Zał:   

   

    

 

    

   

  

  

 

    

 

        

 

    

  

 

    

 

                     

 

WRZS= 

  

 

  

 

 

  

 

 

 

   

 

   

 

       

 

   

 

   

 

       

 

  

 

 

  

 

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

   

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

 

 

 

  

 

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

   

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

 

  

 

   

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

   

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

    

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

   

 

   

  

   

 

   

  

       

 

   

  

  

 

  

 

   

 

  

  

   

  

     

 

  

  

   

  

         

 

  

  

   

  

     

 

  

  

   

  

     

 

  

  

   

  

     

   

 

  

  

   

  

  

 

  

 

   

 

    

 

   

 

    

 

       

 

    

 

   

 

    

 

   

 

    

 

       

 

    

 

 

 

  

 

          , 

 

  

 

   

 

    

 

 

  
  

   

 

    

 

 

  
  

       

 

    

 

 

  
  

   

 

    

 

 

  
  

   

 

    

 

 

  
  

       

 

    

 

 

  
  

 

 

  

 

         

 

 

  

 

  

   

 

 

  

 

  

       

 

 

  

 

  

   

 

 

  

 

  

   

 

 

  

 

  

       

 

 

  

 

  

            

 

 

  

 

           

 

      

 

        

 

 

   

 

   

            

 

 

    

 

        

 

 

   

 

 

 

    

 

        

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

   

 

   

 

 

 

   

 

 

 

   

 

  

   

   

   

 

  

   

   

 

  

   

   

   

 

   

   

   

 

  

   

   

   

 

  

   

   

  

                     

 

 

 

 

      

 

       

 

 

   

  

 

      

    

       

 

              

   

  

 

              

 

                

 

             

 

 

              

 

 

 

     

 

   

 

 

   

 

    

 

 

 

       

 

         

 

 

   

 

 

 

    

   

  

         

 

 

   

  

         

 

     

   

  

         

 

 

    

   

         

 

 

   

         

 

     

   

         

 

 

          

 

         

 

 

 

         

 

     

 

         

 

  

            

 

 

 

 

 

 

 

   

         

 

 

 

     

  

 

     

      

 

 

 

     

       

     

       

 

 

 

   

     

      

 

 

   

  

   

 

    

   

   

 

         

    

       

 

    

  

              

  

    

  

                          

 

 

    

  

 

    

  

 

 

 

 

     

   

 

  lub 

 

VaR = (kσ-µ)W

0

 

 

       

     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

      

 

 

 

            

 

 

 

              

 

 

 

 

             

 

 

 

 

 

 

 

 

                                      

 

       

      

 

 

            

 

 

 

 

 

 

 

      

          

 

 

 

 

 

 

 

Trzymiesięczny kurs terminowy kupna USD/PLN =  

 

 

= 

)

USD

(

FV

)

PLN

(

FV

 = 





























360

xl

dUSD

1

K

365

xl

dPLN

1

Kxa

ŚREDNIE

ŚREDNIE

k

 = 





























360

xl

dUSD

1

365

xl

dPLN

1

a

ŚREDNIE

ŚREDNIE

k

 

Trzymiesięczny kurs terminowy kupna USD/PLN =  

 

 

= 

)

USD

(

FV

)

PLN

(

FV

 = 





























360

xl

dUSD

1

K

365

xl

dPLN

1

Kxa

ŚREDNIE

ŚREDNIE

k

 = 





























360

xl

dUSD

1

365

xl

dPLN

1

a

ŚREDNIE

ŚREDNIE

k

 

        

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

              

 

 

 

 

 

 

 

        

         

 

 

 

 

   

 

  

 

 

        

 

 





































 











 









































 













 

1

n

1

t

t

t

t

t

1

n

1

n

1

n

1

n

1

t

1

n

1

n

W

1

n

t

t

W
t

t

t

,

1

t

w

xN

365

/

360

l

x

S

1

365

/

360

l

xN

365

/

360

l

x

S

1

1

 

365

/

360

l

x

S

1

1

 

365

/

360

l

x

S

1

365

/

360

l

x

F

axN

S 
=  

        

 

 

     

          

              

     

     

          

      

 

    

                

      

    

 
    

       

              

        

 

     

          

                

 

ROE 

= ROA x EM                 ROA = AU x NM                  ROE  = AU x NM x EM