*(2,1ĩ<1,(5,$GURJLPRVW\WXQHOH
QRUP\SURMHNWRZH
QRUP\SURMHNWRZH
1
SPKFLU CVEPXZ NPTUV QS[F[ S[FLÄ #JB X TTJFE[UXJF
VMJDZ ,PUBKB X #JBZNTUPLV QS[FXJEZXB XZLPOBOJF
VNPDOJFOJBvDJBOXZLPQVQPEQPEQPSZNPTUPXFQBMJTB
EESFXOJBO1BMFNJBZCZÀXCJKBOFOBHÄCPLPvÀN1POBEUP
QSPKFLUUFO[BLBEBXCJDJFQBMJQSFGBCSZLPXBOZDIPXZNJBSBDI
DNYDNEVHPvDJN'JSNB$)30#0,[#PKT[ÍX/P
XZDIPUS[ZNBB[BQZUBOJFPGFSUPXFXBvOJFOBUFHPUZQVSPCP
UZ+FEOBLJDI[BLSFTOJFQPLSZXBTJÄ[SPE[BKFNvXJBED[POZDI
VTVH
EMBUFHPUF[BQSPQPOPXBOPSP[XJ[BOJB[BNJFOOF
1PQJFSXT[FqvDJBOLÄESFXOJBO[BTUQJPOPvDJBOL[HSP
E[JDTUBMPXZDI0ETUSPOZUFDIOJD[OFKUFHPUZQV[BCF[QJFD[F
OJFKFTUPD[ZXJvDJFNPMJXF
QPOJFXBQBSBNFUSZXZUS[ZNBP
vDJPXFHSPE[JDQS[FXZT[BKXTLByOJLJQBMJTBEZESFXOJBOFK
"CZSP[XJ[BOJFNPHPCZÀXZLPS[ZTUBOF
JTUPUOZKFTUKFEOBL
BTQFLUFLPOPNJD[OZ,PODFQDKBNVTJBBCZÀQPQSPTUVUBËT[B
"CZ UP V[ZTLBÀ
[BQSPQPOPXBOP VZDJF HSPE[JD TUBMPXZDI
(
LUÍSF T NBUFSJBFN MFKT[ZN PE UZQPXP TUPTPXBOZDI
HSPE[JD(
BDP[BUZNJE[JFN
UBLJFKvDJBOZKFTUUBËT[Z
1POBEUP
QPV[HPEOJFOJV[HFOFSBMOZNQSPKFLUBOUFNPCJFLUV
PLB[BPTJÄ
FQP[PTUBXJPOBNVTJCZÀUZMLPD[ÄvÀNBUFSJBV
PETUSPOZS[FLJ
OBUPNJBTUSFT[UBNPFCZÀ[EFNPOUPXBOBQP
[BLPËD[FOJVSPCÍUGVOEBNFOUPXZDI
DPEBPLPMFKOFPT[D[ÄE
OPvDJ%VHPvÀXCJKBOZDIHSPE[JDCZBOBTUÄQVKDB
qvDJBOLBTUBBqHSPE[JDFXCJKBOFOBHÄCPLPvÀ
N
qvDJBOLBUZND[BTPXBqHSPE[JDFXCJKBOFOBHÄCPLPvÀ
N
1PESVHJFqQBMFQSFGBCSZLPXBOF[BTUQJPOPLPMVNOBNJXZTP
LPDJvOJFOJPXZNJXUFDIOPMPHJJKFUHSPVUJOH5FDIOPMPHJBUBQPMFHB
OBGPSNPXBOJVXHSVODJFLPMVNOZ[DFNFOUPHSVOUV[BQPNPD
JOJFLUPXBOJBQPEXZTPLJNDJvOJFOJFN[BD[ZOVDFNFOUPXFHP
3PCPUZ SP[QPD[ZOB TJÄ PE XQSPXBE[FOJB X HSVOU FSE[J
[BQPNPDXJFSUOJDZOBQSPKFLUPXBOS[ÄEOEOBLPMVNOZ
'PU8JFSUOJDBXJFMP[BEBOJPXB,-&..,3
'PU8ZLPOBOJFLPMVNOOBMFXZNCS[FHVS[FLJ#JBFK
.ROXPQ\Z\VRNRFLœQLHQLRZH
MHWJURXWLQJZEXGRZQLFWZLH
PRVWRZ\P
JHRLQő\QLHULD
JHRLQő\QLHULD
*(2,1ĩ<1,(5,$GURJLPRVW\WXQHOH
/BTUÄQOJF QPE XZTPLJN DJvOJFOJFN QS[F[ EZT[F JOJFLDZKOF
XQSPXBE[BOZ KFTU [BD[ZO J SÍXOPD[FvOJF XZDJHBOF T FS
E[JF8UBLVUXPS[POLPMVNOÄXLBEBOFKFTU[CSPKFOJF
'JSNB$)30#0,[QPXPE[FOJFNTUPTVKFUÄUFDIOPMPHJÄPE
QPD[ULV CJFDFHP SPLV %P UFK QPSZ XZLPS[ZTUZXBOP UFO
TQPTÍCX[NPDOJFOJBHSVOUVEMBQPTBEPXJFOJBLJMLVPCJFLUÍX
LVCBUVSPXZDIPSB[KBLPQPETUBXÄNVSVPQPSPXFHP
;HPEOJF [ QJFSXPUOZN QSPKFLUFN EP XZLPOBOJB CZP QP
T[UVLQBMJFMCFUPXZDIOBLBEQPEQPSÄ;B[HPEQSP
KFLUBOUB PCJFLUV EPLPOBOP [BNJBOZ QBMJ QSFGBCSZLPXBOZDI
DNYDNOBLPMVNOZKFUHSPVUJOHPvSFEOJDZNN
*MPvÀQBMJ[SFEVLPXBOPP
QP[BUZNTLSÍDPOPJDIEVHPvÀ
EP
N%PEBULPXPLPMVNOZUFCZZ[CSPKPOFEXVUFPXOJ
LJFN*1&NN3P[TUBXQBMJXPTJq
NX[EVQPEQP
SZPSB[
NXQPQS[FLQPEQPSZ
1BSBNFUSZJOJFLDKJ
q[BD[ZOJOJFLDZKOZXZLPOBOZXQSPQPSDKJ$8
qvSFEOJDBEZT[Zq
NN
qJMPvÀEZT[qT[U
qDJvOJFOJFq.1B
qD[BTJOJFLDKJqTFLN
5S[FDJBJOOPXBDKBOBQMBDVCVEPXZUP[BTUQJFOJFUZQPXFHP
LPSLB[DIVEFHPCFUPOVLPSLJFNXZLPOBOZNXUFDIOPMPHJJ
KFUHSPVUJOH;BQSPKFLUPXBOZLPSFLNJBHÄCPLPvÀDN1P
XZLPOBOZDIQS[F[LPOTUSVLUPSBPCMJD[FOJBDIPLB[BPTJÄ
F
OBMFZXZLPOBÀ[BNJFOOJFLPSFL
LUÍSZQPTBEPXJPOZCÄE[JF
NQPOJFKQP[JPNVUFSFOV
OBUPNJBTUKFHPHÄCPLPvÀXZOP
TJÀCÄE[JFNJOJNVNDN"CZXZQFOJÀQS[FTUS[FËQPNJÄE[Z
vDJBOLT[D[FMOBXZLPOBOZNJXD[FvOJFKQBMBNJ
LPOJFD[OF
CZPXZLPOBOJFLPMVNOPvSFEOJDZPENNEPNN
}D[OJFXZLPOBOPT[ULPMVNO;BTUPTPXBOJFUFKUFDIOP
MPHJJQP[XPMJPOBVOJLOJÄDJFLPOJFD[OPvDJQPNQPXBOJBXPEZ
QPED[BTQSPXBE[FOJBSPCÍU[JFNOZDIQPEGVOEBNFOUZQPE
QÍS8ZLPOBOZLPSFLXQPD[FOJV[FvDJBOLT[D[FMOTUBOP
XJCPXJFNTUBCJMOPDISPOÄQS[FEOBQZXFNXPEZ
1S[FETUBXJBOBUVUBKCVEPXBvXJBED[ZPNPMJXPvDJTUPTPXB
OJB [BNJFOOZDI SP[XJ[BË QSPKFLUPXZDI
LUÍSF OJPT [B TPC
JTUPUOF X PCFDOZDI D[BTBDI LPS[ZvDJ UFSNJOPXF J GJOBOTPXF
+FEOBLOJF[CÄEOBKFTUvDJTBXTQÍQSBDBXT[ZTULJDIVD[FTUOJLÍX
QSPDFTVCVEPXMBOFHPqQSPKFLUBOUÍX
XZLPOBXDÍXJQPEXZ
LPOBXDÍX5ZMLPTQFOJFOJFUFHPXBSVOLVHXBSBOUVKFTLVUFD[
OFQS[FQSPXBE[FOJF[NJBOXEPLVNFOUBDKJJ[BLPËD[FOJFSPCÍU
XUFSNJOJFVNPXOZN
BD[ÄTUPOBXFUQS[FEKFHPVQZXFNz
'PU$JŕHUFDIOPMPHJD[OZEPXZLPOZXBOJBJOJFLDKJKFUHSPVUJOH
'PU'PSNPXBOJFLPMVNOZXHSVODJF
'PU .JFT[BMOJL BVUPNBUZD[OZ EP [BD[ZOV DFNFOUPXFHP
TUFSP
XBOZLPNQVUFSPXP
'PU8ZLPOBOFLPMVNOZ[XZTUBXJPOZN[CSPKFOJFN[EXVUFPX
OJLB*1&
'PU 5PLPXP SVSPXB QPNQB XZTPLPDJžOJFOJPXB )BMMJCVSUPO
)5
BVUPS
PJU0DJGDOHQD%HUNRS
)LUPD&+52%2.