ZARZ

Ą

DZANIE PRZEDSI

Ę

WZI

Ę

CIAMI BUDOWLANYMI

- wykład

Andrzej Czemplik

1

OCENA EFEKTYWNOŚCI

BUDOWLANYCH

PRZEDSIĘWZIĘĆ

INWESTYCYJNYCH

dr inż. Andrzej Czemplik

Instytut Budownictwa

Literatura:

Rogowski W., Rachunek efektywności przedsięwzięć
inwestycyjnych. Wolters Kluwer, Kraków 2006.

Czarnek J., Jaworek M., Marcinek K., Szóstek A., Efektywność
projektów inwestycyjnych. Dom Organizatora, Toruń 2010.

Hawawini G., Viallet C., Finanse menedżerskie. PWE, Warszawa
2007.

Ferry D.J., Brandon P.S., Ferry J.D., Cost Planning of Buildings,
Blackwell Science 1999

Johnson R., The Economics of Building, John Wiley 1990

Pazio W. , Jak gospodarować finansami – ekonomiczne
podstawy biznesu. PWN, Warszawa 1994

WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE

Która inwestycja jest lepsza A cz B ?

Inwestycja A

15

15

15

I
rok

II
rok

III
rok

-37

Inwestycja B

37

5

5

I
rok

II
rok

III
rok

-37

INWESTYCJA A

rok I

rok II

rok III

gotówka na pocz

ą

tku roku

0

15.0

31.50

zyski z inwestycji

0

1.5

3.15

obrót na koniec roku z inwestycji A

15

15.0

15.00

całkowita gotówka do reinwestowania
na nast

ę

pny rok

15

31.5

49.65

reinwestycja na 10 %

INWESTYCJA B

rok I

rok II

rok III

gotówka na pocz

ą

tku roku

0

5.0

10.50

zyski z inwestycji

0

0.5

1.05

obrót na koniec roku z inwestycji B

5

5.0

37.00

całkowita gotówka do reinwestowania na
nast

ę

pny rok

5

10.5

48.55

Przy 10% stopie, w przypadku inwestycji A, przyszłą wartością 37 mln zł po 3 latach
będzie 49.65 mln zł.
W inwestycji A , 37 mln zł jest wartością obecną kwoty 49.65 mln zł osiągniętej w
ciągu 3 lat przy 10% stopie.

ZARZ

Ą

DZANIE PRZEDSI

Ę

WZI

Ę

CIAMI BUDOWLANYMI

- wykład

Andrzej Czemplik

2

INWESTYCJA A

rok I

rok II

rok III

gotówka na pocz

ą

tku roku

0

15.0

30.60

zyski z inwestycji

0

0.6

1.22

obrót na koniec roku z inwestycji A

15

15.0

15.00

całkowita gotówka do reinwestowania
na nast

ę

pny rok

15

30.6

46.82

reinwestycja na 4 %

INWESTYCJA B

rok I

rok II

rok III

gotówka na pocz

ą

tku roku

0

5.0

10.20

zyski z inwestycji

0

0.2

0.41

obrót na koniec roku z inwestycji B

5

5.0

37.00

całkowita gotówka do reinwestowania na
nast

ę

pny rok

5

10.2

47.61

Obecna wartość przyszłej należności jest tą kwotą, która sprawia,
że nie ma różnicy pomiędzy otrzymaniem obecnej wartości teraz,
a czekaniem na przyszłą wartość.

WARTOŚĆ PRZYSZŁA (FV- future value)

WARTOŚĆ BIEŻĄCA (PV-present value)

kwota

pocz

ą

tkowa

odsetki przy 10% kwota

ko

ń

cowa

rok I

PV = 1.00

0.100

1.100

rok II

1.10

0.110

1.210

rok III 1.21

0.121

FV=1.331

Przyszłą wartość na koniec n - tego roku obliczamy wg

wzoru:

FV

n

= PV (1+k)

n

PV - wartość obecna,

k - roczna stopa procentowa,

n - liczba lat,

(1+k)n - czynnik wartości przyszłej.

Obliczanie obecnej warto

ś

ci nazywamy dyskontowaniem:

n

n

n

k

FV

PV

)

1

(

+

=

k -

nazywamy tutaj stop

ą

dyskontow

ą

(kosztem

kapitału, kosztem alternatywnym,
wymagan

ą

stop

ą

zwrotu)

Mno

ż

nik 1/(1+k)

n

nazywamy czynnikiem warto

ś

ci obecnej

(bie

żą

cej, aktualnej)

ZARZ

Ą

DZANIE PRZEDSI

Ę

WZI

Ę

CIAMI BUDOWLANYMI

- wykład

Andrzej Czemplik

3

ZARZ

Ą

DZANIE PRZEDSI

Ę

WZI

Ę

CIAMI BUDOWLANYMI

- wykład

Andrzej Czemplik

4