Zad.1 

Spółka akcyjna PROTON udzieliła pożyczkę firmie „ELEKTRON” w wysokości 7500 pln. Jaką kwotę otrzyma jeżeli: 

A. 

Okres pożyczki wynosi 18 miesięcy a roczna stopa procentowa 20% 

B. 

Okres pożyczki wynosi 5 miesięcy a roczna stopa procentowa 18% 

C. 

Okres pożyczki wynosi 3 kwartały  a miesięczna stopa procentowa w 1 i 2 kwartale wynosi 3% w 3 spada do 2%? 

Rozwiązanie: Liczymy wszędzie FV 

A. 

R=  20%  /  12  =  1,666(6)%        7500  *  18*  1,6666(6)%=  2250      7500+2250=  9750 

(9741

  jak 

zaokrąglano) 

B.  R= 18%/5 = 1,5%                          7500 * 5 * 1,5%=  562,5                7500+562,5= 8062,5 

 

C.  7500( (0,03 *6 +0,02*3)/9) =  1800   1800+7500 =9300  

Zad.2 

Przedsiębiorstwo wystawiło swojemu kontrahentowi fakturę na 5000 zł  i zaproponowało następujące warunki płatności: 

A. 

Całość po 2 miesiącach  

B. 

60% gotówką a resztę po 8 miesiącach 

C. 

25% gotówką, 50% po dwóch miesiącach a resztę po roku 

D. 

40% po miesiącu, 30% po trzech miesiącach  a pozostałą część po pół roku. 

Którą propozycję wybierze kupujący, jeżeli roczna stopa procentowa wynosi 15% i nie występuje kapitalizacja odsetek. 

Rozwiązanie: sprowadzamy wszystko do PV  

Wzór PV =FV/(1+ r*t)     

A.  15% i po 2 miesiącach FV= 5000 

PV= 5000/(1+2*15%/12)=5000/1,025 = 4878,04 
 

B.  3000 + 2000/1+8*0,15/12)=3000+2000/1,1=3000 + 1818,18 = 4818,18 

 

C.  1250 + 2500/(1+2*0,15/12)+1250/(1+12*0,15/12)= 1250+2500/1,025+1250/1,15= 

1250 + 2439,02 + 1086,95 =  4775,97 
 

D.  (0,4*5000)/(1+1*0,15/12) + (0,3*5000)/(1+3*0,15/12) + (0,3*5000)/(1+6*0,15/12)= 

2000/1,0125 +1500/1,0375 + 1500/1,075 
1975,31 +1445,87 + 1395,35 = 4816,53 
 
Wybierze C 4775,97 

Zad 3. 

Oblicz koszt kapitału pochodzącego z emisji obligacji o wartości nominalnej 175 zł każda. Obligacje te są oprocentowane 20% w skali roku, 
wartość rynkowa jednej obligacji wynosi 180 zł a odsetki były płacone 6 miesięcy temu. Przyjmij podatek dochodowy do obliczenia tarczy 
podatkowej w wysokości 28% 

Rozwiązanie: ko=I/P*(1-T)       R=20% - roczne    P=175 zł 

Vo= 180(1- 6/12*0,2)= 180 *0,9=162 

Wielkość odsetek rocznych od obligacji l= 175*0,2=35 

Faktyczny koszt obligacji ko=35/162 *(1-0,28)= 0,21605*0,72=>15,56% 

Zad.  4   

Spółka  Akcyjna  Śnieżka  zajmująca  się  produkcja  słodyczy  planuje  otwarcie  nowej  fabryki.  Łączny  koszt  tej  inwestycji  wynosi 

18 000 000 zł. Budowa będzie finansowana: 

A. 

10 800 000  z emisji akcji zwykłych (koszt kapitału 21%) 

B. 

7 200 000 z długoterminowego kredytu bankowego (koszt kapitału 15%) 

Wyznacz WACC (średnio ważony koszt kapitału) 

Rozwiązanie: 

Rodzaj 

% 

Udział w kapitale 

WACC 

Zwykłe 10 800 000 

21% 

0,6 

12,6% 

Kredyt   7 200 000 

15% 

0,4 

6% 

18 000 000 

 

 

18,6% 

 

 

Zad. 5  

Jak zmieni się koszt kapitału dla inwestycji z ZAD.4  jeżeli zmienimy finansowanie na 

A. 

6 300 000 poprzez emisję akcji zwykłych (koszt kapitału obniży się do 20%) 

B. 

1 800 000 poprzez emisję akcji uprzywilejowanych których koszt wynosi 24% 

C. 

9 900 000 kredyt bankowy  (większe ryzyko banku daje wyższy koszt kapitału do 16% 

 

Rodzaj 

% 

Udział w kapitale 

WACC 

Zwykłe 6 300 000 

20% 

0,35 

7% 

Uprzywilejowane 

1 800 000 

24% 

0,1 

2.4% 

Kredyt   9 900 000 

16% 

0,55 

8,8 

18 000 000 

 

1 

18,2% 

 

Zmieni się z 18,6% na 18,2%. 

Zad 6.  

Wyznacz  koszt  kapitału  akcyjnego  spółki  PETRONAS  wiedząc,  ze  stopa  zwrotu  z  inwestycji  wolnej  od  ryzyka  wynosi  10%, 
stopa zwrotu z portfela rynkowego 22% a współczynnik beta ma wartość 8% 

Rozwiązanie 

R

f

 =10%    r

m

= 22%  beta =0,8 

Koszt kapitału kz= 10% +0,8(22%-10%)= 10%+9,6% =19,6%   

Większość osób popełniała błąd w obliczeniu 

0,10+ 0,0096 = 0,1096