, na koniec września 2008 r. wynio-
sła 106,0% i w porównaniu z II kwartałem 2008 r. poprawiła się o 0,6 punktu procentowego. Poprawa
tego wskaźnika była wynikiem szybszego tempa spadku krótkoterminowego zadłużenia zagranicznego
niż oficjalnych aktywów rezerwowych. Dla innych krajów regionu relacja krótkoterminowego zadłużenia
zagranicznego do oficjalnych aktywów rezerwowych na koniec III kwartału 2008 r. wahała się od 83,5%
dla Czech przez 104,1% dla Węgier do 146,8% dla Słowacji.

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Rachunek bieżący

Saldo rachunku bieżącego bilansu płatniczego w III kwartale 2008 r. było ujemne i wy-

niosło 4.077 mln EuR. W porównaniu z analogicznym kwartałem 2007 r. saldo to pogorszyło się
o 993 mln EuR. O wysokości deficytu na rachunku bieżącym zadecydowało w głównej mierze
ujemne saldo w handlu towarami oraz ujemne saldo dochodów.

ujemne saldo obrotów towarowych wyniosło 4.207 mln EuR i w porównaniu z III kwartałem

2007 r. pogorszyło się o 1.313 mln EuR. Na pogorszenie ujemnego salda obrotów towarowych
wpłynął większy wzrost wartości importu (o 6.058 mln EuR) niż eksportu (o 4.745 mln EuR). Dyna-
mika obrotów towarowych, choć nadal wysoka (eksport wzrósł o 17,9%, a import o 20,6%) była
jednak niższa niż w poprzednich kwartałach 2008 r.

Dodatnie saldo usług wyniosło 697 mln EuR i w porównaniu z III kwartałem 2007 r. zwięk-

szyło się o 41 mln EuR.

Saldo dochodów było ujemne i wyniosło 2.533 mln EuR. W porównaniu z III kwartałem

2007 r. saldo to pogłębiło się o 41 mln EuR.

O wysokości dodatniego salda transferów bieżących w III kwartale 2008 r., które wynio-

sło 1.966 mln EuR, zadecydował zarówno wzrost transferów otrzymanych z unii Europejskiej,
jak i wzrost transferów prywatnych, obejmujących między innymi przekazy zarobków osób pra-
cujących za granicą.

Wykres 1. Składniki salda rachunku bieżącego

mln EUR

Towary

Dochody

Transfery

Usługi

Rachunek bieżący

-10.000

-8.000

-6.000

-4.000

-2.000

2.000

4.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Tabela I. Składniki salda rachunku bieżącego (mln EUR)

2007

2008

III

Saldo rachunku bieżącego

-2 905

-4 010

-3 084

-4 587

-4 333

-5 478

-4 077

Saldo obrotów handlowych

-1 656

-2 446

-2 238

-2 621

-2 397

-3 424

-3 510

Saldo towarów

-2 385

-3 073

-2 894

-4 017

-2 927

-4 272

-4 207

Saldo usług

729

627

656

1 396

530

848

697

Saldo dochodów

-2 704

-3 185

-2 492

-3 446

-2 857

-3 806

-2 533

Saldo transferów bieżących

1 455

1 621

1 646

1 480

921

1 752

1 966

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Obserwowane powiększanie się deficytu na rachunku bieżącym związane jest z rosnącym

deficytem w handlu towarami oraz ze stale rosnącymi dochodami inwestorów zagranicznych.
W niewielkim zakresie przeciwdziała temu dodatnie saldo transferów bieżących i dodatnie saldo
wymiany usługowej z zagranicą.

Przedstawione wyżej zmiany wpłynęły na relację salda rachunku bieżącego do PkB.

W III kwartale 2008 r. wartość tego wskaźnika wynosiła -4,3% i w porównaniu z analogicznym
okresem 2007 r. pogorszyła się o 0,3 punktu procentowego. W ujęciu rocznym relacja salda obro-
tów bieżących do PkB w III kwartale 2008 r. wyniosła -5,1% i w stosunku do analogicznego kwar-
tału 2007 r. pogorszyła się o 0,7 punktu procentowego. Łączne saldo rachunku bieżącego i ka-
pitałowego w stosunku do PkB w III kwartale 2008 r. wyniosło -3,9%, co oznacza pogorszenie
o 1,0 punktu procentowego w stosunku do analogicznego kwartału poprzedniego roku. W po-
równaniu z innymi krajami naszego regionu wskaźnik ten kształtuje się na korzystnym poziomie.
jest on wprawdzie o 0,9 punktu procentowego gorszy niż w Czechach, lecz jednocześnie jest
o 1,2 punktu procentowego lepszy niż na Węgrzech oraz aż o 4,8 punktu procentowego korzyst-
niejszy niż na Słowacji.

1.1. Wyższy deficyt obrotów towarowych

Obroty towarowe

bilansu płatniczego w III kwartale 2008 r. zostały oszacowane na pozio-

mie: eksport 31.257 mln EuR, import 35.464 mln EuR. Wzrost wartości zarówno eksportu jak i im-
portu był na zbliżonym poziomie i wyniósł odpowiednio 17,9% i 20,6%. Deficyt obrotów towa-
rowych wyniósł 4.207 mln EuR, co oznacza pogorszenie salda o 1.313 mln EuR w stosunku do
III kwartału 2007 r.

ze względu na dostępność danych, analizę obrotów towarowych pod kątem struktury rze-

czowej i geograficznej przeprowadzono na podstawie danych statystyki handlu zagranicznego,
prezentowanych przez Główny urząd Statystyczny

Obroty towarowe w bilansie płatniczym od 2000 r. są zestawiane według metodyki opartej na danych statystyki han-

dlu zagranicznego, prezentowanej przez Główny urząd Statystyczny oraz na doszacowaniach dokonanych na potrzeby
rachunków narodowych. W III kwartale 2008 r. kwoty obrotów towarowych w eksporcie zawierały 96,0% obrotów
zestawionych według danych statystyki handlu zagranicznego, prezentowanej przez Główny urząd Statystyczny oraz
4,8% obrotów zestawionych na podstawie szacunków dokonanych na potrzeby rachunków narodowych; zaś w imporcie
99,5% obrotów zestawionych według danych statystyki handlu zagranicznego oraz 0,5% obrotów zestawionych na
podstawie szacunków dokonanych na potrzeby rachunków narodowych. Ponadto na potrzeby bilansu płatniczego
import zestawiony według danych statystyki handlu zagranicznego został skorygowany o oszacowane koszty transportu,
zawarte w fakturach importowych wystawionych na bazie CIF.

Obroty handlu zagranicznego zostały zestawione przez NBP zgodnie z metodologią stosowaną przez GuS na pod-

stawie zbiorów Ministerstwa Finansów, zawierających dane z dokumentów celnych SaD oraz z deklaracji INTRaSTaT. Do
2004 r. źródłem danych były zbiory CIHz. użyte w opracowaniu nazwy grup towarowych są zgodne ze Scaloną
Nomenklaturą CN stosowaną przez GuS.

Wykres 2. Wskaźniki równowagi zewnętrznej

Saldo rachunku bieżącego/PKB

Saldo rachunku bieżącego i kapitałowego/PKB

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

1.1.1. Wzrost eksportu towarów

Według danych statystyki handlu zagranicznego wartość eksportu towarów w III kwar-

tale 2008 r. wyniosła 29.772 mln EuR, co w porównaniu z III kwartałem 2007 r. oznacza wzrost
o 4.192 mln EuR, tj. o 16,4%.

W strukturze geograficznej polskiego eksportu w III kwartale 2008 r. największy udział

(75,3%) miały kraje unii Europejskiej

. Głównym partnerem handlowym Polski były Niemcy – ich

udział stanowił 24,5% ogółu eksportu. kolejne kraje europejskie, do których eksportowane były
polskie towary to: Czechy (5,7%), Wielka Brytania (5,7%), Francja (5,5%) oraz Włochy (5,4%).

Wysoki wzrost wartości eksportu zarejestrowano w handlu z Niemcami (o 529 mln EuR, tj.

o 7,8%), dotyczył on głównie samochodów osobowych oraz części i akcesoriów samochodowych,
komputerów oraz koksu. Istotnie zwiększył się eksport do Czech (o 283 mln EuR, tj. o 20,2%,
głównie różnych wyrobów stalowych, mebli oraz węgla) i na Słowację (o 223 mln EuR, tj. o 42,1%,
głównie części RTV). Wzrósł także eksport do Szwecji (o 140 mln EuR, tj. o 18,2%, przede wszyst-
kim aparatury telefonicznej), na Węgry (o 132 mln EuR, tj. o 17,8%, głównie samochodów oso-
bowych) oraz Francji (o 130 mln EuR, tj. o 8,4%, głównie różne komputery, miedź, leki).

Wśród krajów niebędących członkami unii Europejskiej na uwagę zasługuje silny wzrost eks-

portu do Rosji – o 540 mln EuR, tj. o 44,0% (głównie samochodów ciężarowych oraz nadwozi

W prezentowanym materiale bez względu na analizowany okres pojęcie unia Europejska odnosi się do 27 krajów.

Wykres 3. Obroty towarowe

mln EUR

Eksport

Import

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Tabela II. Eksport towarów w podziale geograficznym (mln EUR)

2007

2008

III

OGÓŁEM

24 230

24 809

25 530

27 270

28 334

29 958

29 722

Unia Europejska

19 623

19 524

20 022

21 147

22 534

23 219

22 379

w tym: Niemcy

6 481

6 310

6 755

6 824

7 184

7 398

7 284

Republika Czeska

1 350

1 399

1 493

1 557

1 667

1 682

Wielka Brytania

1 446

1 455

1 552

1 597

1 644

1 672

1 682

Francja

1 538

1 526

1 518

1 621

1 885

1 932

1 648

Włochy

1 703

1 636

1 571

1 814

1 802

1 919

1 598

Niderlandy

997

911

986

1 003

1 130

1 171

1 109

Pozostałe kraje

4 607

5 285

5 508

6 124

5 800

6 739

7 343

w tym: Rosja

1 055

1 064

1 225

1 363

1 344

1 582

1 765

Ukraina

854

908

1 089

1 181

1 022

1 137

1 338

Stany Zjednoczone

336

379

422

371

372

405

482

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

i kabin samochodowych) oraz na ukrainę – o 249 mln EuR, tj. o 22,9% (głównie nadwozia i ka-
biny samochodowe oraz części i akcesoria samochodowe, mięso wieprzowe, koks).

Eksport do Rosji

Rosja jest drugim co do wielkości partnerem handlowym Polski, ustępując tylko Niem-

com. znacząca pozycja Rosji w imporcie nie zmienia się od wielu lat za sprawą dużego
importu ropy naftowej i gazu ziemnego. Dynamiczny wzrost eksportu jest zjawiskiem obser-
wowanym od niedawna i spowodował on, że eksport do Rosji przewyższy w III kwartale
2008 r. eksport do innych krajów europejskich i obecnie ustępuje tylko eksportowi do Nie-
miec. udział Rosji w całości eksportu wyniósł w III kwartale 2008 r. 5,9%.

Silna tendencja wzrostowa w eksporcie do Rosji obserwowana jest od II kwartału

2004 r., czyli od momentu akcesji do unii Europejskiej. Średnia dynamika eksportu do Rosji
w latach 2005-2008 wyniosła 27,5%, podczas gdy średni wzrost całości polskiego eks-
portu w tym okresie wynosił 19%. jedną z przyczyn było obniżenie ceł w Rosji, które spa-
dły w 2004 r. o ok. 5%. Ponadto na zwiększenie eksportu do Rosji miał wpływ także dyna-
miczny rozwój gospodarczy Rosji, a co za tym idzie silny wzrost importu, który w latach
2005–2007 przekracza 30%. Warto dodać, że Polska jest w pierwszej dziesiątce krajów,
z których Rosja importuje towary z udziałem 2,3%, zbliżonym do udziału takich krajów jak
Wielka Brytania, Finlandia czy Niderlandy.

za intensyfikację wymiany eksportowej odpowiadają głównie:

• maszyny i urządzenia (wśród nich przede wszystkim urządzenia aGD (pralki, grzał-

ki, suszarki, lodówki) oraz lampy żarowe, różne urządzenia mechaniczne, silniki
benzynowe, podnośniki do cieczy);

• sprzęt transportowy, którego eksport znacząco nasilił się od 2007 r. – samochody

osobowe, ciężarowe, ciągniki, części samochodowe, nadwozia i kabiny samochodo-
we. Wzrost eksportu tej grupy towarów wynika z boomu samochodowego w Ro-
sji, w której rynek sprzedaży nowych samochodów od 2006 r. zaczął bardzo inten-
sywnie się zwiększać, w ślad za rosnącymi dochodami gospodarstw domowych.

Poza tymi grupami towarów wzrost eksportu miał miejsce także w grupach:

• produkty chemiczne – leki, preparaty do makijażu, kity i szpachle;

• metale nieszlachetne i wyroby z nich – brzytwy, maszynki do golenia, różne kon-

strukcje ze stali;

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

200

2000

mln EUR

Eksport do Rosji

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

analiza struktury rzeczowej polskiego eksportu w III kwartale 2008 r. wskazuje, że najwięk-

szy udział w polskim eksporcie ogółem miały:

–

maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny (23,4% eksportu ogółem),

między innymi silniki spalinowe, druty i kable, sprzęt RTV, aGD i jego części, komputery;

–

sprzęt transportowy (17,3% eksportu), obejmujący między innymi samochody osobowe,
ciężarowe i ich części, ciągniki, autobusy;

–

metale nieszlachetne i wyroby (14,3%), wśród których najistotniejsze były różnego rodza-
ju wyroby z żelaza i stali oraz miedź;

–

żywność (10,1%);

–

tworzywa sztuczne (6,3%), głównie opony;

–

produkty przemysłu chemicznego (6,1%).

We wszystkich grupach towarowych zarejestrowano wzrost eksportu. zwiększenie wartości

towarów sprzedanych za granicę w największym stopniu odnosiło się do:

–

sprzętu transportowego – 1 352 mln EuR, tj. o 35,5%, – głównie samochody osobowe

(o 390 mln EuR, tj. o 32,5%), części i akcesoria samochodowe (o 183 mln EuR, tj. o 15,5%),
ciągniki (o 114 mln EuR, tj. o 186,7%), nadwozia i kabiny samochodów (o 100 mln EuR);

–

metali nieszlachetnych – 739 mln EuR, tj. o 21,1%, – głównie półwyroby z żelaza i stali;

• tworzywa sztuczne i wyroby z nich – opakowania, opony, węże i przewody;

• ścier drzewny, papier, tektura;

• produkty spożywcze – wyroby cukiernicze, warzywa konserwowane.

Przedstawiona analiza pokazuje, że eksport do Rosji staje się coraz bardziej istotny

z punktu widzenie polskiej gospodarki. Eksportujemy do Rosji zróżnicowane towary, jako
dostawcy występują podmioty z dużych koncernów międzynarodowych oraz polskie przed-
siębiorstwa, w tym małe i średnie. Wród dostawców z Polski do Rosji występują nie tylko
producenci, ale także firmy handlowe i spedycyjne zarówno polskie, jak i z krajów trzecich.

Przetwory spożywcze

Metale nieszlachetne i wyroby

Sprzęt transportowy

Tworzywa sztuczne i wyroby

Ścier drzewny, papier, tektura i wyroby

Produkty przemysłu chemicznego

Maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny

II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

100

150

200

250

300

350

400

450

mln EUR

Eksport do Rosji wg sekcji CN

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

–

maszyn i urządzeń – 589 mln EuR, tj. o 9,2%, – głównie komputery (o 301 mln EuR);

–

produktów mineralnych – 508 mln EuR, tj. o 48,7%, – głównie koks (o 266 mln EuR, tj.

o 101,3%), oleje ropy naftowej (o 139 mln EuR, tj. o 50,1%);

–

produktów chemicznych – 432 mln EuR, tj. o 31,5%, – głównie leki;

–

tworzyw sztucznych -196 mln EuR, tj. o 11,8% – głównie wyroby z kauczuku, opony;

–

żywności – 190 mln EuR, tj. o 6,8% – głównie mięso wieprzowe;

–

różnych wyrobów gotowych – 184 mln EuR, tj. o 11,9% – głównie meble;

analizując eksport pod kątem kierunków przeznaczenia można zaobserwować, że najwięk-

szy udział w eksporcie miały towary zaopatrzeniowe – 54,1%. udział towarów konsumpcyjnych
wyniósł 32,5%, zaś inwestycyjnych 13,4%. Porównując wyniki III kwartału 2008 r. z danymi za
III kwartał 2007 r. można stwierdzić, że wzrósł eksport wszystkich głównych kategorii dóbr, i tak:
inwestycyjnych o 1.154 mln EuR, tj. o 40,8%, konsumpcyjnych o 1.189 mln EuR, tj. o 14,0%, oraz
zaopatrzeniowych o 1.849 mln EuR, tj. o 13,0%.

1.1.2. Wzrost importu towarów

W III kwartale 2008 r. import towarów osiągnął wartość 36.068 mln EuR, co w porównaniu

z III kwartałem 2007 r. oznacza wzrost o 6.040 mln EuR, tj. o 20,1%.

analiza kierunków, z których importowane są towary wskazuje, że 60,1% wartości towa-

rów sprowadzonych do Polski pochodziło z krajów unii Europejskiej. udział krajów uE, w porów-
naniu z analogicznym okresem poprzedniego roku, zmniejszył się o 3,7 punktu procentowego.
Wzrost wartości importu z krajów należących do uE dotyczył przede wszystkim Niemiec (wzrost
o 886 mln EuR, tj. o 12,1%, głównie samochody osobowe oraz ich części i akcesoria, silniki Die-
sela, mięso wieprzowe oraz spoiwa do form odlewniczych); Czech (o 261 mln EuR, tj. o 25,5%,
przede wszystkim oleje ropy naftowej i węgiel), austrii (o 215 mln EuR, tj. o 43,8%, głównie różne
urządzenia mechaniczne), Finlandii (o 171 mln EuR, tj. o 41,8% głównie oleje ropy naftowej) oraz
Słowacji, Francji, Niderlandów i Włoch.

udział krajów spoza strefy uE jest wyższy w imporcie niż w eksporcie, co jest związane ze

stosunkowo dużym i stale rosnącym importem z krajów dalekiego wschodu oraz z Rosji. O przyro-
ście importu towarów z Rosji w III kwartale 2008 r. (wzrost importu o 1.172 mln EuR, tj. o 44,2%)
w największym stopniu zadecydował wzrost wartości zakupionej ropy naftowej (o 966 mln EuR,
tj. o 53,7%, co stanowiło aż 16,0% przyrostu importu ogółem) oraz gazu ziemnego. Tak silny
wzrost wartości sprowadzonej ropy związany jest w głównej mierze ze wzrostem jej cen na świa-

Wykres 4. Eksport towarów wg sekcji cn

mln EUR

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

Metale nieszlachetne i wyroby

Maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny

Sprzęt transportowy

Tworzywa sztuczne i wyroby

Żywność

Pozostałe niewymienione

Różne wyroby gotowe –

meble, pref. budynków, zabawki

III

2004

2005

2006

2007

2008

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

towych rynkach. Import towarów z Chin wzrósł o 737 mln EuR, tj. o 33,1% (głównie komputery,
części urządzeń RTV, aparatura do telefonii).

analiza struktury rzeczowej polskiego importu wskazuje, że do najważniejszych grup towa-

rowych w III kwartale 2008 r. należy zaliczyć:

–

maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny (23,3%), do których należą

m.in. komputery, telefony, części do sprzętu RTV części do silników spalinowych, róż-
nego rodzaju urządzenia ciekłokrystaliczne, druty i kable;

–

produkty mineralne (15,1%) – przede wszystkim ropa naftowa i jej oleje oraz gaz ziemny;

–

metale nieszlachetne i wyroby (11,6%) – głównie różne wyroby walcowane z żeliwa i stali;

–

sprzęt transportowy (10,7%) – głównie samochody osobowe, ciężarowe oraz części do
nich, ciągniki;

–

produkty przemysłu chemicznego (9,1%) – głównie leki;

–

żywność (6,9%);

Wykres 5. Import towarów wg sekcji CN

mln EUR

Produkty mineralne

Sprzęt transportowy

Produkty przemysłu chemicznego

Żywność

Metale nieszlachetne i wyroby

Pozostałe niewymienione

Maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

III

2004

2005

2006

2007

2008

Tabela III. Import towarów w podziale geograficznym (mln EUR)

2007

2008

III

OGÓŁEM

28 016

29 404

30 028

32 942

33 553

36 055

36 068

Unia Europejska

18 449

19 096

19 159

20 531

21 123

22 943

21 684

w tym: Niemcy

6 933

7 033

7 339

7 642

7 910

8 531

8 225

Włochy

1 957

2 074

2 047

2 174

2 221

2 441

2 170

Francja

1 514

1 544

1 447

1 649

1 753

1 756

1 589

Republika Czeska

989

1 066

1 024

1 087

1 156

1 406

1 285

Niderlandy

973

1 000

1 029

1 108

1 115

1 240

1 165

Wielka Brytania

839

918

964

1 025

953

1 010

924

Pozostałe kraje

9 567

10 308

10 869

12 411

12 430

13 112

14 385

w tym: Rosja

2 248

2 453

2 654

3 143

3 260

3 562

3 826

Chiny

1 891

1 895

2 228

2 586

2 495

2 517

2 965

Republika Korei

547

688

661

922

802

821

841

Stany Zjednoczone

580

590

663

704

669

769

807

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

–

tworzywa sztuczne i wyroby (6,7%).

z porównania udziałów poszczególnych grup towarów w imporcie ogółem w III kwartale

2008 r. z ich udziałami w III kwartale 2007 r. wynika, że zwiększył się udział paliw mineralnych
o 3,5 punktu procentowego, spadł zaś udział metali nieszlachetnych i wyrobów oraz tworzyw
sztucznych.

W III kwartale 2008 r., w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku, wzrost

importu odnotowano praktycznie we wszystkich grupach towarowych. I tak najwyższy wzrost
importu zaobserwowano w następujących grupach towarowych:

–

produkty mineralne – wzrost o 1.962 mln EuR, tj. o 56,2% – główną przyczyną był

wzrost wartości importu ropy naftowej i jej olejów (1.485 mln EuR, tj. o 56,2%) ze wzglę-
du na znaczący wzrost cen ropy naftowej (w EuR) o 54,5%, przy nieznacznym wzroście
wolumenu importu tego surowca;

Tabela IV. Import towarów według kierunków przeznaczenia (mln EUR)

Kierunek przeznaczenia

wg kategorii BEC

2007

2008

III

Dobra inwestycyjne ogółem

4 691

5 188

5 295

6 296

5 759

6 367

5 925

z tego:

– dobra inwestycyjne

(z wyjątkiem środków

transportu)

3 571

3 847

4 091

5 117

4 396

4 894

4 739

– środki transportu

przemysłowe (inne niż

samochody osobowe)

1 120

1 340

1 204

1 179

1 363

1 473

1 186

Zużycie pośrednie (dobra

zaopatrzeniowe) ogółem

17 921

18 823

19 172

20 439

21 260

22 982

23 434

w tym:

– towary zaopatrzeniowe

dla przemysłu

nieprzetworzone*

630

617

703

690

747

859

857

– towary zaopatrzeniowe

dla przemysłu

przetworzone*

9 240

10 037

9 719

9 726

10 170

11 234

10 781

– paliwa i smary

nieprzetworzone

2 036

2 330

2 487

2 899

3 287

3 297

4 251

– paliwa i smary

przetworzone (inne niż

benzyny silnikowe)

744

958

1 069

1 293

1 070

1 308

1 352

– części i akcesoria do dóbr

inwestycyjnych (z wyjąt‑

kiem środków transportu)

2 602

2 509

2 729

3 050

3 010

3 080

3 351

– części i akcesoria

do środków transportu

1 975

1 828

1 796

2 061

2 434

2 486

2 118

Towary konsumpcyjne ogółem

5 404

5 392

5 562

6 207

6 534

6 706

6 710

w tym:

– żywność i napoje

przetworzone głównie dla

gospodarstw domowych

729

692

822

994

889

937

1 083

– samochody osobowe

1 011

1 184

1 003

1 026

1 306

1 542

1 295

– towary konsumpcyjne

trwałego użytku*

600

615

609

836

709

733

765

– towary konsumpcyjne

półtrwałego użytku*

1 031

941

1 175

1 137

1 244

1 118

1 366

– towary konsumpcyjne

nietrwałego użytku*

1 578

1 477

1 532

1 723

1 832

1 839

1 788

Import ogółem

28 016

29 404

30 028

32 942

33 553

36 055

36 068

* Dotyczy towarów gdzie indziej niewymienionych.

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

–

maszyny i urządzenia – wzrost o 1.179 mln EuR, tj. o 16,3% – głównie komputery

(o 199 mln EuR, tj. o 53,7%), części i akcesoria maszyn biurowych (o 179 mln EuR, tj.
o 184,7%), części RTV, aparatura telefoniczna, odbiorniki TV;

–

produkty chemiczne – wzrost importu o 695 mln EuR, tj. o 26,7% – głównie leki

(o 138 mln EuR, tj. o 20,5%), nawozy potasowe, fosforany, spoiwa do form odlewni-
czych;

–

żywność – wzrost o 580 mln EuR, tj. o 30,3% – głównie mięso wieprzowe (o 157 mln

EuR, tj. o 123,1%) oraz pszenica;

–

sprzęt transportowy – wzrost o 547 mln EuR, tj. o 16,6% – głównie samochody oso-

bowe (o 292 mln EuR, tj. o 29,1%), części i akcesoria samochodowe (o 220 mln EuR, tj.
o 28,4%), samochody ciężarowe, silniki Diesela;

–

metale nieszlachetne – wzrost o 286 mln EuR, tj. o 7,3% – głównie wyroby walcowane

z żeliwa lub stali;

–

przyrządy i aparaty optyczne – wzrost o 218 mln EuR, tj. o 31,4% – głównie różne urzą-

dzenia ciekłokrystaliczne (o 142 mln EuR, tj. o 130,8%).

analiza importu pod kątem kierunków przeznaczenia wskazuje, że największą część impor-

tu (65,0% całości importu) w III kwartale 2008 r. stanowił import dóbr zaopatrzeniowych. Import
towarów konsumpcyjnych stanowił 18,6%, a dóbr inwestycyjnych 16,4%. Największą dynamiką
charakteryzował się import zaopatrzeniowy, który zwiększył się o 4.262 mln EuR, tj. o 22,2%.
Import towarów konsumpcyjnych zwiększył się o 1.148 mln EuR, tj. o 20,6%, a towarów inwe-
stycyjnych o 630 mln EuR, tj. o 11,9%.

1.2. Wzrost dodatniego salda usług

Saldo obrotów usługowych w III kwartale 2008 r. wyniosło 697 mln EuR i w porównaniu

z III kwartałem 2007 r. zwiększyło się o 41 mln EuR. O wielkości salda usług zdecydował przede
wszystkim poziom dodatniego salda usług transportowych.

kwota przychodów z tytułu usług w analizowanym okresie wzrosła o 18,1% w porównaniu

z III kwartałem 2007 r. i ukształtowała się na poziomie 6.662 mln EuR. Wielkość rozchodów nato-
miast zwiększyła się o 19,7% i wyniosła 5.965 mln EuR. Decydujące znaczenie w kształtowaniu
wielkości obrotów odgrywa wymiana handlowa z krajami unii Europejskiej, z którymi obroty sta-
nowią trzy czwarte całości zagranicznej wymiany usługowej.

Wykres 6. Usługi

mln EUR

Eksport

Import

Saldo

-1.000

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

W III kwartale 2008 r. struktura przychodów z tytułu usług przedstawiała się następująco:

podróże zagraniczne (36,4%), pozostałe usługi

(34,8%) oraz usługi transportowe (28,8%). W roz-

chodach udział pozostałych usług był znacznie wyższy niż w przychodach i wyniósł 40,0%. udział
wypłat z tytułu podróży zagranicznych wyniósł 38,9%, natomiast usług transportowych 21,1%.

1.2.1. Podróże zagraniczne

Wielkość przychodów z tytułu podróży zagranicznych w III kwartale 2008 r. wynosiła

2.423 mln EuR, zaś kwota wydatków poniesionych przez Polaków wyjeżdżających za granicę
w tym okresie wynosiła 2.322 mln EuR. Saldo obrotów z tytułu podróży zagranicznych ukształto-
wało się na poziomie 101 mln EuR. Obniżenie salda podróży zagranicznych w porównaniu z analo-
gicznym kwartałem poprzedniego roku o 228 mln EuR nastąpiło w wyniku wzrostu kwoty wydat-

Grupę pozostałych usług stanowią m.in. usługi budowlane, telekomunikacyjne i pocztowe, finansowe, opłaty za

korzystanie z patentów i praw autorskich, opłaty licencyjne, usługi dotyczące pośrednictwa handlowego, leasing ope-
racyjny, usługi inżynieryjne, reklamę, usługi w zakresie doradztwa prawnego.

Opisywane dane zawierają szacunki wydatków Polaków pracujących krótkoterminowo za granicą. Szczegółowy opis

nowej metody wyliczania dochodów z pracy, transferów prywatnych i związanych z nimi wydatków zamieszczono
w aneksie 1 opracowania „Bilans płatniczy Rzeczypospolitej Polskiej za IV kwartał 2007 roku”

Tabela V. Usługi (mln EUR)

2007

2008

III

Przychody

4 443

4 880

5 640

5 971

5 102

6 112

6 662

Usługi transportowe

1 432

1 597

1 756

1 941

1 676

1 877

1 919

Podróże zagraniczne

1 535

1 719

2 321

2 129

1 564

1 977

2 423

Pozostałe

1 476

1 564

1 563

1 901

1 862

2 258

2 320

Rozchody

3 714

4 253

4 984

4 575

4 572

5 264

5 965

Usługi transportowe

912

995

1 045

1 165

1 163

1 184

1 260

Podróże zagraniczne

1 043

1 432

1 992

1 188

1 227

1 765

2 322

Pozostałe

1 759

1 826

1 947

2 222

2 182

2 315

2 383

Saldo

729

627

656

1 396

530

848

697

Usługi transportowe

520

602

711

776

513

693

659

Podróże zagraniczne

492

287

329

941

337

212

101

Pozostałe

-283

-262

-384

-321

-320

-57

-63

Wykres 7. Usługi – przychody

Prawne,

księgowe

i doradcze

Architektoniczne

Pocztowe

i telekomunikacyjne

Informatyczne

Finansowe

Budowlane

Pomiędzy

przedsiębiorstwami

powiązanymi

kapitałowo

Pozostałe

Podróże

zagraniczne

Transport

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

ków Polaków na podróże zagraniczne o 330 mln EuR, tj. o 16,5%, przy jednoczesnym niższym
wzroście przychodów z tytułu wydatków cudzoziemców w Polsce o 102 mln EuR, tj. o 4,4%.

ze wstępnych szacunków wynika, że w III kwartale 2008 roku wydatki cudzoziemców z krajów

unii Europejskiej w Polsce stanowiły 75,0% przychodów z tytułu podróży zagranicznych. Po stronie
rozchodów wydatki Polaków na podróże zagraniczne do krajów unii Europejskiej stanowiły 72,1%.

1.2.2. Usługi transportowe

Saldo usług transportowych w III kwartale 2008 r. wyniosło 659 mln EuR i zmniejszyło się,

w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku, o 52 mln EuR.

Przychody z tytułu usług transportowych wyniosły 1.919 mln EuR i w porównaniu z III kwar-

tałem 2007 r. zwiększyły się o 9,3 %. Wartość rozchodów, przy dynamice wynoszącej 20,6 %, osią-
gnęła kwotę 1.260 mln EuR. Wzrost wielkości obrotów z tytułu usług transportowych jest kon-
sekwencją stałego wzrostu wymiany handlowej pomiędzy Polską a innymi krajami.

Najwyższy udział w przychodach z tytułu usług transportowych miał, podobnie jak w po-

przednich okresach, transport samochodowy. W analizowanym okresie udział transportu samo-
chodowego wyniósł 57,8% wpływów z tytułu usług transportowych. Dynamika wzrostu przy-
chodów z tytułu usług transportu samochodowego wyniosła 7,1% i była o ponad połowę niż-
sza niż w przypadku przychodów. Wielkość obrotów potwierdza jednak rosnące znaczenie tego
rodzaju transportu, szczególnie w obrotach z krajami unii Europejskiej.

udział pozostałych środków transportu w przychodach z tytułu usług transportowych był

znacznie niższy. Wpływy z tytułu transportu lotniczego stanowiły 12,6%, transportu morskiego
– 13,2%, natomiast przychody z tytułu transportu kolejowego – 6,4%.

kwota wypłat dotycząca transportu samochodowego, która w badanym okresie zwiększyła

się w porównaniu z III kwartałem 2007 roku o 18,8%, stanowiła również najbardziej istotną część
(40,7%) rozchodów z tytułu usług transportowych.

udział transportu morskiego i lotniczego w rozchodach z tytułu usług transportowych był

wyższy aniżeli w przychodach i wynosił odpowiednio 21,1% i 22,8%.

1.2.3. Pozostałe usługi

W III kwartale 2008 r. ujemne saldo pozostałych usług uległo znacznemu zmniejszeniu

(o 321 mln EuR) w porównaniu z III kwartałem poprzedniego roku i wyniosło 63 mln EuR. Nastąpi-
ło to w konsekwencji prawie dwukrotnie szybszego tempa wzrostu przychodów niż rozchodów.

Wykres 8. Usługi – rozchody

Prawne,

księgowe

i doradcze

Architektoniczne

Pocztowe

i telekomunikacyjne

Informatyczne

Finansowe

Budowlane

Pomiędzy

przedsiębiorstwami

powiązanymi

kapitałowo

Pozostałe

Transport

Podróże

zagraniczne

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

W badanym okresie wielkość przychodów z tytułu pozostałych usług osiągnęła kwotę

2.320 mln EuR, natomiast rozchodów – 2.383 mln EuR.

Grupę pozostałych usług charakteryzuje bardzo duże wewnętrzne zróżnicowanie. zaliczane

są do niej m.in. usługi budowlane, telekomunikacyjne i pocztowe, finansowe, opłaty z tytułu użyt-
kowania niematerialnych aktywów oraz praw własności, takich jak patenty, prawa autorskie czy
opłaty licencyjne oraz pozostałe usługi gospodarcze – stanowiące istotną część tej grupy usług.
usługi te, w większości, charakteryzuje wyższy poziom rozchodów niż przychodów, co związane
jest z dużym zapotrzebowaniem różnych dziedzin naszej gospodarki na nowoczesne rozwiązania
i technologie. Wzrasta znaczenie usług związanych z reklamą, architektonicznych i inżynieryjnych,
usług prawnych i doradczych, budowlanych oraz usług informatycznych.

W III kwartale 2008 r. dodatnie saldo usług budowlanych zmniejszyło się o 57 mln EuR

w porównaniu z III kwartałem 2007 r. i ukształtowało na poziomie 70 mln EuR. kwota przycho-
dów w badanym okresie wzrosła zaledwie o 2,3% i wyniosła 313 mln EuR, wielkość rozchodów
natomiast zwiększyła się o 35,8% i osiągnęła wartość 243 mln EuR. O wielkości salda w III kwar-
tale, podobnie jak w poprzednim okresie, zadecydował przede wszystkim wzrost wydatków na
rzecz nierezydentów realizujących usługi budowlane w Polsce.

Wielkość wpływów z tytułu usług pocztowych i telekomunikacyjnych zwiększyła się o 27,4%

i wyniosła 121 mln EuR. kwota rozchodów natomiast, w porównaniu z analogicznym okresem
ubiegłego roku, wzrosła o 17,4% i ukształtowała na poziomie 162 mln EuR. Wielkość ujemnego
salda nieznacznie zmniejszyła się i wyniosła 41 mln EuR.

W III kwartale bieżącego roku odnotowano ponad 2,5-krotny wzrost wielkości przychodów

oraz rozchodów z tytułu usług związanych z pośrednictwem finansowym. kwota przychodów
z tytułu tych usług wyniosła 142 mln EuR, rozchodów natomiast – 199 mln EuR. ujemne saldo
usług finansowych pogłębiło się o 34 mln EuR i wyniosło 57 mln EuR.

Patenty, prawa autorskie i opłaty licencyjne to grupa usług charakteryzująca się najwyższym

saldem ujemnym spośród pozostałych usług z uwagi na znaczący import tego rodzaju usług.
W III kwartale 2008 r. wielkość salda tych usług pogłębiła się o 30 mln EuR i wyniosła minus
268 mln EuR. Spadek ujemnego salda spowodowany był zmniejszeniem się wypłat związanych
z zakupem patentów i licencji o 8,2% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

W III kwartale 2008 r. przychody z tytułu usług informatycznych i informacyjnych zwięk-

szyły się o 37% i ukształtowały na poziomie 163 mln EuR, kwota rozchodów natomiast zmniej-
szyła się o 8,4% i wyniosła 141 mln EuR. Wzrost przychodów przy równoczesnym spadku kwoty
rozchodów spowodował zmianę salda z ujemnego na dodatnie – w wysokości 22 mln EuR.

Pozostałe usługi gospodarcze to znacząca pozycja w grupie pozostałych usług. W porów-

naniu z III kwartałem 2007 r. wielkość przychodów z tytułu tych usług wzrosła o 52,3% i wy-
niosła 1.471 mln EuR. kwota rozchodów natomiast zwiększyła się o 21,5 i wyniosła 1.130 mln
EuR. W wyniku ponad dwukrotnie szybszego tempa wzrostu przychodów niż rozchodów saldo
pozostałych usług gospodarczych zwiększyło się z 36 mln w III kwartale 2007 r. do 341 mln EuR
w badanym okresie.

W ramach tej grupy usług na szczególną uwagę zasługują usługi prawne i doradcze, usługi

związane z reklamą oraz architektoniczne i inżynieryjne, gdyż to właśnie te rodzaje usług wyka-
zują najwyższe obroty. W badanym okresie wpływy z tytułu usług związanych z reklamą oraz
badaniem rynku wzrosły prawie dwukrotnie i osiągnęły kwotę 313 mln EuR. Rozchody natomiast
zwiększyły się o 11,8% i wyniosły 76 mln EuR. W wyniku tego dodatnie saldo tych usług wzrosło
o 140 mln EuR i wyniosło 237 mln EuR.

Istotny wzrost (o 86,1%) wielkości przychodów odnotowały również usługi architektoniczne

i inżynieryjne. Rozchody z tytułu tych usług zwiększyły się o 11,5%. W wyniku tego ujemne saldo
zmniejszyło się, w porównaniu z III kwartałem 2007 r., o 68 mln EuR i ukształtowało na pozio-
mie 41 mln EuR.

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

W wyniku szybszego wzrostu rozchodów niż przychodów w III kwartale 2008 r. ujemne

saldo usług prawnych i doradczych zwiększyło się o 39 mln EuR i osiągnęło kwotę 97 mln EuR.

1.3. Stabilizacja ujemnego salda dochodów

W III kwartale 2008 r. saldo dochodów było ujemne i wyniosło 2.533 mln EuR. W porówna-

niu z III kwartałem 2007 r. saldo to poprawiło się o 41 mln EuR. Wysokie ujemne saldo dochodów
jest zjawiskiem obserwowanym nie tylko w Polsce, ale i w innych krajach regionu. jest ono kon-
sekwencją dużego zaangażowania zagranicznych inwestorów w daną gospodarkę i realizowania
przez nich dochodów z tego tytułu oraz relatywnie niższego, choć sukcesywnie rosnącego, pozio-
mu zaangażowania rezydentów w inwestycje zagraniczne.

Dochody nierezydentów osiągnięte w Polsce w III kwartale 2008 r. wyniosły 4.900 mln EuR.

W porównaniu z III kwartałem 2007 r. ich wzrost wyniósł 315 mln EuR, czyli 6,9%. Przychody pol-
skich podmiotów równały się kwocie 2.367 mln EuR i zwiększyły się o 13,1%, tj. o 274 mln EuR.

Dodatnie saldo wynagrodzeń pracowników

wyniosło 1.090 mln EuR. Przychody z tego

tytułu stanowiły 58,0% całości przychodów z tytułu dochodów i wyniosły 1.373 mln EuR, co
oznacza, w porównaniu z analogicznym kwartałem 2007 r., wzrost o 51 mln EuR, tj. o 3,9%. Roz-
chody osiągnęły wartość 283 mln EuR.

Saldo dochodów z tytułu inwestycji bezpośrednich było ujemne i wyniosło 2.982 mln EuR.

Przed rokiem saldo to również było ujemne i wyniosło 3.390 mln EuR.

Dochody zagranicznych inwestorów bezpośrednich z tytułu zaangażowania kapitałowego

w polskich podmiotach wyniosły 3.092 mln EuR i stanowiły 63,1% całości rozchodów. Na kwotę
tę złożyły się: wypłacone dywidendy – 1.665 mln EuR, reinwestowane zyski – 1.075 mln EuR i za-
płacone odsetki od kredytów – 352 mln EuR. kwota rozchodów z tytułu dochodów nierezydentów
od zagranicznych inwestycji bezpośrednich, w porównaniu z III kwartałem 2007 r., zmniejszyła
się o 303 mln EuR, tj. o 8,9%. Wartość wypłacanych dywidend zwiększyła się o 276 mln EuR, tj.
o 19,9%, jednak temu towarzyszył spadek wartości reinwestowanych zysków o 715 mln EuR, tj.
o 39,9%. Wzrosła za to o 136 mln EuR, tj. o 63,0%, wartość odsetek wypłacanych przez polskie
podmioty zagranicznym inwestorom od udzielonych przez nich kredytów.

Dochody polskich podmiotów z tytułu ich inwestycji bezpośrednich za granicą wyniosły

110 mln EuR, przy czym: kwota otrzymanych dywidend wyniosła 125 mln EuR, odsetki otrzyma-

Narodowy Bank Polski opracował nową metodę wyliczania wielkości wynagrodzeń pracowników. W opisywanych

danych zawarte są szacunki wynikające z zastosowania tej metody. jej szczegółowy opis zamieszczono w aneksie 1 opra-
cowania „Bilans płatniczy Rzeczypospolitej Polskiej za IV kwartał 2007 roku”

Wykres 9. Dochody

mln EUR

Przychody

Rozchody

Saldo

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

-6.000

-4.000

-2.000

2.000

4.000

6.000

8.000

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

ne od udzielonych kredytów osiągnęły wartość 17 mln EuR, a kwota reinwestowanych zysków,
pomniejszająca saldo, wyniosła 32 mln EuR.

W III kwartale 2008 r. ujemne saldo dochodów z tytułu inwestycji portfelowych wyniosło

495 mln EuR. Przed rokiem saldo to było również ujemne i wyniosło 395 mln EuR.

Dochody nierezydentów z tytułu inwestycji portfelowych dokonanych w Polsce wyniosły

637 mln EuR i w porównaniu z III kwartałem 2007 r. wzrosły o 33,0%. udział wypłat dochodów
z inwestycji portfelowych w całkowitej wartości rozchodów w III kwartale 2008 r. wyniósł 13,0%.

Dochody polskich podmiotów z inwestycji portfelowych

za granicą stanowiły w omawia-

nym okresie 6,0% całości przychodów z tytułu dochodów i wyniosły 142 mln EuR. W analogicz-
nym okresie poprzedniego roku dochody te były znacznie niższe i wyniosły 84 mln EuR.

Saldo dochodów z pozostałych inwestycji w III kwartale 2008 r. było ujemne i wyniosło

146 mln EuR. W III kwartale 2007 r. saldo to było dodatnie (195 mln EuR). Dochody nierezydentów
z tytułu pozostałych inwestycji wzrosły o 82,3% i wyniosły 888 mln EuR. Wzrost ten był spowodo-
wany w głównej mierze większymi wypłatami odsetek od zagranicznych kredytów otrzymanych.

1.4. Wzrost dodatniego salda transferów bieżących

W III kwartale 2008 r. dodatnie saldo transferów bieżących wyniosło 1.966 mln EuR i by-

ło wyższe o 19,4% niż w porównywalnym okresie ubiegłego roku. O wzroście tym zdecydowało
dwukrotnie wyższe niż w III kwartale 2007 r. saldo transferów bieżących sektora rządowego, które
wyniosło 689 mln EuR. Saldo transferów bieżących pozostałych sektorów charakteryzowało się
niewielkim spadkiem (o 3%) w porównaniu z III kwartałem 2007 r.

Przychody transferów bieżących wyniosły 3.118 mln EuR, co stanowi wzrost o 311 mln EuR,

tj. 11,1%, w porównaniu z analogicznym kwartałem 2007 r. Rozchody z tytułu transferów bieżą-
cych były na zbliżonym poziomie jak w poprzednim roku i wyniosły 1.152 mln EuR.

Dochody z tytułu inwestycji portfelowych nie obejmują dochodów NBP z aktywów rezerwowych, które zgodnie z za-

leceniami Europejskiego Banku Centralnego są wykazywane w dochodach z pozostałych inwestycji.

Tabela VI. Dochody (mln EUR)

2007

2008

III

Przychody

1 493

1 934

2 093

1 799

1 751

2 031

2 367

Wynagrodzenia pracowników

831

1 253

1 322

1 128

798

1 232

1 373

Dochody z inwestycji bezpośrednich

102

107

110

Dochody z inwestycji portfelowych

117

145

160

123

107

142

Dochody z pozostałych inwestycji

541

529

682

500

728

585

742

Rozchody

4 197

5 119

4 585

5 245

4 608

5 837

4 900

Wynagrodzenia pracowników

184

207

224

284

278

298

283

Dochody z inwestycji bezpośrednich

2 929

3 531

3 395

3 691

2 799

3 756

3 092

Dochody z inwestycji portfelowych

695

890

479

563

732

987

637

Dochody z pozostałych inwestycji

389

491

487

707

799

796

888

Saldo

-2 704

-3 185

-2 492

-3 446

-2 857

-3 806

-2 533

Wynagrodzenia pracowników

647

1 046

1 098

844

520

934

1 090

Dochody z inwestycji bezpośrednich

-2 925

-3 524

-3 390

-3 680

-2 697

-3 649

-2 982

Dochody z inwestycji portfelowych

-578

-745

-395

-403

-609

-880

-495

Dochody z pozostałych inwestycji

152

195

-207

-71

-211

-146

Rachunek bieżący

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

W III kwartale 2008 r. otrzymane środki z unii Europejskiej wyniosły 1.200 mln EuR i były

wyższe o 305 mln EuR niż w III kwartale 2007 r. Najwięcej środków (1.136 mln EuR) pochodzi-
ło z Europejskiego Funduszu Orientacji i Gwarancji Rolnej w sekcji gwarancji na cele realizowane
w ramach Wspólnej Polityki. Na kwotę tę złożyły się środki przeznaczone na drugą transzę płat-

Wykres 10. Transfery bieżące

mln EUR

Przychody

Rozchody

Saldo

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Tabela VII. Środki przekazane do kraju z tytułu pracy Polaków za granicą (mln EUR)

2007

2008

III

Wynagrodzenia

pracowników

831

1 253

1 322

1 128

798

1 232

1 373

Przekazy zarobków

728

775

789

801

791

796

822

Wydatki pracowników

sezonowych

i przygranicznych

-305

-462

-487

-416

-294

-455

-516

Zapłacone podatki od

wynagrdzeń

-116

-176

-186

-158

-112

-174

-194

Środki przekazane do

kraju z tytułu pracy

Polaków za granicą

1 138

1 390

1 438

1 355

1 183

1 399

1 485

Tabela VIII. Transfery bieżące (mln EUR)

2007

2008

III

Przychody

2 700

2 574

2 807

3 024

2 610

2 987

3 118

Transfery rządowe

1 077

819

985

1 158

780

1 110

1 240

w tym: transfery z UE

933

730

895

981

535

841

1 200

Transfery prywatne

1 623

1 755

1 822

1 866

1 830

1 877

1 878

Rozchody

1 245

953

1 161

1 544

1 689

1 235

1 152

Transfery rządowe

870

461

655

1 041

1 242

664

551

w tym: transfery do UE

798

428

620

969

1 173

615

522

Transfery prywatne

375

492

506

503

447

571

601

Saldo

1 455

1 621

1 646

1 480

921

1 752

1 966

Transfery rządowe

207

358

330

117

-462

446

689

w tym: transfery z UE

135

302

275

-638

226

678

Transfery prywatne

1 248

1 263

1 316

1 363

1 383

1 306

1 277

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

ności pośrednich z tytułu Planu Rozwoju Obszarów Wiejskich w ramach nowej perspektywy finan-
sowej 2007-2013, środki na refundację wydatków poniesionych przez budżet państwa na dopłaty
bezpośrednie dla rolników i interwencje rynkowe oraz niewielka część na system zbierania danych
rachunkowych z gospodarstw rolnych. Otrzymane środki z Europejskiego Funduszu Społecznego
w kwocie 44 mln EuR zrefundowały wydatki na realizację projektów w ramach zintegrowanego
Programu Operacyjnego Rozwoju Regionalnego oraz pokryły koszty w ramach inicjatywy wspól-
notowej Equal z 2004 r. Składka z tytułu członkostwa w unii Europejskiej w analizowanym kwar-
tale 2008 r. wyniosła 522 mln EuR.

W III kwartale 2008 r. przychody z tytułu transferów prywatnych wyniosły 1.878 mln EuR,

co oznacza wzrost o 3,1%, natomiast rozchody 601 mln EuR tj. wzrost o 18,8%.

W przychodach największą pozycję stanowiły przekazy zarobków

osób pracujących za gra-

nicą, głównie w krajach unii Europejskiej, które wyniosły 822 mln EuR. Na pozostałe transfery
prywatne (po stronie przychodów oraz rozchodów) złożyły się środki dotyczące następujących
tytułów: płatności na finansowanie celów pozainwestycyjnych, renty i emerytury, odszkodowania
za niewywiązanie się z kontraktów oraz z tytułu kar za nieuprawnione wykorzystywanie znaków
handlowych i patentów, a także kary, alimenty, wygrane na loterii i w konkursach oraz opłaty za
transfery sportowców. Do pozycji tej wliczane są także podatki i opłaty zapłacone na rzecz zagra-
nicznych rządów oraz otrzymane i przekazane dary w naturze.

Narodowy Bank Polski opracował nową metodę wyliczania wielkości przekazów zarobków. W opisywanych danych

zawarte są szacunki wynikające z zastosowania tej metody. jej szczegółowy opis zamieszczono w aneksie 1 opracowania
„Bilans płatniczy Rzeczypospolitej Polskiej za IV kwartał 2007 roku”.

Rachunek kapitałowy

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Rachunek kapitałowy

W III kwartale 2008 r. dodatnie saldo rachunku kapitałowego wyniosło 414 mln EuR i było

o połowę niższe niż w III kwartale 2007 r. Transfery kapitałowe po stronie przychodów wyniosły
613 mln EuR, co oznacza spadek o 39,2% w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzednie-
go roku. O spadku transferów kapitałowych zdecydował niższy napływ środków z komisji Euro-
pejskiej na cele inwestycyjne. Rozchody transferów kapitałowych wyniosły 199 mln EuR i były wyż-
sze o 20,6% niż w III kwartale 2007 r.

W analizowanym kwartale 2008 r. środki otrzymane z unii Europejskiej na finansowanie

inwestycji wyniosły 541 mln EuR. Najwięcej środków (344 mln EuR) pochodziło z Europejskiego
Funduszu Rozwoju Regionalnego. kwota ta objęła refundację wydatków na zPOPR z 2003 r. (zin-
tegrowany Program Operacyjny Rozwoju Rolnictwa), SPO Transport z 2003 r. (Sektorowy Pro-
gram Operacyjny), na pomoc techniczną na Program Współpracy Przygranicznej Polska-Słowacja,
na Program Sąsiedztwa Polska-Białoruś-ukraina, realizowane w ramach poprzedniej perspektywy
finansowej. Otrzymane środki z Funduszu Spójności w sekcji ochrony środowiska w kwocie 76 mln
EuR zrefundowały wydatki na projekty zarządzania wodą i ściekami. Transfery z Funduszu ISPa
w wysokości 57 mln EuR pokryły wydatki w sektorze ochrony środowiska i sektorze transportu.
Otrzymane środki na ochronę środowiska przeznaczone zostały na refundację kosztów inwestycji
w systemy doprowadzające wodę pitną i systemy oczyszczania ścieków. W sekcji transportu zna-
lazły się środki stanowiące refundację wydatków na modernizację linii kolejowej E 20 w Pozna-
niu. z sekcji Orientacji Europejskiego Funduszu Orientacji i Gwarancji Rolnej otrzymano na pokry-
cie kosztów realizacji Programu Rolnego z 2004 r. kwotę 32 mln EuR. Na inwestycje w sektorze
transportu wpłynęła płatność w kwocie 25 mln EuR z Funduszu Spójności. znaczna część tej
kwoty została przeznaczona na budowę linii kolejowej Warszawa-Gdynia. Pozostałe środki z te-
go funduszu pokryły część wydatków na budowę drogi krajowej nr 2 na odcinku Siedlce-Tere-
spol, a także zostały przeznaczone na pomoc techniczną dla sektora transportu. z Finansowego
Instrumentu Wspierania Rybołówstwa wpłynęło 7 mln EuR z tytułu refundacji wydatków na pro-
jekty FIWR z 2004 r.

Po stronie rozchodów w transferach kapitałowych największą pozycję stanowiło umorzenie

długu przez polski rząd z tytułu udzielonego wcześniej kredytu. Drugą pozycję stanowił zakup
patentów, licencji i znaków towarowych. W omawianym kwartale 2008 r. w obrotach kapitało-
wych odnotowano także transfery migrantów.

W pozostałych transferach kapitałowych (po stronie przychodów i rozchodów) zaklasyfiko-

wano środki otrzymane i przekazane przez podmioty pozarządowe na finansowanie inwestycji.

Tabela IX. Rachunek kapitałowy (mln EUR)

2007

2008

III

Przychody

514

612

1 009

1 745

1 597

1 856

613

w tym: transfery z UE

480

583

1 003

1 709

1 491

1 833

541

Rozchody

104

165

129

259

102

199

Saldo

450

508

844

1 616

1 338

1 754

414

w tym: transfery z UE

480

583

1 003

1 709

1 491

1 833

541

Rachunek finansowy

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Rachunek finansowy

Dodatnie saldo rachunku finansowego w III kwartale 2008 r. wyniosło 4.249 mln EuR.

W analogicznym okresie 2007 r. saldo to również było dodatnie i wyniosło 5.022 mln EuR.

Napływ kapitału netto z tytułu inwestycji dokonanych przez nierezydentów w Polsce wyniósł

3.444 mln EuR i w porównaniu z tym samym okresem 2007 r. był niższy o 5.402 mln EuR. O wy-
sokości zagranicznych inwestycji w Polsce zadecydował napływ środków kredytów do polskich
przedsiębiorstw i banków, a także inwestycji bezpośrednich. zanotowano także napływ kapitału
na rachunki bieżące i depozyty złożone przez nierezydentów w polskich bankach.

W III kwartale 2008 r. zanotowano wycofywanie się rezydentów z zagranicznych inwestycji.

Spadły one o 1.074 mln EuR. W III kwartale 2007 r. zanotowano odpływ polskich inwestycji za
granicę w wysokości 3.498 mln EuR. Polskie podmioty wycofywały się z inwestycji portfelowych
za granicą oraz pozostałych, natomiast zwiększały swoje inwestycje bezpośrednie.

Saldo rozliczeń transakcji, zawartych pomiędzy rezydentami a nierezydentami, związanych

z pochodnymi instrumentami finansowymi w III kwartale 2008 r. było ujemne i wyniosło 269 mln
EuR. Przed rokiem również było ono ujemne i wyniosło 326 mln EuR.

3.1. Inwestycje nierezydentów w Polsce

Wartość zagranicznych inwestycji netto w Polsce w III kwartale 2008 r. wyniosła 3.444 mln

EuR. Nierezydenci zwiększali swoje inwestycje w Polsce głównie poprzez udzielanie kredytów
polskim podmiotom oraz jako inwestycje bezpośrednie. Napłynął także kapitał w postaci inwe-
stycji portfelowych. jednocześnie zanotowano odpływ kapitału z ulokowanych wcześniej przez
nierezydentów depozytów.

3.1.1. Napływ zagranicznych inwestycji bezpośrednich

W III kwartale 2008 r. wartość transakcji netto z tytułu zagranicznych inwestycji bezpośred-

nich w Polsce wyniosła 2.343 mln EuR i w porównaniu z III kwartałem 2007 r. była niemal o po-

Wykres 11. Komponenty rachunku finansowego

mln EUR

Rachunek ﬁnansowy

III kwartał 2007

III kwartał 2008

Zagraniczne inwestycje w Polsce

Pochodne instrumenty ﬁnansowe

Polskie inwestycje za granicą

-6.000

-4.000

-2.000

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

Rachunek finansowy

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

łowę (46,3%) niższa niż przed rokiem. Na kwotę tę złożyły się głównie: napływ kapitału w po-
staci reinwestowanych zysków oraz zakup udziałów i akcji w polskich podmiotach.

Wartość środków przeznaczonych przez nierezydentów na zakup akcji i udziałów oraz na

dopłaty do kapitałów w omawianym okresie wyniosła 991 mln EuR i była o 17,3% niższa niż w III
kw. 2007 r. Przed rokiem napływ kapitału z tego tytułu wyniósł 1.198 mln EuR. Wartość reinwe-
stowanych zysków wyniosła 1.075 mln EuR i była niższa o 715 mln EuR, czyli aż o 40%, w porów-
naniu z III kwartałem 2007 r. Przyczynami znacznego spadku wartości reinwestowanych zysków
były pogorszenie się wyników finansowych polskich przedsiębiorstw i jednoczesny wzrost war-
tości dywidend wypłacanych zagranicznym inwestorom.

Napływ netto kredytów od inwestorów zagranicznych wyniósł 277 mln EuR. Przed rokiem

wartość netto napływającego w tej formie kapitału wyniosła 1.373 mln EuR. Saldo kredytów
otrzymanych od wspólników zagranicznych przez krajowe przedsiębiorstwa bezpośredniego inwe-

Wykres 12. Zagraniczne inwestycje bezpośrednie

mln EUR

Reinwestowane zyski

Kredyty

Zakupy udziałów i akcji

Inwestycje bezpośrednie

-4.000

-2.000

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Tabela XI. Zagraniczne inwestycje bezpośrednie (mln EUR)

2007

2008

III

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie 4 212

2 781

4 361

5 320

3 443

3 492

2 343

Napływ kapitału zagranicznego

w formie zakupów udziałów lub akcji

529

1 262

1 198

2 557

242

1 166

991

Reinwestowane zyski

2 132

437

1 790

2 277

1 958

650

1 075

Kredyty inwestorów

1 551

1 082

1 373

486

1 243

1 676

277

Tabela X. Zagraniczne inwestycje w Polsce (mln EUR)

2007

2008

III

Zagraniczne inwestycje

w Polsce

7 007

8 503

8 846

14 810

12 295

11 620

3 444

Inwestycje bezpośrednie

4 212

2 781

4 361

5 320

3 443

3 492

2 343

Inwestycje portfelowe

-152

-503

-896

2 102

-1 590

1 764

224

Pozostałe inwestycje

2 947

6 225

5 381

7 388

10 442

6 364

877

Kredyty handlowe

261

1 070

-211

513

1 008

588

-641

Pozostałe kredyty otrzymane

1 487

1 165

3 571

3 742

2 539

3 205

2 796

Rachunki bieżące, depozyty

i pozostałe zobowiązania

1 199

3 990

2 021

3 133

6 895

2 571

-1 278

Rachunek finansowy

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

stowania było ujemne i wyniosło 14 mln EuR. Oznacza to przewagę spłat nad wartością nowych
kredytów otrzymywanych od nierezydentów. Natomiast saldo kredytów udzielonych przez polskie
spółki udziałowcom zagranicznym było dodatnie. Wartość dokonywanych przez nierezydentów
spłat przewyższyła o 291 mln EuR wypłaty z tytułu udzielonych nierezydentom kredytów.

3.1.2. Napływ inwestycji portfelowych

W III kwartale 2008 r. miał miejsce napływ kapitału inwestowanego przez nierezydentów

w polskie papiery wartościowe, który wyniósł 224 mln EuR. Przed rokiem saldo było ujemne i wy-
niosło 896 mln EuR. Dodatnie saldo było wynikiem napływu kapitału inwestowanego zarówno
w polskie papiery dłużne, jak i w papiery udziałowe.

Napływ netto środków zainwestowanych w polskie papiery dłużne w III kwartale 2008 r.

wyniósł 43 mln EuR. Przed rokiem zanotowano odpływ kapitału, wynoszący 705 mln EuR. Naj-
większy wpływ na wartość salda miał napływ inwestycji nierezydentów w krótkoterminowe papie-
ry dłużne Skarbu Państwa – bony skarbowe, przy równoczesnym odpływie inwestycji z krajowego
rynku obligacji skarbowych.

W omawianym okresie Skarb Państwa nie dokonał żadnych emisji ani wykupu obligacji skie-

rowanych na rynki zagraniczne. jednocześnie, w III kwartale 2008 r. miał miejsce odpływ środków
inwestowanych w obligacje Skarbu Państwa emitowane na rynku krajowym, będący kontynuacją
zjawiska obserwowanego od początku 2008 r., jednak nie tak silny, jak w I i II kwartale. Nierezy-
denci sprzedali papiery o wartości 179 mln EuR. W lipcu, ze względu na oczekiwane zaostrze-
nie polityki pieniężnej przez NBP i idący za tym wzrost rentowności (spadek cen), nierezydenci
zmniejszali zaangażowanie w polskie obligacje. Sierpień skorygował te oczekiwania, przynosząc
spadek inflacji i oczekiwania na zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych. Skutkowało to

Tabela XII. Zagraniczne inwestycje portfelowe – salda (mln EUR)

2007

2008

III

Zagraniczne inwestycje

portfelowe w Polsce

-152

-503

-896

2 102

-1 590

1 764

224

Udziałowe papiery watrościowe

-277

-99

-191

211

201

656

181

Dłużne papiery wartościowe

125

-404

-705

1 891

-1 791

1 108

Dłużne papiery wartościowe

Skarbu Państwa wyemitowane:

2 138

-389

-793

1 457

-1 631

1 010

-7

– na rynku krajowym

569

-1 541

-843

1 160

-1 486

-1 253

244

– na rynkach zagranicznych

1 569

1 152

297

-145

2 263

-251

Dłużne papiery wartościowe

pozostałych sektorów

-2 013

-15

434

-160

Wykres 13. Różnice rentowności obligacji 10-letnich

pkt proc.

Dysparytet EUR PLN 10Y

Dysparytet USD PLN 10Y

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Rachunek finansowy

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

znacznym popytem na polskie obligacje złotowe. We wrześniu, ze względu na doniesienia o pro-
blemach kolejnych spółek sektora finansowego, nie tylko w uSa, ale i w Europie, wzrosła znacznie
awersja do ryzyka inwestorów zagranicznych. Nierezydenci wyprzedawali obligacje złotowe i inne
papiery emitowane na rynkach rozwijających się, preferując obarczone niższym ryzykiem obligacje
amerykańskie i krajów strefy euro. Dodatkowym niekorzystnym czynnikiem, działającym na zasa-
dzie sprzężenia zwrotnego, była silna deprecjacja złotego względem głównych walut światowych.
Różnica rentowności obligacji nominowanych w złotych oraz obligacji nominowanych w dolarach
i w euro zmniejszyła się w ciągu omawianego okresu z 2,2% do 1,6% dla obligacji nominowanych
w euro i z 2,6% do 2,0% dla obligacji dolarowych. Dysparytet wciąż utrzymywał wartości nieno-
towane od 2004 r., czyli od okresu przed przystąpieniem Polski do unii Europejskiej.

Wzrostem awersji do ryzyka należy również tłumaczyć tendencję do przenoszenia inwesty-

cji w kierunku krótszego końca krzywej dochodowości, czyli zmniejszania zaangażowania w pa-
piery długoterminowe na rzecz instrumentów rynku pieniężnego. W III kw. 2008 r. nierezydenci
zakupili polskie instrumenty rynku pieniężnego, w większości bony skarbowe, o łącznej wartości
168 mln EuR.

W III kwartale 2008 r. miał miejsce napływ kapitału inwestowanego przez nierezydentów

w polskie papiery udziałowe. Wyniósł on 181 mln EuR. Przed rokiem zanotowano odpływ wyno-
szący 191 mln EuR. Pierwsza połowa lipca przyniosła na warszawskiej giełdzie kontynuację roz-
poczętej w czerwcu kolejnej fali silnych spadków w ramach trwającego od połowy ubiegłego roku
trendu spadkowego. W połowie miesiąca miała miejsce dynamiczna wzrostowa korekta, jednak

Tabela XIII. Zagraniczne inwestycje portfelowe – obroty (mln EUR)

2007

2008

III

Wpływy

78 255

95 627

101 370

108 322

91 564

59 941

66 752

Udziałowe papiery

wartościowe

9 097

8 227

8 947

9 568

8 890

8 464

9 737

Dłużne papiery

wartościowe

69 158

87 400

92 423

98 754

82 674

51 477

57 015

Wypłaty

78 407

96 130

102 266

106 220

93 154

58 177

66 528

Udziałowe papiery

wartościowe

9 374

8 326

9 138

9 357

8 689

7 808

9 556

Dłużne papiery

wartościowe

69 033

87 804

93 128

96 863

84 465

50 369

56 972

Saldo

-152

-503

-896

2 102

-1 590

1 764

224

Udziałowe papiery

wartościowe

-277

-99

-191

211

201

656

181

Dłużne papiery

wartościowe

125

-404

-705

1 891

-1 791

1 108

Wykres 14. Zagraniczne inwestycje portfelowe

mln EUR

Dłużne papiery wartościowe

Udziałowe papiery wartościowe

-2.000

-1.000

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Rachunek finansowy

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

w sierpniu rozpoczął się dalszy powolny spadek indeksów, który znacznie zyskał na sile we wrze-
śniu. Wpływ na to miały kolejne pesymistyczne wieści z rynku amerykańskiego, dotyczące kon-
dycji największych instytucji finansowych. W rezultacie indeks WIG20 stracił w ciągu III kwartału
2008 r. 8,0%. Na przełomie lipca i sierpnia rozpoczęła się również fala silnej deprecjacji złotego.
W rezultacie, dla cen wyrażonych w dolarach kwartalna strata indeksu WIG20 wyniosła aż 18,4%.
Większość tej straty została zrealizowana we wrześniu. W lipcu i sierpniu zagraniczni inwestorzy
powiększali portfele polskich akcji, dopiero wrzesień, pod wpływem wydarzeń na rynkach świa-
towych, przyniósł decyzje o wycofaniu pewnej części środków z polskiego rynku.

3.1.3. Napływ pozostałych inwestycji zagranicznych

Napływ netto kapitału z tytułu pozostałych inwestycji w III kwartale 2008 r. wyniósł 877 mln

EuR. Rok wcześniej zarejestrowano napływ kapitału wynoszący 5.381 mln EuR. Napływ kapitału
wynikał przede wszystkim z zaciągniętych kredytów przez polskie przedsiębiorstwa i banki oraz
lokowania przez nierezydentów depozytów w polskich bankach.

W III kwartale 2008 r. napływ kapitału do sektora bankowego z tytułu pozostałych inwe-

stycji wyniósł 4.793 mln EuR. W analogicznym okresie poprzedniego roku napływ ten wyniósł
3.825 mln EuR. Wynikał on przede wszystkim z napływu kapitału w postaci depozytów lokowa-
nych przez nierezydentów w polskich bankach oraz zaciągniętych przez polskie banki długoter-
minowych kredytów. Sektor bankowy w omawianym kwartale 2008 r. powiększył swoje zobo-
wiązania zagraniczne netto z tytułu kredytów otrzymanych od nierezydentów o 1.860 mln EuR.
Wartość zaciągniętych, nowych kredytów i pożyczek wyniosła 4.307 mln EuR, natomiast spłaty
należnych rat kapitałowych wyniosły 2.167 mln EuR. Wzrost zadłużenia banków z tytułu kredy-
tów w analizowanym okresie dotyczył głównie zadłużenia długoterminowego. Do głównych kre-
dytodawców zagranicznych, którzy udzielili polskim bankom kredytów w omawianym kwartale

Wykres 15. Pozostałe inwestycje – pasywa

mln EUR

Pozostałe inwestycje

-4.000

-2.000

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Tabela XIV. Pozostałe inwestycje – pasywa (mln EUR)

2007

2008

III

Pozostałe inwestycje – pasywa

2 947

6 225

5 381

7 388

10 442

6 364

877

Narodowy Bank Polski

1 537

316

3 203

6 030

-123

-3 933

Sektor rządowy

-192

-466

-473

-404

-39

-730

Monetarne instytucje finansowe

(z wyłączeniem NBP)

1 677

3 198

3 825

2 534

1 927

4 296

4 793

Sektor pozarządowy i pozabankowy

1 380

1 956

1 142

2 124

2 889

2 230

747

Kredyty handlowe

261

1 070

-211

513

1 008

588

-641

Pozostałe kredyty (łącznie

z pozostałymi pasywami)

1 119

886

1 353

1 611

1 881

1 642

1 388

Rachunek finansowy

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

możemy zaliczyć Niemcy (32,1% udzielonych kredytów), Francję (22,9%), uSa (13,5%) oraz luk-
semburg (12,2%). Często nierezydenci udzielający kredytów bankom polskim wchodzą w skład jed-
nej grupy kapitałowej z polskimi bankami

. W badanym okresie 2008 r. banki polskie najchętniej

zadłużały się w polskich złotych (47,9%), frankach szwajcarskich (42,6%) oraz euro (7,5%). jed-
nocześnie w III kwartale 2008 r. depozyty nierezydentów w polskich bankach netto zwiększyły się
o 2.653 mln EuR. W analogicznym kwartale 2007 r. odnotowano wzrost netto depozytów nie-
rezydentów o 1.695 mln EuR.

Saldo pozostałych inwestycji sektora pozarządowego i pozabankowego w III kwartale

2008 r. było dodatnie i wyniosło 747 mln EuR. O wysokości tego salda zadecydowały otrzy-
mane przez polskie firmy kredyty (z wyłączeniem kredytów handlowych), których saldo wynio-
sło 1.388 mln EuR. Największe wykorzystanie kredytów w III kwartale 2008 r. dotyczyło kon-
trahentów pochodzących z: Niderlandów – 987 mln EuR, Wielkiej Brytanii – 853 mln EuR, Nie-
miec – 848 mln EuR, austrii – 637 mln EuR oraz Francji – 395 mln EuR. Największe spłaty kre-
dytów sektora pozarządowego i pozabankowego w III kwartale 2008 r. dotyczyły kredytodawców
pochodzących z Niemiec – 831 mln EuR, Wielkiej Brytanii – 806 mln EuR, Niderlandów – 713
mln EuR, Francji – 285 mln EuR oraz austrii – 272 mln EuR. Po stronie wykorzystania największe
kwoty dotyczą przedsiębiorstw z branży: pośrednictwa finansowego, zarządzania nieruchomo-
ściami, ubezpieczeniowej, telekomunikacyjnej i paliwowej, zaś po stronie spłat dotyczą spółek
z branży: pośrednictwa finansowego, telekomunikacyjnej, ubezpieczeniowej, paliwowej, sprze-
daży hurtowej oraz zarządzania nieruchomościami.

Polskie przedsiębiorstwa zmniejszyły jednocześnie swoje zadłużenie w postaci kredytów

handlowych o 641 mln EuR.

zobowiązania zagraniczne sektora rządowego z tytułu pozostałych inwestycji zmniejszyły się

o 730 mln EuR. Polski rząd sukcesywnie spłaca swoje zadłużenie w postaci kredytów. W III kwar-
tale 2008 r. zadłużenie zagraniczne rządu z tytułu wykorzystania nowych kredytów (udzielonych
głównie przez Europejski Bank Inwestycyjny i Bank Światowy) wzrosło o 627 mln EuR, natomiast
spłaty wcześniej zaciągniętych kredytów wyniosły 1.418 mln EuR, przede wszystkim była to spłata
kredytów zaciągniętych w krajach zrzeszonych w klubie Paryskim (Francja, austria, Włochy, japo-
nia i inne) oraz w Europejskim Banku Inwestycyjnym.

zobowiązania NBP w III kwartale 2008 r. zmniejszyły się o 3.933 mln EuR. Było to kon-

sekwencją zmniejszenia zobowiązań z tytułu krótkoterminowych pasywnych transakcji

repo oraz

wzrostu zobowiązań wobec unii Europejskiej z tytułu prowadzonych na jej rzecz rachunków
w NBP. Pasywne transakcje

repo są powiązane z aktywnymi transakcjami repo i służą do zarzą-

dzania oficjalnymi aktywami rezerwowymi. W analogicznym kwartale 2007 r. zarejestrowano
netto napływ kapitału z tego tytułu w wysokości 316 mln EuR.

3.2. Inwestycje rezydentów za granicą

W III kwartale 2008 r. zanotowano dodatnie saldo wynoszące 1.074 mln EuR. Oznacza to,

że po raz pierwszy od wielu lat polskie podmioty wycofywały się z inwestycji dokonywanych za
granicą. Przed rokiem saldo polskich inwestycji było ujemne i wyniosło 3.498 mln EuR. Rezyden-
ci w głównej mierze zmniejszali swoje inwestycje portfelowe. W tym samym czasie polscy inwe-
storzy powiększyli wartość inwestycji bezpośrednich.

Wartość polskich inwestycji bezpośrednich za granicą w III kwartale 2008 r. wyniosła

385 mln EuR. Oznacza to spadek o 44,3% w porównaniu z III kwartałem 2007 r. Łączna war-
tość netto odpływu kapitału z tytułu nabycia akcji i udziałów w zagranicznych przedsiębiorstwach
oraz nieruchomości wyniosła 382 mln EuR, a napływ z tytułu reinwestowanych zysków 32 mln
EuR. Odpływ kapitału z tytułu kredytów udzielonych przez polskich inwestorów bezpośrednich
wyniósł 35 mln EuR.

Pomimo istnienia relacji inwestor bezpośredni – podmiot bezpośredniego inwestowania, zgodnie ze standardami między-

narodowymi, zadłużenie kredytowe pomiędzy podmiotami finansowymi nie jest zaliczane do inwestycji bezpośrednich.

Rachunek finansowy

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Polskie podmioty zredukowały swe inwestycje portfelowe za granicą o 1.412 mln EuR. Przed

rokiem zanotowano odpływ kapitału (wzrost inwestycji) wynoszący 1.582 mln EuR. Salda zarówno
obrotów papierami udziałowymi, jak i inwestycji w papiery dłużne były dodatnie. Saldo obrotów
papierami udziałowymi wyemitowanymi przez podmioty zagraniczne wyniosło 274 mln EuR. Naj-
większe obroty, podobnie jak w poprzednich okresach, generowały polskie fundusze inwestycyjne,
jednak załamanie na światowych rynkach akcji na początku 2008 r. i trwająca w trakcie 2008 r.
przecena akcji na światowych rynkach spowodowało, podobnie jak w poprzednich kwartałach,
odwrót klientów funduszy od inwestycji w zagraniczne papiery udziałowe. Przed rokiem saldo tych
inwestycji było ujemne i wyniosło aż 1.174 mln EuR. Saldo transakcji papierami dłużnymi wyemi-
towanymi przez nierezydentów w III kwartale 2008 r. było dodatnie i wyniosło 1.138 mln EuR.
Przed rokiem saldo to było ujemne i wyniosło 324 mln EuR. Głównym czynnikiem wpływającym
na saldo III kwartału 2008 r. było zmniejszenie inwestycji polskich podmiotów sektora pozaban-
kowego w zagraniczne krótkoterminowe papiery dłużne.

Saldo pozostałych inwestycji dokonanych przez rezydentów było dodatnie i wyniosło 47 mln

EuR. zdecydowała o tym spłata przez nierezydentów kredytów handlowych udzielonych przez
polskie przedsiębiorstwa, z tytułu której napłynęło 554 mln EuR. Na zmniejszenie omawiane-
go salda pozostałych inwestycji wpłynęły w analizowanym okresie ulokowane przez rezydentów
depozyty za granicą, których wartość zwiększyła się o 302 mln EuR. Saldo pozostałych kredy-
tów (poza handlowymi) również było ujemne i wyniosło 205 mln EuR. Najwięcej kredytów banki

mln EUR

-2.000

-1.500

-1.000

-500

500

1.000

1.500

2.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Wykres 16. Inwestycje portfelowe – aktywa

Tabela XV. Inwestycje rezydentów za granicą (mln EUR)

2007

2008

III

Inwestycje rezydentów

dokonane za granicą

(aktywa)

-1 797

-264

-3 498

-3 373

-2 478

-880

1 074

Polskie inwestycje

bezpośrednie za granicą

-9

-357

-691

-2 448

-893

-954

-385

Polskie inwestycje portfelowe

za granicą

-470

-1 415

-1 582

-878

349

-820

1 412

Pozostałe inwestycje

-1 318

1 508

-1 225

-47

-1 934

894

Kredyty handlowe

-1 089

-676

-630

260

-714

-1 025

554

Pozostałe kredyty udzielone

-183

-202

-252

-86

-126

-226

-205

Gotówka, rachunki

bieżące, lokaty i pozostałe

należności

-46

2 386

-343

-221

-1 094

2 145

-302

Uwaga: W przypadku inwestycji rezydentów za granicą znak ujemny oznacza odpływ kapitału za granicę, czyli powiększenie inwestycji.

Rachunek finansowy

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

polskie udzieliły kredytobiorcom z Niderlandów, Rosji, Węgier, luksemburga, ukrainy oraz Irlan-
dii. W III kwartale 2008 r. kontrahenci zagraniczni najchętniej zaciągali kredyty w uSD (51,8%),
EuR (25,9) oraz PlN (14,3%).

3.3. Pochodne instrumenty finansowe

Saldo wynikające z rozliczeń transakcji związanych z pochodnymi instrumentami finansowy-

mi zawartych pomiędzy rezydentami a nierezydentami w III kwartale 2008 r. było ujemne i wy-
niosło 269 mln EuR. Przed rokiem saldo to było ujemne i wyniosło 326 mln EuR.

Salda rozliczeń związanych z walutowymi instrumentami pochodnymi, przede wszystkim

swapami walutowymi, oraz związanych z instrumentami pochodnymi stóp procentowych były
ujemne. Towarzyszyło im niewielkie dodatnie saldo rozliczeń związanych z pozostałymi instru-
mentami pochodnymi. ujemne, wynikowe saldo stanowiło łączny rezultat rozliczenia pozycji
w pochodnych instrumentach finansowych, których termin wygaśnięcia przypadał w III kwartale
2008 r., oraz przepływów wynikających z otwarcia i rozliczania pozycji w instrumentach pochod-
nych o terminach zamknięcia w przyszłych okresach.

Podstawowy składnik obrotów brutto na polskim rynku instrumentów pochodnych stanowią

niezmiennie swapy walutowe. aktywność nierezydentów na polskim rynku transakcji swap, wyra-
żona wartością nominalną zawieranych transakcji, była o 36,5% wyższa niż w III kwartale 2007
r. i o 6,0% niższa niż w II kwartale 2008 r. Dzięki dużo większej płynności niż na kasowym rynku
forex, nierezydenci mają możliwość finansowania krótkoterminowych depozytów w polskich ban-
kach lub inwestycji na polskim rynku papierów dłużnych. Inwestorzy zagraniczni mogą uzyskać
polską walutę w transakcjach swapowych przeprowadzanych na rynku międzybankowym, będą-
cych z ekonomicznego punktu widzenia pożyczkami udzielanymi w złotych, zabezpieczonymi
walutą obcą. Transakcje te są z reguły krótkoterminowe (od

overnight do kilku dni) i często odna-

wiane aż do zamknięcia pozycji w innych aktywach.

Tabela XVI. Saldo pochodnych instrumentów finansowych (mln EUR)

2007

2008

III

Pochodne instrumenty finansowe

-163

-155

-326

-789

167

-13

-269

Oficjalne aktywa rezerwowe

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Oficjalne aktywa rezerwowe

Stan oficjalnych aktywów rezerwowych na koniec września 2008 r. ukształtował się na

poziomie 51.631 mln EuR i w porównaniu ze stanem na koniec II kwartału 2008 r. zmniejszył się
o 526 mln EuR.

zmniejszenie oficjalnych aktywów rezerwowych wynikało przede wszystkim z transakcji

własnych NBP oraz zrealizowanych na zlecenie klientów NBP, których łączne saldo w III kwartale
2008 r. wyniosło 3.750 mln EuR. Dodatnie różnice kursowe oraz zmiany wyceny zwiększyły war-
tość aktywów rezerwowych o 3.224 mln EuR.

Transakcje własne NBP dotyczyły przede wszystkim krótkoterminowych operacji

reverse repo

(zaangażowanie NBP w transakcje zakupu papierów wartościowych z przyrzeczeniem odsprzedaży).
Spadkowi oficjalnych aktywów rezerwowych z tytułu krótkoterminowych transakcji

reverse repo towa-

rzyszył spadek zobowiązań zagranicznych NBP z tytułu transakcji

repo. Tak przeprowadzane transakcje

reverse repo i repo służą bieżącemu zarządzaniu płynnością aktywów rezerwowych, a także zwięk-
szeniu dochodowości rezerw. Ponadto na wielkość tego salda wpłynęły transakcje obejmujące między
innymi: zasilenia rachunku komisji Europejskiej w NBP i operacje Ministerstwa Finansów.

Poziom oficjalnych aktywów rezerwowych na koniec września 2008 r. był 3,7-krotnie wyż-

szy niż średnia wartość importu towarów i usług zanotowana w III kwartale 2008 r.

Wykres 17. Zmiany stanu oficjalnych aktywów rezerwowych

mln EUR

Zmiany z tytułu transakcji

Zmiany z tytułu różnic kursowych oraz zmian wyceny

Zmiany ogółem

-6.000

-4.000

-2.000

2.000

4.000

6.000

8.000

I II III I

I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Tabela XVII. Oficjalne aktywa rezerwowe – stany (mln EUR)

2007

2008

III

Oficjalne aktywa

rezerwowe

38 137

40 463

41 134

44 693

48 690

52 157

51 631

Złoto monetarne

1 648

1 594

1 722

1 881

1 962

1 950

2 065

SDR

Transza rezerwowa w MFW

118

106

103

105

110

Foreign exchange

(lokaty

i papiery wartościowe)

35 330

36 204

36 622

37 141

35 716

39 252

41 445

Inne należności w wa‑

lutach wymienialnych*

964

2 489

2 618

5 503

10 848

10 779

7 937

* Inne należności w walutach wymienialnych obejmują głównie transakcje

repo i służą bieżącemu zarządzaniu strukturą rezerw.

zadłużenie zagraniczne ogółem

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

zadłużenie zagraniczne ogółem

W III kwartale 2008 r. stan zadłużenia zagranicznego ogółem zwiększył się o 2.375 mln

EuR, tj. o 1,3% i na koniec września 2008 r. wyniósł 184.309 mln EuR. Na zmianę stanu zadłuże-
nia zagranicznego ogółem w głównej mierze wpłynęły transakcje bilansu płatniczego, które spo-
wodowały wzrost stanu zadłużenia o 865 mln EuR. Natomiast dodatnie różnice kursowe i inne
zmiany łącznie sprawiły, że stan zadłużenia zagranicznego zwiększył się o 1.510 mln EuR.

Przeważającą część zadłużenia zagranicznego stanowi zadłużenie długoterminowe

. Na

koniec III kwartału 2008 r. wartość tego zadłużenia wyniosła 129.589 mln EuR, co stanowiło
70,3% zadłużenia zagranicznego ogółem. zadłużenie krótkoterminowe wynosiło 54.720 mln EuR.
zadłużenie długoterminowe, w stosunku do II kwartału 2008 r., wzrosło o 3.272 mln EuR, czyli
o 2,6%, natomiast krótkoterminowe zmniejszyło się o 897 mln EuR, tj. o 1,6%.

zadłużenie zagraniczne ogółem, w ujęciu rocznym

, zwiększyło się o 37.613 mln EuR, tj.

o 25,6%, w tym: zadłużenie długoterminowe wzrost o 19.769 mln EuR, tj. o 18,0%; zadłużenie
krótkoterminowe wzrost o 17.843 mln EuR, tj. o 48,4%. O powiększeniu zadłużenia zagraniczne-
go, w omawianym okresie, przede wszystkim zadecydował wzrost zadłużenia sektora przedsię-
biorstw (o 15.052 mln EuR, tj. o 23,8%) i sektora bankowego (o 14.777 mln EuR, tj. o 59,6%).

5.1. Zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego

zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego na koniec III kwartału 2008 r.

wyniosło 53.005 mln EuR, co stanowiło 28,8% ogólnej kwoty zadłużenia zagranicznego kraju.

W strukturze zadłużenia zagranicznego rządu największy udział (85,4%) mają dłużne papie-

ry wartościowe, wyemitowane zarówno na rynkach zagranicznych, jak i na rynku krajowym. War-
tość zadłużenia zagranicznego polskiego rządu z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych
na koniec września 2008 r. wyniosła 45.251 mln EuR. Nierezydenci posiadali w swoim portfelu
obligacje wyemitowane na rynkach zagranicznych o wartości 26.346 mln EuR oraz dłużne papiery

zadłużenie długoterminowe to zadłużenie o terminie pierwotnym dłuższym niż jeden rok.

Rok obejmuje okres od III kwartału 2007 r. do III kwartału 2008 r.

mln EUR

NBP

MIF

Sektor rządowy

Przedsiębiorstwa

Zadłużenie zagraniczne

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Wykres 18. Zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na sektory

zadłużenie zagraniczne ogółem

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

wartościowe wyemitowane na rynku krajowym o wartości 18.905 mln EuR. Pozostałe zadłużenie
zagraniczne rządu stanowią kredyty, zarówno wobec wierzycieli klubu Paryskiego (zrestruktury-
zowane zadłużenie pochodzące z lat siedemdziesiątych XX wieku), jak i kredyty zaciągnięte w la-
tach późniejszych, głównie od organizacji międzynarodowych. kredyty te przeznaczone są m.in.
na finansowanie inwestycji i restrukturyzację niektórych gałęzi przemysłu. Od wielu lat obserwo-
wana jest zmiana struktury zadłużenia rządu polegająca na systematycznym zmniejszaniu udzia-
łu kredytów i wzroście udziału dłużnych papierów wartościowych.

W III kwartale 2008 r. zadłużenie zagraniczne sektora rządowego zmniejszyło się o 840 mln

EuR, tj. o 1,6%. Na zmianę stanu zadłużenia, w analizowanym okresie, wpłynął:

– spadek zadłużenia z tytułu dłużnych papierów wartościowych o 162 mln EuR, co wyni-

kało z:

•

wykupu kapitału z tytułu emisji papierów wartościowych Skarbu Państwa na ryn-
kach zagranicznych (Brady’s Bonds) – 51 mln EuR;

•

napływu netto kapitału w wysokości 244 mln EuR z tytułu inwestycji nierezydentów
w papiery wartościowe Skarbu Państwa wyemitowane na rynku krajowym;

•

zakupu netto przez rezydentów papierów dłużnych wyemitowanych przez Skarb
Państwa na rynkach za granicą za 200 mln EuR;

•

ujemnych różnic kursowych, zmiany z wyceny papierów i inne zmiany łącznie
155 mln EuR;

– pozostałe kredyty i pożyczki, zmniejszające zadłużenie o 678 mln EuR. związane to było z:

•

wykorzystaniem nowych długoterminowych kredytów zagranicznych w wysokości
697 mln EuR – głównie otrzymanych od organizacji międzynarodowych;

•

spłatą zaciągniętych kredytów w wysokości 1.427 mln EuR, w tym wobec wierzycieli
klubu Paryskiego 1.370 mln EuR;

•

dodatnimi różnicami kursowymi w wysokości 52 mln EuR.

5.2. Zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw

zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw na koniec III kwartału 2008 r. wyniosło

83.564 mln EuR, co stanowiło 45,3% całości polskiego zadłużenia zagranicznego.

Wykres 19. Zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego

mln EUR

Kredyty i pożyczki otrzymane

Dłużne papiery wartościowe wyemitowane na rynkach zagranicznych
Dłużne papiery wartościowe wyemitowane na rynku krajowym

Zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

I II III IV I

II III IV I II III IV I II III IV I

II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

zadłużenie zagraniczne ogółem

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Największy udział w zadłużeniu zagranicznym sektora przedsiębiorstw (95,6%) mają kre-

dyty otrzymane przez polskie podmioty (łącznie z kredytami handlowymi) zarówno od inwesto-
rów bezpośrednich, jak i innych podmiotów. Na koniec III kwartału 2008 r. wartość zadłużenia
kredytowego wyniosła 79.916 mln EuR (łącznie z kredytami handlowymi). Należy podkreślić, że
jedna trzecia kwoty zadłużenia zagranicznego sektora pozarządowego i pozabankowego z tytułu
kredytów przypada na niewielką liczbę kredytobiorców (98 przedsiębiorstw). Świadczy to o silnej
koncentracji zadłużenia zagranicznego przedsiębiorstw w wąskiej grupie podmiotów, które z uwa-
gi na swoją pozycję rynkową oraz fakt, że niektóre z nich posiadają udziałowców zagranicznych,
miały ułatwiony dostęp do zagranicznych rynków finansowych.

zadłużenie zagraniczne polskich przedsiębiorstw na koniec września 2008 r. z tytułu wyemi-

towanych przez przedsiębiorstwa i zakupionych przez nierezydentów papierów dłużnych wynio-
sło 3.648 mln EuR. Stan zadłużenia sektora przedsiębiorstw z tytułu papierów dłużnych wyemi-
towanych na rynkach zagranicznych wyniósł 902 mln EuR. Natomiast zobowiązania zagraniczne
z tytułu emisji papierów dłużnych wyemitowanych na rynek krajowy (przede wszystkim obligacje),
będących w posiadaniu nierezydentów, wyniosły 2.746 mln EuR.

W III kwartale 2008 r. zadłużenie sektora przedsiębiorstw zwiększyło się o 1.046 mln EuR,

tj. o 1,3%. O zmianie stanu zadłużenia zadecydowały:

– spadek zadłużenia z tytułu kredytów od inwestorów bezpośrednich (łącznie z kredytami

handlowymi od udziałowców) o 205 mln EuR. Wpływ na tę zmianę miały:

•

odpływ netto kredytów w wysokości 134 mln EuR,

•

dodatnie różnice kursowe (141 mln EuR) oraz ujemne inne zmiany (212 mln EuR);

– pozostałe kredyty i pożyczki, wzrost zadłużenia o 1.664 mln EuR. O wzroście zadłużenia

zadecydowały:

•

wykorzystanie nowych kredytów zagranicznych w wysokości 4.836 mln EuR,

•

spłata zaciągniętych kredytów w wysokości 3.450 mln EuR,

•

dodatnie różnice kursowe (31 mln EuR) i inne zmiany (247 mln EuR);

– dłużne papiery wartościowe, wzrost zadłużenia o 44 mln EuR, co wynikało z:

•

napływu netto kapitału z tytułu nabycia przez nierezydentów dłużnych papierów
wartościowych wyemitowanych na rynek krajowy w kwocie 4 mln EuR,

•

różnic kursowych oraz różnic z wyceny, łącznie 40 mln EuR;

Wykres 20. Zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw

mln EUR

Otrzymane kredyty handlowe

Kredyty i pożyczki otrzymane

Kredyty inwestorów bezpośrednich
Pozostałe pasywa zagraniczne

Zadłużenie zagraniczne sektora pozarządowego i pozabankowego

Dłużne papiery wartościowe

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

II III IV I

II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

zadłużenie zagraniczne ogółem

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

– kredyty handlowe (z wyłączeniem kredytów handlowych od udziałowców), spadek

zadłużenia o 359 mln EuR, w tym odpływ netto kapitału w wysokości 641 mln EuR
i dodatnie różnice kursowe w wysokości 282 mln EuR.

5.3. Zadłużenie zagraniczne sektora bankowego

Na koniec września 2008 r. zadłużenie zagraniczne sektora bankowego (z wyłączeniem

NBP) wyniosło 39.587 mln EuR, co stanowiło 21,5% ogólnej kwoty zadłużenia zagranicznego
Polski. W porównaniu ze stanem zadłużenia na koniec II kwartału 2008 r. zadłużenie zagraniczne
tego sektora zwiększyło się o 4.848 mln EuR, tj. o 14,0%. zmiana stanu zadłużenia została spo-
wodowana przez:

– wzrost zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek otrzymanych (łącznie z kredytami pod-

porządkowanymi) w wysokości 2.263 mln EuR; wynikało to z:

•

wykorzystania nowych kredytów w wysokości 4.386 mln EuR,

•

spłaty zaciągniętych kredytów w wysokości 2.167 mln EuR,

•

dodatnich różnice kursowych i innych zmian w wysokości 44 mln EuR;

– napływ kapitału netto (wzrost zobowiązań) z tytułu depozytów nierezydentów ulo-

kowanych w polskich bankach w kwocie 2.653 mln EuR oraz ujemne różnice kursowe
(spadek zobowiązań) w wysokości 22 mln EuR,

– zmniejszenie zadłużenia z tytułu dłużnych papierów wartościowych o 46 mln EuR.

O zmianie tego zadłużenia zadecydowały:

•

ujemne różnice kursowe oraz różnice z wyceny, łącznie 92 mln EuR,

•

napływ netto kapitału z tytułu inwestycji nierezydentów w dłużne papiery warto-
ściowe w kwocie 46 mln EuR.

5.4. Zadłużenie zagraniczne NBP

zobowiązania zagraniczne Narodowego Banku Polskiego na koniec września 2008 r. wynio-

sły 8.153 mln EuR, co stanowi 4,4% zadłużenia zagranicznego ogółem. zadłużenie zagraniczne

Wykres 21. Zadłużenie zagraniczne sektora bankowego

mln EUR

Kredyty i pożyczki otrzymane

Dłużne papiery wartościowe w posiadaniu zagranicznych inwestorów portfelowych
Kredyty inwestorów bezpośrednich

Sektor bankowy

Rachunki bieżące i depozyty

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

II III IV I

II III

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

zadłużenie zagraniczne ogółem

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

NBP ma charakter krótkoterminowy i wynika przede wszystkim z pasywnych transakcji

repo, które

są powiązane z aktywnymi transakcjami

repo. Tak przeprowadzane transakcje repo służą bieżą-

cemu zarządzaniu płynnością aktywów rezerwowych oraz zwiększeniu dochodowości rezerw.
zadłużenie to obejmuje zobowiązania z tytułu:

– pasywnych transakcji

repo w wysokości 7.935 mln EuR;

– rachunków bieżących i depozytów nierezydentów w wysokości 218 mln EuR.

zobowiązania zagraniczne NBP, w porównaniu ze stanem na koniec II kwartału 2008 r.,

zmniejszyły się o 2.679 mln EuR.

5.5. Obsługa zadłużenia zagranicznego

Obsługa zadłużenia zagranicznego w III kwartale 2008 r. wyniosła 13.199 mln EuR. Wydatki

na obsługę zadłużenia zagranicznego w omawianym kwartale przedstawiały się następująco:

•

zapłacone raty kapitałowe – 11.701 mln EuR (kredyty inwestorów bezpośrednich
i pozostałe kredyty zagraniczne razem), co stanowi 88,6% łącznej kwoty obsługi
zadłużenia zagranicznego,

•

zapłacone odsetki – 1.447 mln EuR, co stanowi 11,0% łącznej kwoty obsługi zadłu-
żenia zagranicznego,

•

wykup papierów dłużnych emisji polskich podmiotów – 51 mln EuR, co stanowi
0,4% łącznej kwoty obsługi zadłużenia zagranicznego.

Obsługa zobowiązań zagranicznych poszczególnych sektorów kształtowała się następująco:

– sektor przedsiębiorstw – 8.873 mln EuR, co stanowi 67,2% ogólnej kwoty obsługi

zadłużenia,

– sektor bankowy – 2.531 mln EuR, co stanowi 19,2% ogólnej kwoty obsługi zadłużenia,

– sektor rządowy i samorządowy – 1.795 mln EuR, co stanowi 13,6% ogólnej kwoty obsłu-

gi zadłużenia.

koszt obsługi zadłużenia zagranicznego w relacji do PkB w III kwartale 2008 r. ukształto-

wał się na poziomie 14,0%.

5.6. Wybrane wskaźniki zadłużenia zagranicznego

Relacja zadłużenia zagranicznego ogółem do PkB na koniec września 2008 r. wyniosła 51,4%.

W porównaniu z II kwartałem 2008 r. relacja ta poprawiła się o 1,9 punktu procentowego.

Na koniec III kwartałem 2008 r. relacja zadłużenia krótkoterminowego do zadłużenia ogó-

łem wyniosła 29,7% i w stosunku do II kwartału 2008 r. wskaźnik ten poprawił się o 0,9 punktu
procentowego. W skład krótkoterminowego zadłużenia zagranicznego wchodzą przede wszyst-
kim rachunki bieżące i depozyty (łącznie z NBP) oraz kredyty handlowe (łącznie z kredytami han-
dlowymi otrzymanymi od udziałowców), których udział w całości zadłużenia krótkoterminowego
wyniósł odpowiednio 47,3% i 39,1%. W III kwartale 2008 r. relacja zadłużenia krótkoterminowego
do zadłużenia ogółem w innych krajach regionu wynosiła od 12,5% dla Węgier poprzez 34,5%
dla Czech do 51,3% dla Słowacji.

z punktu widzenia oceny płynności międzynarodowej ważnym wskaźnikiem jest relacja krót-

koterminowego zadłużenia zagranicznego do oficjalnych aktywów rezerwowych. Na koniec wrze-
śnia 2008 r. relacja ta wyniosła 106,0% i w porównaniu z II kwartałem 2008 r. poprawiła się o 0,6

Wskaźniki zadłużenia zagranicznego są prezentowane w ujęciu 12-miesięcznym.

zadłużenie zagraniczne ogółem

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

punktu procentowego. Poprawa tego wskaźnika była wynikiem zdecydowanie szybszego tempa
spadku krótkoterminowego zadłużenia zagranicznego (o 1,6%) niż oficjalnych aktywów rezerwo-
wych (o 1,0%). Po wyłączeniu transakcji

repo NBP zwartych w zadłużeniu krótkoterminowym oraz

w oficjalnych aktywach rezerwowych wartość tego wskaźnika wyniosła 107,1.

udział w zmianie krótkoterminowego zadłużenia poszczególnych pozycji przedstawiał się

następująco:

– kredyty inwestorów bezpośrednich (łącznie z kredytami handlowymi od udziałowców)

– spadek o 799 mln EuR,

– kredyty handlowe (z wyłączeniem kredytów handlowych od udziałowców) – spadek

o 376 mln EuR,

– pozostałe pasywa – spadek o 98 mln EuR,

– rachunki bieżące i depozyty sektora bankowego – spadek o 47 mln EuR,

– pozostałe kredyty – wzrost o 413 mln EuR,

–

instrumenty rynku pieniężnego – wzrost o 10 mln EuR.

Dla innych krajów regionu relacja krótkoterminowego zadłużenia zagranicznego do oficjal-

nych aktywów rezerwowych wahała się od 83,5% dla Czech przez 104,1% dla Węgier do 146,8%
dla Słowacji.

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XVIII Bilans płatniczy w mln EUR

2004

2005

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

A. Rachunek bieżący

-2.191

-2.760

-1.997

-1.218

-621

-294

-901

-1.200

Saldo obrotów towarowych

-910

-1.693

-1.115

-834

-277

-612

-619

-734

Eksport f.o.b.

14.285

16.754

16.827

17.981

17.624

18.954

19.445

21.539

Import f.o.b.

15.195

18.447

17.942

18.815

17.901

19.566

20.064

22.273

Saldo usług

-125

-64

-212

429

189

212

-81

265

Przychody

2.123

2.524

2.951

3.217

2.615

3.287

3.508

3.695

Rozchody

2.248

2.588

3.163

2.788

2.426

3.075

3.589

3.430

Saldo dochodów

-1.841

-1.519

-1.410

-1.848

-1.390

-1.367

-1.126

-1.490

Przychody

816

1.112

1.278

1.069

1.046

1.473

1.704

1.419

Rozchody

2.657

2.631

2.688

2.917

2.436

2.840

2.830

2.909

Saldo transferów bieżących

685

516

740

1.035

857

1.473

925

759

Przychody

952

1.120

1.612

1.832

1.856

2.247

1.775

1.961

Rozchody

267

604

872

797

999

774

850

1.202

B. Rachunek kapitałowy

129

543

190

413

103

200

Przychody

125

145

581

220

445

143

254

Rozchody

C. Rachunek finansowy

5.275

2.595

1.617

-2.825

3.593

3.498

1.026

4.073

Polskie inwestycje bezpośrednie za granicą

-3

-157

-112

-485

-120

-590

-390

-1.667

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce

3.958

2.765

1.526

1.988

2.131

1.119

1.831

3.249

Inwestycje portfelowe – aktywa

-444

-48

-112

-451

-383

-734

-663

-228

Udziałowe papiery wartościowe

-40

-25

-30

106

-120

-164

-304

Dłużne papiery wartościowe

-404

-23

-164

-421

-489

-614

-499

Inwestycje portfelowe - pasywa

3.321

1.862

1.329

2.007

4.783

6.123

1.143

-238

Udziałowe papiery wartościowe

208

994

763

723

-501

Dłużne papiery wartościowe

3.113

1.797

1.301

1.013

4.020

6.088

420

263

Pozostałe inwestycje - aktywa

-1.605

-3.392

-728

-3.877

-801

-611

-1.627

858

NBP

-22

-2

-4

-3

-12

Sektor rządowy i samorządowy

-7

-8

-15

-14

-18

-90

-10

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP)

-1.043

-2.359

-963

-4.048

-332

-391

-825

923

Pozostałe sektory

-562

-1.004

243

188

-451

-199

-717

-43

Pozostałe inwestycje - pasywa

1.671

-396

-2.178

-2.390

-1.483

555

2.186

NBP

800

-95

439

-1.179

1.000

-512

627

404

Sektor rządowy i samorządowy

-739

-17

-714

-363

-3.394

-880

-944

228

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP)

-331

847

-47

520

-158

-67

659

Pozostałe sektory

339

936

-74

-1.156

-25

939

895

Pochodne instrumenty finansowe

-21

-106

110

171

373

-326

177

-87

D. Saldo błędów i opuszczeń

-1.312

258

-232

2.521

-1.484

-198

-220

-1.604

Razem A - D

1.864

222

-69

-1.332

1.901

3.076

1.469

E. Oficjalne aktywa rezerwowe

-1.864

-222

1.332

-1.901

-3.076

-8

-1.469

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

2006

2007

2008

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

-1.648

-1.481

-1.313

-3.003

-2.905

-4.010

-3.084

-4.587

-4.333

-5.478

-4.077

-845

-1.200

-1.600

-1.894

-2.385

-3.073

-2.894

-4.017

-2.927

-4.272

-4.207

21.748

22.772

23.287

25.599

24.866

25.856

26.512

28.659

29.917

31.363

31.257

22.593

23.972

24.887

27.493

27.251

28.929

29.406

32.676

32.844

35.635

35.464

114

412

729

627

656

1.396

530

848

697

3.469

4.033

4.300

4.556

4.443

4.880

5.640

5.971

5.102

6.112

6.662

3.355

4.025

4.252

4.144

3.714

4.253

4.984

4.575

4.572

5.264

5.965

-1.506

-2.010

-1.443

-2.753

-2.704

-3.185

-2.492

-3.446

-2.857

-3.806

-2.533

1.440

1.825

2.147

1.767

1.493

1.934

2.093

1.799

1.751

2.031

2.367

2.946

3.835

3.590

4.520

4.197

5.119

4.585

5.245

4.608

5.837

4.900

589

1.721

1.682

1.232

1.455

1.621

1.646

1.480

921

1.752

1.966

1.734

2.596

2.748

2.407

2.700

2.574

2.807

3.024

2.610

2.987

3.118

1.145

875

1.066

1.175

1.245

953

1.161

1.544

1.689

1.235

1.152

357

207

498

604

450

508

844

1.616

1.338

1.754

414

425

292

556

764

514

612

1.009

1.745

1.597

1.856

613

160

104

165

129

259

102

199

3.335

2.775

697

3.652

5.047

8.084

5.022

10.648

9.984

10.727

4.249

-165

-308

-734

-5.915

-9

-357

-691

-2.448

-893

-954

-385

3.900

1.999

1.202

8.640

4.212

2.781

4.361

5.320

3.443

3.492

2.343

-839

-362

-929

-1.555

-470

-1.415

-1.582

-878

349

-820

1.412

-770

-391

-335

-893

-402

-1.091

-1.174

-1.077

121

247

274

-69

-594

-662

-68

-324

-408

199

228

-1.067

1.138

3.146

-1.830

-450

477

-152

-503

-896

2.102

-1.590

1.764

224

-488

-781

-520

-277

-99

-191

211

201

656

181

3.634

-1.049

-537

997

125

-404

-705

1.891

-1.791

1.108

-1.291

-338

-367

-1.141

-1.318

1.508

-1.225

-47

-1.934

894

-14

-9

-97

-31

-47

-117

-26

-124

-3

-7

-17

-14

-62

-47

-109

-77

-2

-741

657

-389

-1.065

140

2.455

-698

131

-1.049

2.031

927

-571

-974

-90

-1.347

-854

-433

-74

-691

-1.109

-762

-1.319

3.869

2.164

3.154

2.947

6.225

5.381

7.388

10.442

6.364

877

-726

375

677

-951

1.537

316

3.203

6.030

-123

-3.933

-750

214

-20

-414

-192

-466

-473

-404

-39

-730

-183

1.637

1.041

1.880

1.677

3.198

3.825

2.534

1.927

4.296

4.793

340

1.643

466

2.639

1.380

1.956

1.142

2.124

2.889

2.230

747

-97

-255

-189

-8

-163

-155

-326

-789

167

-13

-269

-1.045

-489

1.310

-2.425

-1.163

-2.194

-1.319

-3.577

-1.360

-3.247

-4.336

999

1.012

1.192

-1.172

1.429

2.388

1.463

4.100

5.629

3.756

-3.750

-999

-1.012

-1.192

1.172

-1.429

-2.388

-1.463

-4.100

-5.629

-3.756

3.750

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XIX Bilans płatniczy w mln PLN

2004

2005

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

A. Rachunek bieżący

-10.446

-12.966

-8.834

-5.137

-2.507

-1.204

-3.635

-4.706

Saldo obrotów towarowych

-4.349

-7.949

-4.936

-3.542

-1.114

-2.529

-2.493

-2.878

Eksport f.o.b.

68.229

78.638

74.500

76.290

71.032

78.314

78.234

84.378

Import f.o.b.

72.578

86.587

79.436

79.832

72.146

80.843

80.727

87.256

Saldo usług

-582

-295

-929

1.849

764

880

-328

1.042

Przychody

10.149

11.843

13.073

13.670

10.541

13.587

14.106

14.479

Rozchody

10.731

12.138

14.002

11.821

9.777

12.707

14.434

13.437

Saldo dochodów

-8.787

-7.144

-6.244

-7.829

-5.606

-5.644

-4.531

-5.844

Przychody

3.903

5.213

5.656

4.543

4.214

6.085

6.855

5.557

Rozchody

12.690

12.357

11.900

12.372

9.820

11.729

11.386

11.401

Saldo transferów bieżących

3.272

2.422

3.275

4.385

3.449

6.089

3.717

2.974

Przychody

4.547

5.258

7.136

7.771

7.477

9.285

7.139

7.684

Rozchody

1.275

2.836

3.861

3.386

4.028

3.196

3.422

4.710

B. Rachunek kapitałowy

440

609

2.406

804

1.666

289

414

786

Przychody

599

682

2.572

933

1.793

407

576

996

Rozchody

159

166

129

127

118

162

210

C. Rachunek finansowy

25.204

12.169

7.190

-11.982

14.483

14.465

4.123

15.967

Polskie inwestycje bezpośrednie za granicą

-14

-741

-483

-2.054

-485

-2.434

-1.570

-6.530

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce

18.913

12.982

6.759

8.436

8.585

4.623

7.363

12.733

Inwestycje portfelowe – aktywa

-2.122

-224

-487

-1.916

-1.544

-3.035

-2.667

-890

Udziałowe papiery wartościowe

-191

-117

236

-133

426

-499

-656

-1.191

Dłużne papiery wartościowe

-1.931

-107

-723

-1.783

-1.970

-2.536

-2.011

301

Inwestycje portfelowe – pasywa

15.864

8.732

5.888

8.516

19.277

25.304

4.600

-932

Udziałowe papiery wartościowe

996

304

127

4.215

3.077

146

2.907

-1.963

Dłużne papiery wartościowe

14.868

8.428

5.761

4.301

16.200

25.158

1.693

1.031

Pozostałe inwestycje – aktywa

-7.659

-15.921

-3.224

-16.439

-3.215

-2.521

-6.546

3.364

NBP

-104

-7

-15

-12

-48

Sektor rządowy i samorządowy

-38

-36

-59

-52

-72

-362

-38

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP)

-4.980

-11.068

-4.265

-17.174

-1.337

-1.610

-3.317

3.617

Pozostałe sektory

-2.682

-4.711

1.077

801

-1.811

-827

-2.886

-167

Pozostałe inwestycje - pasywa

325

7.839

-1.752

-9.251

-9.638

-6.128

2.228

8.559

NBP

3.819

-444

1.945

-5.008

4.028

-2.116

2.521

1.582

Sektor rządowy i samorządowy

-3.531

-80

-3.159

-1.540

-13.678

-3.637

-3.798

894

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP)

-1.581

3.974

-209

2.204

120

-652

-273

2.582

Pozostałe sektory

1.618

4.389

-329

-4.907

-108

277

3.778

3.501

Pochodne instrumenty finansowe

-103

-498

489

726

1.503

-1.344

715

-337

D. Saldo błędów i opuszczeń

-6.300

1.238

-1.078

10.668

-5.983

-832

-870

-6.290

Razem A - D

8.898

1.050

-316

-5.647

7.659

12.718

5.757

E. Oficjalne aktywa rezerwowe

-8.898

-1.050

316

5.647

-7.659

-12.718

-32

-5.757

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

2006

2007

2008

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

-6.313

-5.866

-5.184

-11.545

-11.310

-15.240

-11.679

-16.765

-15.501

-18.675

-13.468

-3.237

-4.729

-6.329

-7.291

-9.269

-11.683

-10.966

-14.683

-10.466

-14.561

-13.909

83.344

89.786

92.124

98.521

96.651

98.329

100.466

104.747

106.981

106.921

103.329

86.581

94.515

98.453

105.812

105.920

110.012

111.432

119.430

117.447

121.482

117.238

436

194

1.597

2.824

2.385

2.489

5.113

1.896

2.881

2.309

13.291

15.886

17.004

17.539

17.259

18.566

21.378

21.821

18.247

20.834

22.024

12.855

15.875

16.810

15.942

14.435

16.181

18.889

16.708

16.351

17.953

19.715

-5.769

-7.931

-5.707

-10.591

-10.520

-12.110

-9.442

-12.604

-10.222

-12.968

-8.371

5.518

7.196

8.493

6.800

5.794

7.356

7.927

6.571

6.257

6.926

7.820

11.287

15.127

14.200

17.391

16.314

19.466

17.369

19.175

16.479

19.894

16.191

2.257

6.783

6.658

4.740

5.655

6.168

6.240

5.409

3.291

5.973

6.503

6.645

10.236

10.875

9.262

10.494

9.791

10.641

11.054

9.333

10.182

10.309

4.388

3.453

4.217

4.522

4.839

3.623

4.401

5.645

6.042

4.209

3.806

1.371

816

1.971

2.324

1.747

1.931

3.198

5.907

4.786

5.980

1.368

1.630

1.153

2.199

2.939

1.996

2.328

3.823

6.378

5.711

6.326

2.025

259

337

228

615

249

397

625

471

925

346

657

12.788

10.946

2.749

14.061

19.623

30.749

19.026

38.947

35.696

36.564

14.038

-633

-1.208

-2.905

-22.761

-30

-1.357

-2.621

-8.942

-3.193

-3.249

-1.276

14.944

7.876

4.757

33.255

16.375

10.580

16.519

19.444

12.316

11.908

7.749

-3.206

-1.428

-3.671

-5.986

-1.822

-5.377

-6.000

-3.208

1.248

-2.793

4.663

-2.948

-1.545

-1.323

-3.436

-1.562

-4.148

-4.452

-3.935

435

841

904

-258

117

-2.348

-2.550

-260

-1.229

-1.548

727

813

-3.634

3.759

12.058

-7.214

-1.786

1.834

-595

-1.918

-3.403

7.685

-5.689

6.011

743

-1.869

-3.078

340

-2.004

-1.080

-377

-724

772

716

2.234

600

13.927

-4.136

-2.126

3.838

485

-1.541

-2.679

6.913

-6.405

3.777

143

-4.949

-1.333

-1.456

-4.391

-5.128

5.733

-4.641

-157

-6.921

3.040

153

-51

-36

-375

-117

-179

-418

-86

-408

-14

-30

-70

-56

-237

-176

-393

-275

-10

-2.840

2.588

-1.545

-4.095

540

9.336

-2.647

481

-3.758

6.922

3.060

-2.185

-3.840

195

-349

-5.237

-3.249

-1.639

-265

-2.470

-3.786

-2.522

-5.054

15.258

8.560

12.142

11.452

23.672

20.407

27.004

37.337

21.693

2.895

-2.782

1.481

2.679

-3.663

319

5.847

1.200

11.708

21.563

-422

-13.003

-2.873

841

-77

-1.589

-745

-1.772

373

-1.728

-1.445

-132

-2.415

-701

6.454

4.116

7.236

6.515

12.158

14.501

9.263

6.888

14.646

15.845

1.302

6.482

1.842

10.158

5.363

7.439

4.333

7.761

10.331

7.601

2.468

-372

-1.005

-750

-32

-629

-584

-1.235

-2.879

598

-46

-889

-4.017

-1.901

5.174

-9.352

-4.508

-8.358

-5.000

-13.110

-4.848

-11.067

-14.335

3.829

3.995

4.710

-4.512

5.552

9.082

5.545

14.979

20.133

12.802

-12.397

-3.829

-3.995

-4.710

4.512

-5.552

-9.082

-5.545

-14.979

-20.133

-12.802

12.397

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XX Bilans płatniczy w mln USD

2004

2005

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

A. Rachunek bieżący

-2.729

-3.330

-2.440

-1.568

-820

-364

-1.099

-1.433

Saldo obrotów towarowych

-1.138

-2.041

-1.363

-1.080

-363

-772

-757

-874

Eksport f.o.b.

17.846

20.193

20.560

23.263

23.128

23.893

23.744

25.630

Import f.o.b.

18.984

22.234

21.923

24.343

23.491

24.665

24.501

26.504

Saldo usług

-149

-77

-258

563

247

270

-94

315

Przychody

2.654

3.042

3.606

4.169

3.431

4.146

4.285

4.396

Rozchody

2.803

3.119

3.864

3.606

3.184

3.876

4.379

4.081

Saldo dochodów

-2.297

-1.836

-1.723

-2.388

-1.826

-1.719

-1.375

-1.777

Przychody

1.021

1.338

1.561

1.385

1.372

1.858

2.081

1.687

Rozchody

3.318

3.174

3.284

3.773

3.198

3.577

3.456

3.464

Saldo transferów bieżących

855

624

904

1.337

1.122

1.857

1.127

903

Przychody

1.189

1.351

1.969

2.369

2.434

2.832

2.166

2.334

Rozchody

334

727

1.065

1.032

1.312

975

1.039

1.431

B. Rachunek kapitałowy

115

156

664

245

543

126

238

Przychody

157

175

710

284

584

124

175

302

Rozchody

C. Rachunek finansowy

6.588

3.124

1.985

-3.659

4.712

4.413

1.255

4.848

Polskie inwestycje bezpośrednie za granicą

-5

-191

-134

-625

-158

-742

-476

-1.982

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce

4.946

3.334

1.865

2.571

2.796

1.411

2.235

3.867

Inwestycje portfelowe – aktywa

-554

-59

-133

-585

-505

-926

-808

-270

Udziałowe papiery wartościowe

-50

-31

-41

139

-153

-199

-362

Dłużne papiery wartościowe

-504

-28

-198

-544

-644

-773

-609

Inwestycje portfelowe – pasywa

4.150

2.241

1.625

2.596

6.276

7.720

1.396

-283

Udziałowe papiery wartościowe

261

1.286

1.002

882

-596

Dłużne papiery wartościowe

3.889

2.164

1.589

1.310

5.274

7.675

514

313

Pozostałe inwestycje – aktywa

-2.005

-4.088

-890

-5.016

-1.048

-770

-1.986

1.020

NBP

-27

-2

-5

-3

-15

Sektor rządowy i samorządowy

-10

-19

-16

-22

-110

-12

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP)

-1.303

-2.842

-1.176

-5.238

-436

-492

-1.007

1.099

Pozostałe sektory

-702

-1.209

296

243

-591

-253

-875

-52

Pozostałe inwestycje – pasywa

2.015

-483

-2.821

-3.138

-1.870

677

2.599

NBP

999

-114

537

-1.528

1.311

-646

765

480

Sektor rządowy i samorządowy

-924

-20

-872

-470

-4.453

-1.109

-1.153

272

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP)

-413

1.021

-57

673

-199

-82

784

Pozostałe sektory

422

1.128

-91

-1.496

-36

1.147

1.063

Pochodne instrumenty finansowe

-28

-128

135

221

489

-410

217

-103

D. Saldo błędów i opuszczeń

-1.645

319

-295

3.260

-1.939

-258

-272

-1.903

Razem A – D

2.329

269

-86

-1.722

2.496

3.879

1.750

E. Oficjalne aktywa rezerwowe

-2.329

-269

1.722

-2.496

-3.879

-10

-1.750

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

2006

2007

2008

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

IV kw.

I kw.

II kw.

III kw.

-1.980

-1.867

-1.678

-3.869

-3.820

-5.401

-4.234

-6.645

-6.491

-8.561

-6.124

-1.016

-1.507

-2.039

-2.444

-3.125

-4.140

-3.975

-5.817

-4.383

-6.674

-6.317

26.159

28.608

29.687

33.014

32.584

34.841

36.411

41.501

44.805

49.006

46.934

27.175

30.115

31.726

35.458

35.709

38.981

40.386

47.318

49.188

55.680

53.251

136

536

947

845

903

2.023

794

1.316

1.043

4.172

5.063

5.478

5.879

5.816

6.581

7.749

8.644

7.642

9.545

10.003

4.036

5.060

5.417

5.343

4.869

5.736

6.846

6.621

6.848

8.229

8.960

-1.809

-2.525

-1.844

-3.550

-3.547

-4.291

-3.422

-4.994

-4.280

-5.941

-3.804

1.734

2.293

2.734

2.279

1.954

2.606

2.874

2.604

2.623

3.177

3.552

3.543

4.818

4.578

5.829

5.501

6.897

6.296

7.598

6.903

9.118

7.356

709

2.162

2.144

1.589

1.905

2.185

2.260

2.143

1.378

2.738

2.954

2.086

3.262

3.503

3.104

3.537

3.469

3.856

4.379

3.909

4.667

4.683

1.377

1.100

1.359

1.515

1.632

1.284

1.596

2.236

2.531

1.929

1.729

431

260

635

779

589

684

1.158

2.340

2.005

2.740

622

512

367

709

985

673

825

1.385

2.527

2.392

2.899

920

107

206

141

227

187

387

159

298

4.013

3.486

888

4.714

6.614

10.894

6.891

15.432

14.949

16.758

6.376

-199

-385

-937

-7.628

-10

-482

-951

-3.540

-1.337

-1.489

-580

4.690

2.510

1.533

11.143

5.520

3.750

5.987

7.702

5.159

5.460

3.519

-1.005

-456

-1.183

-2.005

-615

-1.904

-2.173

-1.270

521

-1.279

2.119

-925

-493

-427

-1.151

-527

-1.470

-1.614

-1.560

182

386

412

-80

-756

-854

-88

-434

-559

290

339

-1.665

1.707

3.783

-2.297

-574

615

-202

-679

-1.234

3.045

-2.385

2.753

336

-587

-980

110

-671

-364

-133

-262

306

300

1.023

272

4.370

-1.317

-684

1.286

162

-546

-972

2.739

-2.685

1.730

-1.553

-427

-469

-1.470

-1.727

2.030

-1.684

-63

-2.898

1.393

-17

-12

-126

-42

-65

-175

-40

-186

-4

-11

-23

-19

-84

-64

-156

-115

-4

-892

824

-497

-1.372

182

3.308

-960

191

-1.574

3.173

1.390

-685

-1.223

-116

-1.764

-1.152

-595

-106

-1.034

-1.736

-1.146

-1.586

4.861

2.760

4.069

3.860

8.387

7.394

10.700

15.638

9.941

1.318

-873

472

864

-1.228

108

2.071

435

4.639

9.031

-194

-5.906

-902

268

-25

-533

-251

-628

134

-684

-605

-60

-1.096

-220

2.056

1.327

2.426

2.196

4.308

5.254

3.669

2.885

6.712

7.198

409

2.065

594

3.404

1.807

2.636

1.571

3.076

4.327

3.483

1.122

-117

-320

-242

-10

-212

-208

-448

-1.142

251

-21

-404

-1.261

-607

1.671

-3.135

-1.511

-2.958

-1.804

-5.192

-2.033

-5.070

-6.505

1.203

1.272

1.516

-1.511

1.872

3.219

2.011

5.935

8.430

5.867

-5.631

-1.203

-1.272

-1.516

1.511

-1.872

-3.219

-2.011

-5.935

-8.430

-5.867

5.631

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XXI Bilans płatniczy – salda (mln EUR)

Rachunek bieżący

Rachunek ka-

pitałowy

Rachunek finansowy

Saldo błędów

i opuszczeń

Oficjalne

aktywa

rezerwowe

Saldo

obrotów

towarowych

Saldo

usług

Saldo do-

chodów

Saldo

transferów

Saldo

Polskie inwestycje

bezpośrednie

za granicą

Zagraniczne

inwestycje

bezpośrednie

w Polsce

Inwestycje

portfelowe

– aktywa

Inwestycje

portfelowe

– pasywa

Pozostałe

inwestycje

– aktywa

Pozostałe

inwestycje

– pasywa

Pochodne

instrumenty

finansowe

2004

-8.166

-4.552

-6.618

2.976

954

6.662

-757

10.237

-1.055

8.519

-9.602

-834

154

1.235

-685

2005

-3.016

-2.242

585

-5.373

4.014

786

12.190

-2.767

8.330

-2.008

11.811

-2.181

-1.132

137

-3.506

-6.454

2006

-7.445

-5.539

582

-7.712

5.224

1.666

10.459

-7.122

15.741

-3.685

1.343

-3.137

7.868

-549

-2.649

-2.031

2007

-14.586

-12.369

3.408

-11.827

6.202

3.418

28.801

-3.505

16.674

-4.345

551

-1.082

21.941

-1.433

-8.253

-9.380

I kw. 2004

-2.191

-910

-125

-1.841

685

5.275

-3

3.958

-444

3.321

-1.605

-21

-1.312

-1.864

II kw. 2004

-2.760

-1.693

-64

-1.519

516

129

2.595

-157

2.765

-48

1.862

-3.392

1.671

-106

258

-222

III kw. 2004

-1.997

-1.115

-212

-1.410

740

543

1.617

-112

1.526

-112

1.329

-728

-396

110

-232

IV kw. 2004

-1.218

-834

429

-1.848

1.035

190

-2.825

-485

1.988

-451

2.007

-3.877

-2.178

171

2.521

1.332

I kw. 2005

-621

-277

189

-1.390

857

413

3.593

-120

2.131

-383

4.783

-801

-2.390

373

-1.484

-1.901

II kw. 2005

-294

-612

212

-1.367

1.473

3.498

-590

1.119

-734

6.123

-611

-1.483

-326

-198

-3.076

III kw. 2005

-901

-619

-81

-1.126

925

103

1.026

-390

1.831

-663

1.143

-1.627

555

177

-220

-8

IV kw. 2005

-1.200

-734

265

-1.490

759

200

4.073

-1.667

3.249

-228

-238

858

2.186

-87

-1.604

-1.469

I kw. 2006

-1.648

-845

114

-1.506

589

357

3.335

-165

3.900

-839

3.146

-1.291

-1.319

-97

-1.045

-999

II kw. 2006

-1.481

-1.200

-2.010

1.721

207

2.775

-308

1.999

-362

-1.830

-338

3.869

-255

-489

-1.012

III kw. 2006

-1.313

-1.600

-1.443

1.682

498

697

-734

1.202

-929

-450

-367

2.164

-189

1.310

-1.192

IV kw. 2006

-3.003

-1.894

412

-2.753

1.232

604

3.652

-5.915

8.640

-1.555

477

-1.141

3.154

-8

-2.425

1.172

I kw. 2007

-2.905

-2.385

729

-2.704

1.455

450

5.047

-9

4.212

-470

-152

-1.318

2.947

-163

-1.163

-1.429

II kw. 2007

-4.010

-3.073

627

-3.185

1.621

508

8.084

-357

2.781

-1.415

-503

1.508

6.225

-155

-2.194

-2.388

III kw. 2007

-3.084

-2.894

656

-2.492

1.646

844

5.022

-691

4.361

-1.582

-896

-1.225

5.381

-326

-1.319

-1.463

IV kw. 2007

-4.587

-4.017

1.396

-3.446

1.480

1.616

10.648

-2.448

5.320

-878

2.102

-47

7.388

-789

-3.577

-4.100

I kw. 2008

-4.333

-2.927

530

-2.857

921

1.338

9.984

-893

3.443

349

-1.590

-1.934

10.442

167

-1.360

-5.629

II kw. 2008

-5.478

-4.272

848

-3.806

1.752

1.754

10.727

-954

3.492

-820

1.764

894

6.364

-13

-3.247

-3.756

III kw. 2008

-4.077

-4.207

697

-2.533

1.966

414

4.249

-385

2.343

1.412

224

877

-269

-4.336

3.750

Rachunek bieżący

Saldo

Przychody

Rozchody

Obroty towarowe

Saldo

Eksport

Import

2004

-8.166

86.453

94.619

-4.552

65.847

70.399

2005

-3.016

104.148

107.164

-2.242

77.562

79.804

2006

-7.445

126.428

133.873

-5.539

93.406

98.945

2007

-14.586

145.251

159.837

-12.369

105.893

118.262

I kw. 2004

-2.191

18.176

20.367

-910

14.285

15.195

II kw. 2004

-2.760

21.510

24.270

-1.693

16.754

18.447

III kw. 2004

-1.997

22.668

24.665

-1.115

16.827

17.942

IV kw. 2004

-1.218

24.099

25.317

-834

17.981

18.815

I kw. 2005

-621

23.141

23.762

-277

17.624

17.901

II kw. 2005

-294

25.961

26.255

-612

18.954

19.566

III kw. 2005

-901

26.432

27.333

-619

19.445

20.064

IV kw. 2005

-1.200

28.614

29.814

-734

21.539

22.273

I kw. 2006

-1.648

28.391

30.039

-845

21.748

22.593

II kw. 2006

-1.481

31.226

32.707

-1.200

22.772

23.972

III kw. 2006

-1.313

32.482

33.795

-1.600

23.287

24.887

IV kw. 2006

-3.003

34.329

37.332

-1.894

25.599

27.493

I kw. 2007

-2.905

33.502

36.407

-2.385

24.866

27.251

II kw. 2007

-4.010

35.244

39.254

-3.073

25.856

28.929

III kw. 2007

-3.084

37.052

40.136

-2.894

26.512

29.406

IV kw. 2007

-4.587

39.453

44.040

-4.017

28.659

32.676

I kw. 2008

-4.333

39.380

43.713

-2.927

29.917

32.844

II kw. 2008

-5.478

42.493

47.971

-4.272

31.363

35.635

III kw. 2008

-4.077

43.404

47.481

-4.207

31.257

35.464

Tabela XXII Rachunek bieżący (mln EUR)

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Rachunek bieżący

Usługi

Dochody

Transfery bieżące

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

10.815

10.787

-6.618

4.275

10.893

2.976

5.516

2.540

585

13.105

12.520

-5.373

5.642

11.015

4.014

7.839

3.825

582

16.358

15.776

-7.712

7.179

14.891

5.224

9.485

4.261

3.408

20.934

17.526

-11.827

7.319

19.146

6.202

11.105

4.903

-125

2.123

2.248

-1.841

816

2.657

685

952

267

-64

2.524

2.588

-1.519

1.112

2.631

516

1.120

604

-212

2.951

3.163

-1.410

1.278

2.688

740

1.612

872

429

3.217

2.788

-1.848

1.069

2.917

1.035

1.832

797

189

2.615

2.426

-1.390

1.046

2.436

857

1.856

999

212

3.287

3.075

-1.367

1.473

2.840

1.473

2.247

774

-81

3.508

3.589

-1.126

1.704

2.830

925

1.775

850

265

3.695

3.430

-1.490

1.419

2.909

759

1.961

1.202

114

3.469

3.355

-1.506

1.440

2.946

589

1.734

1.145

4.033

4.025

-2.010

1.825

3.835

1.721

2.596

875

4.300

4.252

-1.443

2.147

3.590

1.682

2.748

1.066

412

4.556

4.144

-2.753

1.767

4.520

1.232

2.407

1.175

729

4.443

3.714

-2.704

1.493

4.197

1.455

2.700

1.245

627

4.880

4.253

-3.185

1.934

5.119

1.621

2.574

953

656

5.640

4.984

-2.492

2.093

4.585

1.646

2.807

1.161

1.396

5.971

4.575

-3.446

1.799

5.245

1.480

3.024

1.544

530

5.102

4.572

-2.857

1.751

4.608

921

2.610

1.689

848

6.112

5.264

-3.806

2.031

5.837

1.752

2.987

1.235

697

6.662

5.965

-2.533

2.367

4.900

1.966

3.118

1.152

Rachunek bieżący

Rachunek ka-

pitałowy

Rachunek finansowy

Saldo błędów

i opuszczeń

Oficjalne

aktywa

rezerwowe

Saldo

obrotów

towarowych

Saldo

usług

Saldo do-

chodów

Saldo

transferów

Saldo

Polskie inwestycje

bezpośrednie

za granicą

Zagraniczne

inwestycje

bezpośrednie

w Polsce

Inwestycje

portfelowe

– aktywa

Inwestycje

portfelowe

– pasywa

Pozostałe

inwestycje

– aktywa

Pozostałe

inwestycje

– pasywa

Pochodne

instrumenty

finansowe

2004

-8.166

-4.552

-6.618

2.976

954

6.662

-757

10.237

-1.055

8.519

-9.602

-834

154

1.235

-685

2005

-3.016

-2.242

585

-5.373

4.014

786

12.190

-2.767

8.330

-2.008

11.811

-2.181

-1.132

137

-3.506

-6.454

2006

-7.445

-5.539

582

-7.712

5.224

1.666

10.459

-7.122

15.741

-3.685

1.343

-3.137

7.868

-549

-2.649

-2.031

2007

-14.586

-12.369

3.408

-11.827

6.202

3.418

28.801

-3.505

16.674

-4.345

551

-1.082

21.941

-1.433

-8.253

-9.380

I kw. 2004

-2.191

-910

-125

-1.841

685

5.275

-3

3.958

-444

3.321

-1.605

-21

-1.312

-1.864

II kw. 2004

-2.760

-1.693

-64

-1.519

516

129

2.595

-157

2.765

-48

1.862

-3.392

1.671

-106

258

-222

III kw. 2004

-1.997

-1.115

-212

-1.410

740

543

1.617

-112

1.526

-112

1.329

-728

-396

110

-232

IV kw. 2004

-1.218

-834

429

-1.848

1.035

190

-2.825

-485

1.988

-451

2.007

-3.877

-2.178

171

2.521

1.332

I kw. 2005

-621

-277

189

-1.390

857

413

3.593

-120

2.131

-383

4.783

-801

-2.390

373

-1.484

-1.901

II kw. 2005

-294

-612

212

-1.367

1.473

3.498

-590

1.119

-734

6.123

-611

-1.483

-326

-198

-3.076

III kw. 2005

-901

-619

-81

-1.126

925

103

1.026

-390

1.831

-663

1.143

-1.627

555

177

-220

-8

IV kw. 2005

-1.200

-734

265

-1.490

759

200

4.073

-1.667

3.249

-228

-238

858

2.186

-87

-1.604

-1.469

I kw. 2006

-1.648

-845

114

-1.506

589

357

3.335

-165

3.900

-839

3.146

-1.291

-1.319

-97

-1.045

-999

II kw. 2006

-1.481

-1.200

-2.010

1.721

207

2.775

-308

1.999

-362

-1.830

-338

3.869

-255

-489

-1.012

III kw. 2006

-1.313

-1.600

-1.443

1.682

498

697

-734

1.202

-929

-450

-367

2.164

-189

1.310

-1.192

IV kw. 2006

-3.003

-1.894

412

-2.753

1.232

604

3.652

-5.915

8.640

-1.555

477

-1.141

3.154

-8

-2.425

1.172

I kw. 2007

-2.905

-2.385

729

-2.704

1.455

450

5.047

-9

4.212

-470

-152

-1.318

2.947

-163

-1.163

-1.429

II kw. 2007

-4.010

-3.073

627

-3.185

1.621

508

8.084

-357

2.781

-1.415

-503

1.508

6.225

-155

-2.194

-2.388

III kw. 2007

-3.084

-2.894

656

-2.492

1.646

844

5.022

-691

4.361

-1.582

-896

-1.225

5.381

-326

-1.319

-1.463

IV kw. 2007

-4.587

-4.017

1.396

-3.446

1.480

1.616

10.648

-2.448

5.320

-878

2.102

-47

7.388

-789

-3.577

-4.100

I kw. 2008

-4.333

-2.927

530

-2.857

921

1.338

9.984

-893

3.443

349

-1.590

-1.934

10.442

167

-1.360

-5.629

II kw. 2008

-5.478

-4.272

848

-3.806

1.752

1.754

10.727

-954

3.492

-820

1.764

894

6.364

-13

-3.247

-3.756

III kw. 2008

-4.077

-4.207

697

-2.533

1.966

414

4.249

-385

2.343

1.412

224

877

-269

-4.336

3.750

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Usługi

Saldo

Przychody

Rozchody

Usługi transportowe

Saldo

Przychody

Rozchody

2004

10.815

10.787

1.001

3.373

2.372

2005

585

13.105

12.520

1.705

4.394

2.689

2006

582

16.358

15.776

2.181

5.562

3.381

2007

3.408

20.934

17.526

2.609

6.726

4.117

I kw. 2004

-125

2.123

2.248

162

683

521

II kw. 2004

-64

2.524

2.588

263

840

577

III kw. 2004

-212

2.951

3.163

255

860

605

IV kw. 2004

429

3.217

2.788

321

990

669

I kw. 2005

189

2.615

2.426

361

913

552

II kw. 2005

212

3.287

3.075

467

1.101

634

III kw. 2005

-81

3.508

3.589

413

1.132

719

IV kw. 2005

265

3.695

3.430

464

1.248

784

I kw. 2006

114

3.469

3.355

475

1.243

768

II kw. 2006

4.033

4.025

580

1.404

824

III kw. 2006

4.300

4.252

532

1.407

875

IV kw. 2006

412

4.556

4.144

594

1.508

914

I kw. 2007

729

4.443

3.714

520

1.432

912

II kw. 2007

627

4.880

4.253

602

1.597

995

III kw. 2007

656

5.640

4.984

711

1.756

1.045

IV kw. 2007

1.396

5.971

4.575

776

1.941

1.165

I kw. 2008

530

5.102

4.572

513

1.676

1.163

II kw. 2008

848

6.112

5.264

693

1.877

1.184

III kw. 2008

697

6.662

5.965

659

1.919

1.260

Tabela XXIII Usługi (mln EUR)

Pozostałe usługi

Saldo

Przychody

Rozchody

Usługi pocztowe. kurierskie

i telekomunikacyjne

Usługi budowlane

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

2004

-1.800

2.757

4.557

-15

239

254

530

515

2005

-1.692

3.657

5.349

-43

250

293

283

697

414

2006

-1.611

5.049

6.660

-57

315

372

398

974

576

2007

-1.250

6.504

7.754

-143

369

512

518

1.174

656

I kw. 2004

-428

614

1.042

114

II kw. 2004

-493

659

1.152

-3

-6

128

134

III kw. 2004

-350

704

1.054

-17

137

114

IV kw. 2004

-529

780

1.309

-12

-18

151

169

I kw. 2005

-464

693

1.157

-15

115

II kw. 2005

-453

897

1.350

-12

180

III kw. 2005

-325

944

1.269

-5

172

105

IV kw. 2005

-450

1.123

1.573

-11

230

158

I kw. 2006

-459

1.089

1.548

-12

183

II kw. 2006

-421

1.142

1.563

-17

211

136

III kw. 2006

-254

1.299

1.553

-2

133

279

146

IV kw. 2006

-477

1.519

1.996

-26

110

102

301

199

I kw. 2007

-283

1.476

1.759

-25

114

144

260

116

II kw. 2007

-262

1.564

1.826

-25

117

268

151

III kw. 2007

-384

1.563

1.947

-43

138

127

306

179

IV kw. 2007

-321

1.901

2.222

-50

143

130

340

210

I kw. 2008

-320

1.862

2.182

-33

128

177

300

123

II kw. 2008

-57

2.258

2.315

-22

112

315

228

III kw. 2008

-63

2.320

2.383

-41

121

162

313

243

Tabela XXIV Pozostałe usługi (mln EUR)

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Podróże zagraniczne

Pozostałe usługi

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

827

4.685

3.858

-1.800

2.757

4.557

572

5.054

4.482

-1.692

3.657

5.349

5.747

5.735

-1.611

5.049

6.660

2.049

7.704

5.655

-1.250

6.504

7.754

141

826

685

-428

614

1.042

166

1.025

859

-493

659

1.152

-117

1.387

1.504

-350

704

1.054

637

1.447

810

-529

780

1.309

292

1.009

717

-464

693

1.157

198

1.289

1.091

-453

897

1.350

-169

1.432

1.601

-325

944

1.269

251

1.324

1.073

-450

1.123

1.573

1.137

1.039

-459

1.089

1.548

-151

1.487

1.638

-421

1.142

1.563

-230

1.594

1.824

-254

1.299

1.553

295

1.529

1.234

-477

1.519

1.996

492

1.535

1.043

-283

1.476

1.759

287

1.719

1.432

-262

1.564

1.826

329

2.321

1.992

-384

1.563

1.947

941

2.129

1.188

-321

1.901

2.222

337

1.564

1.227

-320

1.862

2.182

212

1.977

1.765

-57

2.258

2.315

101

2.423

2.322

-63

2.320

2.383

Pozostałe usługi

Ubezpieczenia i reasekuracja

Usługi finansowe

Usługi informatyczne i informacyjne

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

-156

207

-167

128

295

-180

157

337

-255

310

-134

175

309

-180

158

338

-239

315

-126

174

300

-141

324

465

-321

336

-90

240

330

-157

481

638

-29

-27

-58

-51

-36

-43

106

-49

-17

-33

-27

-87

118

-46

-71

-18

-52

-94

107

-29

-45

-36

-40

-37

-54

-47

-46

-30

-29

-51

125

-41

-30

-40

110

-82

-19

-12

108

-86

103

-48

100

-38

122

-77

-20

-39

106

145

-77

-24

-29

132

161

-85

-24

-23

-35

119

154

-82

-23

-54

124

178

-69

-97

161

-4

150

154

-59

-16

129

145

-24

177

201

-61

108

-57

142

199

163

141

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Pozostałe usługi – ciąg dalszy

Patenty. prawa autorskie

i opłaty licencyjne

Pozostałe usługi handlowe

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

2004

-686

710

-462

1.528

1.990

2005

-785

836

-396

2.159

2.555

2006

-1.015

1.046

-81

2.988

3.069

2007

-1.068

1.146

296

3.938

3.642

I kw. 2004

-129

134

-172

328

500

II kw. 2004

-162

168

-148

355

503

III kw. 2004

-189

195

-36

384

420

IV kw. 2004

-206

213

-106

461

567

I kw. 2005

-193

199

-96

427

523

II kw. 2005

-175

189

-154

525

679

III kw. 2005

-169

180

-80

551

631

IV kw. 2005

-248

268

-66

656

722

I kw. 2006

-267

277

-80

662

742

II kw. 2006

-208

214

-101

669

770

III kw. 2006

-271

276

739

705

IV kw. 2006

-269

279

918

852

I kw. 2007

-254

266

875

820

II kw. 2007

-248

258

101

936

835

III kw. 2007

-298

304

966

930

IV kw. 2007

-268

318

104

1.161

1.057

I kw. 2008

-295

301

1.158

1.075

II kw. 2008

-304

325

389

1.431

1.042

III kw. 2008

-268

279

341

1.471

1.130

cd. Tabeli XXIV

Tabela XXV Dochody (mln EUR)

Dochody

Saldo

Przychody

Rozchody

Wynagrodzenia pracowników

Dochody z inwestycji

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

2004

-6.618

4.275

10.893

2.553

2.905

352

-9.171

1.370

10.541

2005

-5.373

5.642

11.015

3.295

3.756

461

-8.668

1.886

10.554

2006

-7.712

7.179

14.891

3.771

4.387

616

-11.483

2.792

14.275

2007 -11.827

7.319

19.146

3.635

4.534

899

-15.462

2.785

18.247

I kw. 2004

-1.841

816

2.657

402

476

-2.243

340

2.583

II kw. 2004

-1.519

1.112

2.631

726

811

-2.245

301

2.546

III kw. 2004

-1.410

1.278

2.688

813

899

-2.223

379

2.602

IV kw. 2004

-1.848

1.069

2.917

612

719

107

-2.460

350

2.810

I kw. 2005

-1.390

1.046

2.436

458

557

-1.848

489

2.337

II kw. 2005

-1.367

1.473

2.840

928

1.043

115

-2.295

430

2.725

III kw. 2005

-1.126

1.704

2.830

1.085

1.201

116

-2.211

503

2.714

IV kw. 2005

-1.490

1.419

2.909

824

955

131

-2.314

464

2.778

I kw. 2006

-1.506

1.440

2.946

625

758

133

-2.131

682

2.813

II kw. 2006

-2.010

1.825

3.835

1.050

1.206

156

-3.060

619

3.679

III kw. 2006

-1.443

2.147

3.590

1.195

1.344

149

-2.638

803

3.441

IV kw. 2006

-2.753

1.767

4.520

901

1.079

178

-3.654

688

4.342

I kw. 2007

-2.704

1.493

4.197

647

831

184

-3.351

662

4.013

II kw. 2007

-3.185

1.934

5.119

1.046

1.253

207

-4.231

681

4.912

III kw. 2007

-2.492

2.093

4.585

1.098

1.322

224

-3.590

771

4.361

IV kw. 2007

-3.446

1.799

5.245

844

1.128

284

-4.290

671

4.961

I kw. 2008

-2.857

1.751

4.608

520

798

278

-3.377

953

4.330

II kw. 2008

-3.806

2.031

5.837

934

1.232

298

-4.740

799

5.539

III kw. 2008

-2.533

2.367

4.900

1.090

1.373

283

-3.623

994

4.617

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Pozostałe usługi – ciąg dalszy

Usługi dla ludności. audiowizualne.

kulturalne i rekreacyjne

Utrzymanie przedstawicielstw (rządowych)

Inne

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

-32

105

-117

144

-53

129

-129

165

-67

118

185

-283

332

-80

140

220

-205

274

-6

-40

-7

-37

-10

-22

-9

-18

-9

-61

-7

-30

-6

-19

-31

-19

-11

-67

-23

-36

-19

-16

-14

-164

178

-7

-60

-23

-54

-24

-39

-26

-52

-17

-65

-32

-76

102

-22

-47

Dochody

Dochody od inwestycji

Dochody z inwestycji bezpośrednich

Dochody z inwestycji portfelowych

Dochody z pozostałych inwestycji

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

-7.629

7.691

-1.157

325

1.482

-385

983

1.368

-7.378

101

7.479

-1.409

332

1.741

119

1.453

1.334

-9.940

532

10.472

-1.979

431

2.410

436

1.829

1.393

-13.519

13.546

-2.121

506

2.627

178

2.252

2.074

-1.842

1.853

-270

365

-131

234

365

-1.906

1.921

-249

321

-90

214

304

-1.908

1.922

-239

305

-76

299

375

-1.973

1.995

-399

491

-88

236

324

-1.447

1.470

-402

487

381

380

-1.914

1.939

-353

444

-28

314

342

-2.108

2.136

-248

313

145

410

265

-1.909

1.934

-406

497

348

347

-1.727

134

1.861

-541

100

641

137

448

311

-2.426

131

2.557

-670

126

796

362

326

-2.606

131

2.737

-292

110

402

260

562

302

-3.181

136

3.317

-476

571

457

454

-2.925

2.929

-578

117

695

152

541

389

-3.524

3.531

-745

145

890

529

491

-3.390

3.395

-395

479

195

682

487

-3.680

3.691

-403

160

563

-207

500

707

-2.697

102

2.799

-609

123

732

-71

728

799

-3.649

107

3.756

-880

107

987

-211

585

796

-2.982

110

3.092

-495

142

637

-146

742

888

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Dochody z inwestycji

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

Dochody z inwestycji bezpośrednich

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

Dochody z kapitału

Reinwestowalne zyski

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

2004 -9.171

1.370

10.541

-7.629

7.691

-2.149

2.179

-4.961

4.979

2005 -8.668

1.886

10.554

-7.378

101

7.479

-4.111

4.146

-2.696

2.741

2006 -11.483

2.792

14.275

-9.940

532

10.472

-5.074

5.122

-4.094

463

4.557

2007 -15.333

2.914

18.247

-13.390

156

13.546

-5.752

106

5.858

-6.766

6.637

I kw. 2004 -2.243

340

2.583

-1.842

1.853

-108

114

-1.626

1.631

II kw. 2004 -2.245

301

2.546

-1.906

1.921

-850

856

-950

956

III kw. 2004 -2.223

379

2.602

-1.908

1.922

-767

776

-1.027

1.030

IV kw. 2004 -2.460

350

2.810

-1.973

1.995

-424

433

-1.358

1.362

I kw. 2005 -1.848

489

2.337

-1.447

1.470

-286

295

-1.044

1.055

II kw. 2005 -2.295

430

2.725

-1.914

1.939

-1.580

1.587

-184

197

III kw. 2005 -2.211

503

2.714

-2.108

2.136

-1.635

1.647

-341

349

IV kw. 2005 -2.314

464

2.778

-1.909

1.934

-610

617

-1.127

1.140

I kw. 2006 -2.131

682

2.813

-1.727

134

1.861

-550

560

-1.023

120

1.143

II kw. 2006 -3.060

619

3.679

-2.426

131

2.557

-2.021

2.026

-230

121

351

III kw. 2006 -2.638

803

3.441

-2.606

131

2.737

-1.704

1.719

-748

111

859

IV kw. 2006 -3.654

688

4.342

-3.181

136

3.317

-799

817

-2.093

111

2.204

I kw. 2007 -3.332

681

4.013

-2.906

2.929

-586

600

-2.151

b.d.

2.132

II kw. 2007 -4.193

719

4.912

-3.486

3.531

-2.794

2.826

-476

b.d.

438

III kw. 2007 -3.569

792

4.361

-3.369

3.395

-1.374

1.389

-1.811

b.d.

1.790

IV kw. 2007 -4.239

722

4.961

-3.629

3.691

-998

1.043

-2.328

b.d.

2.277

I kw. 2008 -3.377

953

4.330

-2.697

102

2.799

-597

610

-1.885

1.958

II kw. 2008 -4.740

799

5.539

-3.649

107

3.756

-2.674

2.735

-621

650

III kw. 2008 -3.623

994

4.617

-2.982

110

3.092

-1.540

125

1.665

-1.107

-32

1.075

cd. tabeli XXV

Tabela XXVI Transfery bieżące (mln EUR)

Transfery bieżące

Saldo

Przychody

Rozchody

Transfery rządowe

Saldo

Przychody

Rozchody

2004

2.976

5.516

2.540

502

1.964

1.462

2005

4.014

7.839

3.825

833

3.378

2.545

2006

5.224

9.485

4.261

1.121

3.790

2.669

2007

6.202

11.105

4.903

1.012

4.039

3.027

I kw. 2004

685

952

267

127

176

II kw. 2004

516

1.120

604

-67

266

333

III kw. 2004

740

1.612

872

105

675

570

IV kw. 2004

1.035

1.832

797

337

847

510

I kw. 2005

857

1.856

999

158

926

768

II kw. 2005

1.473

2.247

774

699

1.141

442

III kw. 2005

925

1.775

850

586

488

IV kw. 2005

759

1.961

1.202

-122

725

847

I kw. 2006

589

1.734

1.145

-324

497

821

II kw. 2006

1.721

2.596

875

759

1.221

462

III kw. 2006

1.682

2.748

1.066

667

1.288

621

IV kw. 2006

1.232

2.407

1.175

784

765

I kw. 2007

1.455

2.700

1.245

207

1.077

870

II kw. 2007

1.621

2.574

953

358

819

461

III kw. 2007

1.646

2.807

1.161

330

985

655

IV kw. 2007

1.480

3.024

1.544

117

1.158

1.041

I kw. 2008

921

2.610

1.689

-462

780

1.242

II kw. 2008

1.752

2.987

1.235

446

1.110

664

III kw. 2008

1.966

3.118

1.152

689

1.240

551

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Dochody z inwestycji

Dochody z inwestycji portfelowych

Dochody z pozostałych

inwestycji

Odsetki z kredytów

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

Dochody z papierów udzia-

łowych

Dochody z papierów dłuż-

nych

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

Saldo

Przy-

chody

Roz-

chody

-519

533

-1.157

325

1.482

-116

123

-1.041

318

1.359

-385

983

1.368

-571

592

-1.409

332

1.741

-250

263

-1.159

319

1.478

119

1.453

1.334

-772

793

-1.979

431

2.410

-354

388

-1.625

397

2.022

436

1.829

1.393

-1.001

1.051

-2.121

506

2.627

-477

544

-1.644

439

2.083

178

2.252

2.074

-108

108

-270

365

-4

-266

361

-131

234

365

-106

109

-249

321

-59

-190

258

-90

214

304

-114

116

-239

305

-41

-198

263

-76

299

375

-191

200

-399

491

-12

-387

477

-88

236

324

-117

120

-402

487

-403

486

381

380

-150

155

-353

444

-72

-281

365

-28

314

342

-132

140

-248

313

-127

129

-121

184

145

410

265

-172

177

-406

497

-52

-354

443

348

347

-154

158

-541

100

641

-541

640

137

448

311

-175

180

-670

126

796

-131

153

-539

104

643

362

326

-154

159

-292

110

402

-200

206

-92

104

196

260

562

302

-289

296

-476

571

-23

-453

543

457

454

-188

197

-578

117

695

-1

-577

112

689

152

541

389

-254

267

-745

145

890

-210

242

-535

113

648

529

491

-205

216

-395

479

-147

167

-248

312

195

682

487

-354

371

-403

160

563

-119

129

-284

150

434

-207

500

707

-215

231

-609

123

732

-4

-605

117

722

-71

728

799

-354

371

-880

107

987

-322

348

-558

639

-211

585

796

-335

352

-495

142

637

-313

348

-182

107

289

-146

742

888

Transfery bieżące

Transfery prywatne

Saldo

Przychody

Rozchody

Przekazy zarobków

Pozostałe transfery

Saldo

Przychody

Rozchody

Saldo

Przychody

Rozchody

2.474

3.552

1.078

890

903

1.584

2.649

1.065

3.181

4.461

1.280

1.463

1.472

1.718

2.989

1.271

4.103

5.695

1.592

2.336

2.346

1.767

3.349

1.582

5.190

7.066

1.876

3.081

3.093

2.109

3.973

1.864

558

776

218

187

189

371

587

216

583

854

271

208

211

375

643

268

635

937

302

239

241

396

696

300

698

985

287

256

262

442

723

281

699

930

231

291

294

408

636

228

774

1.106

332

337

340

437

766

329

827

1.189

362

395

396

432

793

361

881

1.236

355

440

442

441

794

353

913

1.237

324

492

494

421

743

322

962

1.375

413

549

552

413

823

410

1.015

1.460

445

616

619

399

841

442

1.213

1.623

410

679

681

534

942

408

1.248

1.623

375

725

728

523

895

372

1.263

1.755

492

772

775

491

980

489

1.316

1.822

506

786

789

530

1.033

503

1.363

1.866

503

798

801

565

1.065

500

1.383

1.830

447

781

791

602

1.039

437

1.306

1.877

571

791

796

515

1.081

566

1.277

1.878

601

818

822

459

1.056

597

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XXIX Inwestycje portfelowe – aktywa (mln EUR)

Inwestycje portfelowe – aktywa

Ogółem

Udziałowe papiery wartościowe

Ogółem

NBP

MIF

Sektor

rządowy

Sektor

pozarządowy

i pozabankowy

2004

-1.055

-43

-52

-1.012

2005

-2.008

-482

-3

-538

-1.526

2006

-3.685

-2.389

-68

-1

-2.320

-1.296

2007

-4.345

-3.744

-45

-2

-3.697

-601

I kw. 2004

-444

-40

-12

-30

-404

II kw. 2004

-48

-25

-2

-23

III kw. 2004

-112

-164

IV kw. 2004

-451

-30

-48

-421

I kw. 2005

-383

106

-489

II kw. 2005

-734

-120

-131

-614

III kw. 2005

-663

-164

-165

-499

IV kw. 2005

-228

-304

-6

-3

-295

I kw. 2006

-839

-770

-29

-741

-69

II kw. 2006

-362

-391

-9

-1

-381

III kw. 2006

-929

-335

-340

-594

IV kw. 2006

-1.555

-893

-35

-858

-662

I kw. 2007

-470

-402

-407

-68

II kw. 2007

-1.415

-1.091

-57

-1.034

-324

III kw. 2007

-1.582

-1.174

-1.175

-408

IV kw. 2007

-878

-1.077

-2

-1.081

199

I kw. 2008

349

121

-90

210

228

II kw. 2008

-820

247

-1

248

-1.067

III kw. 2008

1.412

274

248

1.138

Inwestycje bezpośrednie

Ogółem

Polskie inwestycje bezpośrednie za granicą

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce

Ogółem

Wniesienie/

wycofanie

udziału

Reinwesto-

wane

zyski

Pozostały

kapitał. głównie

kredyty

Ogółem

Wniesienie/

wycofanie

udziału

Reinwesto-

wane zyski

Pozostały

kapitał. głównie

kredyty

2004

9.480

-757

-444

-20

-293

10.237

5.894

4.979

-636

2005

5.563

-2.767

-2.232

-44

-491

8.330

3.625

2.742

1.963

2006

8.619

-7.122

-6.083

-464

-575

15.741

5.841

4.558

5.342

2007 13.169

-3.505

-2.507

127

-1.125

16.674

5.546

6.636

4.492

I kw. 2004

3.955

-3

-6

-2

3.958

2.097

1.631

230

II kw. 2004

2.608

-157

-84

-6

-67

2.765

1.751

956

III kw. 2004

1.414

-112

-14

-4

-94

1.526

817

1.030

-321

IV kw. 2004

1.503

-485

-351

-4

-130

1.988

1.229

1.362

-603

I kw. 2005

2.011

-120

-37

-11

-72

2.131

953

1.055

123

II kw. 2005

529

-590

-453

-12

-125

1.119

598

197

324

III kw. 2005

1.441

-390

-298

-8

-84

1.831

302

350

1.179

IV kw. 2005

1.582

-1.667

-1.444

-13

-210

3.249

1.772

1.140

337

I kw. 2006

3.735

-165

-97

-120

3.900

1.594

1.143

1.163

II kw. 2006

1.691

-308

-78

-122

-108

1.999

1.121

352

526

III kw. 2006

468

-734

-292

-111

-331

1.202

-1.820

859

2.163

IV kw. 2006

2.725

-5.915

-5.616

-111

-188

8.640

4.946

2.204

1.490

I kw. 2007

4.203

-9

-232

204

4.212

529

2.132

1.551

II kw. 2007

2.424

-357

-113

-281

2.781

1.262

437

1.082

III kw. 2007

3.670

-691

-377

-335

4.361

1.198

1.790

1.373

IV kw. 2007

2.872

-2.448

-1.785

-713

5.320

2.557

2.277

486

I kw. 2008

2.550

-893

-334

-73

-486

3.443

242

1.958

1.243

II kw. 2008

2.538

-954

-450

-29

-475

3.492

1.166

650

1.676

III kw. 2008

1.958

-385

-382

-35

2.343

991

1.075

277

Tabela XXVII Inwestycje bezpośrednie (mln EUR)

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Inwestycje portfelowe – aktywa

Dłużne papiery wartościowe

Długoterminowe papiery dłużne

Instrumenty rynku pieniężnego

Ogółem

NBP

MIF

Sektor

rządowy

Sektor po-

zarządowy

i pozabankowy

Ogółem

NBP

MIF

Sektor

rządowy

Sektor

pozarządowy

i pozabankowy

-735

-184

-6

-545

-277

-236

-41

-1.728

-925

-2

-801

202

-28

227

-1.207

-1.251

-89

-149

-1

-588

288

-16

-860

-13

123

-136

-235

-139

-1

-95

-169

-149

-20

-4

-31

-38

-1

-37

-117

-123

-47

-55

-398

-101

-1

-296

-23

-31

-504

-428

-76

-23

-623

-94

-2

-527

-4

-477

-270

-207

-22

-124

-133

200

-1

-2

203

-65

-100

-4

-28

104

-67

-9

-22

-1

-527

-608

-67

-75

-653

-42

-611

-9

-24

-128

-54

-76

-301

-2

-343

-23

-63

-361

-132

-7

-222

-47

-8

-39

202

430

-9

-219

-3

-40

196

-41

237

-995

-8

-1

-986

-72

-60

-12

269

235

869

778

Tabela XXVIII Inwestycje portfelowe (mln EUR)

Inwestycje portfelowe – aktywa

Inwestycje portfelowe – pasywa

Ogółem

Udzia-

łowe pa-

piery war-

tościowe

Dłużne papiery wartościowe

Ogółem

Udziałowe

papiery

wartościo-

Dłużne papiery wartościowe

Ogółem

Długoter-

minowe pa-

piery dłużne

Instrumenty

rynku

pieniężnego

Ogółem

Długoter-

minowe pa-

piery dłużne

Instrumenty

rynku

pieniężnego

2004

-1.055

-43

-1.012

-735

-277

8.519

1.295

7.224

7.216

2005

-2.008

-482

-1.526

-1.728

202

11.811

1.020

10.791

10.988

-197

2006

-3.685

-2.389

-1.296

-1.207

-89

1.343

-1.702

3.045

3.406

-361

2007

-4.345

-3.744

-601

-588

-13

551

-356

907

926

-19

I kw. 2004

-444

-40

-404

-235

-169

3.321

208

3.113

3.140

-27

II kw. 2004

-48

-25

-23

-38

1.862

1.797

1.738

III kw. 2004

-112

-164

-117

-47

1.329

1.301

1.282

IV kw. 2004

-451

-30

-421

-398

-23

2.007

994

1.013

1.056

-43

I kw. 2005

-383

106

-489

-504

4.783

763

4.020

3.957

II kw. 2005

-734

-120

-614

-623

6.123

6.088

6.184

-96

III kw. 2005

-663

-164

-499

-477

-22

1.143

723

420

499

-79

IV kw. 2005

-228

-304

-124

200

-238

-501

263

348

-85

I kw. 2006

-839

-770

-69

-65

-4

3.146

-488

3.634

3.906

-272

II kw. 2006

-362

-391

-9

-1.830

-781

-1.049

-1.018

-31

III kw. 2006

-929

-335

-594

-527

-67

-450

-537

-510

-27

IV kw. 2006

-1.555

-893

-662

-653

-9

477

-520

997

1.028

-31

I kw. 2007

-470

-402

-68

-128

-152

-277

125

141

-16

II kw. 2007

-1.415

-1.091

-324

-301

-23

-503

-99

-404

-394

-10

III kw. 2007

-1.582

-1.174

-408

-361

-47

-896

-191

-705

-674

-31

IV kw. 2007

-878

-1.077

199

202

-3

2.102

211

1.891

1.853

I kw. 2008

349

121

228

196

-1.590

201

-1.791

-1.737

-54

II kw. 2008

-820

247

-1.067

-995

-72

1.764

656

1.108

701

407

III kw. 2008

1.412

274

1.138

269

869

224

181

-125

168

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XXX Inwestycje portfelowe – pasywa (mln EUR)

Inwestycje portfelowe – pasywa

Ogółem

Udziałowe papiery wartościowe

Ogółem

MIF

Sektor

pozarządowy

i pozabankowy

Ogółem

NBP

2004

8.519

1.295

352

943

7.224

7.216

2005

11.811

1.020

121

899

10.791

10.988

2006

1.343

-1.702

-862

-840

3.045

3.406

2007

551

-356

-565

209

907

926

I kw. 2004

3.321

208

180

3.113

3.140

II kw. 2004

1.862

1.797

1.738

III kw. 2004

1.329

-27

1.301

1.282

IV kw. 2004

2.007

994

314

680

1.013

1.056

I kw. 2005

4.783

763

111

652

4.020

3.957

II kw. 2005

6.123

-51

6.088

6.184

III kw. 2005

1.143

723

122

601

420

499

IV kw. 2005

-238

-501

-198

-303

263

348

I kw. 2006

3.146

-488

-55

-433

3.634

3.906

II kw. 2006

-1.830

-781

-308

-473

-1.049

-1.018

III kw. 2006

-450

-53

140

-537

-510

IV kw. 2006

477

-520

-446

-74

997

1.028

I kw. 2007

-152

-277

-133

-144

125

141

II kw. 2007

-503

-99

-26

-73

-404

-394

III kw. 2007

-896

-191

-296

105

-705

-674

IV kw. 2007

2.102

211

-110

321

1.891

1.853

I kw. 2008

-1.590

201

174

-1.791

-1.737

II kw. 2008

1.764

656

555

101

1.108

701

III kw. 2008

224

181

468

-287

-125

Tabela XXXI Pozostałe inwestycje – aktywa (mln EUR)

Pozostałe inwestycje – aktywa

Ogółem

Kredyty handlowe

Kredyty udzielone powyżej 1 roku

Ogółem

Wykorzystanie

Spłata

2004

-9.602

-1.028

-172

428

256

2005

-2.181

-1.290

-186

597

411

2006

-3.137

-1.664

-250

817

567

2007

-1.082

-2.135

-680

1.211

531

I kw. 2004

-1.605

-456

-51

111

II kw. 2004

-3.392

-881

-45

III kw. 2004

-728

183

-42

IV kw. 2004

-3.877

126

-34

138

104

I kw. 2005

-801

-460

122

II kw. 2005

-611

-159

-45

118

III kw. 2005

-1.627

-337

-67

154

IV kw. 2005

858

-334

-103

232

129

I kw. 2006

-1.291

-450

-14

205

191

II kw. 2006

-338

-987

-109

172

III kw. 2006

-367

-49

146

IV kw. 2006

-1.141

-237

-78

294

216

I kw. 2007

-1.318

-1.089

-137

247

110

II kw. 2007

1.508

-676

-204

264

III kw. 2007

-1.225

-630

-181

255

IV kw. 2007

-47

260

-158

445

287

I kw. 2008

-1.934

-714

-92

154

II kw. 2008

894

-1.025

-158

282

124

III kw. 2008

554

-169

274

105

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Instrumenty rynku pieniężnego

MIF

Sektor rządowy

Sektor

pozarządowy

i pozabankowy

Ogółem

NBP

MIF

Sektor rządowy

Sektor

pozarządowy

i pozabankowy

291

6.836

-1

-8

-11

608

10.425

-45

-197

-31

-179

638

3.507

-739

-361

-208

-157

-1.341

2.403

-136

-19

-12

-17

-7

3.147

-27

-41

-7

1.740

-19

-3

305

519

458

-1

-6

1.430

-374

-43

-38

-5

3.994

-38

138

-75

473

5.706

-96

-30

-46

-20

-77

571

-79

-62

-17

211

154

-17

-85

-1

-17

-67

493

3.973

-560

-272

-192

-80

246

-1.199

-65

-31

-4

-27

-160

-349

-1

-27

-4

-23

1.082

-113

-31

-8

-27

-1.526

2.138

-471

-16

-1

-15

-399

-10

-1

-19

-790

115

-31

-10

-3

-18

184

1.454

215

-15

-1.630

-92

-54

-4

-1

-49

-46

584

163

407

-1

426

-18

-179

168

-3

172

-1

Pozostałe inwestycje – aktywa

Kredyty udzielone do 1 roku włącznie

Inne należności

Ogółem

Wykorzystanie

Spłata

Ogółem

Gotówka. rachunki

bieżące i lokaty

Pozostałe

należności

122

1.344

1.466

-8.524

-8.484

-40

-75

304

229

-630

-523

-107

-22

341

319

-1.201

-1.171

-30

-43

591

548

1.776

2.097

-321

311

391

-1.178

-1.142

-36

205

276

-2.537

-2.511

-26

-65

561

496

-804

-808

267

303

-4.005

-4.023

-397

-385

-12

-407

-395

-12

-37

-1.186

-1.108

-78

-65

177

112

1.360

1.365

-5

-837

-852

-17

775

801

-26

-31

100

-297

-283

-14

124

140

-842

-837

-5

-46

135

-46

-103

157

159

2.386

2.486

-100

-71

148

-343

-298

-45

151

223

-221

-148

-73

-34

139

105

-1.094

-900

-194

-68

186

118

2.145

2.177

-32

-36

195

159

-302

-194

-108

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XXXII Pozostałe inwestycje – pasywa (mln EUR)

Pozostałe inwestycje – pasywa

Ogółem

Kredyty handlowe

Kredyty otrzymane powyżej 1 roku

Ogółem

Wykorzystanie

Spłata

2004

-834

1.016

-2.623

11.159

13.782

2005

-1.132

1.333

-2.925

14.439

17.364

2006

7.868

1.501

5.611

19.826

14.215

2007

21.941

1.633

9.361

27.873

18.512

I kw. 2004

-244

2.122

2.366

II kw. 2004

1.671

689

277

3.391

3.114

III kw. 2004

-396

-905

2.034

2.939

IV kw. 2004

-2.178

263

-1.751

3.612

5.363

I kw. 2005

-2.390

167

-3.045

3.464

6.509

II kw. 2005

-1.483

-1.218

3.071

4.289

III kw. 2005

555

303

129

3.509

3.380

IV kw. 2005

2.186

815

1.209

4.395

3.186

I kw. 2006

-1.319

-178

-226

4.342

4.568

II kw. 2006

3.869

1.169

1.494

4.032

2.538

III kw. 2006

2.164

-443

1.957

4.867

2.910

IV kw. 2006

3.154

953

2.386

6.585

4.199

I kw. 2007

2.947

261

1.391

5.021

3.630

II kw. 2007

6.225

1.070

980

5.479

4.499

III kw. 2007

5.381

-211

3.544

7.501

3.957

IV kw. 2007

7.388

513

3.446

9.872

6.426

I kw. 2008

10.442

1.008

2.720

6.747

4.027

II kw. 2008

6.364

588

3.080

6.797

3.717

III kw. 2008

877

-641

2.418

7.689

5.271

Tabela XXXIII Podstawowe wskaźniki bilansu płatniczego

typ wsk.

2006

kwartał

III

kwartał

Saldo rachunku bieżącego
Produkt krajowy brutto

‑2,6

‑2,3

‑2,0

‑3,8

Saldo obrotów towarowych i usługowych
Produkt krajowy brutto

‑1,2

‑1,8

‑2,3

‑1,9

3 Eksport towarów i usług

Import towarów i usług

97,2

95,7

94,7

95,3

4 Stan oficjalnych aktywów rezerwowych

Import towarów i usług

140,8

131,9

131,8

116,4

5 Stan oficjalnych aktywów rezerwowych

Import towarów i usług

miesiące

4,2

4,0

3,5

6 Saldo inwestycji bezpośrednich

Saldo rachunku bieżącego

‑226,6

‑114,2

‑35,6

‑90,7

7 Saldo rachunku bieżącego+ saldo rachunku kapitałowego

Saldo rachunku bieżącego

‑2,0

‑1,2

‑3,1

A Saldo rachunku bieżącego

mln EUR

-1.648

-1.481

-1.313

-3.003

B Saldo obrotów towarowych i usługowych

mln EUR

-731

-1.192

-1.552

-1.482

C Eksport towarów i usług

mln EUR

25.217

26.805

27.587

30.155

D Import towarów i usług

mln EUR

25.948

27.997

29.139

31.637

E Saldo rachunku kapitałowego

mln EUR

357

207

498

604

F Saldo inwestycji bezpośrednich

mln EUR

3.735

1.691

468

2.725

G Stan oficjalnych aktywów rezerwowych na koniec okresu

mln EUR

36.547

36.918

38.414

36.833

H Produkt krajowy brutto

mln EUR

63.354

64.801

66.105

78.010

I Kurs średni EUR w okresie

PLN

3,8322

3,9428

3,9560

3,8487

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Pozostałe inwestycje – pasywa

Kredyty otrzymane do 1 roku włącznie

Inne zobowiązania

Ogółem

Wykorzystanie

Spłata

Ogółem

Gotówka. rachunki

bieżące i depozyty

Pozostałe

zobowiązania

683

2.798

2.115

106

-16

-678

662

1.340

1.138

1.108

932

889

713

716

-3

604

2.652

2.048

10.343

10.355

-12

206

249

257

-8

481

861

380

224

125

706

581

384

1.025

948

-767

-759

-8

-532

165

697

1.020

998

107

103

-317

-331

212

162

-200

178

378

362

369

-7

-12

178

190

-903

-895

-8

-33

222

255

1.239

1.234

219

206

637

313

238

-260

327

231

1.199

1.215

-16

185

610

425

3.990

4.006

-16

680

653

2.021

2.011

296

1.035

739

3.133

3.123

-181

924

1.105

6.895

6.898

-3

125

1.894

1.769

2.571

2.570

378

2.151

1.773

-1.278

-1.280

2007

2008

kwartał

III

kwartał

III

kwartał

‑4,2

‑5,4

‑4,0

‑5,0

‑5,2

‑6,0

‑4,3

‑2,4

‑3,3

‑2,9

‑3,8

‑3,7

94,7

92,6

93,5

93,0

93,6

91,6

91,5

123,2

121,9

119,6

120,0

130,1

127,5

124,6

3,7

3,6

3,9

3,8

3,7

‑144,7

‑60,4

‑119,0

‑62,6

‑58,9

‑46,3

‑48,0

‑3,5

‑4,7

‑2,9

‑3,3

‑3,6

‑4,1

‑3,9

-2.905

-4.010

-3.084

-4.587

-4.333

-5.478

-4.077

-1.656

-2.446

-2.238

-2.621

-2.397

-3.424

-3.510

29.309

30.736

32.152

34.630

35.019

37.475

37.919

30.965

33.182

34.390

37.251

37.416

40.899

41.429

450

508

844

1.616

1.338

1.754

414

4.203

2.424

3.670

2.872

2.550

2.538

1.958

38.137

40.463

41.134

44.693

48.690

52.157

51.631

69.385

74.309

76.701

90.925

82.590

90.904

94.411

3,8868

3,8029

3,7895

3,6550

3,5759

3,4091

3,3058

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Zadłużenie zagraniczne Polski

Ogółem

Długo-

terminowe

Krótko-

terminowe

Narodowy Bank Polski

Ogółem

Długo-

terminowe

Krótko-

terminowe

Ogółem

2004

95.297

77.092

18.205

42.399

2005

112.316

89.456

22.860

1.670

1.667

49.717

2006

128.869

102.616

26.253

933

932

51.489

2007

158.441

117.407

41.034

5.628

5.627

53.826

I kw. 2004

89.662

73.324

16.338

1.018

38.160

II kw. 2004

94.777

76.777

18.000

924

40.566

III kw. 2004

96.475

77.821

18.654

1.340

40.957

IV kw. 2004

95.297

77.092

18.205

42.399

I kw. 2005

98.279

78.754

19.525

1.074

43.504

II kw. 2005

104.897

84.957

19.940

626

48.971

III kw. 2005

108.023

87.067

20.956

1.268

49.113

IV kw. 2005

112.316

89.456

22.860

1.670

1.667

49.717

I kw. 2006

115.175

92.896

22.279

924

923

52.120

II kw. 2006

117.701

92.801

24.900

1.263

1.262

50.672

III kw. 2006

122.704

97.140

25.564

1.918

1.917

50.757

IV kw. 2006

128.869

102.616

26.253

933

932

51.489

I kw. 2007

133.912

105.186

28.726

999

998

53.379

II kw. 2007

142.051

107.307

34.744

2.550

2.548

53.191

III kw. 2007

146.698

109.820

36.878

2.654

2.653

51.721

IV kw. 2007

158.441

117.407

41.034

5.628

5.627

53.826

I kw. 2008

169.884

119.500

50.384

11.001

11.000

52.045

II kw. 2008

181.934

126.317

55.617

10.832

10.831

53.845

III kw. 2008

184.309

129.589

54.720

8.153

53.005

Tabela XXXIV Zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na długoterminowe i krótkoterminowe (mln EUR)

Ogółem

Narodowy Bank Polski

Sektor rządowy i samorządowy

Pozostałe inwstycje

Ogółem

Pozostałe kredyty

i pożyczki otrzymane

Rachunki bieżące

i depozyty

Ogółem

2004

42.399

26.653

2005

1.667

49.717

38.530

2006

932

51.489

41.514

2007

5.627

53.826

44.933

I kw. 2004

1.018

38.160

20.865

II kw. 2004

924

40.566

23.301

III kw. 2004

1.340

40.957

24.491

IV kw. 2004

42.399

26.653

I kw. 2005

1.074

43.504

30.974

II kw. 2005

626

48.971

37.122

III kw. 2005

1.268

49.113

38.182

IV kw. 2005

1.667

49.717

38.530

I kw. 2006

923

52.120

41.754

II kw. 2006

1.262

50.672

40.176

III kw. 2006

1.917

50.757

40.285

IV kw. 2006

932

51.489

41.514

I kw. 2007

998

53.379

43.611

II kw. 2007

2.548

53.191

43.883

III kw. 2007

2.653

51.721

42.348

IV kw. 2007

5.627

53.826

44.933

I kw. 2008

11.000

52.045

43.586

II kw. 2008

10.831

53.845

45.413

III kw. 2008

8.153

53.005

45.251

Tabela XXXV Zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na sektory i instrumenty (mln EUR)

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Zadłużenie zagraniczne Polski

Sektor rządowy i samorządowy

Sektor bankowy

Sektor pozarządowy i pozabankowy

Długo-

terminowe

Krótko-

terminowe

Ogółem

Długo-

terminowe

Krótko-

terminowe

Ogółem

Długo-

terminowe

Krótko-

terminowe

42.333

10.839

5.357

5.482

41.980

29.398

12.582

49.646

12.696

7.939

4.757

48.233

31.868

16.365

51.486

17.754

11.611

6.143

58.693

39.518

19.175

53.822

27.916

16.032

11.884

71.071

47.552

23.519

38.140

8.788

4.782

4.006

41.696

30.402

11.294

40.520

9.830

4.912

4.918

43.457

31.345

12.112

40.779

178

10.162

5.241

4.921

44.016

31.801

12.215

42.333

10.839

5.357

5.482

41.980

29.398

12.582

43.386

118

10.992

6.017

4.975

42.709

29.351

13.358

48.836

135

11.398

6.201

5.197

43.902

29.920

13.982

49.038

11.365

6.633

4.732

46.277

31.396

14.881

49.646

12.696

7.939

4.757

48.233

31.868

16.365

52.101

12.836

8.297

4.539

49.295

32.497

16.798

50.657

14.595

9.227

5.368

51.171

32.916

18.255

50.747

15.501

10.176

5.325

54.528

36.216

18.312

51.486

17.754

11.611

6.143

58.693

39.518

19.175

53.373

17.969

10.729

7.240

61.565

41.083

20.482

53.176

21.301

11.487

9.814

65.009

42.642

22.367

51.708

24.810

13.256

11.554

67.513

44.855

22.658

53.822

27.916

16.032

11.884

71.071

47.552

23.519

52.042

30.057

16.256

13.801

76.781

51.201

25.580

53.440

405

34.739

17.856

16.883

82.518

55.020

27.498

52.575

430

39.587

19.773

19.814

83.564

57.241

26.323

Sektor rządowy i samorządowy

Dłużne papiery wartościowe w posiadaniu zagranicz-

nych inwestorów portfelowych

Pozostałe inwstycje

Długoterminowe papiery

wartościowe

Instrumenty rynku

pieniężnego

Ogółem

Pozostałe kredyty

i pożyczki otrzymane

Pozostałe pasywa

zagraniczne

26.587

15.746

38.459

11.187

41.512

9.975

44.929

8.893

20.845

17.295

23.255

17.265

24.313

178

16.466

26.587

15.746

30.856

118

12.530

36.987

135

11.849

38.107

10.931

38.459

11.187

41.735

10.366

40.161

10.496

40.275

10.472

41.512

9.975

43.606

9.768

43.869

9.308

42.335

9.373

44.929

8.893

43.583

8.459

45.008

405

8.432

44.821

430

7.754

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Ogółem

Sektor bankowy

Kredyty inwestorów

bezpośrednich

Dłużne papiery wartościowe w posiadaniu

zagranicznych inwestorów portfelowych

Ogółem

Długoterminowe

papiery wartościowe

Instrumenty rynku pie-

niężnego

2004

10.839

313

933

867

2005

12.696

328

2.023

1.946

2006

17.754

358

2.771

2.693

2007

27.916

749

1.171

1.078

I kw. 2004

8.788

318

566

543

II kw. 2004

9.830

321

615

546

III kw. 2004

10.162

313

932

864

IV kw. 2004

10.839

313

933

867

I kw. 2005

10.992

307

1.035

968

II kw. 2005

11.398

310

1.513

1.439

III kw. 2005

11.365

311

1.436

1.362

IV kw. 2005

12.696

328

2.023

1.946

I kw. 2006

12.836

277

2.511

2.442

II kw. 2006

14.595

276

2.765

2.636

129

III kw. 2006

15.501

260

2.617

2.539

IV kw. 2006

17.754

358

2.771

2.693

I kw. 2007

17.969

357

1.428

1.356

II kw. 2007

21.301

408

1.436

1.351

III kw. 2007

24.810

519

1.138

1.055

IV kw. 2007

27.916

749

1.171

1.078

I kw. 2008

30.057

730

1.404

1.336

II kw. 2008

34.739

1.035

1.032

967

III kw. 2008

39.587

1.112

986

921

cd. Tabeli XXXV

Ogółem

Sektor pozarządowy i pozabankowy

Kredyty inwestorów

bezpośrednich

Dłużne papiery wartościowe w posiadaniu

zagranicznych inwestorów portfelowych

Ogółem

Długoterminowe

papiery wartościowe

Instrumenty rynku

pieniężnego

2004

41.980

16.142

3.911

3.760

151

2005

48.233

19.073

3.976

3.840

136

2006

58.693

25.928

2.743

2.720

2007

71.071

31.376

3.192

2.935

257

I kw. 2004

41.696

15.843

3.908

3.811

II kw. 2004

43.457

16.377

3.935

3.858

III kw. 2004

44.016

16.520

4.350

4.270

IV kw. 2004

41.980

16.142

3.911

3.760

151

I kw. 2005

42.709

16.540

3.895

3.818

II kw. 2005

43.902

17.211

4.014

3.908

106

III kw. 2005

46.277

18.426

4.073

3.954

119

IV kw. 2005

48.233

19.073

3.976

3.840

136

I kw. 2006

49.295

20.718

3.462

3.355

107

II kw. 2006

51.171

21.360

3.372

3.271

101

III kw. 2006

54.528

23.997

3.401

3.299

102

IV kw. 2006

58.693

25.928

2.743

2.720

I kw. 2007

61.565

28.006

2.322

2.311

II kw. 2007

65.009

29.197

2.384

2.374

III kw. 2007

67.513

30.592

2.433

2.304

129

IV kw. 2007

71.071

31.376

3.192

2.935

257

I kw. 2008

76.781

33.699

3.468

3.291

177

II kw. 2008

82.518

36.064

3.604

3.322

282

III kw. 2008

83.564

35.859

3.648

3.381

267

cd. Tabeli XXXV

Od I kwartału 2003 r. dane powiększono o kredyty handlowe od udziałowców.

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Sektor rządowy i samorządowy

Pozostałe inwstycje

Ogółem

Pozostałe kredyty

i pożyczki otrzymane

Rachunki bieżące

i depozyty

Pozostałe pasywa

zagraniczne

9.593

4.758

4.835

10.345

5.721

4.624

14.625

8.684

5.941

25.996

14.755

11.241

7.904

3.959

3.945

8.894

4.559

4.335

8.917

4.587

4.330

9.593

4.758

4.835

9.650

4.792

4.858

9.575

4.477

5.098

9.618

5.003

4.615

10.345

5.721

4.624

10.048

5.643

4.405

11.554

6.378

5.176

12.624

7.446

5.178

14.625

8.684

5.941

16.184

9.156

7.028

19.457

9.890

9.567

23.153

11.992

11.161

25.996

14.755

11.241

27.923

15.782

12.141

32.672

17.559

15.113

37.489

19.745

17.744

Sektor pozarządowy i pozabankowy

Zadłużenie

zagraniczne

Polski

ogółem

Pozostałe inwstycje

Ogółem

Otrzymane kredyty

handlowe

Pozostałe kredyty

i pożyczki otrzymane

Pozostałe pasywa

zagraniczne

21.927

6.787

14.735

405

95.293

25.184

8.422

15.948

814

112.313

30.022

9.704

19.146

1.172

128.868

36.503

11.111

24.151

1.241

158.440

21.945

5.914

15.795

236

89.662

23.145

6.645

16.236

264

94.777

23.146

6.643

16.147

356

96.475

21.927

6.787

14.735

405

95.293

22.274

7.043

14.658

573

98.279

22.677

7.227

14.895

555

104.897

23.778

7.563

15.558

657

108.023

25.184

8.422

15.948

814

112.313

25.115

8.177

16.115

823

115.174

26.439

9.217

16.364

858

117.700

27.130

8.799

17.381

950

122.703

30.022

9.704

19.146

1.172

128.868

31.237

9.923

20.289

1.025

133.911

33.428

11.002

21.297

1.129

142.049

34.488

10.640

22.519

1.329

146.697

36.503

11.111

24.151

1.241

158.440

39.614

11.980

26.107

1.527

169.883

42.850

12.708

28.455

1.687

181.933

44.057

12.349

30.119

1.589

184.309

Od I kwartału 2003 r. dane pomniejszono o kredyty handlowe od udziałowców.

aneks

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Tabela XXXVI Podstawowe wskaźniki zadłużenia zagranicznego

Jed-

nostka

2007*

2008*

I kwartał II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał II kwartał III kwartał

Zadłużenie zagraniczne
Produkt krajowy brutto

48,1

49,4

49,2

50,9

52,3

53,3

51,4

Zadłużenie zagraniczne krotkoterminowe
Zadłużenie zagraniczne ogółem

21,5

24,5

25,1

25,9

29,7

30,6

29,7

3 Zadłużenie zagraniczne krotkoterminowe

Oficjalne aktywa rezerwowe

75,3

85,9

89,7

91,8

103,5

106,6

106,0

4 Zadłużenie zagraniczne ogółem

Wpływy z eksportu towarów i usług

117,6

120,6

119,9

124,9

128,2

130,6

127,1

5 Obsługa zadłużenia zagranicznego

Wpływy z eksportu towarów i usług

30,9

33,5

34,0

34,8

33,3

32,6

34,2

6 Obsługa zadłużenia zagranicznego

Produkt krajowy brutto

12,7

13,7

13,9

14,2

13,6

13,3

13,8

A Zadłużenia zagraniczne ogółem

mln EUR 133.912

142.051

146.698

158.441

169.884

181.934

184.309

B Zadłużenia zagraniczne długoterminowe

mln EUR 105.186

107.307

109.820

117.407

119.500

126.317

129.589

C Zadłużenia zagraniczne krótkoterminowe

mln EUR

28.726

34.744

36.878

41.034

50.384

55.617

54.720

D Produkt krajowy brutto

mln EUR 278.301

287.809

298.405

311.320

324.525

341.120

358.830

E Oficjalne aktywa rezerwowe

mln EUR

38.137

40.463

41.134

44.693

48.690

52.157

51.631

F Wpływy z eksportu towarów i usług

mln EUR 113.856

117.787

122.352

126.827

132.537

139.276

145.043

G Obsługa zadłużenia zagranicznego

mln EUR

35.236

39.468

41.607

44.148

44.194

45.403

49.560

H Kurs średni EUR w okresie

PLN

3,9086

3,8736

3,8320

3,7836

3,7058

3,6074

3,4865

* I kwartał 2007 obejmuje II kw. 2006 r.+III kw. 2006 r. +IV kw. 2006 r.+I kw. 2007 r.
II kwartał 2007 obejmuje III kw. 2006 r.+IV kw. 2006 r.+I kw. 2007 r.+II kw. 2007 r.
III kwartał 2007 obejmuje IV kw. 2006 r.+I kw. 2007 r.+II kw. 2007 r.+III kw. 2007 r.
IV kwartał 2007 obejmuje I kw. 2007 r.+II kw. 2007 r.+III kw. 2007 r. +IV kw 2007 r.
I kwartał 2008 obejmuje II kw. 2007 r.+III kw. 2007 r.+IV kw. 2007 r. +I kw 2008 r.
II kwartał 2008 r. obejmuje III kw. 2007 r.+IV kw. 2007 r.+I kw. 2008 r.+II kw. 2008 r.
III kwartał 2008 r. obejmuje IV kw. 2007 r.+I kw. 2008 r.+II kw. 2008 r.+III kw. 2008 r.

III

aneks

BIlaNS PŁaTNICzy RzECzyPOSPOlITEj POlSkIEj za III kWaRTaŁ 2008 ROku

Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
1 BILANS PLATNICZY
bilans platniczy2009 3
Bilans płatniczy, administracja, I ROK, makro i mikroekonomia, MAKRO-ekonomia
MGO LW WK 001 Bilans płatniczy
bilans platniczy2007 4
bilans płatniczy, Bankowość i Finanse
Analiza bilansu płatniczego Polski 10
bilansu płatniczego
Bilans płatniczy, kursy walutowe
Geografia Polski, Handel zagraniczny i bilans płatniczy
Bilans płatniczy, Bilans płatniczy-z encyklopedii internetowej, Bilans płatniczy - zestawienie (doch
Bilans płatniczy, Bilans płatniczy-z encyklopedii internetowej, Bilans płatniczy - zestawienie (doch
Struktura bilansu płatniczego
Bilans płatniczy 3
Bilans płatniczy Polski
Bilans platniczy bilansplatnicz Nieznany (2)

więcej podobnych podstron