1. Analiza wskaźnikowa

2,0

1,2

ia

zobowiazan

biezace

biezace

aktywa

inne

ne

śr.pieniez

naleznosci

zapasy

biezace

pasywa

biezace

aktywa

BPF

−

=

+

+

+

=

=

0

,

1

=

−

−

=

pasywa

biezace

czynne

sowe

miedzyokre

a

rozliczeni

zapasy

biezace

aktywa

szybki

Wskaznk

67

,

0

57

,

0

%

100

ln

−

=

∗

=

ogolem

aktywa

ogolem

ia

zobowiazan

ego

ogo

zadluzenia

Wskaznik

wlasny

kapital

ogolem

ia

zobowiazan

wlasnego

kapitalu

zadluzenia

Wskaznik

=

0

,

1

5

,

0

−

=

=

wlasny

kapital

owe

n

dlugotermi

ia

zobowiazan

dlugu

Wskaznik

%

100

*

netto

sprzedaz

brutto

zysk

brutto

sprzedazy

i

rentownosc

Wskaznik

=

%

100

*

netto

sprzedaz

netto

zysk

netto

sprzedazy

i

rentownosc

Wskaznik

=

%

100

*

ogolem

aktywa

netto

zysk

ROA

=

%

100

*

wlasny

kapital

netto

zysk

ROE

=

wlasny

kpital

ogolem

aktywa

ogolem

aktywa

netto

zysk

wlasny

kapital

netto

zysk

*

=

wlasny

kapital

ogolem

pasywa

ogolem

aktywa

netto

sprzedaz

netto

sprzedaz

netto

zysk

wlasny

kapital

netto

zysk

*

*

=

%

100

*

min

min

owe

dlugoter

dlugi

wlasny

kapital

owych

dlugoter

dlugow

od

odsetki

netto

zysk

stalego

kapitalu

rentownosc

+

+

=

3. Break even point

kz

c

Ks

Q

BEP

−

=

kz

c

c

Ks

P

BEP

−

=

*

kz

c

Ks

Z

Q

−

+

=

c

kz

c

Ks

Z

P

*

−

+

=

4. Wspomaganie operacyjne

Ks

kz

c

Q

kz

c

Q

Ks

Kz

P

Kz

P

Q

EBIT

DOL

−

−

−

=

−

−

−

=

∆

∆

=

)

(

)

(

%

%

5. Dźwignia finansowa

i

K

EBIT

R

Ko

laczne

Kl

>

=

odsetki

EBIT

EBIT

EBIT

R

DFL

Kwl

−

=

∆

∆

=

%

%

6. Stopień dźwigni połączonej

Q

R

EBIT

R

Q

EBIT

DFL

DOL

DTL

Kwl

Kwl

∆

∆

=

∆

∆

∗

∆

∆

=

∗

=

%

%

%

%

%

%

odsetki

EBIT

Kz

P

odsetki

EBIT

EBIT

Ks

kz

c

Q

kz

c

Q

DTL

−

−

=

−

∗

−

−

−

=

)

(

)

(

*

7. Koszt kapitału

Zdyskontowane przepływy pieniężne

n

d

n

n

d

d

r

P

I

r

I

r

I

P

)

1

(

)

1

(

)

1

(

2

1

0

0

+

+

+

+

+

+

+

=

K

r

I

P

P

d

n

n

=

⇒

=

0

r

I

P

P

d

n

n

>

⇒

>

0

r

I

P

P

d

n

n

<

⇒

<

0

Obligacje zero - kuponowe

n

d

n

r

P

P

)

1

(

0

+

=

Obligacje o stałym oprocentowaniu

n

d

n

t

d

d

n

t

d

n

d

n

t

d

o

r

P

r

I

r

I

r

I

r

P

r

I

P

)

1

(

)

1

(

)

1

(

1

)

1

(

)

1

(

2

1

+

+

+

+

+

+

∑

+

+

=

+

+

+

=

=

K

Obligacje o zmiennym oprocentowaniu

MRP

LRP

DRP

INFP

r

r

real

RF

d

+

+

+

+

=

Korzyści podatkowe i koszty emisji

∑

+

+

+

−

=

−

=

n

t

n

d

n

t

d

t

k

P

k

T

I

f

P

1

0

)

1

(

)

1

(

)

1

(

)

1

(

Rentowność kapitału własnego

0

0

1

0

P

P

P

P

DIV

r

e

−

+

=

∑

+

=

+

+

+

+

=

∞

=

1

2

2

1

0

)

1

(

)

1

(

1

t

t

e

t

e

e

r

DIV

r

DIV

r

DIV

P

K

e

r

DIV

P

1

0

=

g

r

DIV

P

g

DIV

DIV

e

−

=

⇒

+

=

1

0

0

1

)

1

(

Model Gordona

g

P

DIV

k

e

+

=

0

1

g

f

P

DIV

k

e

+

−

=

)

1

(

0

1

ROE

DIVIEPS

g

∗

−

=

)

1

(

WAAC

e

e

d

d

k

k

WAAC

ω

ω

+

=