Zad.1

Spółka akcyjna PROTON udzieliła pożyczkę firmie „ELEKTRON” w wysokości 7500 pln. Jaką kwotę otrzyma jeżeli:

A.

Okres pożyczki wynosi 18 miesięcy a roczna stopa procentowa 20%

B.

Okres pożyczki wynosi 5 miesięcy a roczna stopa procentowa 18%

C.

Okres pożyczki wynosi 3 kwartały a miesięczna stopa procentowa w 1 i 2 kwartale wynosi 3% w 3 spada do 2%?

Rozwiązanie: Liczymy wszędzie FV

A.

R= 20% / 12 = 1,666(6)% 7500 * 18* 1,6666(6)%= 2250 7500+2250= 9750

(9741

jak

zaokrąglano)

B. R= 18%/5 = 1,5% 7500 * 5 * 1,5%= 562,5 7500+562,5= 8062,5

C. 7500( (0,03 *6 +0,02*3)/9) = 1800 1800+7500 =9300

Zad.2

Przedsiębiorstwo wystawiło swojemu kontrahentowi fakturę na 5000 zł i zaproponowało następujące warunki płatności:

A.

Całość po 2 miesiącach

B.

60% gotówką a resztę po 8 miesiącach

C.

25% gotówką, 50% po dwóch miesiącach a resztę po roku

D.

40% po miesiącu, 30% po trzech miesiącach a pozostałą część po pół roku.

Którą propozycję wybierze kupujący, jeżeli roczna stopa procentowa wynosi 15% i nie występuje kapitalizacja odsetek.

Rozwiązanie: sprowadzamy wszystko do PV

Wzór PV =FV/(1+ r*t)

A. 15% i po 2 miesiącach FV= 5000

PV= 5000/(1+2*15%/12)=5000/1,025 = 4878,04

B. 3000 + 2000/1+8*0,15/12)=3000+2000/1,1=3000 + 1818,18 = 4818,18

C. 1250 + 2500/(1+2*0,15/12)+1250/(1+12*0,15/12)= 1250+2500/1,025+1250/1,15=

1250 + 2439,02 + 1086,95 = 4775,97

D. (0,4*5000)/(1+1*0,15/12) + (0,3*5000)/(1+3*0,15/12) + (0,3*5000)/(1+6*0,15/12)=

2000/1,0125 +1500/1,0375 + 1500/1,075
1975,31 +1445,87 + 1395,35 = 4816,53

Wybierze C 4775,97

Zad 3.

Oblicz koszt kapitału pochodzącego z emisji obligacji o wartości nominalnej 175 zł każda. Obligacje te są oprocentowane 20% w skali roku,
wartość rynkowa jednej obligacji wynosi 180 zł a odsetki były płacone 6 miesięcy temu. Przyjmij podatek dochodowy do obliczenia tarczy
podatkowej w wysokości 28%

Rozwiązanie: ko=I/P*(1-T) R=20% - roczne P=175 zł

Vo= 180(1- 6/12*0,2)= 180 *0,9=162

Wielkość odsetek rocznych od obligacji l= 175*0,2=35

Faktyczny koszt obligacji ko=35/162 *(1-0,28)= 0,21605*0,72=>15,56%

Zad. 4

Spółka Akcyjna Śnieżka zajmująca się produkcja słodyczy planuje otwarcie nowej fabryki. Łączny koszt tej inwestycji wynosi

18 000 000 zł. Budowa będzie finansowana:

A.

10 800 000 z emisji akcji zwykłych (koszt kapitału 21%)

B.

7 200 000 z długoterminowego kredytu bankowego (koszt kapitału 15%)

Wyznacz WACC (średnio ważony koszt kapitału)

Rozwiązanie:

Rodzaj

%

Udział w kapitale

WACC

Zwykłe 10 800 000

21%

0,6

12,6%

Kredyt 7 200 000

15%

0,4

6%

18 000 000

18,6%

Zad. 5

Jak zmieni się koszt kapitału dla inwestycji z ZAD.4 jeżeli zmienimy finansowanie na

A.

6 300 000 poprzez emisję akcji zwykłych (koszt kapitału obniży się do 20%)

B.

1 800 000 poprzez emisję akcji uprzywilejowanych których koszt wynosi 24%

C.

9 900 000 kredyt bankowy (większe ryzyko banku daje wyższy koszt kapitału do 16%

Rodzaj

%

Udział w kapitale

WACC

Zwykłe 6 300 000

20%

0,35

7%

Uprzywilejowane

1 800 000

24%

0,1

2.4%

Kredyt 9 900 000

16%

0,55

8,8

18 000 000

1

18,2%

Zmieni się z 18,6% na 18,2%.

Zad 6.

Wyznacz koszt kapitału akcyjnego spółki PETRONAS wiedząc, ze stopa zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka wynosi 10%,
stopa zwrotu z portfela rynkowego 22% a współczynnik beta ma wartość 8%

Rozwiązanie

R

f

=10% r

m

= 22% beta =0,8

Koszt kapitału kz= 10% +0,8(22%-10%)= 10%+9,6% =19,6%

Większość osób popełniała błąd w obliczeniu

0,10+ 0,0096 = 0,1096