-1-

KONTRAKTY

WALUTOWE

Warszawa, kwiecień 2014

-2-

FX FUTURES

PARY WALUT

USD/PLN

EUR/PLN

CHF/PLN

Krajowy rynek międzybankowy:

 90% transakcji zawieranych jest w godzinach 8:45 – 17:00

 Ponad 95% transakcji to pary walut EUR/PLN i USD/PLN

 Oferta Giełdy wpasowana do ekosystemu rynkowego

-3-

FX FUTURES

STANDARD

USD/PLN

EUR/PLN

CHF/PLN

Standard kontraktu:

Kwotowanie:

za 100 jednostek

Wielkość kontraktu:

1.000 jednostek waluty

Ostateczne rozliczenie:

Fixing NBP

-4-

FX FUTURES

MIESIĄCE WYKONANIA

4 serie (mar, cze, wrz, gru) + dodatkowe 2 miesięczne

M14

U14

Z14

H15

N14

K14

J14

-5-

8:30

8:45

FX FUTURES

FAZY RYNKU

PRZED OTWARCIEM

17:05

8:45

17:20

8:45

TR. PAKIETOWE

10:30

NOTOWANIA CIĄGŁE

WYGASANIE

17:05

USTALANIE DKR

≥ 200 kontraktów

-6-

FX FUTURES

WOLUMEN OBROTU

0

500 000

1 000 000

1 500 000

2 000 000

2 500 000

3 000 000

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

CHF/PLN

EUR/PLN

USD/PLN

Wol. 2,85 Mio

-7-

LOP > 105K

FX FUTURES

LICZBA OTWARTYCH POZYCJI

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014 marzec

CHF/PLN

EUR/PLN

USD/PLN

-8-

FX FUTURES

NAJPOPULARNIEJSZA PARA WALUT

USD/PLN

Udział w obrocie:

Stan w marcu 2014

88%

Średni spread:

Kontrakt FUSDH14 w 1Q 14’
Handel 8:45 – 17:00

12,6 pipsa

-9-

FX FUTURES

NAJWYŻSZA JAKOŚĆ 5*

Najlepszy model rynkowy

Baza oszczędności

Zasady fair play

Wyważona dźwignia

Bezpieczeństwo

-10-

3

FOREX

FX FUTURES

MODELE RYNKOWE

Platforma FOREX

Transakcje wyłącznie między klientem,
a właścicielem platformy.

Konflikt interesów.

Model ECN

Platforma GPW

min.

20 p.

Dla pary USD/PLN

-11-

3

FOREX

FX FUTURES

MODELE RYNKOWE

2

ECN

Model ECN

Transakcje między klientem,
a market makerem.

Brak konfliktu interesów.

Platforma GPW

min.

20 p.

min.

8 p.

Dla pary USD/PLN

-12-

3

FOREX

FX FUTURES

MODELE RYNKOWE

2

ECN

1

Platforma GPW

 Transakcje zawierane między
wszystkimi uczestnikami rynku

 Brak konfliktu interesów

 Wgląd w pełen arkusz zleceń

 Transakcje pakietowe

min. spread

do 1 pipsa

min.

20 p.

min.

8 p.

Dla pary USD/PLN

-13-

USD/PLN

FX FUTURES

BAZA OSZCZĘDNOŚCI

Punkty swapowe

kontrakty futures

Rolowanie pozycji

platformy FOREX/ECN

vs.

Prawdziwe koszty utrzymywania pozycji długiej?

Czy znasz:

Jakie profity przynosi utrzymywanie pozycji krótkiej?

Czy wiesz:

-14-

FX FUTURES

BAZA OSZCZĘDNOŚCI

Dla FX futures animator (mBank) liczy punkty swapowe
na podstawie ŚRODKÓW krzywych stóp procentowych
z rynku międzybankowego.

Futures = spot + punkty swapowe

Rolowanie pozycji przez

platformy FOREX/ECN

wylicza

się ze stawek

BID/OFFER

stóp procentowych

+ MARŻA

.

USD/PLN

PUNKTY SPWAPOWE

DŁUGA

KOSZT

KRÓTKA

PRZYCHÓD

-15-

FX FUTURES

BAZA OSZCZĘDNOŚCI

0 PLN

2 000 PLN

4 000 PLN

6 000 PLN

8 000 PLN

10 000 PLN

12 000 PLN

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Punkty swapowe FX futures vs. rolowanie pozycji USD/PLN (platformy)

Liczba miesięcy utrzymywania

pozycji długiej/krótkiej 100.000 USD

Koszty/przychody
utrzymywania pozycji 100.000 USD

* Wynik na podstawie danych z 17 IV 2014r. - średnia arytmetyczna 10 platform FOREX i ECN

-16-

FX FUTURES

BAZA OSZCZĘDNOŚCI

Nie pozwól się

(wy)

rolować

Utrzymanie pozycji 100.000 USD

Pozycja długa USD/PLN -

KOSZT

Pozycja krótka USD/PLN -

PRZYCHÓD

Liczba dni

mBank

Platformy*

Różnica:

mBank

Platformy*

Różnica:

1

-16,6 PLN

-34,1 PLN

-17,5 PLN

16,6 PLN

8,8 PLN

7,8 PLN

3

-49,8 PLN

-102,4 PLN

-52,6 PLN

49,8 PLN

26,3 PLN

23,5 PLN

7

-116,2 PLN

-239,0 PLN

-122,8 PLN

116,2 PLN

61,3 PLN

54,9 PLN

10

-166,0 PLN

-341,4 PLN

-175,4 PLN

166,0 PLN

87,5 PLN

78,5 PLN

30

-498,0 PLN

-1 024,2 PLN

-526,2 PLN

498,0 PLN

262,6 PLN

235,4 PLN

60

-996,0 PLN

-2 048,4 PLN

-1 052,4 PLN

996,0 PLN

525,3 PLN

470,7 PLN

90

-1 494,0 PLN

-3 072,6 PLN

-1 578,6 PLN

1 494,0 PLN

787,9 PLN

706,1 PLN

180

-2 988,0 PLN

-6 145,3 PLN

-3 157,3 PLN

2 988,0 PLN

1 575,8 PLN

1 412,2 PLN

360

-5 976,0 PLN

-12 290,5 PLN

-6 314,5 PLN

5 976,0 PLN

3 151,7 PLN

2 824,3 PLN

-17-

FX FUTURES

ZASADY FAIR PLAY

Platforma:

REKWOTOWANIA

Czyli ponowne zapytanie

o cenę dla niezrealizowanej

wcześniej transakcji

NOCNE STOP LOSSY

Brak płynności na PLN po 22:00

częstą przyczyną „łapania”

stop-loss’a

ZMIANA DŹWIGNI

Uzależniona od wielkości

otwartej pozycji może

skutkować stop-loss’em

GPW

-

-

-

ECN

Wzrost spreadu

x 10

-

FOREX

Wzrost spreadu

x 5

Zmiana z 200 do 5











-18-

FX FUTURES

WYWAŻONA DŹWIGNIA

Platforma:

MAX. DŹWIGNIA

dla kontraktów USD/PLN

Equity/margin

Likwidacja pozycji

zmiana kursu

USD/PLN o

:

GPW

x 20

83%

240 pipsów

(0,80%)

ECN

x 100

80%

44 pipsy

(0,15%)

FOREX

x 200

30%

105 pipsów

(0,35%)

Jednym z najczęstszym błędów inwestorów jest

używanie zbyt wysokiej dźwigni finansowej.

-19-

FX FUTURES

BEZPIECZEŃSTWO

Pełna przejrzystość rynku

 Dostęp wszystkich uczestników na równych prawach
 Wgląd w arkusz zleceń, wartość obrotów, LOP
 Wygasanie kontraktów w oparciu o uznany benchmark
 Zachowanie pełnej anonimowości inwestorów

Ryzyko rozliczeń ograniczone do minimum

 Depozyty (dźwignia finansowa) ustala i kontroluje KDPW_CCP
 Zastosowanie metodologii SPAN® będącej światowym standardem
 Gwarantowanie rozliczeń (fundusz + kapitał własny KDPW_CCP)
 Natychmiastowe informowanie klienta o braku depozytu
 Stała wysokość depozytów niezależnie od wielkości LOP
 Depozyt jako gotówka lub portfel pap. wartościowych

-20-

FX FUTURES

NAJWYŻSZA JAKOŚĆ 5*

Najlepszy model rynkowy

Baza oszczędności

Zasady fair play

Wyważona dźwignia

Bezpieczeństwo

-21-

Dziękuję za uwagę

Sebastian Siewiera

Główny Specjalista
Dział Rynku Terminowego
e-mail: [e-mail]