Lista 3 - dzwignia finansowa Zad. 1. W pewnej spółce kapitał całkowity wynosi 450 000 zł. Policz: a) przy jakim minimalnym poziomie EBIT-u zastosowanie kapitału obcego o stopie równej 20% wywoła pozytywny efekt dzwigni finansowej, b) jaka jest możliwa do zaakceptowania przez przedsiębiorstwo najwyższa stopa oprocentowania kapitałów obcych przy wartości EBIT- u 75 000 zł, z zachowaniem pozytywnego efektu dzwigni finansowej. Zad. 2. Przedsiębiorstwo rozważa dwa warianty finansowania: pierwszy, oparty tylko o kapitały własne i drugi, zakładający mieszaną strukturę zródeł finansowania. Kapitał całkowity wynosi 50 000 zł, oprocentowanie kapitałów obcych 15% rocznie, a stopa podatku dochodowego 19%. Proszę określić, dla jakiej wielkości EBIT zastosowanie każdego z wariantów przyniesie taką samą rentowność kapitałów własnych, a przy jakich wielkościach EBIT wystąpi pozytywny i negatywny efekt dzwigni finansowej (proszę o poglądowy wykres). Zad. 3. Kapitał łączny zaangażowany w finansowanie działalności przedsiębiorstwa X wynosi 300 j.u. W wyniku prowadzonej działalności przedsiębiorstwo osiąga przychody ze sprzedaży w wysokości 500 j.u., koszty stałe wynoszą 115 j.u., a koszty zmienne stanowią 65% sprzedaży. Stopa procentowa dostępnego kredytu wynosi 15%. a) zbadaj przy tych założeniach efekt dzwigni finansowej (na dwa sposoby); b) jeżeli kryterium wyboru jest rentowność kapitału własnego, to jaką zaleciłbyś strukturę zródeł finansowania (maksymalna zdolność kredytowa stanowi 60% wartości kapitału całkowitego). Odpowiedz proszę uzasadnić graficznie zaznaczając na wykresie ile wynosi oddziaływanie dzwigni finansowej. c) jak zmieni się twoja decyzja, gdy oprocentowanie długu wzrośnie do 22% (na sporządzonym wcześniej wykresie proszę zaznaczyć, jakie zajdą zmiany)? d) proszę pokazać jak zmieni się wykres, gdy zadłużenie wzrośnie do 80%. Zad. 4. W oparciu o poniższe informacje proszę obliczyć przyrost rentowności kapitałów własnych wywołany działaniem dzwigni finansowej: kapitał obcy 90 000 zł, kapitał własny 120 000 zł, EBIT 38 000 zł, koszt kapitału obcego 14%. Proszę podać jak zmieni się oddziaływanie dzwigni, gdy zadłużenie wzrośnie do 60% (kapitał łączny pozostaje na takim samym poziomie). Zad. 5. Przedsiębiorstwo sprzedaje swoje wyroby po 10 zł za sztukę. Koszty operacyjne składają się z kosztów stałych (300 000 zł) i zmiennych (2 zł na sztukę). Aktywa przedsiębiorstwa o wartości 750 000 zł są w 20% finansowane kapitałami własnymi. Koszt kapitału obcego wynosi 20%. Dla jakiego poziomu sprzedaży rentowność kapitałów własnych nie będzie zależała od struktury kapitału? Zad. 6. Kampania reklamowa ma w efekcie przynieść wzrost zysku operacyjnego o 15% (z poziomu 20 000 zł). Jeśli kapitały własne wynoszą 100 000 zł (dzielą się na 1000 akcji), a odsetki od kapitałów obcych 12 000 zł, to o ile procent zwiększy się: 1. Zysk brutto 2. Zysk netto 3. EPS 4. ROE Jaki jest stopień dzwigni finansowej? Zad. 7. W spółce Z stopień dzwigni operacyjnej DOL = 1,25, stopień dzwigni połączonej DTL = 2,0. Wiadomo również, że przy EBIT = 120 j.u. rentowność kapitału własnego RKW = 20%. Policz, jaka będzie RKW, gdy EBIT spadnie do 105 j.u. Zad. 8. W spółce, która zaciągnęła 200 000 PLN kredytu stopień dzwigni finansowej wynosi DFL = 1,35. Przy jakiej maksymalnej wielkości kapitału własnego w spółce tej wystąpi pozytywny efekt dzwigni finansowej? Zad. 9. Firma posiada aktywa o wartości 4 mln zł. Osiągnęła ona w poprzednim roku zysk operacyjny w wysokości 600 000 zł. Prognozy sprzedaży zakładają, że wystąpi wzrost o 10%. Jaka powinna być struktura kapitałów, aby prognozowany wzrost spowodował wzrost rentowności kapitałów własnych o 45%. Koszt użytkowania długu wynosi 25%, a stopień dzwigni operacyjnej dla sprzedaży początkowej wynosi 1,5.