Negocjuj z bankiem
i nie ukrywaj kłopotów

FINANSE OSOBISTE Jak odzyskać równowagę finansową po kosztownym urlopie

■

Po powrocie z wakacji dokładnie kontroluj stan środków na koncie

■

Musimy wiedzieć, kiedy należy przestać korzystać z karty kredytowej

■

Zawsze trzeba szukać porozumienia z bankiem

D

obry wybór wysokości i liczby lokat
pozwala inwestującym niewielkie

kwoty zaoszczędzić nawet kilkadziesiąt
złotych na podatku od zysków kapitało-
wych.

Więcej strona B4

PODATKI

SPOSOBY NA TANI KREDYT

Jeśli masz pytania dotyczące sposobów na
zdobycie taniego kredytu, napisz dziś do Pawła
Majtkowskiego, analityka Expander Advisors
– e-mail: [e-mail].

Strategie na emeryturę

i studia dla dzieci

Jak najlepiej podzielić portfel czteroosobo-
wej rodziny z Warszawy (model 2+2), której
dochód miesięczny wynosi 4,5 tys. netto?
Dzieci uczą się w szkole podstawowej,
a łączna suma zobowiązań (czynsz, stałe
opłaty plus kredyt) to 1450 złotych.

Biorąc pod uwagę fakt, że
wydatki stałe stanowią tylko
około 30 proc. dochodów ro-
dziny, oczywiste jest, że
w wydatkach tych powinna
się znaleźć pozycja inwesty-
cje. Zgodnie z zasadami sztu-
ki, powinno to stanowić mi-
nimum 10 proc. dochodów
rodziny. W tym przypadku
rodzina dysponuje wolnymi
środkami w wysokości ok. 3

tys. zł. Całej tej kwoty nie możemy przezna-
czyć na inwestycję, bo są dodatkowo wydatki
na życie, pojawiają się nieprzewidziane wy-
datki, koszty utrzymania wzrastają. Możemy
jednak roboczo przyjąć, że 20 proc. tych środ-
ków może być inwestowane. Jeżeli 40-letni
klient chce zgromadzić w ciągu pięciu, siedmiu
lat finanse potrzebne na studia dla dzieci lub
zgromadzić odpowiednie środki na godziwą
emeryturę dla siebie w okresie 25 lat, zarówno
poziom nakładów, jak i sposób inwestowania
będzie odmienny. W drugim przypadku możli-
we jest przyjęcie np. założenia, że rodzice nie
chcą przejść na emeryturę w wieku 65 lat, ale
wcześniej. Oznaczać to będzie krótszy czas in-
westycji, a więc i wyższy poziom nakładów,
aby uzyskać zamierzony cel.

■

DARIUSZ MARKOWSKI

doradca finansowy A-Z Finanse

Podatek Belki można
łatwo obniżyć

FINANSE OSOBISTE

DYŻUR EKSPERTA

S

zybko potrzebujemy gotówki. Na co się
zdecydować: kredyt gotówkowy, limit

w rachunku, pożyczkę hipoteczną czy kartę
kredytową?

Więcej strona B3

Jest kilka sposobów na
zdobycie taniego kredytu

B1

nr 179 (2301) 12 września 2008

8 proc. rocznie zarobimy
na najlepszym depozycie

Na rynku lokat 12-miesięcznych liderem jest Deutsche Bank, który oferuje polisę lokacyjną
o stałym oprocentowaniu brutto na poziomie 8 proc. w skali roku.

Więcej strona B2

Dodatek do Gazety Prawnej Wydawca: Infor Sprzedaż łącznie z GP ISSN: 1232-6712

■

Najnowszy ranking kredytów samochodowych

■

Czy opłaca się zaciągać kredyt refinansowy

■

Kiedy konsolidacja jest złym rozwiązaniem

19 września w Gazecie Prawnej

dodatek

INWESTYCJE

●

KR EDYTY

Mój

portfel

Mój

portfel

Czy buy-back
jest korzystny
dla akcjonariuszy

■

Czasami spółka powinna

zainwestować nadwyżki
finansowe niż skupować
i umarzać własne akcje

Więcej strona B4

www

.gazet

apr

a

wna.pl

INWEST

Y

CJE

●

KRED

Y

T

Y

■

Czy ostatnie spadki rentow-

ności obligacji Skarbu Pań-
stwa to już trwała tendencja?

– W perspektywie kilkulet-

niej rentowność polskich obliga-
cji skarbowych emitowanych
w złotych będzie spadać, zbliża-
jąc się do rentowności podob-
nych instrumentów emitowa-
nych w euro. Obecnie rentow-
ność obligacji 10-letnich w zło-
tych jest o około jeden punkt
procentowy wyższa niż podob-
nej polskiej euroobligacji. Ta
różnica zbliży się do zera w mo-
mencie ogłoszenia kursu zamia-
ny złotego na euro (przy wejściu
naszego kraju do unii waluto-
wej). Tak więc, niezależnie od
krótko i średniookresowych wa-
hań, w perspektywie kilku lat
przeważać będą spadki rentow-
ności, choć – moim zdaniem –
mniej gwałtowne niż obserwo-
wane w ostatnim czasie.

■

A jak w najbliższych miesią-

cach będą kształtowały się
stopy procentowe NBP i rynek
stóp procentowych?

– Dalsze kształtowanie się po-

lityki pieniężnej NBP będzie za-
leżało od oceny przez członków
RPP perspektyw inflacji i wzro-
stu gospodarczego w latach
2009–2010. Ponieważ nie budzi
już wątpliwości, że eksport,

a wraz z nim produkcja przemy-
słowa, ulegnie spowolnieniu,
głównym elementem niepew-
ności jest stopień przełożenia się
tego trendu na budżety i wydat-
ki gospodarstw domowych. Mo-
im zdaniem, o ile tempo wzrostu
zatrudnienia w przedsiębior-
stwach spadnie dość gwałtow-
nie w najbliższych miesiącach
(dotychczas wynosiło ono około
5 proc. w skali roku), to dyna-
mika średniej płacy pozostanie
wysoka i z obecnego poziomu
11–12 proc. będzie spadać bar-
dzo powoli. Łączny poziom do-
chodów gospodarstw domo-
wych będzie więc nadal rósł sto-
sunkowo szybko, pozwalając na
utrzymanie wysokiego i rosną-
cego poziomu konsumpcji.

■

Czy to dobry moment na in-

westycje w obligacje lub fun-
dusze obligacyjne?

– Uważam, że nadal warto in-

westować w fundusze obliga-
cyjne. Dobrze zarządzane fun-
dusze obligacji pozostaną bar-
dzo dobrą propozycją dla osób,
które nie tolerują wysokiego ry-
zyka i które satysfakcjonują zy-
ski na poziomie przewyższają-
cym inflację. Nawet nie zakła-
dając obniżek stóp NBP w prze-
widywalnej przyszłości, obecne
rentowności są atrakcyjne.

W ciągu dwóch lat przewiduję
wzrost udziału obligacji nie-
skarbowych w portfelach fun-
duszy obligacyjnych. Przy obec-
nej sytuacji w sektorze banko-
wym, gdzie obserwujemy już
przewagę kredytów nad depo-
zytami, emitenci tych papierów,
a więc banki, przedsiębiorstwa
i samorządy, będą lepiej reago-
wać na potrzeby inwestorów
i wkrótce doczekamy się w Pol-
sce rynku obligacji z prawdzi-
wego zdarzenia. Bogatsza ofer-
ta na rynku to zdecydowanie
większa korzyść dla klientów,
gdyż ich pieniądze będziemy
mogli lokować w bardziej do-
chodowe, ale też płynne i ryn-
kowo wyceniane instrumenty.

■

Rozmawiała

MAŁGORZATA KWIATKOWSKA

Rozmawiamy z WITOLDEM GARSTKĄ, zarządzającym funduszami w BZ WBK AIB TFI

Rozwój rynku obligacji pomoże funduszom

P

odczas wakacji często zapominamy o dys-
cyplinie finansowej i nie możemy się
oprzeć kolejnym zakupom. Po powrocie

z urlopu okazuje się, że oprócz pięknych zdjęć
i niezapomnianych przygód zostały nam puste
kieszenie.

Wakacyjne wydatki coraz częściej finansuje-

my kartą kredytową. Mit łatwych pieniędzy po-
woduje, że niezdyscyplinowani urlopowicze ła-
two tracą kontrolę nad finansami. Po zagranicz-
nych wakacjach powodem problemów z długami
jest często fakt księgowania płatności na rachun-
kach z dużym opóźnieniem. Płacimy kartą pew-
ni, że po powrocie uregulujemy zadłużenie. Nie
zdajemy sobie sprawy, że będzie ono znacznie
wyższe niż to, na które byliśmy przygotowani.
A takie długi kosztują. Oprocentowanie rzeczywi-

ste kart kredytowych wynosi średnio około 30
proc. rocznie.

Nawet zwykła karta płatnicza (zwana debeto-

wą) może za granicą przeobrazić się w kartę
kredytową. Bo choć płacąc nią możemy wydać
tylko tyle, ile mamy na koncie, to na skutek
opóźnień w księgowaniu płatności możemy na-
razić się na powstanie ujemnego salda na ra-
chunku. Dla banków takie zadłużenie jest świet-
ną okazją do zarobku (za ujemne saldo na ra-
chunku osobistym zapłacimy nawet 30 procent
rocznie). Za brak spłaty banki naliczają też kar-
ne opłaty (patrz: tabela na str. B3).

Jak zatem poradzić sobie z problemami finan-

sowymi i nie narazić się na brak pieniędzy na
życie do końca miesiąca?

Więcej strona B3

Fot. Archiwum

Dobrze zarządzane fundusze obligacji pozostaną bardzo dobrą
propozycją dla osób, które nie tolerują wysokiego ryzyka i które
satysfakcjonują zyski na poziomie przewyższającym inflację.

RANKING COMPERII.PL I GP

Lokaty bankowe

N

a rynku lokat 12-miesięcz-
nych liderem jest Deut-

sche Bank, który wraz z AXA
oferuje polisę lokacyjną o sta-
łym oprocentowaniu brutto na
poziomie 8 proc. w skali roku.
W czołówce lokat o stałym opro-
centowaniu znajdują się też cer-
tyfikaty ubezpieczeniowe Pew-
ne Oszczędzanie Getin Banku,
gwarantujące 7,6 proc., oraz lo-
katy Fortis Banku i Nordea Ban-
ku, które oferują 7,5 proc.

Mniej atrakcyjne są lokaty

o zmiennym oprocentowaniu.
Najkorzystniejsza z nich – loka-
ta Noble Banku dla klientów
Open Finance (dla depozytów
do 50 tys. zł), oferuje obecnie
7,3 proc. w skali roku. Pozosta-
łe banki plasujące się w czołów-
ce, na lokatach o zmiennym
oprocentowaniu proponują już
poniżej 7 proc. rocznie.

Oszczędzanie na koncie

Produktem lokacyjnym bar-

dzo zbliżonym do lokaty
o zmiennym oprocentowaniu
jest konto oszczędnościowe.
Zaletą tego rozwiązania jest
duża elastyczność, gdyż w każ-
dej chwili mamy dostęp do na-
szych oszczędności i możemy je
wypłacić nie ryzykując utraty
zgromadzonych wcześniej od-
setek. Ceną za tę elastyczność
jest jednak niższe oprocento-
wanie. Na najwyżej oprocento-
wanych kontach oszczędno-
ściowych możemy liczyć na nie
więcej niż 6 proc. w skali roku.

Na tle lokat o zmiennym opro-

centowaniu konta oszczędno-
ściowe nie wypadają jednak naj-
gorzej. Konta oszczędnościowe
charakteryzują się kapitalizacją
miesięczną (odsetki dopisywane
są co miesiąc), a nie jak w przy-
padku lokat – na koniec roku.
Dzięki temu po dwunastu mie-
siącach suma odsetek na koncie
oszczędnościowym może okazać
się wyższa niż na lokacie
o zmiennym oprocentowaniu.

Uwaga na promocje

Szukając najatrakcyjniejszej

lokaty, należy uważnie zapo-
znać się z jej konstrukcją. Nie-
które lokaty, nawet te o stałym

oprocentowaniu, oferują różne
stawki oprocentowania w po-
szczególnych miesiącach obo-
wiązywania lokaty. Taki me-
chanizm zastosowany został
np. w przypadku 12-miesięcz-
nej Lokaty promocyjnej AIG
Banku. Lokata ta przez okres
pierwszych trzech miesięcy
oferuje stałe oprocentowanie
na poziomie 8,3 proc. w skali
roku, natomiast w kolejnych
9 miesiącach oprocentowanie
spada do 7 proc. w skali roku.
W takich sytuacjach należy wy-
liczyć średnie oprocentowanie,
które w przypadku tej lokaty
wynosi 7,325 proc.

Zmienna czy stała stopa

Decydując się dzisiaj na wy-

bór lokaty, warto zastanowić
się, czy ulokować pieniądze na
zmienny czy stały procent. Wy-
bierając lokatę o stałym opro-
centowaniu, bank gwarantuje
nam odsetki danej wysokości
bez względu na sytuację rynko-
wą. Jeżeli stopy procentowe
spadają lub rynek spodziewa
się takiego trendu, lokata o sta-

łym oprocentowaniu będzie
bardziej atrakcyjna. Jeśli stopy
procentowe rosną, lokata o sta-
łym oprocentowaniu staje się
mniej korzystna. Wyższe opro-
centowanie bank zaproponuje
bowiem tylko nowym klien-
tom.

Lokatę z oprocentowaniem

zmiennym warto zakładać, je-
śli w najbliższej przyszłości
spodziewamy się wzrostu stóp
procentowych. Istnieje wtedy
spore prawdopodobieństwo,
że warunki lokaty poprawią
się w trakcie jej trwania. Jeże-
li decydujemy się na założenie
takiej lokaty przy trendzie
spadających stóp procento-
wych, trzeba liczyć się z tym,
że banki będą obniżać opro-
centowanie, a nasze zyski bę-
dą niższe.

Jeśli w tym roku Rada Poli-

tyki Pieniężnej zdecyduje się
na podwyżki stóp procento-
wych, będzie to maksymalnie
jedna podwyżka. Ewentualny
wzrost stóp procentowych Na-
rodowego Banku Polskiego
nie powinien jednak znaleźć

odzwierciedlenia w między-
bankowych stopach WIBOR,
a od kolejnych podwyżek po-
winny powstrzymać RPP
oznaki spowolnienia gospo-
darczego oraz stopniowego
spadku inflacji. Zgodnie z pro-
gnozami NBP w połowie przy-
szłego roku inflacja powinna
widocznie wyhamować. Wte-
dy też RPP mogłaby rozpocząć
cykl obniżek stóp procento-
wych. Gdyby taki scenariusz
się sprawdził, osoby, które po-
stawiłyby dzisiaj na lokatę
o stałym oprocentowaniu, zy-
skałyby więcej niż osoby, któ-
re ulokowały nadwyżki finan-
sowe na lokacie o zmiennym
oprocentowaniu.

■

i

Wysokość składki

na ubezpieczenie

Ubezpieczyciele mają dużą swobodę w ustalaniu kryte-
riów, według których wyznaczają wysokość bądź pod-
wyższają składki pobierane przez ubezpieczających.
Prawo w tej materii nie stawia im bowiem zbyt daleko
idących rygorów.

Z

godnie z przepisami ustawy o działalności ubezpiecze-
niowej, wysokość składek ubezpieczeniowych ustala
zakład ubezpieczeń po dokonaniu oceny ryzyka ubez-

pieczeniowego. Składkę ubezpieczeniową ustala się w wy-
sokości, która powinna co najmniej zapewnić wykonanie
wszystkich zobowiązań z umów ubezpieczenia i pokrycie
kosztów wykonywania działalności ubezpieczeniowej zakła-
du ubezpieczeń. Zakład ubezpieczeń jest obowiązany gro-
madzić odpowiednie dane statystyczne w celu ustalania na
ich podstawie składek ubezpieczeniowych i rezerw technicz-
no-ubezpieczeniowych.
Ponadto składka ubezpieczeniowa powinna być ustalana
według kryteriów przedstawionych w ogólnych warunkach
ubezpieczenia, zwłaszcza w zakresie zniżek lub podwyższeń
kwot zasadniczych. Zakład ubezpieczeń może zaś dokony-
wać indeksacji składki ubezpieczeniowej oraz innych opłat
pobieranych od ubezpieczającego lub należnych ubezpiecza-
jącemu z tytułu zawartej umowy.
Generalnie każde towarzystwo ubezpieczeniowe przy usta-
laniu wysokości składek stosuje własną strategię. A ponie-
waż produkty ubezpieczeniowe są coraz bardziej złożone,
a wysokość składki zależy też od zakresu ubezpieczenia, po-
za prostymi polisami – coraz trudniej jest porównywać ofer-
tę towarzystw. Oznacza to, że powinniśmy najpierw ustalić,
jaki zakres ochrony ubezpieczeniem nas interesuje (w wersji
podstawowej czy poszerzonej o tzw. dodatkowe ryzyka),
a dopiero potem powinniśmy porównywać dostępną na
rynku ofertę.

MO

Wierzyciel może żądać

wykazu majątku

Zgodnie z treścią przepisów zawartych w kodeksie
cywilnym, wierzyciel, który wykaże, że na skutek pro-
wadzonej egzekucji nie uzyskał w pełni zaspokojenia
swej wierzytelności, może żądać zobowiązania dłużnika
do złożenia wykazu majątku.

W

wykazie majątku muszą być wyszczególnione
wszystkie jego składniki (z wymienieniem rzeczy
i miejsca, gdzie się znajdują, przypadających mu

wierzytelności i innych praw majątkowych). Ponadto dłużnik
jest zobligowany do złożenia przyrzeczenia według roty:
Świadomy znaczenia moich słów i odpowiedzialności przed
prawem zapewniam, że złożony przeze mnie wykaz majątku
jest prawdziwy i zupełny. Wierzyciel może żądać wyjawienia
majątku także przed wszczęciem egzekucji, jeżeli uprawdo-
podobni, że nie uzyska zaspokojenia w pełni swej należno-
ści ze znanego mu majątku albo z przypadających dłużniko-
wi świadczeń periodycznych za okres sześciu miesięcy.
Wniosek o nakazanie dłużnikowi wyjawienia majątku składa
się w sądzie właściwości ogólnej dłużnika. Do wniosku nale-
ży dołączyć tytuł wykonawczy i inne dokumenty uzasadniają-
ce obowiązek dłużnika wyjawienia majątku. Sąd rozpoznaje
wniosek po wezwaniu i wysłuchaniu stron (jeżeli się stawią),
a na postanowienie sądu przysługuje zażalenie. Wykaz
i przyrzeczenie sąd odbierze po uprawomocnieniu się posta-
nowienia nakazującego ich złożenie; sąd może je jednak ode-
brać niezwłocznie, jeżeli dłużnik wyrazi na to zgodę.
Jeżeli dłużnik bez usprawiedliwionej przyczyny nie stawił się
w celu złożenia wykazu i przyrzeczenia albo stawiwszy się
wykazu nie złożył lub odmówił odpowiedzi na zadane mu
pytania lub złożenia przyrzeczenia, sąd na wniosek wierzy-
ciela zastosuje w stosunku do niego środki przymusu, stosu-
jąc odpowiednio przepisy o egzekucji roszczeń niepienięż-
nych. O skutkach tych dłużnik powinien być pouczony w we-
zwaniu na posiedzenie.

ED

porady ekspertów

B2

Mój portfel

PIĄTEK

12 WRZEŚNIA

2008 | nr 179

WWW.GAZETAPRAWNA.PL

RANKING COMPERII.PL I GP Lokaty bankowe

8 proc. rocznie zarobimy
na najlepszym depozycie

■

BARTŁOMIEJ
SAMSONOWICZ

ekspert
porównywarki
finansowej
Comperia.pl

Rozchwianie nastrojów
na rynkach kapitałowych
i znaczne wahania indeksów
giełdowych nie zachęcają
do odważnych posunięć
inwestycyjnych. Szukając
atrakcyjnej i bezpiecznej
lokaty nadwyżek finansowych
na najbliższy rok, warto
zwrócić uwagę na depozyty
bankowe.

Poradnik bankowy
Oglądaj w TV Biznes w sobotę
o godz. 16.40
Jak wybrać najlepsze produkty bankowe,
jak zarobić i nie stracić

Co czwartek o godz. 12
w Radiu Dla Ciebie audycja
Portfel dla ciebie przygotowywana
we współpracy z GP

Mój portfel w mediach

LOKATY ZE STAŁYM OPROCENTOWANIEM (WALUTA: PLN)

Bank

Nazwa

Odsetki*

Oproc.

1

Deutsche Bank PBC

Polisa lokacyjna AXA/Deutsche Bank

972,00 zł

8,00%

2

Getin Bank

Certyfikat ubezpieczeniowy Pewne Oszczędzanie

923,40 zł

7,60%

3

Fortis Bank

Lokata CzystyZysk

911,25 zł

7,50%

Nordea Bank

Nordea Profit Plus

911,25 zł

7,50%

5

AIG Bank

Lokata Direct +

890,60 zł

7,33%

6

AIG Bank

Lokata Promocyjna

889,99 zł

7,325%

7

Getin Bank

Lokata - stałe oprocentowanie

880,88 zł

7,25%

Getin Bank

Internetowa lokata terminowa

880,88 zł

7,25%

9

AIG Bank

Lokata Direct + Ochrona

878,45 zł

7,23%

10

Dominet Bank

Lokata Dominanta Forte

862,65 zł

7,10%

Inwestujemy 15 tys. zł na rok

LOKATY ZE ZMIENNYM OPROCENTOWANIEM (WALUTA: PLN)

Bank

Nazwa

Odsetki*

Oproc.

1

Noble Bank

Lokata Noble Bank dla Open Finance

886,95 zł

7,30%

2

Polbank EFG

Lokata dynamiczna

831,06 zł

6,84%

3

MultiBank

Lokata Aquarius - oprocentowanie zmienne

771,53 zł

6,35%

4

Volkswagen Bank Direct Lokata Plus

765,45 zł

6,30%

5

MultiBank

Lokata - oprocentowanie zmienne

747,23 zł

6,15%

6

Getin Bank

Lokata progresywna

656,10 zł

5,40%

7

Nordea Bank

Lokata - oprocentowanie zmienne

595,35 zł

4,90%

DZ Bank

Lokata - oprocentowanie zmienne

595,35 zł

4,90%

9

Getin Bank

Lokata - zmienne oprocentowanie

583,20 zł

4,80%

10

Eurobank

Lokata - zmienne oprocentowanie

564,98 zł

4,65%

RACHUNKI OSZCZĘDNOŚCIOWE (WALUTA: PLN)

Bank

Nazwa

Odsetki*

Oproc.

Eurobank

Konto Online

745,46 zł

6,00%

1

Polbank EFG

Rachunek oszczędzający

745,46 zł

6,00%

Toyota Bank

Konto oszczędnościowe

745,46 zł

6,00%

4

MultiBank

Rachunek Multimax Aquarius

726,42 zł

5,85%

5

Getin Bank

Rachunek bankowy TOP

720,07 zł

5,80%

6

Deutsche Bank PBC

db Konto Oszczędnościowe

716,27 zł

5,77%

7

mBank

emax Plus

713,73 zł

5,75%

8

MultiBank

Rachunek Multimax

701,06 zł

5,65%

9

Bank Zachodni WBK

Megazarabiające konto oszczędnościowe

682,07 zł

5,50%

10

Raiffeisen Bank

Konto lokacyjne PLUS

656,77 zł

5,30%

* po odliczeniu 19% podatku
Prezentujemy po 10 najkorzystniejszych ofert

Źródło: Comperia.pl

FINANSE OSOBISTE Jak odzyskać równowagę finansową po kosztownym urlopie

Negocjuj z bankiem i nie ukrywaj problemów

WWW.GAZETAPRAWNA.PL

Mój portfel

PIĄTEK

12 WRZEŚNIA

2008 | nr 179

B3

Dokończenie ze strony B1

Po powrocie z wakacji trze-

ba dokładnie kontrolować stan
środków na koncie. Jeżeli czę-
sto używaliśmy karty kredyto-
wej i wydatki nie są zaksięgo-
wane, ale wiemy, że prędzej czy
później się pojawią – nie korzy-
stajmy już z karty kredytowej.
Nie musimy spłacać od razu ca-
łego zadłużenia na karcie kre-
dytowej. Co miesiąc możemy
spłacić standardowo 5 proc. ob-
ciążenia, na które składają się
wydatki w ramach transakcji
bezgotówkowych. Reszta staje
się wówczas kredytem zacią-
gniętym do końca okresu, na
który opiewa umowa na korzy-
stanie z karty. Taki kredyt mo-
żemy co miesiąc spłacać (w ra-
cie dowolnie przez nas ustalo-
nej). Pamiętajmy jednak, że jest
to kredyt wysoko oprocentowa-
ny (średnio około 30 procent
rocznie). Oznacza to, że więk-
sza część standardowego obcią-
żenia idzie na obsługę zadłuże-
nia, natomiast część kapitało-
wa zmniejsza się powoli.

Podobnie jest, gdy wzięliśmy

kredyt gotówkowy i mamy już
wyznaczone raty miesięczne. Je-
żeli obecna sytuacja wymaga,
aby i je zmniejszyć, możemy
udać się do banku z prośbą o roz-
łożenie kredytu na większą
liczbę rat o mniejszej kwocie. Ta-
ki luksus będzie nas kosztował
kolejne opłaty manipulacyjne,
które zostaną doliczone do rat
kredytu. Pozwoli nam to jednak
uniknąć statusu dłużnika, z któ-
rym bank nie pertraktuje.

Kredyt też może mieć urlop

Innym sposobem uniknięcia

powakacyjnych problemów
jest wystąpienie do banku
z propozycją… wakacji kredy-
towych. Ta opcja dotyczy tylko
tych osób, które mają kredyt
hipoteczny (w wielu gospodar-
stwach domowych jest to zna-
cząca część budżetu). Kwotę
przeznaczoną dla banku na
spłatę raty hipoteki możemy
wykorzystać wówczas na po-
krycie długu na karcie kredy-
towej. Należy pamiętać, że wa-

kacje kredytowe spowodują
wydłużenie okresu kredytowa-
nia hipoteki o miesiąc (w skali
20 lat będzie to okres niezau-
ważalny). Jeśli jednak kredyt
zaciągnęliśmy na maksymalny
okres oferowany przez bank, to
odsetki, które bank straci na
jednym wolnym miesiącu, do-
liczy do raty kredytu hipotecz-
nego w następnym miesiącu.

Jeśli mamy do spłacania kil-

ka kredytów (dług na karcie,
kredyt hipoteczny, pożyczkę
w koncie, raty kredytu samo-
chodowego), możemy poszu-
kać ofert kredytów konsolida-
cyjnych (kredytu zaciąganego
na spłatę innych zobowiązań).
Dzięki takiej operacji można
zamienić wiele wysokich rat na
jedną, dużo niższą. Taka ope-
racja powinna pomóc nam od-
zyskać na nowo równowagę fi-
nansową. Należy jednak pa-
miętać, że miesięcznie będzie-
my spłacać mniej, ale w skali
kilkunastu lat (bo np. na taki
okres zaciągniemy kredyt) za-
płacimy więcej.

Zabezpieczeniem takiego

kredytu jest zazwyczaj nieru-
chomość. Z tym, niestety, wią-
żą się dodatkowe koszty: opła-
ta za wycenę nieruchomości,
koszty notarialne, sądowe, po-
datek od czynności cywilno-
-prawnych i czasami obowią-
zek wykupienia ubezpieczenia
na życie kredytobiorcy.

Niektóre banki (np. Euro-

bank lub DB Kredyt) udzielają

kredytów konsolidacyjnych bez
potrzeby zabezpieczenia go na
hipotece. Musimy jednak za-
bezpieczyć bank, wystawiając
np. weksel in blanco lub podpi-
sując cesję praw do rachunku.
Oprocentowanie może być
w takim przypadku dwukrotnie
wyższe niż przy kredycie zabez-
pieczonym hipoteką (wyniesie
ok. 30 procent rocznie).

Nigdy nie ukrywaj problemów

Pomocy finansowej zawsze

możemy też szukać u rodziny.
Być może okaże się, że ktoś
udzieli nam nisko oprocento-
wanej pożyczki. Jeśli jednak
nie mamy takiej możliwości,
przede wszystkim starajmy się
porozumieć z bankiem. Więk-
szość problemów z zadłuże-
niem bierze się bowiem z na-

szej niechęci do prób jego ure-
gulowania. Nie odbieramy te-
lefonów z banku, nie przyjmu-
jemy listów poleconych. W ta-
kim przypadku na długi czas
dla instytucji finansowych sta-
niemy się ryzykownymi klien-
tami. Bank tymczasem sprze-
da nasz dług firmom windyka-
cyjnym, które znają mnóstwo
sposobów na ściągnięcie należ-
ności. Informujmy zatem bank
o spóźnieniach w spłacaniu po-
życzki. Przy poważnym potrak-
towaniu problemu może oka-
zać się, że bank przygotuje no-
wy harmonogram spłat. W nie-
których przypadkach możemy
osiągnąć zawieszenie spłaty
rat na jeden miesiąc.

Pamiętajmy również o żela-

znej zasadzie w walce z dłu-
gami. Nie zastępujmy starych

długów nowymi o wyższym
oprocentowaniu lub obciążo-
nych wysokimi opłatami ma-
nipulacyjnymi. Takie kredyty
otrzymamy w agencjach kre-
dytowych lub firmach specja-
lizujących się w udzielaniu
szybkich pożyczek. W takiej
sytuacji jesteśmy z góry ska-
zani na stratę pieniędzy
znacznie większych od tych,
które pożyczyliśmy, zadłuża-
jąc się w wakacje. Może się
okazać, że na następne waka-
cje pojedziemy dopiero za kil-
ka lat, bo tyle zajmie nam
spłacanie zobowiązań za let-
nie przyjemności.

■

Ważne!

■

Najtańszą pomoc finansową uzyskamy od rodziny lub

znajomych;

■

Porównajmy oferty banków. Być może uda

się kilka kredytów zastąpić jednym kredytem z niższą ratą;

■

Szukajmy porozumienia ze swoim bankiem;

■

Nie zacią-

gajmy nowych pożyczek w agencjach kredytowych lub fir-
mach udzielających szybkich pożyczek gotówkowych. Pro-
wizje i koszty manipulacyjne znacznie podniosą koszt kre-
dytu;

■

Spróbujmy uzyskać w swoim banku pożyczkę go-

tówkową na dowolny cel. Niektóre banki oferują oprocen-
towanie już od 11 proc. w skali roku

BANK

Koszt

Kara za przekroczenie obsługi

Inne

nieterminowej spłaty

limitu kredytowego

opłaty

BZ WBK

40 zł

10 proc. kwoty ponad limit,

–

minimum 40 zł

mBank

2 proc. salda przeterminowa-

30 zł

15 zł za monit

nego – minimum 3 zł,

listowny i 2 zł za

nie więcej niż 50 zł

telefon do dłużnika

PKO BP

25 zł

20 zł

–

Polbank

29 zł

5 proc. od kwoty

–

przekroczonego limitu

Citibank

59 zł

49 zł

–

Millennium

13 zł

40 zł

–

Pekao

–

50 zł

10 zł za wezwa-
nie do zapłaty

Źródło: A-Z Finanse

KARNE OPŁATY ZA CZYNNOŚCI WINDYKACYJNE NA KARTACH KREDYTOWYCH

FINANSE OSOBISTE Co zrobić, jeśli gotówka potrzebna jest natychmiast

Jest kilka sposobów na szybkie zdobycie taniego kredytu

Szybko potrzebujemy
gotówki. Na co się
zdecydować: kredyt
gotówkowy, limit
w rachunku, pożyczkę
hipoteczną czy kartę
kredytową?

W

większości banków
kredyty w wysokości

do 30 tys. zł (czasem nawet
ponad 50 tys. zł) są udzielne
bez konieczności przedsta-
wiania jakichkolwiek zabez-
pieczeń. Nieliczne banki wy-
magają od klientów poręcze-
nia innej osoby (np. BGŻ) czy
przedstawienia weksla in
blanco (np. Nordea).

Opcja 1 – kredyt gotówkowy

W ostatnim czasie mocno

skrócił się czas, jaki zabiera
bankom analiza wniosku
o kredyt. Kiedyś uzyskanie
kredytu trwało co najmniej
kilka dni. Obecnie niektóre
z banków chwalą się, że są
w stanie rozpatrzyć wniosek
klienta w 15 minut. Tak robi
na przykład Lukas Bank, jed-
nak nie informuje o tym, że
kredytu w 15 minut może
udzielić tylko osobie, która
już kiedyś korzystała z jego
kredytu gotówkowego lub ra-
talnego. Przeciętnie rozpa-
trzenie wniosku trwa jednak
kilkadziesiąt minut (chyba że
pojawiają się problemy, np.
konieczność weryfikacji da-
nych podanych przez klien-
ta). Wtedy rozpatrzenie
wniosku zajmuje bankowi od

48 do 72 godzin. Banki stara-
ją się jednak konkurować
z systemami kredytów ratal-
nych, które także udzielają
kredytów w kilkadziesiąt mi-
nut.

Nie wszystkie banki wyma-

gają przedstawiania zaświad-
czeń. Ilość danych zgroma-
dzonych przez Biuro Infor-
macji Kredytowej powoduje,
że banki wiedzą o klientach
coraz więcej. Dzięki temu
mogą liberalizować zasady
udzielania kredytów gotów-
kowych. Do niedawna kredy-
ty na dowód były udzielane
tylko klientom, którzy mieli
już styczność z danym ban-
kiem (np. posiadali w nim
konto lub kredyt). Pierwsze
kredyty na dowód zaoferował
wchodzący na rynek Euro-
bank w 2005 roku. Teraz ta-
kie kredyty oferują m.in. ING
Bank Śląski, Polbank, BGŻ,
Raiffeisen, GE Money Bank,
Bank Zachodni WBK, Getin
Bank i PKO Bank Polski. Mak-
symalna kwota, jaką można
otrzymać bez zaświadczeń
o zarobkach, to 20 tys. zł. Je-
śli zaświadczenie dostarczy-
my, możemy pożyczyć nawet
150 tys. zł. Aby jednak otrzy-
mać kredyt na tak wysoką
kwotę, trzeba posiadać spore
dochody (nawet ponad 8 tys.
zł netto).

Opcja 2 – karta kredytowa

Kredyty gotówkowe to nie

jedyny sposób na szybkie
zdobycie gotówki. Alternaty-

wą dla nich są karty kredyto-
we. Trzeba jednak pamiętać,
że z kart nie opłaca się pobie-
rać gotówki (wiąże się to
z jednej strony z prowizją,
a z drugiej – bank od razu po-
biera odsetki od takiej trans-
akcji).

Zdecydowanie lepiej jest

zapłacić kartą za produkt ku-
powany w sklepie. W takiej
sytuacji mamy możliwość
spłaty zadłużenia w okresie
bezodsetkowym, który wyno-
si – zależnie od banku – od 50
do nawet 61 dni. Jeśli w tym
terminie nie dokonamy spła-
ty, możemy zaciągnąć kredyt.
Kredyt na karcie oprocento-
wany jest najczęściej wyżej
niż kredyt gotówkowy, jed-
nak w każdym wypadku trze-
ba to sprawdzić. Przykład: je-
śli posiadamy kartę w Banku
Ochrony Środowiska, która
jest oprocentowana na 12,5
proc., taki kredyt będzie tań-
szy od większości kredytów
gotówkowych na rynku.

Sposobem na tani kredyt są

także coraz popularniejsze
raty na karcie kredytowej.
W większości banków opro-

centowanie takiego kredytu
wynosi od 10 do 15 proc.
(karty oprocentowane są
przeciętnie na 20 proc.). Jest
tak, ponieważ ten typ kredy-
tu niesie mniejsze ryzyko dla
banku oraz daje mu większą
kontrolę nad procesem spła-
ty. Banki umożliwiają rozło-
żenie na raty zarówno trans-
akcji bezgotówkowych (zaku-
py w sklepach), jak i transak-
cji gotówkowych.

Kredyt ratalny na karcie

nie jest dostępny we wszyst-
kich bankach. Oferują go
m.in.: Polbank, MultiBank
oraz Bank Zachodni WBK.

Opcja 3 – limit w rachunku

Możemy również wykorzy-

stać limit w naszym rachun-
ku bankowym. Koszt takiego
kredytu jest porównywalny
z kredytem gotówkowym.
Wadą kredytu odnawialnego
jest jednak to, że nie musimy
go spłacać w regularnych ra-
tach. Brak przymusu spłaty
powoduje, że możemy pozo-
stawać zadłużeni w nieskoń-
czoność, płacąc przy tym wy-
sokie odsetki.

Oprocentowanie kredytu od-

nawialnego w rachunku może
się wahać od ok. 10 do nawet
ponad 20 proc. Prowizja za
udzielenie limitu jest znacząco
niższa niż w wypadku kredy-
tów gotówkowych i wynosi 1–2
proc. (dla kredytów gotówko-
wych jest to 5 proc.).

Opcja 4 – pożyczka hipoteczna

Często jako alternatywę

wobec kredytu gotówkowego
wymienia się pożyczkę hipo-
teczną. Oferuje ona znacznie
niższe oprocentowanie –
z tym że zabezpieczeniem
kredytu musi być nierucho-
mość. Pożyczki hipoteczne,
w związku z wysokimi kosz-
tami wstępnymi, opłacają się
dopiero, gdy pożyczamy po-
nad 15 tys. zł. Dlatego po-
życzka hipoteczna powinna
być tylko narzędziem sfinan-
sowania droższych zakupów
(np. remontu mieszkania czy
zakupu samochodu).

Aby móc skorzystać z po-

życzki hipotecznej, trzeba po-
siadać nieruchomość, która bę-
dzie jej zabezpieczeniem. Mo-
że to być mieszkanie własno-

ściowe lub spółdzielcze, dom,
a nawet działka budowlana.
Odpada natomiast np. miesz-
kanie lokatorskie. Nie wszyst-
kie banki pozwalają zadłużyć
się pod zastaw działki budow-
lanej. Te, które to umożliwiają,
stosują ostrzejsze warunki przy
takim zabezpieczeniu (z regu-
ły okres spłaty ograniczony jest
do dziesięciu lat, a maksymal-
na wartość pożyczki to 50 proc.
wartości działki).

Zabezpieczeniem pożyczki

hipotecznej nie musi być ko-
niecznie nieruchomość nale-
żąca do kredytobiorcy, lecz
także mieszkanie lub dom ko-
goś z rodziny lub znajomych.
W tym przypadku czekają nas
jednak dodatkowe koszty.
Wniosek o wpisanie hipoteki
musi być w takiej sytuacji
sporządzony w formie aktu
notarialnego.

■

■

PAWEŁ
MAJTKOWSKI

analityk
Expander
Advisors

■

DARIUSZ MARKOWSKI

doradca klienta w A-Z Finanse

Kredyt 3000 zł na 12 miesięcy
Typ kredytu

Kredyt ratalny

Kredyt gotówkowy

Limit kredytowy w rachunku

Karta kredytowa

Oprocentowanie

21 proc.

18 proc.

14 proc.

22 proc.

Rata

279,34 zł

275,04 zł

269,34 zł

280,78 zł

Prowizja

5 proc. – 150 zł

5 proc. – 150 zł

2 proc. – 60 zł

50 zł

Źródło: Expander

PORÓWNANIE KOSZTÓW KREDYTU W WYSOKOŚCI 3000 ZŁ ZACIĄGNIĘTEGO NA 12 MIESIĘCY

Dobry wybór wysokości
i liczby lokat pozwala osobom
inwestującym niewielkie
kwoty zaoszczędzić nawet
kilkadziesiąt złotych
na podatku od zysków
kapitałowych.

KRYSTYNA GÓRCZAK

[e-mail]

S

tawka podatku docho-
dowego od osób fizycz-
nych od zysków kapita-

łowych wynosi 19 proc. Doty-
czy to także dochodów z odse-
tek bankowych (tzw. podatek
Belki). W praktyce jednak wy-
sokość tego podatku znacznie
odbiega od przepisów ustawo-
wych. Wszystko za sprawą za-
sad zaokrąglania podatków do
pełnego złotego, przewidzia-
nych w Ordynacji podatkowej.
Szczególne znaczenie ma to
oczywiście tam, gdzie lokowa-
ne kwoty są stosunkowo nie-
duże (np. 5 tys. czy 10 tys. zł).
Wówczas każdy zapłacony
z tytułu podatku złoty oznacza
poważne zmniejszenie zysku
z lokaty. Tych przykrych kon-
sekwencji można jednak unik-
nąć, dokładnie planując liczbę
zakładanych lokat oraz wyso-
kość pojedynczej lokaty.

Więcej przez zaokrąglenia

W przypadku osiągania

z polskich źródeł przychodów
z odsetek obowiązek oblicze-
nia, poboru i odprowadzenia
podatku ciąży na instytucji fi-
nansowej odgrywającej w da-
nym przypadku rolę płatnika
(banku). Do poboru podatku
dochodzi natomiast każdora-
zowo w momencie wypłaty
lub postawienia do dyspozy-
cji inwestora osiągniętego

przez niego zysku. Jeżeli za-
tem kapitalizacja odsetek na-
stępuje co miesiąc, opodatko-
wanie też będzie miało miej-
sce co miesiąc. Jeżeli co
dziesięć dni, podatek będzie
pobierany co dziesięć dni.

Na te regulacje nakładają

się przepisy Ordynacji podat-
kowej, zgodnie z którymi pod-
stawę opodatkowania i poda-
tek zaokrągla się do pełnych
złotych. Odbywa to się w ten
sposób, że kwoty z końcówką
do 50 groszy zaokrągla się do
pełnego złotego w dół (np.
kwota 1,49 zł zostanie za-
okrąglona do 1 zł). Od 50 gro-
szy natomiast – w górę, do
pełnego złotego w górę (np.
kwota 1,50 zł zostanie za-
okrąglona do 2 zł).

Można zapłacić mniej

W określonych przypadkach

wzajemna korelacja przepisów
o zaokrągleniu oraz o poborze
podatku przez płatnika może
prowadzić do sytuacji, w któ-
rych opodatkowanie dwóch
inwestorów osiągających iden-
tyczny lub zbliżony zysk bę-
dzie od siebie diametralnie
różne. W skrajnych przypad-
kach, przy minimalnie różnią-
cej się kwocie wypracowanego
zysku, faktycznie obciążenie
podatkowe może wahać się od
0 do nawet 37 proc. zysku.

O wszystkim zaś zdecyduje

to, w jaki sposób ulokowane zo-
stały pieniądze. Aby się o tym
przekonać, wystarczy prześle-
dzić przygotowane przez nas
przykłady. Chociaż mają one
charakter teoretyczny (odbie-
gają od rzeczywistego oprocen-
towania funkcjonującego na
rynku), dobrze ilustrują działa-
jący w tym przypadku mecha-
nizm. Widać z nich, że dobry
wybór wysokości i liczby lokat

pozwala zaoszczędzić nawet
kilkadziesiąt złotych. Z kolei za-
kładanie pojedynczej lokaty lub
zbytnie rozdrabnianie lokat
może przynieść skutek dokład-
nie odwrotny. Tak czy inaczej
takie obliczenia warto wykonać
dla siebie w oparciu o warunki
proponowane przez wybrany
przez nas bank. W ten sposób
możemy wybrać taki wariant,
który pozwoli nam zapłacić naj-
niższy z możliwych podatków.

Oszczędności bez podatku

Teoretycznie podatku moż-

na uniknąć w ogóle. Musieli-
byśmy jednak zakładać loka-
ty na poziomie poniżej 400 zł
jedna. To zaś jest utrudnione.
Większość banków oferuje
możliwość zakładania lokat
od 1 tys. zł wzwyż. Nieliczne
obniżają ten poziom do 500
zł. Niższą lokatę trudno zało-
żyć (o ile w ogóle jest to moż-
liwe). Ale to też dobry po-
wód, by banki taką ofertę
stworzyły.

■

B4

Mój portfel – poradnik inwestora

PIĄTEK

12 WRZEŚNIA

2008 | nr 179

WWW.GAZETAPRAWNA.PL

01-042 Warszawa, ul. Okopowa 58/72,
tel. [phone], fax [phone]
w

ww

ww

w..ggaazzeettaapprraaw

wnnaa..ppll,, ggpp@

@iinnffoorr..ppll

RReeddaakkttoorr pprroow

waaddzząąccyy:: Tomasz Chojnowski, (022) 530 41 67, [e-mail]

BBiiuurroo RReekkllaam

myy:: tel. [phone], fax [phone]

D

Drruukk:: AGORA SA Drukarnia, ul. Daniszewska 27, 03-230 Warszawa

i

Konto emerytalne z polisą

Jeśli ktoś nie ma jeszcze dobrego ubezpieczenia
na życie, a planuje oszczędzanie w ramach IKE,
powinien w pierwszej kolejności rozważyć wariant
założenia takiego konta w towarzystwie ubezpie-
czeń na życie.

P

rzy wyborze jednej z czterech grup instytucji finan-
sowych, w których możemy oszczędzać na indywi-
dualnym koncie emerytalnym (IKE), powinniśmy

kierować się przynajmniej kilkoma kryteriami (ich hierar-
chia ważności jest kwestią subiektywną). Najważniejsze
to: wygoda oszczędzania, bezpieczeństwo ulokowanych
środków, elastyczność (rozumiana jako możliwość zmiany
sposobu oszczędzania możliwie bezkosztowo i bez zbyt
dużych formalności) oraz zyskowność, czyli możliwy do
osiągnięcia, choćby formalnie, poziom zysków z oszczęd-
ności. Kryteria te spełniają konta emerytalne w formie
polisy.
Umowę o prowadzenie indywidualnego konta emerytal-
nego można zawrzeć w jednym z towarzystw ubezpiecze-
niowych. Musi to być jednak towarzystwo ubezpieczeń na
życie (a nie majątkowych), a na dodatek środki te muszą
być lokowane w ubezpieczeniowym funduszu kapitało-
wym. Jak w przypadku każdej polisy, towarzystwo ubez-
pieczeniowe – poza pomnażaniem środków – gwarantuje
ubezpieczonemu wypłatę odszkodowania w sytuacji, gdy
dojdzie do nieszczęśliwego wypadku, a uposażonym przez
niego, gdy umrze w trakcie trwania umowy. Koszty obsłu-
gi ryzyk ubezpieczeniowych muszą być jednak pokrywane
z innych środków niż wpłaty do IKE. Zakład ubezpieczeń
nie może bowiem pokrywać kosztów ochrony ubezpiecze-
niowej z części składki ubezpieczeniowej, która stanowi
wpłatę na IKE. Z aktywów ubezpieczeniowego funduszu
kapitałowego zakład ubezpieczeń pobiera wyłącznie kosz-
ty związane z realizacją nabywania lub zbywania akty-
wów funduszu (stanowiące równowartość opłat ponoszo-
nych na rzecz osób trzecich, z których pośrednictwa zakład
ubezpieczeń jest obowiązany korzystać na mocy odręb-
nych przepisów) i opłatę z tytułu zarządzania ubezpiecze-
niowym funduszem kapitałowym.

ED

Oszczędzanie

na prywatną rentę

Można oszczędzać w taki sposób, by po osiągnięciu
pewnego wieku zaoszczędzony kapitał przeznaczyć
na stałą prywatną rentę.

T

akie rozwiązanie stosowane jest – jako jedno z wie-
lu możliwych – w ubezpieczeniach na życie. Zgodnie
z kodeksem cywilnym, przez umowę ubezpieczenia

zakład ubezpieczeń zobowiązuje się spełnić określone
świadczenie w razie zajścia przewidzianego w umowie
wypadku, a ubezpieczający zobowiązuje się zapłacić
składkę. Świadczenie zakładu ubezpieczeń polega
w szczególności na zapłacie określonego odszkodowania
za szkodę powstałą wskutek przewidzianego w umowie
wypadku – przy ubezpieczeniu majątkowym – albo umó-
wionej sumy pieniężnej, renty lub innego świadczenia
w razie zajścia przewidzianego w umowie wypadku w ży-
ciu osoby ubezpieczonej – przy ubezpieczeniu osobowym.
Trzeba jednak pamiętać, że do renty z umowy ubezpiecze-
nia nie stosuje się przepisów kodeksu cywilnego o rencie.
Zgodnie z kodeksem, przez umowę renty jedna ze stron
zobowiązuje się względem drugiej do określonych świad-
czeń okresowych w pieniądzu lub w rzeczach oznaczonych
tylko co do gatunku. Jeżeli nie oznaczono inaczej termi-
nów płatności renty, rentę pieniężną należy płacić mie-
sięcznie z góry, a rentę polegającą na świadczeniach
w rzeczach oznaczonych tylko co do gatunku należy uisz-
czać w terminach wynikających z właściwości świadczenia
i celu renty. Ponadto jeżeli uprawniony dożył dnia płatno-
ści renty płatnej z góry, należy mu się całe świadczenie
przypadające za dany okres. Renta płatna z dołu powinna
być zapłacona za czas do dnia, w którym obowiązek ustał.
W przypadku renty wynikającej z umowy ubezpieczenia
strony tej umowy: ubezpieczający i ubezpieczyciel, a do-
datkowo jeszcze ewentualnie ubezpieczony, mogą wszyst-
kie jej warunki ustalić w sposób dowolny. Z tym że ogól-
ne ramy, na jakich można wykupić polisę na życie w for-
mie renty, zawarte są w ogólnych warunkach ubezpiecze-
nia ustalonych dla danego ubezpieczenia przez towarzy-
stwo ubezpieczeniowe.

ED

porady ekspertów

PODATKI Podatek od odsetek

Podatek Belki można łatwo obniżyć

B

uy-back jest formą dystrybucji nadwyżki fi-
nansowej pośród akcjonariuszy poprzez sku-

pienie części akcji przez spółkę (po cenie wyższej
od rynkowej), a następnie ich umorzenie. Gotówka,
która trafia w ten sposób w ręce akcjonariuszy,
z pewnością cieszy inwestorów. W niektórych przy-
padkach jest to także dobra okazja do częściowego
wyjścia z inwestycji (zwłaszcza w sytuacji, kiedy
niewielkie obroty na akcjach danej spółki uniemoż-
liwiają w praktyce ich sprzedaż bezpośrednio na
rynku). Umorzenie części akcji skutkuje również
poprawą niektórych wskaźników finansowych.
Buy-back prowadzi do zmniejszenia liczby akcji
w obiegu przy niezmienionym poziomie zysku (za
dany okres rozliczeniowy). Teoretycznie rzecz uj-
mując, przekłada się to na polepszenie wskaźników
mierzących wartość zysku przypadających na jed-
ną akcję, czy też wartość księgową spółki w przeli-
czeniu na jeden walor.

Należy jednak pamiętać, że podstawowym zało-

żeniem skupu akcji własnych powinna być wysoka
płynność przedsiębiorstwa oraz brak innych po-
trzeb inwestycyjnych, czyli sytuacja, w której spół-
ka może sobie pozwolić na przeznaczenie nadwy-
żek finansowych na ten cel. W praktyce bowiem za-
inwestowanie nadwyżki finansowej przez spółkę
prowadzić może do znacznie większych korzyści
dla akcjonariuszy w przyszłości, niż rozdystrybu-
owanie wolnych środków w chwili obecnej.

W ostatnich miesiącach buy-back jest coraz czę-

ściej praktykowany przez spółki, co może być odpo-
wiedzią emitentów na dekoniunkturę na rynku
oraz próbą ratowania zniżkujących kursów akcji.
Skup akcji własnych nie powinien być jednak mar-
ketingowym narzędziem oderwanym od kondycji
przedsiębiorstwa, który ma odwieść akcjonariuszy
od decyzji o sprzedaży akcji, czy też przyciągnąć
nowych inwestorów do spółki właśnie na bazie
obietnic o skupie akcji.

Decyzja o buy-backu podejmowana jest na wal-

nym zgromadzeniu akcjonariuszy. Z sygnałów na-
pływających do Stowarzyszenia Inwestorów Indy-
widualnych wynika jednak, że niektóre uchwały na
walnych zgromadzeniach nie precyzują, kiedy kon-
kretnie skup akcji miałby zostać przeprowadzony.
Warto więc przeanalizować, czy zapowiedź buy-
-backu nie jest wyłącznie chwytem marketingo-
wym, który ma na chwilę podreperować kurs spół-
ki. W związku z faktem, iż wielu inwestorów roz-
waża kupno akcji po opublikowaniu informacji
o skupie walorów spółki, istotna jest dokładna ana-
liza tej kwestii. Inwestor powinien więc każdora-
zowo rozsądnie ocenić, czy buy-back w aktualnej
sytuacji spółki jest działaniem pożądanym i jak
w związku z tym głosować na WZA. Istotne jest bo-
wiem, aby swobodne zapowiedzi buy-backu w cza-
sie bessy nie zastąpiły popularnych w czasie ostat-
niej hossy obietnic splitów i nowych emisji.

■

Ostatnio wiele spółek przeprowadza skup części własnych akcji (buy-back), a następnie ich umorzenie.
Taki proces lub nawet jego wstępna zapowiedź potrafi wzbudzić wśród akcjonariuszy spore emocje.
Wielu inwestorów pyta więc, czy takie działania są korzystne dla akcjonariuszy spółki.

■

KONRAD
SMOK

analityk
Stowarzyszenia
Inwestorów
Indywidualnych

STOWARZYSZENIE INWESTORÓW INDYWIDUALNYCH ODPOWIADA

Czy buy-back jest korzystny dla akcjonariuszy

Zakładamy, że na roczną lokatę ma trafić 10 tys. zł. Lokata opro-
centowana jest według stałej stopy 8 proc., a odsetki kapitalizo-
wane są co miesiąc. Co miesiąc kwota odsetek przelewana jest
na rachunek lokującego (nie liczymy procentu składanego).

PRZYKŁAD

Wariant I – jedna lokata 10 tys. zł
Kapitał

Odsetki mies.

Podstawa opodat.

Podatek mies.

Podatek rok

1. 10 000 zł

65,75 zł

66 zł

12

144 zł

Wariant II – dwie lokaty po 5 tys. zł
Kapitał

Odsetki mies.

Podstawa opodat.

Podatek mies.

Podatek rok

1. 5000 zł

32,88 zł

33 zł

6 zł

72 zł

2. 5000 zł

32,88 zł

33 zł

6 zł

72 zł

Razem

65,75 zł

12 zł

144 zł

Wariant III – 10 lokat po 1 tys. zł
Kapitał

Odsetki mies.

Podstawa opodat.

Podatek mies.

Podatek rok

1. 1000 zł

6,58 zł

7 zł

1 zł

12 zł

2. …..

….

….

….

….

9. …..

…..

…..

….

….

10. 1000 zł

6,58 zł

7 zł

1 zł

12 zł

Razem

65,75 zł

10 zł

120 zł

Wariant IV – 20 lokat po 500 zł
Kapitał

Odsetki mies.

Podstawa opodat.

Podatek mies.

Podatek rok

1. 500 zł

3,29 zł

3 zł

1 zł

12 zł

2. …..

….

….

….

….

19. …..

…..

…..

….

….

20. 500 zł

3,29 zł

3 zł

1 zł

12 zł

Razem

65,75 zł

20 zł

240 zł

LICZBA I WYSOKOŚĆ LOKAT A WYSOKOŚĆ PODATKU OD ODSETEK