dr Bogumiła Brycz
Zakład Analiz i Planowania Finansowego
FINANSE
FINANSE
Polityka pieniężna NBP
W jaki sposób NBP realizuje cel inflacyjny?
Nie mając bezpośredniego wpływu na inflację NBP stara się
oddziaływać na inflację pośrednio
wpływając na wysokość
stóp procentowych na rynku międzybankowym
.
W jaki sposób wpływa na stopy na rynku międzybankowym?
Wykorzystuje
instrumenty polityki pieniężnej
, którymi są:
- operacje otwartego rynku,
- operacje depozytowo-kredytowe,
- rezerwa obowiązkowa.
Operacje otwartego rynku
Operacje otwartego rynku
– są to transakcje dokonywane z
inicjatywy banku centralnego z bankami komercyjnymi
polegające na tym, że banki komercyjne kupują papiery
wartościowe od banku centralnego lub sprzedają bankowi
centralnemu posiadane przez siebie papiery wartościowe.
A zatem mogą mieć dwojaki charakter:
a) zwiększający płynność sektora bankowego
b) zmniejszający płynność sektora bankowego
Operacje otwartego rynku
Rodzaje operacji otwartego rynku:
a) warunkowe
-
operacje repo
-
operacje reverse repo
b) bezwarunkowe
Ze względu na cel podejmowania przez bank centralny działań
ingerujących w stan płynności sektora bankowego, wyróżnia
się trzy typy operacji otwartego rynku:
a) podstawowe
b) dostrajające
c) strukturalne
Operacje otwartego rynku na okres
2 stycznia – 31 marca 2009 r.
Zgodnie z ogłoszonym przez NBP harmonogramem operacji otwartego
rynku na okres 2 stycznia – 31 marca 2009 r. NBP będzie w tym okresie
przeprowadzał następujące operacje:
-
operacje podstawowe
– przeprowadzane w każdy piątek w postaci emisji
7-dniowych bonów pieniężnych NBP lub, w przypadku pojawienia się
niedoboru płynności w sektorze bankowym, 7-dniowych operacji repo;
-
operacje dostrajające
– przeprowadzane w drugi wtorek miesiąca o
charakterze zasilającym z 3-miesięcznym terminem zapadalności;
- w przypadku potrzeby dodatkowego zasilenia sektora bankowego w
płynność, w każde pozostałe wtorki NBP będzie przeprowadzał operacje
dostrajające repo z terminem zapadalności 91 dni;
- każdego dnia NBP będzie mógł przeprowadzać innego rodzaju dostrajające
lub strukturalne operacje otwartego rynku - zasilające bądź absorbujące
płynność.
Operacje typu swap walutowy
W październiku 2008 roku RPP poszerzyła zakres stosowanych
przez NBP instrumentów polityki pieniężnej – wprowadzono
dodatkowy instrument, jakim jest
swap walutowy.
Transakcje typu swap walutowy –
NBP kupuje (lub sprzedaje)
złote za walutę obcą na rynku kasowym i jednocześnie
odsprzedaje (lub odkupuje) je, w ramach transakcji, w określonej
dacie.
Obecnie stosowane operacje typu swap walutowy (komunikat NBP ze stycznia):
- raz w tygodniu (w każdy poniedziałek) przynajmniej do końca kwietnia 2009 r.
będą przeprowadzane operacje typu swap walutowy na parach walut CHF/PLN,
EUR/PLN i USD/PLN z 7-dniowym terminem zapadalności;
- w przypadku potrzeby dodatkowego zasilenia w płynność w USD, możliwe będzie
przeprowadzanie operacji typu swap walutowy na parze walut USD/PLN z
terminem 7-dniowym, częściej niż raz w tygodniu.
Operacje otwartego rynku
Poprzez odpowiednie dobranie ilości przeprowadzanych
operacji otwartego rynku NBP dąży do tego, by stopa
procentowa, po jakiej pożyczają sobie pieniądze banki
komercyjne, tzw.
WIBOR
, była bliska wartości stopy
referencyjnej
WIBOR
(warsaw interbank offered rate) - oprocentowanie po jakim banki
udzielą pożyczek innym bankom
WIBID
(warsaw interbank bid rate) - stopa procentowa jaką banki zapłacą za
ś
rodki przyjęte w depozyt od innych banków
W zależności od okresu, na jaki banki pożyczają/lokują środki, stosowane są
różne stawki, np:
O/N (over night)
T/N (tomorrow next)
SW (spot week)
Stopa referencyjna a SW WIBOR
0
1
2
3
4
5
6
7
0
7
-0
1
-0
2
0
7
-0
3
-0
2
0
7
-0
5
-0
2
0
7
-0
7
-0
2
0
7
-0
9
-0
2
0
7
-1
1
-0
2
0
8
-0
1
-0
2
0
8
-0
3
-0
2
0
8
-0
5
-0
2
0
8
-0
7
-0
2
0
8
-0
9
-0
2
0
8
-1
1
-0
2
0
9
-0
1
-0
2
0
9
-0
3
-0
2
S
to
p
a
[
%
]
WIBOR
Re fe re ncyjna
Operacje kredytowo-depozytowe
Transakcje kredytowo-depozytowe
- banki komercyjne mają
możliwość wypożyczania oraz lokowania środków w banku
centralnym. Odbywa się to z inicjatywy banków komercyjnych,
ale w ramach limitów i na warunkach ustalonych przez bank
centralny.
Kredyt lombardowy -
podstawowa forma refinansowania się
banków komercyjnych w banku centralnym; jest formą
krótkookresowej pożyczki udzielanej bankom komercyjnym pod
zastaw papierów wartościowych, oprocentowanej według stopy
lombardowej.
Operacje depozytowe
- lokaty na rachunku terminowym w banku
centralnym, zwane depozytami na koniec dnia.
Stopy NBP a SW WIBOR
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0
7
-0
1
-0
2
0
7
-0
3
-0
2
0
7
-0
5
-0
2
0
7
-0
7
-0
2
0
7
-0
9
-0
2
0
7
-1
1
-0
2
0
8
-0
1
-0
2
0
8
-0
3
-0
2
0
8
-0
5
-0
2
0
8
-0
7
-0
2
0
8
-0
9
-0
2
0
8
-1
1
-0
2
0
9
-0
1
-0
2
0
9
-0
3
-0
2
S
to
p
a
[
%
]
S W WIBOR
Re fe re ncyjna
De pozytowa
Lomba rdowa
Stopy NBP a SW i O/N WIBOR
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0
8
-0
3
-1
7
0
8
-0
4
-1
7
0
8
-0
5
-1
7
0
8
-0
6
-1
7
0
8
-0
7
-1
7
0
8
-0
8
-1
7
0
8
-0
9
-1
7
0
8
-1
0
-1
7
0
8
-1
1
-1
7
0
8
-1
2
-1
7
0
9
-0
1
-1
7
0
9
-0
2
-1
7
S
to
p
a
[
%
]
S W WIBOR
Re fe re ncyjna
De pozytowa
Lomba rdowa
O/N WIBOR
Kredyt redyskontowy
Kredyt redyskontowy –
kredyt zaciągany przez banki
komercyjne w banku centralnym poprzez sprzedanie mu (oddanie
do redyskonta) weksli wykupionych od klientów.
Wyszukiwarka
Podobne podstrony:
FIN wykład 9
FIN wykład 11 12
FIN wykład 3
FIN wykład 7
FIN wykład 4
FIN wykład 9
FIN wyklad 6 id 171176 Nieznany
FIN wykład 5
FIN wykład 8
FIN wyklad 2 id 171174 Nieznany
FIN wykład 7
FIN wykład 13 14
więcej podobnych podstron