Imię i nazwisko:

Grupa: __________

Zadanie 1 (500 punktów)
Oblicz WACC firmy wiedząc, że struktura kapitałowa wygląda następująco:

a) 10.000 akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1.000 każda
b) 4.000 akcji uprzywilejowanych, z dywidendą która co roku wzrasta o 3%. Ostatnia dywidenda wyniosła

200 PLN, a rynkowa cena akcji uprzywilejowanej to 1500 PLN

c) Niepodzielone zyski, kapitał zapasowy, rezerwy w wysokości 10.000.000
d) Kredyt bankowy długoterminowy w wysokości 8.000.000 którego rzeczywiste oprocentowanie wynosi

15% rocznie

e) Zobowiązania z tytułu dostaw i usług w wysokości 18.000.000 PLN (dostawcy nie udzielają rabatu)

Współczynnik β spółki wynosi 2,2. Średnia rentowność WIG wynosi 14% , a oprocentowanie obligacji skarbowych
6,0%.

Zadanie 2 (500 punktów)
Przeanalizuj warianty finansowania inwestycji zakupu maszyny o wartości 90.000. Maszyna zostanie kupiona w
grudniu 2010r. i będzie podlegała amortyzacji liniowej przez 3 lata, począwszy od stycznia 2011r. Maszyna po 3
latach nadaje się tylko do zezłomowania. Koszty utrzymania i serwisu maszyny to 2500 rocznie. Stopa dyskontowa
8%
Do wyboru firma ma leasing finansowy lub operacyjny

Leasing finansowy

Leasing operacyjny

Część kapitałowa raty 30.000
Część odsetkowa raty 3.000
Rata początkowa 10.000
Prowizja 4.000

Część kapitałowa raty 30.000
Część odsetkowa raty 4.000
Rata początkowa 15.000
Prowizja 2.000

Zadanie 3 (400 punktów)
Zwycięzca amerykańskiej loterii dostał dwie propozycje odebrania wygranej:

a) Otrzyma pięć płatności po 1.000.000 USD co dwa lata (pierwsza płatność nastąpi w bieżącym

miesiącu), lub

b) W ciągu 7 dni podejmie jednorazowo kwotę 5.000.000 USD pomniejszoną o należny podatek od

wygranych w wysokości 20% wartości wygranej.

Który wariant jest dla niego korzystniejszy zakładając, że stopy procentowe na rynku kształtują się na poziomie 5%
w pierwszych trzech latach i 6% w kolejnych latach?

Zadanie 4 (400 punktów)
Spółka produkuje krasnale ogrodowe. W 2011r. firma sprzedała 1000 krasnali po średniej cenie 98 zł/szt. Koszty
stałe wyniosły 28.600 a koszty zmienne wyniosły 35% przychodów. Ponadto firma poniosła 15.100 kosztów
finansowych. Spółka jest zwolniona z podatku dochodowego.

a) Oblicz stopień dźwigni operacyjnej, finansowej i łącznej.
b) Zinterpretuj otrzymane wyniki.
c) O ile procent zmieni się ROE, jeżeli sprzedaż spadnie o 200 krasnali, a cena pozostanie niezmieniona?

Zadanie 5 (200 punktów)
Spółka zajmuje się produkcją mleka w proszku. Od momentu zakupu mleka do sprzedaży gotowych wyrobów
mija średnio 10 dni. Firma płaci dostawcom po 6 dniach, zaś odbiorcom oferuje dwutygodniowe odroczenie
płatności.

a) Ile wynosi cykl operacyjny przedsiębiorstwa i cykl konwersji gotówki
b) Co stałoby się z cyklem operacyjnym i cyklem konwersji gotówki jeżeli odbiorcy płaciliby gotówką?

22

1