1

Obliczanie warto

ś

ci bie

żą

cej

Prowadz

ą

c działalno

ść

gospodarcz

ą

praktycznie codziennie zmuszeni jeste

ś

my

zastanawia

ć

si

ę

, ile dzi

ś

warte s

ą

przychody, które otrzymamy w przyszło

ś

ci.

Obliczanie warto

ś

ci bie

żą

cej polega na okre

ś

laniu, jaka jest obecna warto

ść

przyszłych przychodów.

•i – stopa procentowa
•n – okres (rok) dla którego obliczenie jest dokonywane
•PV – warto

ść

bie

żą

ca

•FV – warto

ść

przyszła

•Przekonajmy si

ę

, jak zmieni si

ę

warto

ść

jednej złotówki, któr

ą

otrzymamy za

rok, za dwa, trzy, cztery lata i pi

ęć

lat zale

ż

nie od wysoko

ś

ci stopy procentowej

(tabela 17.1).

2

•

Im wy

ż

sza jest stopa procentowa, tym mniejsz

ą

warto

ść

dzi

ś

ma pieni

ą

dz otrzymany

w przyszło

ś

ci.

•

Dzieje si

ę

tak dlatego,

ż

e im wy

ż

sza jest stopa procentowa, tym wi

ę

cej tracimy nie

otrzymuj

ą

c pieni

ą

dza ju

ż

dzi

ś

.

•

Posługuj

ą

c si

ę

danymi zawartymi w tabeli stwierdzamy,

ż

e gdyby

ś

my ju

ż

dzi

ś

byli w

posiadaniu 1 zł, to trzymaj

ą

c t

ę

złotówk

ę

na oprocentowanym koncie:

•

przy stopie procentowej wynosz

ą

cej 10%, po roku otrzymaliby

ś

my 1,1 zł. (Inaczej:

dzisiejsza warto

ść

1,1 zł otrzymanego za rok wynosi 1 zł)

•

przy stopie procentowej wynosz

ą

cej 5%, po roku otrzymaliby

ś

my 1,05 zł. (Inaczej:

dzisiejsza warto

ść

1,05 zł otrzymanego za rok wynosi 1 zł)

•

Ponadto dane zawarte w tabeli wskazuj

ą

,

ż

e im wy

ż

sza stopa procentowa, tym

szybciej maleje warto

ść

odległych w czasie przychodów.

3

•

Wracaj

ą

c do przykładu z zakupem samochodu:

•

Przykładowe obliczenia: warto

ść

bie

żą

ca 12.000 zł otrzymanych za trzy lata przy stopie procentowe 10%

wynosi:

•

Warto

ść

bie

żą

ca kolejnych przychodów otrzymywanych w ci

ą

gu pi

ę

ciu lat przy stopie procentowej 10%

wynosi 49.836 zł. Dlatego je

ś

li stopa procentowa wynosi 10%, to rozwa

ż

any zakup samochodu jest

nieopłacalny. Kupuj

ą

c samochód musiałby

ś

dzi

ś

wyda

ć

50.000. Nie powinni

ś

my zaakceptowa

ć

ceny

samochodu wy

ż

szej ni

ż

49.836 zł. Warto

ść

bie

żą

ca przyszłych przychodów z tytułu posiadania

samochodu jest mniejsza, ni

ż

proponowany przez sprzedawc

ę

samochodu koszt zakupu.

•

Warto

ść

bie

żą

ca kolejnych przychodów otrzymywanych w ci

ą

gu pi

ę

ciu lat przy stopie procentowej 5%

wynosi 57.438 zł. Dlatego je

ś

li stopa procentowa wynosi 5%, to rozwa

ż

any zakup samochodu jest

opłacalny - dzisiejsza warto

ść

przyszłych przychodów przewy

ż

sza kwot

ę

, któr

ą

wydamy na zakup

samochodu o 7.438 zł.

•

Inwestycja jest opłacalna, je

ś

li bie

żą

ca warto

ść

przyszłych strumieni pieni

ęż

nych jest wi

ę

ksza od

kosztu inwestycji (ceny dobra kapitałowego).

•

Ponadto zauwa

ż

my,

ż

e warto

ść

bie

żą

ca przyszłych przychodów wzro

ś

nie, je

ś

li stopa procentowa

zmaleje

4

Ile bylibyśmy skłonni zapłacić dziś za maszynę która eksploatowana
przez 2 lata przyniesie nam 6.000zł rocznie a sprzedana na złom
da jeszcze 8.000zł? Przyjmijmy, że stopa procentowa wynosi 10%.

.

5

6

7

20.000

= 3 lata

20.000

OZ

A

= 2 +

25.000

= 1,6 roku

15.000

OZ

B

= 1 +

8

9

10

11

Metody zło

ż

one

12

13

Metody zło

ż

one

14

15

16

NPV

17

18

19