59

4/2002

www.elektro.info.pl

wie 60 proc. akcji, a ponadto
pakiet socjalny nie bêdzie ju¿
integraln¹ jej czêœci¹. Istnieje
zatem szansa, ¿e warunkow¹
umowê prywatyzacyjn¹ uda
siê zawrzeæ jeszcze w pierw-
szym pó³roczu, a najdalej
w lipcu. Istotnym novum
w tych rokowaniach jest to, ¿e
w umowie prywatyzacji G-8 nie
bêdzie siê znajdowa³ tzw. pa-
kiet socjalny, który w poprzed-
nich podejœciach uniemo¿li-
wi³ sprzeda¿ oœmiu zak³adów
energetycznych. Chocia¿ pa-
kiet bêdzie negocjowany po-
miêdzy inwestorem wybranym
przez MSP a przedstawicielami
za³ogi, nie bêdzie stanowi³ in-
tegralnej czêœci umowy prywa-
tyzacyjnej. Drug¹ modyfikacj¹
jest to, ¿e skarb chce niemal
od razu sprzedaæ nabywcy pra-
wie 60 proc. walorów G-8, zos-
tawiaj¹c sobie 25 proc. i jedn¹
akcjê. Jest to o tyle wa¿ne, ¿e
umo¿liwi inwestorowi objêcie
realnej kontroli nad kupowan¹
firm¹ i prowadzenie odpowied-
niej polityki rozwojowej. Tak¿e
pañstwo na tym skorzysta, in-
kasuj¹c w ci¹gu roku ponad

1,2 mld USD.

silna grupa
Serwis interne-
towy PB.PL po-

da³, ¿e w wywiadzie udzielo-
nym PAP, prezes BRE Banku

kraj

dwie koncepcje –
jedna energetyka
Mimo i¿ „Za³o-
¿enia polityki
e n e r g e t y c z n e j ”
zosta³y przyjête

przez rz¹d, nie wiadomo jed-
nak jak dok³adnie wygl¹daæ
bêd¹ zmiany w sektorze ener-
getycznym. Dodatkowo z wy-
powiedzi obu odpowiedzial-
nych za sektor Ministrów, mo¿-
na odnieœæ wra¿enie, ¿e ka¿-
dy z resortów ma nieco inn¹
koncepcjê restrukturyzacji
i prywatyzacji energetyki.

elektro-
energetyka
wg MSP
Na zorganizo-
wanym przez

MSP spotkaniu poœwiêconym
prywatyzacji elektroenergetyki
Minister Kaczmarek poinformo-
wa³, ¿e resort nie bêdzie
wstrzymywa³ procesów pry-
watyzacyjnych w bran¿y, ale
sprzeda¿ przedsiêbiorstw ener-
getycznych na pewno nie nas-
t¹pi w ci¹gu dwóch lat, lecz
zostanie roz³o¿ona na d³u¿-
szy okres. W tym roku MSP
chce zakoñczyæ rozpoczête
procesy prywatyzacyjne
w STOENie i G8. Reszta zak³a-

dów dystrybucyjnych zostanie
skonsolidowana w piêæ grup:
P4 (rejon Zamoœcia i Lublina),
Grupa Po³ud. (Kraków, Tar-
nów, Rzeszów), Grupa Œrd.-
Wsch. (od Bia³egostoku przez
Warszawê Teren do £odzi),
Grupa Zach. (Szczecin, Byd-
goszcz, Poznañ, Gorzów i byæ
mo¿e Zielona Góra), i Grupa
Po³ud.-Zach. (Wa ³ b rzych,
Opole, Jelenia Góra i Wroc-
³aw). Nastêpnym etapem bê-
dzie po³¹czenie elektrowni
Be³chatów, Opole i Turów
w tzw. grupê BOT, która jako fi-
nansowa i energetyczna rezer-
wa strategiczna pañstwa nie
zostanie poddana prywatyzacji.
’Za³o¿enia polityki energe-
tycznej’ wskazuj¹ pewien kie-
runek zmian, jednak co do
szczegó³ów wykonania i kon-
sekwencji dla sektora, których
Za³o¿enia nie obejmuj¹, wy-
daje siê, ¿e koncepcje Minis-
terstw nieco siê ró¿ni¹. Naj-
wiêksze rozbie¿noœci dotycz¹
rozdzia³u spó³ek dystrybucyj-
nych na dzia³alnoœæ przesy³o-

w¹ i handlo-
w¹.

PSE – strata
559 mln

Jak poinformowa³ prezes

PSE – Stanis³aw Dobrzañski –
strata netto Polskich Sieci Elek-
troenergetycznych S.A. za

2001 rok wynios³a 559 mln
z³otych. Tak wysoka strata
spowodowana jest utworze-
niem rezerwy zwi¹zku z d ³ u-
giem BZE wynosz¹cym 350
mln. Jednak, jak powiedzia³
prezes Dobrzañski, PSE podjê-
³o ju¿ stosowne kroki w celu
odzyskania tych pieniêdzy. Nie-
pokoj¹cy jest jednak poziom
zad³u¿enia PSE w bankach –
wynosz¹cy 2,2 mld z³otych,
z czego 1,6 mld to zad³u¿enie
d³ugoterminowe. Prezes po-
wiedzia³, ¿e konieczna jest
restrukturyzacja i renegocjacja
zad³u¿enia, poniewa¿ przy
obecnej taryfie nie jest mo¿liwe
jego sp³acenie. Jednak do mo-
mentu rozwi¹zania przez rz¹d
problemu kontraktów d³ugo-
terminowych, jakiekolwiek
dzia³ania nie bêd¹ mo¿liwe.
Prezes Dobrzañski przedsta-
wi³ tak¿e plany spó³ki, w któ-
rych zak³ada siê zakoñczenie
tego roku na niewielkim „plu-
sie” oraz zwiêkszenie nak³a-

dów na in-
westycje.

G-8

i negocjacje

MSP wprowadzi³o dwie is-

totne zmiany dotycz¹ce sprze-
da¿y Grupy G-8. NajpóŸniej
w ci¹gu roku od podpisania
umowy prywatyzacyjnej inwes-
tor kupi od skarbu ³¹cznie pra-

informuje

60

www.elektro.info.pl

4/2002

Wojciech Kostrzewa, powie-
dzia³ o stworzeniu silnej grupy
energetycznej, która pomo¿e
odzyskaæ wiarygodnoœæ Elekt-
rimowi. Prezes BRE Bank SA,
spó³ki posiadaj¹cej 17% akcji
Elektrimu, powiedzia³ tak¿e,
¿e nie ma nawet planów sprze-
da¿y aktywów energetycznych
posiadanych przez Elektrim.
Dla rozwi¹zania k³opotów fi-
nansowych, wystarczy sprze-
da¿ aktywów telekomunikacyj-
nych oraz w³asne fundusze.

odczuwalne
skutki
Jednym z pier-

wszych producentów energii,
którzy odczuli konsekwencje
wprowadzenia od 26 marca
akcyzy na energiê elektryczn¹,
jest Elektrownia Turów. Agencja
ratingowa Fitch, która ocenia³a
stopieñ bezpieczeñstwa euro-
obligacji wyemitowanych przez
Turów, umieœci³a papiery na
liœcie obserwacyjnej ze wska-
zaniem negatywnym. Zabez-
pieczenie obligacji stanowi
kontrakt d³ugoterminowy, na
podstawie którego Polskie Sie-
ci Elektroenergetyczne kupuj¹
pr¹d od elektrowni. Wprowa-
dzenie akcyzy nie spowodowa-
³o na razie podwy¿szenia ceny
kontraktowej, mimo ¿e elek-
trownia musi odprowadzaæ no-
wy podatek wysokoœci 20 z³
od ka¿dej sprzedanej MWh
energii. Zwiêksza to koszty po-
noszone przez Turów i pogarsza
parametry finansowe spó³ki ja-
ko gwaranta obligacji. Leszek
Juchniewicz, prezes Urzêdu
Regulacji Energetyki, uwa¿a
jednak, ¿e spó³ki energetycz-
ne, a zw³aszcza wytwórcze,
maj¹ jeszcze spore rezerwy.
Dlatego zapowiada, ¿e choæ
przeniesie w taryfach na ener-
giê podatek akcyzowy, bêdzie
wymaga³ od firm ciêcia innych
kosztów. Od decyzji URE

w sprawie taryf hurtowych od-
biorców energii, czyli spó³ek
dystrybucyjnych, a w przypad-
ku kontraktów d³ugotermino-
wych – PSE, bêdzie zale¿a³o,
w jaki sposób akcyza roz³o¿y
siê miêdzy uczestników rynku
energetycznego i w jakim stop-
niu obci¹¿y finalnych odbior-
ców pr¹du. Dystrybutorzy ener-
gii ju¿ odczuwaj¹ naciski doty-
cz¹ce zmiany cen ze strony ob-
ci¹¿onych akcyz¹ producen-
tów. Nie zgadzaj¹ siê jednak
na renegocjacjê umów przed
ostateczn¹ decyzj¹ URE.

œwiat

EdF
– konkure-
cja i kryzys

Francuski koncern energe-

tyczny opublikowa³ wyniki za
2001 rok. EdF osi¹gn¹³ zysk
na poziomie 841 milionów eu-
ro i jest on o oko³o 26 procent
ni¿szy ni¿ rok wczeœniej. Ob-
roty spó³ki w tym okresie
wzros³y o 18,3 procenta do
poziomu 40,7 miliardów euro.
Gorsze wyniku EdF to efekt
wzrostu konkurencji na ryn-
kach obs³ugiwanych przez
Francuzów oraz kryzys filii EdF-
u w Ameryce £aciñskiej. Jed-
nak prezes spó³ki Francois Ro-
ussel podkreœli³ jednak, ¿e ta
sytuacja nie zmusi grupy EdF
do zmiany kierunku wytyczone-
go podczas szczytu w Barcelo-
nie, czyli liberalizacji rynku
energii elektrycznej dla wszyst-
kich odbiorców przemys³o-
wych do 2004 roku. Obecnie
rynek francuski jest otwarty w
30 procentach dla du¿ych od-
biorców przemys³owych i to
spowodowa³o, ¿e EDF straci³
ponad 100 klientów na rzecz

konkurencji z Niemiec i Francji.
Jednoczeœnie Prezes EdF nie
chcia³ przedstawiæ swojego
stanowiska co do prywatyzacji
firmy, gdy¿ jak stwierdzi³ ta
sprawa nale¿y do pañstwa bê-
d¹cego w³aœcicielem spó³ki.
Wed³ug Prezesa miniony rok
by³ skomplikowany i pe³en
kontrastów, z jednej strony
przyniós³ powody do zadowo-
lenie (rekordowa produkcja
energii elektrycznej w elektrow-
niach atomowych oraz eks-
port), a drugiej do niepokoju
(sytuacja w Brazylii i Argenty-
nie i obowi¹zkowe odkupywa-
nie energii za 900 milionów eu-

ro).

energetycy
³¹cz¹ siê
Brytyjscy dos-
tawcy gazu
i pr¹du zapo-
wiedzieli fu-
zjê, która

stworzy giganta wartego 18,8
mld funtów (21,4 mld dol.).
Powsta³a w wyniku tej tran-
sakcji firma ruszy zapewne na
podbój rynku amerykañskiego.
National Grid Group – monopo-
lista na rynku energii elektrycz-
nej w Anglii i Walii – przejmu-
je za 6,3 mld funtów firmê Lat-
tice Group, do której nale¿y
sieæ gazowa Transco. W ten
sposób powstanie najwiêkszy
na Wyspach Brytyjskich kon-
glomerat energetyczny. Wiado-
moœæ ta pos³a³a akcje obu
notowanych na gie³dzie lon-
dyñskiej spó³ek w górê. Do tej
pory zmiany na rynku energe-
tycznym w Wielkiej Brytanii po-
lega³y na wykupywaniu lokal-
nych spó³ek przez koncerny
europejskie. Roger Urwin, pre-
zes National Grid, uwa¿a, ¿e
fuzja u³atwi dalsze przejêcia
spó³ek energetycznych w p ó ³-
nocno-wschodnim regionie
USA, gdzie Brytyjczycy kupili

ju¿ dwie firmy. Steve Lucas,
dyrektor finansowy Lattice, ok-
reœli³ wartoœæ planowanych
przejêæ na amerykañskim ryn-

ku na „miliar-
dy dolarów”.

stop
Hydro One

S¹d najwy¿szy stanu Onta-

rio uzna³, ¿e w³adze stanowe
nie maj¹ uprawnieñ do spry-
watyzowania regionalnego dys-
trybutora energii elektrycznej,
grupy Hydro One. W ten spo-
sób dosz³o do zablokowania
najwiêkszej prywatyzacji w his-
torii Kanady. W³adze Ontario
liczy³y na wp³ywy z tej tran-
sakcji na poziomie oko³o 3,1
milarda USD. Jednoczeœnie za-
hamowano proces liberalizacji
rynku energii w Kanadzie.

emisja
obligacji
w Niemczech

Niemiecka grupa multiener-

getyczna E.ON zamierza zorga-
nizowaæ emisje obligacji na su-
mê 7,5 miliarda euro. Celem
emisji jest pozyskanie œrodków
na rozwój zasadniczej dzia³al-
noœci grupy. Jest to kolejna
emisja firm z tego sektora po
ostania zorganizowanej przez
niemieckie RWE. Obecnie wie-
le grup œwiadcz¹cych us³ugi
komunalne zwróci³o siê ku
rynkom finansowym.

Natomiast niemiecka grupa

energetyczna RWE uzyska³a
6,5 miliarda euro z emisji obli-
gacji. Emisje przeprowadzono
w kilku etapach i jak poda³a
spó³ka, dokonano denominacji
pozyskanych œrodków w euro
i funtach szterlingach. Pierwot-
nie planowano emisje obligacji
o wartoœci 5 miliardów euro.
Œrodki z emisji RWE przeznaczy
na sfinansowanie ostatnich in-
westycji.

q