Kurs walutowy
w gospodarce rynkowej
Kurs walutowy
w gospodarce rynkowej
Kurs walutowy
Cena jednej waluty wyrażona w innej
walucie
Przykład 1:
kurs złotego względem USD: E=4.05
kurs USD względem złotego: E=0.25
Przykład 2
Jeżeli:
1EU = 4,1793 PLN
to:
1PLN = 1/ 4,1793 =0,2352 EU
Funkcje kursu walutowego
Informacyjna
Cenotwórcza
Funkcja informacyjna
Kurs walutowy informuje osoby
fizyczne i prawne danego kraju o
cenie walut obcych.
Informacja bezpłatna.
Przydatna dla eksporterów,
importerów, przedsiębiorstw
przemysłowych, handlowych i
usługowych, turystów, itp.
Funkcja cenotwórcza
Przenoszenie, poprzez kurs walut,
zagranicznego układu cen na układ
krajowy wraz z konsekwencjami dla
gospodarki krajowej, np. ropa
naftowa.
Zmiany kursu walutowego przez
władze walutowe (bank centralny)
Dewaluacja
Rewaluacja
Decyzja urzędowa
Dewaluacja
Obniżenie kursu waluty krajowej
wobec walut obcych. Płaci się
wówczas więcej jednostek waluty
krajowej za jednostkę waluty obcej.
Rewaluacja
Podwyższenie kursu waluty krajowej
wobec walut obcych. Płaci się
wówczas mniej jednostek waluty
krajowej wobec walut obcych.
Zmiany kursu walutowego jako
zjawisko rynkowe
Deprecjacja
Aprecjacja
Deprecjacja
Spadek kursu
waluty na rynkach
walutowych
Aprecjacja
Wzrost kursu
waluty na rynkach
walutowych
Przykład 1
Kiedy Złoty słabnie (deprecjacja)?
Kiedy się umacnia (aprecjacja)?
Przykład
Eur/Pln = 4,70 ---> 4,75
Usd/Pln = 3,95 ---> 3,90
Złoty się umocnił czy osłabił?
Ani nie umocnił ani nie osłabił
Przykład 2
26.02.03: 1EU = 4,1793PLN
23.06.03: 1EU = 4,4167 PLN
Deprecjacja złotego wobec euro:
(4,1793-4,4167)/4,4167 = -0,5375=-5,38%
Aprecjacja euro wobec złotego:
(4,4167-4,1793)/4,1793 = 0,05680=5,68%
Przykład 3.
26.02.03: 1PLN = 0,2393 EU
13.06.2006: 1PLN = 0,2264 EU
Deprecjacja złotego wobec euro:
(0,2264-0,2393)/ 0,2393 = -0,0538 = -5,38%
Aprecjacja euro wobec złotego:
(0,2393-0,2264)/ 0,2264 = 0,05680 = 5,68%
Przykład 4.
Przedsiębiorstwo polskie importuje towary o
wartości 100 USD.
Kurs złotego spada: z 1 USD = 2,80 PLN do 1USD
= 3 PLN.
Koszt transakcji przed deprecjacją:
100 USD × 2,80 PLN = 280 PLN.
Po deprecjacji:
100 USD × 3 PLN = 300 PLN
Eksport - Import
W wyniku deprecjacji (dewaluacji)
waluty eksport z kraju, który jej
dokonał staje się tańszy a import
droższy.
W wyniku aprecjacji (rewaluacji)
waluty eksport z kraju, który jej
dokonał staje się droższy a import
tańszy.
Czynniki wpływające na kurs
walutowy
Ekonomiczne
Polityczne
Psychologiczne
Czynniki ekonomiczne
Podaż i popyt na waluty
Stan bilansu handlowego i płatniczego
Różnice stóp procentowych
Różnice stóp inflacji
Poziom cen w kraju i za granicą
Przepływy kapitałowe
Polityka walutowa
Polityka pieniężno-kredytowa
Koniunktura i stan gospodarczy kraju
Koniunktura i stan gospodarczy krajów, z którymi
utrzymywane są stosunki ekonomiczne i finansowe
Czynniki polityczne
Występowanie napięć politycznych
Konflikty regionalne
Kryzysy finansowe
Czynniki psychologiczne
Optymistyczne lub pesymistyczne
przewidywania zmian koniunktury i
rozwoju gospodarki
Najważniejsze determinanty kursu
walutowego
Podaż i popyt na rynku walutowym
Tempo wzrostu gospodarczego
Poziom realnej stopy procentowej
Tempo wzrostu cen
Podaż i popyt na rynku walutowym
Wzrost popytu na złotówki powoduje
aprecjację złotego – kurs złotego np.
wobec euro spada.
Waluta, która jest masowo
wyprzedawana, deprecjonuje się.
Ceteris paribus
Przy braku interwencji rządowej na
rynku walutowym kurs wymiany
zagranicznej dopasowuje się
samoczynnie do siły popytu i podaży
każdej z walut.
Tempo wzrostu gospodarczego
Zakładamy, że tempo wzrostu gospodarczego w Polsce jest
wyższe niż w strefie euro.
Szybkość importu towarów ze strefy euro będzie przewyższała
dynamikę PKB. Dzieje się tak ze względu na występowanie tzw.
importu zaopatrzeniowego. Żadna gospodarka nie jest
samowystarczalna, zatem większy wzrost produkcji będzie
wymagał jeszcze większego wzrostu dóbr pośrednich oraz
kapitału koniecznych do ich produkcji. Oznacza to, że import
towarów ze strefy euro będzie wyższy niż import towarów
polskich dokonywany przez mieszkańców Eurolandu (z
polskiego punktu widzenia jest to eksport). Efekt netto (czyli
pewnego rodzaju wypadkowa tych dwóch procesów) będzie
oznaczał wyższy popyt na towary europejskie.
Ludzie będą sprzedawać złotego w zamian za euro. Popyt na
euro zwiększy się, co doprowadzi do deprecjacji złotego, czyli
wzrostu kursu złotego wobec euro.
Im silniejsza staje się
gospodarka
narodowa, tym
mocniejszy jest
pieniądz narodowy.
Realna stopa procentowa
Wyższa realna stopa procentowa w Polsce oznacza, że
lokowanie pieniędzy w naszym kraju jest
korzystniejsze, bo można osiągnąć większy zwrot z
zainwestowanego kapitału.
Ludzie (również mieszkańcy Eurolandu) będą zatem
wymieniać euro na złotówki, co zwiększy podaż waluty
europejskiej, przez co polska waluta ulegnie aprecjacji,
czyli zaobserwujemy spadek kursu złotego wobec euro.
Wyższa realna stopa procentowa w strefie euro
spowoduje odpływ kapitału za granicę, co zwiększy
popyt na wspólną walutę i przez wzmożoną podaż
złotego przyczyni się do wzrostu jego kursu, czyli
deprecjacji złotówki.
Tempo wzrostu cen
Wyższe tempo wzrostu cen w Polsce sprawia, że
towary krajowe stają się relatywnie coraz mniej
konkurencyjne względem towarów europejskich,
ponieważ ich ceny rosną szybciej.
Zwiększa to popyt Polaków na towary zagraniczne i
chęć wymiany złotówek na euro. Powoduje to
zwiększenie popytu na wspólną walutę, co prowadzi
do jej aprecjacji przy jednoczesnej deprecjacji złotego.
Europejczycy ograniczają popyt na drożejące towary
polskie – powoduje to spadek popytu na złotówki, co
owocuje dalszą deprecjacją i wzrostem kursu wobec
euro.
Wyższe tempo wzrostu cen zagranicznych wywoła
dokładnie odwrotną reakcję.